依凡

“剛看了一下賬戶，今天值得紀(jì)念，終于把去年虧的抹平了。歷史性解套……”這是朋友圈的呼聲。時(shí)隔兩年，股市終于在朋友圈揚(yáng)眉吐氣了一回，我身邊的朋友也紛紛聊起了股票，這樣的場(chǎng)景真是久違了。

2月22日，上證指數(shù)站上2800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板大漲3%，中國(guó)股市久旱逢甘霖。2月15日，上證綜指大漲5.6%收于2961點(diǎn)?！坝靡徊ê〞沉芾斓纳蠞q歡迎易會(huì)滿主席的到來(lái)，普天同慶?！庇腥诉@么說(shuō)。

上漲的邏輯

一市場(chǎng)人士在接受媒體采訪時(shí)表示：“市場(chǎng)輪動(dòng)范圍的不斷擴(kuò)大，使得A股整體保持普漲，但板塊間強(qiáng)弱分化依然顯著?！笔袌?chǎng)延續(xù)1月時(shí)“藍(lán)籌與題材共存”趨勢(shì)，不同的是，這次題材更賺錢。

市場(chǎng)全面的賺錢效應(yīng)離不開(kāi)增量資金推動(dòng)。作為最直觀的觀察品種，北上資金依然保持凈流入態(tài)勢(shì)，兩市融資余額回暖明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，從2月1日的7109.21億元，到20日的7480.19億元，融資余額累計(jì)增長(zhǎng)370.98億元。北上資金2月以來(lái)累計(jì)凈流入454億元。2月25日，A股成交額達(dá)到10406億元，重回2015年牛市水平。

東北證券分析師沈正陽(yáng)認(rèn)為，近期A股持續(xù)上漲，整體做多氛圍較強(qiáng)，這主要是由于外部環(huán)境緩和，疊加國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，有效提振市場(chǎng)信心。滬指成功突破2800點(diǎn)重要關(guān)口，一定程度上反映了資金的樂(lè)觀預(yù)期，加速入場(chǎng)布局。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂分析稱，A股市場(chǎng)春節(jié)后延續(xù)春季反彈態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要是業(yè)績(jī)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)釋放后，國(guó)內(nèi)政策支持和海外風(fēng)險(xiǎn)釋放提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期來(lái)看，加大民營(yíng)企業(yè)貸款、上交所將推出G60指數(shù)、折疊屏手機(jī)將推出及中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利等內(nèi)外因素持續(xù)提升A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但貸款結(jié)構(gòu)仍偏差、短期經(jīng)濟(jì)壓力仍在以及情緒指標(biāo)接近震蕩高點(diǎn)等顯示反彈進(jìn)入后半段。

長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)表示，近期A股市場(chǎng)積極因素偏多。一是去年股市經(jīng)歷了深度調(diào)整，個(gè)股估值優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)存在超跌反彈的動(dòng)能。二是流動(dòng)性環(huán)境好轉(zhuǎn)，特別是1月份的信貸數(shù)據(jù)以及社會(huì)融資規(guī)模都出現(xiàn)明顯回升。三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境有望改善。

A股牛市的起點(diǎn)？

近期A股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，沖向3000點(diǎn)，引來(lái)市場(chǎng)牛市呼聲。有機(jī)構(gòu)預(yù)判，“當(dāng)前位置就是A股牛市的起點(diǎn)”。那么，本輪行情究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)？若是反轉(zhuǎn)，需要哪些信號(hào)驗(yàn)證？

“當(dāng)前A股市場(chǎng)類似2005年下半年，最樂(lè)觀也處于牛市第一階段，即‘進(jìn)二退一?！焙ＭㄗC券策略分析師荀玉根表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，2005年、2008年、2014年牛市啟動(dòng)前和2012年、2016年大反彈前均伴隨部分領(lǐng)先指標(biāo)率先企穩(wěn)，包括社融存量/貸款余額同比、PMI/PMI新訂單、基建投資累計(jì)同比、商品房銷售面積累計(jì)同比、汽車銷量累計(jì)同比等。

“后市繼續(xù)上漲需要基本面支撐?！必?cái)通證券策略分析師馬濤表示，在缺乏基本面支撐的情況下，很難看到增量資金像2015年那樣大幅入場(chǎng)的情況。

是進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候嗎？

“郁悶，我踏空了”，“好想明天還開(kāi)盤”……看來(lái)，很多股民都已經(jīng)認(rèn)為牛市就在眼前了。對(duì)這個(gè)問(wèn)題，小編問(wèn)了一位分析師，他認(rèn)為現(xiàn)在說(shuō)踏空還為時(shí)過(guò)早，是不是牛市，要看一段時(shí)間才能下定論。

有網(wǎng)友則是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。他說(shuō)，股市行情再好，我也是鐘情樓市的，買好房住好房才是人間正道，只是現(xiàn)在樓市沒(méi)啥看頭了。畢竟股市還是高風(fēng)險(xiǎn)投資，盈虧同源，風(fēng)險(xiǎn)都是漲出來(lái)的，給我500萬(wàn)我也不敢進(jìn)股市啊。炒股也要講不忘初心，要有自己的價(jià)值中樞，超出了價(jià)值中樞，就要準(zhǔn)備撤退。雖然羊群效應(yīng)會(huì)讓股市繼續(xù)上漲，但千萬(wàn)不要讓貪欲掩蓋了自己的初心。

“經(jīng)濟(jì)下行，股市必火”這句話是真的嗎？某專業(yè)人士稱，按照正常的思維，“股經(jīng)背離”是有可能的，因?yàn)槎唐诠墒袧q跌由資金面說(shuō)了算，當(dāng)然也不排除機(jī)構(gòu)投資者借機(jī)拉高逃亡。但此次股市上漲是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期。不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，股價(jià)不可能遠(yuǎn)離基本面，漲多了還是會(huì)跌。

“今年是豬年，但中國(guó)股市看起來(lái)更像是牛年。中國(guó)股市最近的表現(xiàn)好于美國(guó)股市，追蹤中國(guó)最大企業(yè)的FXI指數(shù)在過(guò)去6個(gè)月上漲逾4%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌近3%。”兩位市場(chǎng)專家認(rèn)為，中國(guó)股市的上漲才剛剛開(kāi)始。

中信建投策略首席分析師張玉龍分析稱：“從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，社融規(guī)模增加、社融結(jié)構(gòu)改善、盈利改善和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是2019年寬信用的4個(gè)步驟。在這種情況下，我們能觀察到利率的下行和盈利的改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期。因此，A股市場(chǎng)牛市所有的條件都具備了?！?/p>

也有不同的聲音。博星投顧認(rèn)為，市場(chǎng)在多重因素的影響下，春季行情目前已進(jìn)入到敏感區(qū)間，由于持續(xù)性逼空上漲以及左側(cè)套牢盤較重，因此技術(shù)層面存在修整需求。但從資金表現(xiàn)情況來(lái)看，流入跡象仍在持續(xù)，特別是北向資金方面，開(kāi)年以來(lái)累計(jì)凈流入已超千億。與此同時(shí)，保險(xiǎn)資金展開(kāi)戰(zhàn)略配置以及兩融余額明顯回升，表明當(dāng)前位置的戰(zhàn)略配置價(jià)值得到主力資金的認(rèn)可。因此，策略上，即便短期市場(chǎng)技術(shù)承壓，但反彈行情尚未結(jié)束，對(duì)于符合政策導(dǎo)向以及處于滯漲狀態(tài)的優(yōu)質(zhì)板塊及個(gè)股可相對(duì)保持積極樂(lè)觀態(tài)度，特別是持有籌碼的投資者，在出現(xiàn)明顯的破位現(xiàn)象之前，切勿輕易讓出籌碼，以防下車容易上車難。