取消新股首日44％漲停板限制，為科創(chuàng)板與注冊(cè)制做準(zhǔn)備

鄧克

現(xiàn)行的新股交易機(jī)制一直存在著一個(gè)嚴(yán)重缺陷，就是上市首日有44%的漲停板限制，筆者認(rèn)為，正是它導(dǎo)致目前新股上市時(shí)的種種亂象，并使“炒新”更加瘋狂。本來(lái)，新股首日交易采用目前44%的漲停板限制是希望能控制住新股的首日漲幅，來(lái)有效地遏制“炒新”，卻沒(méi)想到其效果正好相反，還帶來(lái)了許多新問(wèn)題。由于有“44%的漲停板限制”，所以絕大多數(shù)人基本不可能在上市首日買入新股，這必然導(dǎo)致許多新股接下來(lái)都是連續(xù)無(wú)量一字漲停。

事實(shí)上，市場(chǎng)的某些投機(jī)力量（包括機(jī)構(gòu)，游資大戶），他們?cè)缇驼业叫鹿墒兹战灰讬C(jī)制存在的缺陷，并針對(duì)這一缺陷制定出一整套操作方法，并運(yùn)用到實(shí)戰(zhàn)中牟取暴利，大發(fā)橫財(cái)。這些投機(jī)力量的基本做法是：在新股上市首日，在漲停板上掛上巨量封單（有時(shí)超過(guò)全部流通盤幾倍以上），他們利用自己的資金優(yōu)勢(shì)和某些特權(quán)（如VIP通道），搶走市場(chǎng)中的所有拋單，普通投資者自然一股也買不到。然后，他們會(huì)在接下來(lái)的若干交易日繼續(xù)在漲停板上大量封單，搶走所有的拋單（隨著漲停板的增加，拋單自然會(huì)越來(lái)越多），讓新股股價(jià)以每天10%的速度瘋狂上漲，直到漲停板打開全部賣出。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，他們當(dāng)然也明白誰(shuí)能在新股上市后連續(xù)的一字漲停板上買到新股，誰(shuí)就能獲得巨大收益，但他們沒(méi)有特權(quán)，所以“天天掛漲停，天天買不到”，只能眼睜睜看著某些投機(jī)力量不停地在新股上牟取暴利，導(dǎo)致很多普通投資者的心態(tài)失衡，往往會(huì)繼續(xù)瘋狂追逐開板新股，最后成為“接盤俠”，損失慘重。

從很多新股上市后一段時(shí)間的成交回報(bào)可以發(fā)現(xiàn)：某些營(yíng)業(yè)部席位和機(jī)構(gòu)席位的確能在新股首日上市和接下來(lái)的若干天連續(xù)漲停板上買到大量新股，而中小投資者直到漲停板打開之前，一股也買不到，而到漲停板打開時(shí)，這些營(yíng)業(yè)部席位和機(jī)構(gòu)席位往往就會(huì)全部賣出。

如果取消新股首日44%漲停板限制，這樣任何人都不知道新股上市首日的開盤價(jià)到底是多少？也不知道當(dāng)天是漲還是跌？更不知道接下來(lái)的若干天是漲還是跌？于是，有人買入，有人賣出，想買就能買到，想賣就能賣，新股自然地進(jìn)行著充分換手，而那些投機(jī)力量根本不可能獨(dú)自大量買到廉價(jià)籌碼，也就不會(huì)出現(xiàn)目前這種所有新股上市后連續(xù)漲停板的“奇葩景象”。

綜上所述，可以得出結(jié)論：不取消現(xiàn)行的新股首日44%漲停板限制，新股上市時(shí)的種種亂象就不可能根本解決，“炒新”也會(huì)更加瘋狂，還可能直接影響到未來(lái)的科創(chuàng)板推出和注冊(cè)制試點(diǎn)。筆者建議：在科創(chuàng)板推出和注冊(cè)制試點(diǎn)前，取消新股上市首日44%的漲停板限制。