12月國際黃金繼續(xù)上攻，連續(xù)3個月上漲，儘管金價在1300美元/盎司附近震盪受阻，但12月創(chuàng)下自2017年1月以來最大月度漲幅;美元則在觸摸97.72後回落，連續(xù)四周收陰，已呈下滑態(tài)勢。目前市場焦點集中在英國脫歐議案、美國政府關(guān)門影響、中美貿(mào)易談判進(jìn)展、全球各地通脹數(shù)據(jù)引發(fā)的貨幣政策等，諸多不確定性令投資者感到擔(dān)憂，增強(qiáng)了黃金的吸引力。

2013年英國首相卡梅倫首次提及脫歐公投，2017年英國女王伊莉莎白二世批準(zhǔn)“脫歐”法案，授權(quán)特雷莎·梅正式啟動脫歐程式，2018年歐盟與英國就2019年3月英國脫離歐盟後為期兩年的過渡期條款達(dá)成廣泛協(xié)定。自啟動“脫歐”以來，英兩大政黨並未就“脫歐”提出更具有吸引力的新方案;2019年1月16日特蕾莎梅就英國退歐投票再次受阻，“脫歐”之路再陷僵局，使英國退歐局勢陷入嚴(yán)重動盪;歐盟委員會主席容克表示對投票結(jié)果表示遺憾，並稱英國無序脫歐的可能性上升。退歐是半個世紀(jì)來英國最為嚴(yán)重的政治危機(jī)，料促使歐洲投資者轉(zhuǎn)向黃金等避險資產(chǎn)。

美總統(tǒng)特朗普與國會因50億美元邊境牆預(yù)算對峙，導(dǎo)致預(yù)算難產(chǎn)，2018年12月22日美國聯(lián)邦政府開始停擺。有美國政府官員稱，特朗普預(yù)算團(tuán)隊正在制訂一項應(yīng)急計畫，為政府停擺到2月底作準(zhǔn)備。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，此次關(guān)門如持續(xù)時間太長，就可能產(chǎn)生明顯影響。政府關(guān)門已過去30多天了，創(chuàng)下美國聯(lián)邦政府史上最長關(guān)門時間紀(jì)錄，四分之一的政府部門關(guān)門，80萬聯(lián)邦政府雇員被停薪，9個部門停擺。美國政府關(guān)門令I(lǐng)PO陷入癱瘓，多家擬上市企業(yè)收不到回饋，動搖了投資者信心，料影響到美聯(lián)儲加息預(yù)期。在美政府關(guān)門事件中，黃金具有一定避險功能，時間越長避險功能越強(qiáng)。

近期中美貿(mào)易談判取得積極進(jìn)展，市場態(tài)度普遍樂觀，此次儘管沒有明確跡象表明兩國貿(mào)易爭端得到解決，但兩國聲明強(qiáng)調(diào)了磋商是對兩國元首阿根廷會晤重要共識的落實，雙方同意繼續(xù)保持密切聯(lián)繫，九個多月的貿(mào)易戰(zhàn)已轉(zhuǎn)入實質(zhì)性。之前美國用威脅、壓服等手段作用有限，中國並沒有因此而放緩步伐，而是積極面對，加快擴(kuò)大市場開放，減少外部失衡;儘管中國實力不如美方強(qiáng)，但中國體制有著對困難更強(qiáng)的承受力;而是美國金融、生產(chǎn)、消費等面臨負(fù)面影響在不斷增加，加上美國媒體公開批評聲音變強(qiáng)，提升了中國對美談判地位。中美貿(mào)易關(guān)係得到改善，美元進(jìn)而擴(kuò)大跌幅，黃金避險價值得到提振。

美國12月份消費者物價指數(shù)CPI同比上漲1.9%，為近8個月來首次錄得下降;中國12月CPI同比增長1.9%，連續(xù)三個月下行;歐元區(qū)12月未季調(diào)CPI年率錄得1.6%，通貨膨脹率低於歐洲央行目標(biāo)。全球各地通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)下降，越來越多的美聯(lián)儲官員釋放對未來加息的鴿派言論，市場猜測未來幾個月通脹升溫的可能性不大，對於美聯(lián)儲決定，歐行、英行、日行等全球其他主要央行都將不得不跟隨其腳步，遵循金融危機(jī)爆發(fā)以來的這一模式。因美聯(lián)儲貨幣政策在2019年更為溫和，多國央行對其貨幣政策也沒那麼強(qiáng)硬，對貴金屬市場是一個利多因素。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)有很多不確定性，英國脫歐、美國政府部分停擺等其他政治不確定性，增強(qiáng)了黃金吸引力。據(jù)彭博跟蹤數(shù)據(jù)，自新年來黃金ETF持倉增加了25.28噸，黃金ETF在2018年總持倉增加近80噸，比2017年增加近3倍。中國官方黃金儲備兩年來首次出現(xiàn)增長，2018年波蘭和匈牙利多年來也首次增持黃金，IMF最近數(shù)據(jù)顯示，哈薩克、巴西、印度和俄羅斯11月份都有新的購買。全球最大資產(chǎn)管理公司——貝萊德（BlackRock）的一位投資經(jīng)理表示，在2019年，黃金將繼續(xù)作為一種有價值的投資組合對沖工具而“閃閃發(fā)光”。