汪 陳，趙 暢

（1.銅陵學(xué)院，安徽銅陵，244061；2.長春光華學(xué)院，吉林長春，130033）

一、“一帶一路”倡議下綠色金融發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存

2017年是有記錄以來氣溫第二高的一年，2018年全球碳排放量增加2.7%，創(chuàng)下歷史新高，凸顯出二氧化碳排放、全球氣候變暖對人類帶來的損害和威脅與日俱增，而碳排放累積帶來的破壞作用將會在未來經(jīng)濟社會發(fā)展中進一步顯現(xiàn)，其影響已經(jīng)波及全球。在此背景下，發(fā)展低碳經(jīng)濟、限制碳排放量，是應(yīng)對氣候變化及溫室效應(yīng)的唯一途徑，已成為國際社會的共識。英國于2003年發(fā)布能源白皮書，首次提及創(chuàng)建和發(fā)展低碳經(jīng)濟，2005年主要國家簽署了《京都議定書》，首次通過達成協(xié)議的形式限制碳排放，2016年近200多個國家共同簽署的《巴黎協(xié)定》要求將全球升溫抑制在2℃以內(nèi)。

減少溫室氣體排放，發(fā)展低碳經(jīng)濟，構(gòu)建綠色金融體系，具有典型的外部性特征，應(yīng)在世界范圍內(nèi)加強合作與協(xié)調(diào)，形成協(xié)調(diào)效應(yīng)?！耙粠б宦贰背h提出以來，相關(guān)國家和區(qū)域合作及經(jīng)濟發(fā)展取得了豐碩成果，中國對沿線區(qū)域的投資和項目建設(shè)合計超過800億美元，在沿線區(qū)域建立了超過80個經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，秉承共建共享的原則，“一帶一路”建設(shè)在沿線國家和區(qū)域取得了廣泛共識并取得了重大進展。同時，在“一帶一路”合作實踐中，建設(shè)低碳絲路、綠色絲路也越來越被沿線國家所認可和贊同，從而對當(dāng)前低碳經(jīng)濟和綠色金融的區(qū)域協(xié)調(diào)合作帶來了一個很好的機會。

但低碳經(jīng)濟發(fā)展和綠色金融體系建設(shè)受到諸多因素的制約，如已有的或潛在的經(jīng)濟、社會、環(huán)境和氣候變化的后果，部分發(fā)達國家對于氣候轉(zhuǎn)變的政策變化，當(dāng)然，首當(dāng)其沖的是新能源開發(fā)、建設(shè)節(jié)能減排設(shè)施、相關(guān)技術(shù)改造需要形成巨額及持續(xù)的資本投融資機制。聯(lián)合國氣候變化委員會評估認為，2030年之前要將碳排放量維持在現(xiàn)有水平，必須每年額外增加投資2000億美元；亞太經(jīng)合組織有關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，預(yù)計未來20年內(nèi)，僅在低碳基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面需要的累計投資額在36～42萬億美元，即相當(dāng)于每年的投入資金至少占全球GDP的2%，約為每年投入2萬億美元，但目前每年的實際投資只有1萬億美元，而至少1萬億美元的投資缺口是目前仍無法解決的問題。根據(jù)中國商務(wù)部及有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年“一帶一路”71國GDP之和約為14.5萬億美元，占全球GDP的比例為18.4%，但“一帶一路”區(qū)域的人口占全球的比重達到48%，且相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資需求非常大，而預(yù)計建設(shè)綠色低碳“一帶一路”涉及的資金需求在3000億美元左右，復(fù)雜和龐大的資金需求已然成為當(dāng)前區(qū)域綠色發(fā)展的障礙。

二、綠色金融體系構(gòu)建與“一帶一路”低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的契合度分析

“綠水青山就是金山銀山”，黨的十九大報告著重提出要“發(fā)展綠色金融，推進綠色發(fā)展”。綠色金融體系強調(diào)投融資決策考慮綠色低碳經(jīng)濟及潛在的環(huán)境影響，通過金融支持促進向低碳綠色經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型，建設(shè)綠色低碳的金融體系，是實現(xiàn)區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展和低環(huán)境影響的重要措施和方向。

（一）“一帶一路”倡議和綠色金融已共同成為國家層面的發(fā)展布局

黨的十八大報告首次提出“倡導(dǎo)和打造人類命運共同體”，2013年習(xí)近平主席更是戰(zhàn)略性的提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟帶”、“21世紀海上絲綢之路”的合作倡議，秉承共商、共建、共享及互利共贏的原則，相關(guān)倡議取得了世界100多個國家和組織的支持，聯(lián)合國大會及安理會也將“一帶一路”建設(shè)納入相關(guān)決議。2017年，“一帶一路”國際合作高峰論壇各國代表達成諸多合作共識，提出要將“一帶一路”建成綠色、低碳之路，要踐行綠色低碳發(fā)展新理念，要提高區(qū)域生態(tài)保護能力，共同實現(xiàn)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。十九大報告更是從國家層面提出要把“一帶一路”建設(shè)作為當(dāng)前開放和對外交往的重點，推動形成全面對外開放和合作，在加強政策溝通和協(xié)調(diào)、促進沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推動區(qū)域貿(mào)易合作和金融往來等方面建設(shè)國際合作新平臺，促進一帶一路區(qū)域共同發(fā)展。

綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略成為一項國家戰(zhàn)略首次見于2017年的《政府工作報告》，其中強調(diào)要深化關(guān)鍵領(lǐng)域改革，并抓好金融體制改革，大力發(fā)展綠色金融，堅決要求打好藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，加強環(huán)境保護和污染治理，加大節(jié)能減排和治理排放不達標(biāo)等問題，加強生態(tài)保護、生態(tài)修復(fù)和生態(tài)工程建設(shè)，構(gòu)筑綠色生態(tài)長城實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。黨的十九大報告同樣明確要求全面貫徹綠色發(fā)展理念和發(fā)展綠色金融，要求加強生態(tài)環(huán)境保護和生態(tài)環(huán)境治理，在綠色低碳、創(chuàng)新經(jīng)濟等領(lǐng)域培養(yǎng)新的增長點和動能，在綠色發(fā)展法律法規(guī)和政策引導(dǎo)下，通過市場導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新、綠色金融等措施推動綠色低碳發(fā)展，加大國際層面的合作，積極應(yīng)對氣候變化，堅持互惠共贏走和平發(fā)展的道路。進而發(fā)改委、人民銀行等國務(wù)院各職能部門也通過各項綠色發(fā)展政策支持綠色金融標(biāo)準化工程、綠色信貸指引和綠色資本市場建設(shè)等多項措施，積極推進綠色金融、支持綠色發(fā)展戰(zhàn)略。同時，包括中國、歐盟、新加坡、印度、墨西哥等諸多國家和地區(qū)積極倡導(dǎo)和落實相關(guān)綠色發(fā)展理念和共識，并共同推出了一系列促進綠色金融發(fā)展的措施和金融創(chuàng)新計劃。

（二）綠色金融體系是建設(shè)綠色“一帶一路”的助推器

在資本數(shù)量一定的情況下，由于低碳經(jīng)濟投資效益的長期性、公共產(chǎn)品特性及機會成本的存在，目前“一帶一路”國家和區(qū)域?qū)嶋H向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的投融資數(shù)量與所需要的應(yīng)有規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。僅僅依靠政府的公共資金投入，難以保證區(qū)域綠色低碳發(fā)展和轉(zhuǎn)型的絕大部分資金需求，要解決低碳投融資的市場壁壘及投資障礙，需依靠市場投融資機制引導(dǎo)商業(yè)銀行、私人部門的資金向低碳行業(yè)集中，金融體系深化與金融領(lǐng)域的創(chuàng)新為區(qū)域綠色建設(shè)與融資提供資金流動、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、價格發(fā)現(xiàn)的重要平臺。隨著“一帶一路”沿線區(qū)域?qū)崿F(xiàn)綠色低碳發(fā)展的積極響應(yīng)和參與，綠色金融支持及相關(guān)投融資工具將在低碳項目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮越來越重要的杠桿作用。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）報告認為，通過發(fā)揮金融市場的有效作用，1美元的貸款或股權(quán)投資等金融工具將帶動3～15美元在低碳領(lǐng)域的長期或基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資和支出。構(gòu)建綠色金融支持體系，不斷創(chuàng)新和開發(fā)綠色金融產(chǎn)品，符合當(dāng)前區(qū)域綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展的要求。綠色金融產(chǎn)品的設(shè)計與創(chuàng)新將成為綠色低碳“一帶一路”建設(shè)的推進器，是實現(xiàn)向微環(huán)境影響轉(zhuǎn)型及綠色投融資的有效資金支持和工具載體。

（三）“一帶一路”低碳經(jīng)濟投融資是綠色金融自我發(fā)展的必然選擇

低碳經(jīng)濟的投融資潮流也將為全球包括“一帶一路”國家和區(qū)域綠色金融及市場發(fā)展帶來新的契機。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，各國碳交易市場的規(guī)模有望在未來幾年內(nèi)超過3.5萬億美元，甚至?xí)疆?dāng)前石油交易市場總額，從而成為全球第一大能源交易市場，碳交易市場投融資需求相當(dāng)可觀。事實上，根據(jù)聯(lián)合國的測算，80%以上的低碳經(jīng)濟投融資資金將依靠金融市場及私人部門來解決，低碳經(jīng)濟投融資的前景非常廣闊。聯(lián)合國環(huán)境部門數(shù)據(jù)顯示，可再生能源的投資在最近的10年內(nèi)由220億美元增加到2570億美元，10年時間增加超過10倍，私人投資已在許多低碳及可再生能源領(lǐng)域呈現(xiàn)快速增長的趨勢。不僅各國政府想在新一輪經(jīng)濟增長和金融發(fā)展中占領(lǐng)制高點、掌握應(yīng)對氣候變化危機的主動權(quán)，而且私人部門投資也想在低碳經(jīng)濟發(fā)展和低碳投融資市場爆發(fā)式增長中分得一杯羹。另外，在前期政府公共財政主導(dǎo)的首輪低碳經(jīng)濟投融資及發(fā)展之后，低碳經(jīng)濟投融資正在外部效應(yīng)和收益方面也取得良好成績。非公共部門在低碳經(jīng)濟的投資及融資方面的積極性和響應(yīng)度也進一步提高，據(jù)估計，目前超過65%以上的低碳金融投資是由銀行、基金等非公共部門提供?！耙粠б宦贰毖鼐€金融機構(gòu)及其他非公共部門積極參與低碳經(jīng)濟發(fā)展與綠色金融體系建設(shè)是解決當(dāng)前沿線區(qū)域應(yīng)對氣候變化發(fā)展和實現(xiàn)綠色發(fā)展更為有效的渠道，也是開拓綠色金融有關(guān)產(chǎn)品和市場、踐行金融機構(gòu)環(huán)境責(zé)任、實現(xiàn)金融業(yè)自身發(fā)展和發(fā)掘金融業(yè)未來盈利的重要增長點。

三、“一帶一路”倡議下綠色金融體系構(gòu)建

“一帶一路”綠色金融體系基于市場導(dǎo)向，通過豐富的交易模式及金融工具提供有效的金融支持，實現(xiàn)經(jīng)濟與社會可持續(xù)發(fā)展。

（一）推進“一帶一路”區(qū)域碳排放權(quán)市場交易及產(chǎn)品設(shè)計

《京都議定書》簽署之后，引入的清潔發(fā)展機制（CDM）、聯(lián)合履行機制（JI）和排放貿(mào)易機制（ET）催生了碳排放權(quán)交易市場，碳交易市場發(fā)展至今，主要發(fā)達國家及部分發(fā)展中國家相繼成立了基于強制或自愿減排的碳排放權(quán)交易所，形成了以歐盟碳排放交易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）為代表的碳排放權(quán)交易體系，而利用碳排放市場機制實現(xiàn)碳減排目標(biāo)也是未來“一帶一路”低碳經(jīng)濟發(fā)展可行的方向和路徑。

中國作為“一帶一路”戰(zhàn)略倡導(dǎo)國家，是世界上最大的CDM項目供給方和碳指標(biāo)出售國，在溫室氣體排放交易市場具有較大優(yōu)勢。中國自2013年試點碳交易以來，陸續(xù)在北京、上海、天津、廣州等城市成立了7個環(huán)境交易所或碳交易中心，2017年正式建成全國范圍的碳交易市場，目前已納入包括電力、石化等8大行業(yè)的7000～8000家企業(yè)，至2018年底，中國所有市場成交規(guī)模累計接近8億噸，成為全球最大的碳交易市場，超過歐洲市場的兩倍。

隨著節(jié)能減排和低碳經(jīng)濟發(fā)展形勢的不斷深化，在碳排放總量控制的前提下，最大限度地發(fā)揮市場配置資源的作用，實現(xiàn)碳排放資源在“一帶一路”國家和企業(yè)之間自由流動，積極倡導(dǎo)“一帶一路”國家共同進行碳排放量核定和配額分配，建立世界區(qū)域范圍的“一帶一路”碳交易市場將是下一步的發(fā)展方向和趨勢。在推進區(qū)域碳交易市場建設(shè)及相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)的進程中，應(yīng)充分研究評估北京、上海和深圳等現(xiàn)有市場的運行效果，進一步在組織、管理與交易機制等方面研究有針對性的改進措施，通過建立科學(xué)的溫室氣體排放核算、報告和監(jiān)測系統(tǒng)，進一步擴大參與企業(yè)和行業(yè)范圍，根據(jù)“一帶一路”國家和地區(qū)的現(xiàn)實情況和減排目標(biāo)核定溫室氣體排放量和分配配額，不斷提高國內(nèi)現(xiàn)有碳市場及其產(chǎn)品工具的層次和發(fā)展水平，并逐漸過渡到“一帶一路"區(qū)域范圍的交易市場，以提升在國際碳交易市場上定價能力和影響力，實現(xiàn)碳交易市場及工具在“一帶一路”國家和地區(qū)發(fā)揮節(jié)能減排的推進器作用。

（二）加強“一帶一路”金融機構(gòu)的綠色金融支持與協(xié)調(diào)

銀行、證券、信托等金融機構(gòu)不僅是碳交易市場的重要參與者，也是低碳融資與發(fā)展的重要金融中介，京都議定書的簽署和履行推動了歐洲碳金融中心迅速崛起，自愿采納“赤道原則”的銀行和金融機構(gòu)已經(jīng)超過80家，綠色信貸、基于碳排放交易的融資工具及碳金融咨詢服務(wù)等碳業(yè)務(wù)及產(chǎn)品也呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢。

中國早在2012年就發(fā)布了《綠色信貸指引》，明確國家節(jié)能減排及發(fā)展低碳經(jīng)濟的戰(zhàn)略目標(biāo)，重視銀行業(yè)自身的環(huán)境和社會表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，中國銀行業(yè)綠色信貸規(guī)模超過9萬億元，相關(guān)節(jié)能、環(huán)保和低碳項目貸款規(guī)模穩(wěn)定增長，銀行業(yè)金融機構(gòu)踐行綠色金融的動力不斷增強。雖然國內(nèi)銀行業(yè)等金融機構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)在實現(xiàn)綠色低碳經(jīng)濟投融資和促進綠色低碳經(jīng)濟發(fā)展方面取得一定成效，但相比2018年底銀行業(yè)金融機構(gòu)各項貸款136萬億人民幣的余額，綠色信貸余額占比重僅為6.6%左右，當(dāng)前銀行業(yè)等金融機構(gòu)對綠色低碳發(fā)展的資金支持力度仍有待加強。

“一帶一路”區(qū)域銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)通過相關(guān)項目融資、跨境貸款、提供投行業(yè)務(wù)及融資擔(dān)保等信用及服務(wù)，在促進投融資推動區(qū)域綠色設(shè)施和低碳項目建設(shè)方面發(fā)揮重要支持作用。為此，國內(nèi)銀行業(yè)等金融機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮金融支持的主力軍作用，將低碳項目融資、綠色環(huán)保貸款、低碳理財和咨詢等綠色金融業(yè)務(wù)進一步擴展到“一帶一路”國家和地區(qū)，踐行綠色發(fā)展、綠色金融的國際責(zé)任。銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)進一步貫徹落實相關(guān)節(jié)能減排和發(fā)展綠色金融的責(zé)任和要求，踐行綠色金融戰(zhàn)略，構(gòu)建綠色金融體系，從制度建設(shè)、業(yè)務(wù)流程及控制監(jiān)督等方面加大對綠色低碳產(chǎn)業(yè)的授信及支持力度，制定綠色低碳目錄指引，健全綠色低碳項目的信貸管理制度，優(yōu)化相關(guān)信貸審批流程，進一步完善貸款實時測評與擔(dān)保體系，對低碳環(huán)保項目和高污染、高能耗及高排放的“三高一剩”項目進行評級，實行差異化的金融政策，嚴格控制不符合綠色發(fā)展要求的行業(yè)和項目的貸款規(guī)模。

另外，“一帶一路”銀行間應(yīng)建立常態(tài)化合作機制，發(fā)揮銀行業(yè)在區(qū)域綠色金融支持領(lǐng)域的示范作用，尤其是推動亞洲基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)銀行、金磚國家新開發(fā)銀行等國際多邊金融機構(gòu)，推行基于赤道原則、綠色原則的信貸門檻和標(biāo)準，優(yōu)化信貸投融資模式和結(jié)構(gòu)，進一步開拓“一帶一路”銀行綠色信貸、碳權(quán)質(zhì)押融資、碳交易產(chǎn)品、碳衍生產(chǎn)品、碳融資擔(dān)保、碳資產(chǎn)證券化及碳業(yè)務(wù)咨詢，并可探索建立專門的“一帶一路”綠色投資合作銀行，彌補低碳經(jīng)濟發(fā)展的資金缺口，提供專業(yè)的綠色低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)，更好地服務(wù)沿線國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和綠色低碳經(jīng)濟發(fā)展。

（三）構(gòu)建“一帶一路”多層次互補型的綠色資本市場體系

隨著支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融及資本市場體系的不斷完善，利用資本市場推動實現(xiàn)綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型的形勢將不斷擴大和深化，資本市場對促進經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)融資起到重要作用，以股權(quán)融資、氣候債券等綠色資本金融市場工具為載體的資金流將成為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和低碳項目投融資的重要資金來源。截止2018年底，中國境內(nèi)上市公司3567家，A股上市公司總市值達到43.37萬億元，與國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP比較的證券化率超過48.17%，其中涉及綠色低碳概念的上市公司超過100多家，其中63家綠色低碳概念公司在上海證券交易所上市，另外37家在深圳證券交易所上市。綠色債券發(fā)行方面，2018年全球綠色債券發(fā)行規(guī)模約1673億美元，其中中國境內(nèi)外綠色債券發(fā)行額2685.09億元人民幣，占全球同期綠色債券發(fā)行規(guī)模的23.98%，其中境內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模2218.92億元人民幣，在境外發(fā)行綠色債券466.17億元人民幣，成為世界第二大綠色債券發(fā)行國。

“一帶一路”框架下，為進一步推動沿線國家綠色金融發(fā)展，相關(guān)國家和政策部門應(yīng)構(gòu)建多層次資本市場融資體系，沿線國家盡快打開低碳概念企業(yè)資本市場融資的“專用通道”，優(yōu)先核準和扶持環(huán)保低碳類概念公司通過相關(guān)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板融資及再融資，并打造股權(quán)融資的“低碳概念板塊”，降低低碳概念公司在相應(yīng)國家上市融資的門檻及限制，簡化低碳環(huán)保類企業(yè)上市流程并縮短上市時間安排，可優(yōu)先在“低碳概念板塊”試行證券發(fā)行與管理注冊制，試行綠色股票指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品，試點低碳股權(quán)市場的互聯(lián)互通機制，促進“一帶一路”國家或地區(qū)符合條件的低碳型及科技創(chuàng)新型企業(yè)跨區(qū)域上市及融資，打造“一帶一路”低碳環(huán)保類科技創(chuàng)新企業(yè)資本市場融資的協(xié)同機制，也打通了“一帶一路”沿線低碳環(huán)保類科技創(chuàng)新企業(yè)的互聯(lián)互通、上市融資的“專用通道”。另外，應(yīng)協(xié)調(diào)完善相關(guān)區(qū)域制度協(xié)議，統(tǒng)一綠色資本市場的環(huán)境標(biāo)準，建立專業(yè)擔(dān)保、評級及增信機構(gòu)，積極推動“一帶一路”資本市場相互開放，豐富綠色低碳股票及債券品種，促進投融資主體多元化，并加快“一帶一路”區(qū)域性資本市場建設(shè)，形成區(qū)域資本市場融資中心，為“一帶一路”低碳經(jīng)濟發(fā)展提供重要的持續(xù)資金來源。

（四）協(xié)同“一帶一路”碳基金、私募股權(quán)投資基金的投融資支持

碳基金作為一種全新的基金品種和投融資方式，是政府組織、金融機構(gòu)或企業(yè)等主體以成立基金的方式進行管理和運作，為全球碳信用及低碳項目投資提供資金支持，其對低碳減排、節(jié)能環(huán)保和清潔能源利用具有重要意義。自1999年世界銀行成立首只CDM（清潔發(fā)展機制）碳基金以來，在低碳經(jīng)濟融資需求不斷加大的情況下，歐洲、亞洲等許多國家和國際組織都成立了碳匯基金，為相關(guān)低碳發(fā)展提供了重要的資金支持。按照設(shè)立與管理方式的不同，碳基金主要分為政府主導(dǎo)的專項基金、政府與國際組織多邊合作碳基金以及其他金融機構(gòu)和企業(yè)按市場化運作的產(chǎn)業(yè)投資基金等類型。2006年底，中國政府批準成立國家層面的“中國清潔發(fā)展基金”并制定了相關(guān)基金管理辦法，對支持相關(guān)氣候融資和低碳減排起到了推動作用。在當(dāng)前總體融資模式選擇中，碳基金融資模式甚至優(yōu)于銀行信貸融資，“一帶一路”區(qū)域政府機構(gòu)、政策性金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)應(yīng)進一步加強合作協(xié)調(diào)，全面引導(dǎo)沿線國家資金、社會資本通過設(shè)立碳基金及私募股權(quán)基金等方式投資低碳項目，加強與已有的絲路基金、亞洲開發(fā)銀行、亞洲投資銀行等國際金融組織的合作。充分發(fā)揮碳基金支持低碳減排及碳信用交易的支撐作用，設(shè)立相關(guān)“一帶一路”區(qū)域范圍低碳主題基金，廣泛投資于沿線國家和區(qū)域的低碳項目建設(shè)、碳交易與清潔能源開發(fā)利用，服務(wù)于“一帶一路”區(qū)域低碳經(jīng)濟發(fā)展和氣候融資。