轉(zhuǎn)債調(diào)整，關(guān)注打新制度漏洞

鄭良海

受兩份沽空中國人保、中信建投報告影響，A股周五暴跌，滬指周跌0.81%，周五大跌4.4%，回撤3000點以下。轉(zhuǎn)債市場順勢調(diào)整，上證轉(zhuǎn)債跌0.58%、中證轉(zhuǎn)債跌0.42%、深圳轉(zhuǎn)債跌0.01%。個券方面，涉及豬周期和科創(chuàng)板概念的個券漲幅較大，橫河轉(zhuǎn)債周領(lǐng)漲28.37%。而前期漲幅較大的轉(zhuǎn)債，如非銀和光伏回撤較大?？山粋矫?，17桐昆EB漲1.32%，非銀板塊15國資EB跌3.51%。

發(fā)行方面，證監(jiān)會核準(zhǔn)長信科技、亞泰國際、華森制藥、德爾未來、和而泰和現(xiàn)代制藥發(fā)行申請。華昌達(dá)、潤達(dá)醫(yī)療、家家悅、海思科、長春高新、熔金股份、天目湖和天汽模擬發(fā)行轉(zhuǎn)債。上海雅仕控股股東江蘇雅仕投資集團有限公司擬發(fā)行私募可交債、安迪蘇控股股東中國藍(lán)星（集團）股份有限公司擬公開發(fā)行可交債獲國資委批準(zhǔn)。巨化股份控股股東巨化集團有限公司發(fā)行可交債申請獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。

受正股上漲較大影響，目前轉(zhuǎn)債開始觸發(fā)贖回條款。三一轉(zhuǎn)債已經(jīng)觸發(fā)贖回條款并發(fā)布贖回公告。盛路轉(zhuǎn)債和東財轉(zhuǎn)債已觸發(fā)80%，再有三個交易日，將觸發(fā)回售條款。其他開始進(jìn)入贖回期“數(shù)日子”的還有康泰轉(zhuǎn)債、廣電轉(zhuǎn)債、景旺轉(zhuǎn)債等。正股雖然出現(xiàn)大幅調(diào)整，但并不意味進(jìn)入下行通道，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的后市仍有較大繼續(xù)上漲可能，觸發(fā)回售條款的標(biāo)的將有所增加。

股市上漲較快加之監(jiān)管消息面影響，回撤屬正常。股性較強的轉(zhuǎn)債或有回調(diào)，但目前尚未到翻空之時。轉(zhuǎn)債大漲迎來申購的火爆，本周發(fā)行的中信銀行網(wǎng)下有效申購倍數(shù)高達(dá)5497倍，創(chuàng)下A股迄今最火爆的申購紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，至少6家券商的申購證券賬戶數(shù)量超過百個，最多的動用300個賬戶，獲配量在網(wǎng)下配售占比高達(dá)19%。轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購受到“一戶一購”的制約，而網(wǎng)下卻允許同一機構(gòu)多個賬戶申購，證券公司可以不受限制在中證登開設(shè)大量自營賬戶。后來經(jīng)過政策調(diào)整，金融機構(gòu)開戶數(shù)量被限制為3個賬戶。雖然后來政策調(diào)整但老賬戶仍然可以使用，但如果監(jiān)管層堵制度漏洞，打新申購將有所降溫。