10億份額一分鐘售罄 信托產(chǎn)品節(jié)后又火起來了

陳洪杰

春節(jié)后，信托產(chǎn)品銷售緊俏，不少信托公司的產(chǎn)品供不應(yīng)求。信托產(chǎn)品的門檻一般是100萬元起，在當(dāng)前的行情下，100萬元-300萬元之間的產(chǎn)品幾乎難以預(yù)約到。

“2017年的時候，公司對每個人都有要求，給中后臺布置任務(wù)，每人每年必須要賣出幾百萬元的信托產(chǎn)品。到了2018年四季度，產(chǎn)品銷量好了起來，公司財富部門的同事也不用像以前那樣馬不停蹄地沖業(yè)績，客戶會主動找上門來。春節(jié)前后，信托產(chǎn)品尤為暢銷。近期我們發(fā)行的一款近10億元的信托產(chǎn)品，不到一分鐘已經(jīng)被搶完了?！币患胰A東地區(qū)信托公司的工作人員告訴記者。

信托銷售緊俏

在2018年年中時，記者會經(jīng)常接到信托公司或第三方財富公司打來的推銷信托產(chǎn)品的電話。不過，從2018年12月份開始，這類推銷產(chǎn)品電話少了。

前述華東地區(qū)信托公司人士稱，春節(jié)前，隨著市場流動性的改善，流動性資金緊張情況已有所緩解。春節(jié)后，公司與銀行的合作渠道進(jìn)展順暢，信托產(chǎn)品賣得非常快，現(xiàn)在100萬、200萬的信托產(chǎn)品基本上不賣了，有些好項目，300萬起投可能還要排隊。

另一家華北區(qū)信托公司人士表示，目前，無論是機(jī)構(gòu)還是個人，資金相對寬裕，但信托產(chǎn)品的供給量沒有增加，賣得比較緊俏?！拔覀児镜漠a(chǎn)品發(fā)行得相對較多，沒到被秒殺的地步，但是小單（100萬-300萬）產(chǎn)品基本約不上，300萬以上的產(chǎn)品相對來說還比較充裕。”

對于投資者而言，保持較高收益和較少違約風(fēng)險的信托產(chǎn)品成為性價比較高的投資選擇。一位投資者表示，現(xiàn)在市場上資金利率水平不斷下行，大部分固收類產(chǎn)品的收益率也有所下降，信托產(chǎn)品的收益率較為理想，且風(fēng)險維持在較低水準(zhǔn)，所以選擇買信托產(chǎn)品。

平均收益率超8.5%

從披露的數(shù)據(jù)來看，信托產(chǎn)品的收益率相對其它投資產(chǎn)品來說還是處于比較高的水平。2019年1月，披露預(yù)期收益率的集合產(chǎn)品中，平均預(yù)期年收益率超過8%的產(chǎn)品占比進(jìn)一步上升，達(dá)到70%。共有46家信托公司披露了產(chǎn)品預(yù)期收益率，其中有18家信托公司的產(chǎn)品平均收益率超過8.5%，有11家信托公司的產(chǎn)品平均收益率在8%-8.5%，有12家信托公司產(chǎn)品平均收益率為7%-8%，有5家平均收益率在7%以下。春節(jié)后首周成立的集合信托產(chǎn)品平均年化收益率環(huán)比減少0.15%，但仍為8.28%。

信托產(chǎn)品發(fā)售緊俏，但另一方面，在一些市場人士看來，時下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)卻并不多。上述華東地區(qū)信托公司人士告訴記者，在產(chǎn)品投資領(lǐng)域，雖然當(dāng)前房地產(chǎn)信托在公司業(yè)務(wù)中占比不小，但和以前相比，有所壓縮。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，所謂的“資產(chǎn)荒”本質(zhì)上并非缺資產(chǎn)，而是缺乏風(fēng)險和收益相匹配的資產(chǎn)。中小信托公司每周都有十幾個、甚至幾十個項目在排隊，但是由于風(fēng)險較大，大多數(shù)項目上不了會，每周發(fā)行的項目差不多就兩三個。

用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月集合信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模較2018年12月有所回落。1月共計61家信托公司發(fā)行1422款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比減少28.94%；發(fā)行規(guī)模共計1777.55億元，環(huán)比減少24.88%。1月共有55家信托公司成立1456款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比下滑14.95%；募集資金規(guī)模為1489.03億元，環(huán)比下滑14.20%。

優(yōu)質(zhì)基建項目搶手

“由于房地產(chǎn)調(diào)控政策的基調(diào)并未改變，一些城投企業(yè)頻出信用風(fēng)險預(yù)警。在此背景下，‘資產(chǎn)荒應(yīng)該是包括信托公司在內(nèi)的各類資管機(jī)構(gòu)面臨的普遍難題。尤其在2018年較為頻繁地經(jīng)歷了債市違約事件以及資管行業(yè)新規(guī)推行后，信托行業(yè)整體轉(zhuǎn)型壓力較大，各家公司項目選擇也更加謹(jǐn)慎。”東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜說。

來自一位券商分析人士的分析稱，從1月份發(fā)行規(guī)模占比數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)類和工商企業(yè)類投向的信托發(fā)行規(guī)模有所下降，工商企業(yè)投向的信托發(fā)行比重下降幅度較大，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投向的信托占比持續(xù)上升。預(yù)計2019年基建增速反彈至10%-15%。

李茜也對記者說，今年2月初至中旬，雖然信托產(chǎn)品發(fā)行市場規(guī)模仍然顯現(xiàn)出縮減態(tài)勢，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模與去年同期相比降幅較大，但值得關(guān)注的是，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托規(guī)模占比持續(xù)上升。在目前市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)緊缺的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類信托由于信用風(fēng)險相對較小，市場認(rèn)可度較高，因此對投資人吸引力較強(qiáng)。根據(jù)市場預(yù)期，2019年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可能將成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主力，因此預(yù)計優(yōu)質(zhì)基建項目將是2019年各家信托公司的主要爭奪點。

“基建產(chǎn)業(yè)是集合信托領(lǐng)域的融資大戶，發(fā)展受政策影響很大。2018年四季度以來，國家在宏觀政策上向大基建有一定程度傾斜。隨著基建項目的批復(fù)，信托公司在基建行業(yè)值得期待?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭河髦钦J(rèn)為。

業(yè)內(nèi)人士指出，一些轉(zhuǎn)型壓力較大和高杠桿的低端產(chǎn)業(yè)信用風(fēng)險在2019年或加速暴露，信托公司應(yīng)避免涉足此類行業(yè)。對于消費(fèi)類以及新興產(chǎn)業(yè)等具有較大成長潛力的行業(yè)，信托公司可以積極發(fā)掘一些優(yōu)質(zhì)項目。同時，對于房地產(chǎn)和基建行業(yè)，信托公司應(yīng)重點關(guān)注行業(yè)的政策性風(fēng)險，在風(fēng)險可控的前提下，適當(dāng)加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資項目的開拓。此外，隨著市場利率水平下行，信托公司可以通過提升團(tuán)隊的投研水平，加強(qiáng)主動管理能力，提高證券投資類產(chǎn)品的市場競爭力。

信托業(yè)研究員尹璐稱，去年受國內(nèi)資本市場影響，信托公司固有業(yè)務(wù)不及預(yù)期。在去通道、破剛兌、降桿桿嚴(yán)監(jiān)管背景下，疊加資管新規(guī)效應(yīng)帶來的影響，2019年信托行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模和盈利能力或?qū)⒊氏陆第厔?，未來信托業(yè)加快轉(zhuǎn)型步伐，逐步回歸本源是大勢所趨。