全球天然氣貿(mào)易量2018年達(dá)到9434億立方米，比上年增長4.3%，其中液化天然氣（LNG）貿(mào)易量比上年大幅增長9.4%。2019年上半年，全球天然氣市場的供應(yīng)過剩狀況進(jìn)一步加劇，與貿(mào)易政策不確定性引發(fā)的金融市場避險(xiǎn)情緒疊加，導(dǎo)致天然氣價(jià)格震蕩下跌。1-6月，東北亞LNG現(xiàn)貨均價(jià)為5.8美元/百萬英熱單位，同比下跌36.2%；亨利樞紐天然氣均價(jià)為2.7美元/百萬英熱單位，同比下跌5.3%；英國NBP均價(jià)為5.2美元/百萬英熱單位，同比下跌27.5%。

從歷史上看，亞洲LNG現(xiàn)貨價(jià)格一直高于歐洲，但今年4月交付的日本/韓國指數(shù)（JKM）亞洲液化天然氣價(jià)格回落幾乎與荷蘭TTF天然氣價(jià)格相當(dāng)，甚至一度發(fā)生過亞洲現(xiàn)貨價(jià)格低于歐洲的情況。亞洲JKM現(xiàn)貨價(jià)格相對美國亨利中心的價(jià)格差，也從平均5美元/百萬英熱單位，收窄至目前3美元/百萬英熱單位。盡管進(jìn)入9月亞太JKM現(xiàn)貨價(jià)格略有反彈，但仍然低于此前兩年水平。當(dāng)前亞太LNG現(xiàn)貨價(jià)格走低意味著什么？全球LNG市場格局又正在發(fā)生哪些新變化？

亞太LNG現(xiàn)貨價(jià)格跌至低位，不僅僅反映了該地區(qū)季節(jié)性的天然氣價(jià)格變化，也反映了全球天然氣供需形勢正在發(fā)生微妙的變化。在供應(yīng)端，2018年全球天然氣出口體量較大的國家有6個(gè)，分別是俄羅斯、美國、卡塔爾、澳大利亞、挪威和加拿大，其天然氣出口在全球出口總量中占比超過60%。其中，俄羅斯、美國和卡塔爾在天然氣出口量、增長前景，以及地域覆蓋面積等方面脫穎而出，將成為全球天然氣供應(yīng)端的超級大國。而在需求端，中國天然氣需求快速增長引發(fā)全球關(guān)注，2018年中國超過日本成為全球最大的天然氣進(jìn)口國。然而，進(jìn)入2019年以來，受世界經(jīng)濟(jì)增長勢頭減弱、貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫等因素影響，亞洲作為全球LNG貿(mào)易主要增量市場的需求增長正在趨緩。與需求疲軟形成鮮明對比的，是全球LNG供應(yīng)側(cè)的強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年已有包括美國金鷹項(xiàng)目（1560萬噸/年）、薩賓帕斯T6（450萬噸/年）、CalcasieuPass（1000萬噸/年）、莫桑比克LNG（1288萬噸/年）、北極二號（1980萬噸/年）等一批大中型項(xiàng)目先后通過FID，累計(jì)通過FID的項(xiàng)目產(chǎn)能已經(jīng)超過7000萬噸/年，創(chuàng)下過去15年來新高。

全球LNG市場階段性供應(yīng)過剩，正在導(dǎo)致市場力量對比發(fā)生變化，買方市場特征日益明顯。這一重大轉(zhuǎn)變也正在推動(dòng)LNG市場秩序和游戲規(guī)則發(fā)生新的變化。對LNG買家來說，當(dāng)前全球LNG市場供需過剩的局面，無疑對他們來說是利好的。但買家也面臨一些挑戰(zhàn)。隨著LNG現(xiàn)貨價(jià)格與長約合同價(jià)格之間的價(jià)差愈發(fā)明顯（4-5美元/百萬英熱單位），一些亞太地區(qū)買家前些年簽訂的高價(jià)合同正在給公司經(jīng)營帶來很大壓力，追求價(jià)格重新談判或仲裁將成為一大選擇。

全球天然氣貿(mào)易量2018年達(dá)到9434億立方米，比上年增長4.3%，其中液化天然氣（LNG）貿(mào)易量比上年大幅增長9.4%。

傳統(tǒng)而言，由于天然氣價(jià)格一般與石油價(jià)格掛鉤，天然氣產(chǎn)量增或降對價(jià)格沒有太大的直接影響。但當(dāng)前，全球天然氣定價(jià)正在脫離與石油價(jià)格掛鉤的機(jī)制。在可預(yù)見的未來，全球天然氣市場將更多地受到市場因素的影響，供需基本面將對天然氣價(jià)格產(chǎn)生明顯的影響。同時(shí)，從歷史趨勢看，氣源供應(yīng)國的管道氣和LNG供應(yīng)往往保持滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但考慮到資產(chǎn)的短期可變成本以及持有閑置產(chǎn)能所帶來的價(jià)值，這一歷史趨勢將減弱。

從地緣政治方面來看，當(dāng)前及未來全球天然氣市場也在發(fā)生深刻變化。俄羅斯將依托原有或者新建的設(shè)施向歐洲和亞洲出口管道氣或者LNG，其客戶包括了歐洲公用事業(yè)公司，以及日本和中國等國家企業(yè)，當(dāng)前俄羅斯在天然氣出口方面尚未形成明顯的地緣政治立場；鑒于美國對當(dāng)前中東緊張局勢的矛盾態(tài)度，卡塔爾的立場正悄然變化，該國或?qū)⒗靡夯烊粴庾鳛榧訌?qiáng)政治關(guān)系的重要抓手。短期看來，這一決定的影響微乎其微，但如果它預(yù)示著更廣泛的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，其長期影響將是巨大的。