展堯

董事長增持、商譽(yù)價(jià)值環(huán)比驟降、一季度營收與扣非凈利暴增156.74%、167.65%。企業(yè)服務(wù)行業(yè)上市公司順利辦（000606.SZ）近來“喜事”連連。

在供給側(cè)改革與減費(fèi)降稅的大環(huán)境下，經(jīng)營主體的活性得以進(jìn)一步激活，企業(yè)合規(guī)化經(jīng)營進(jìn)一步加強(qiáng)。同比成熟市場(chǎng)中企業(yè)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展歷史，輕資產(chǎn)的順利辦正在進(jìn)入紅利收割期。

十八萬分之一

“經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展一定要基于企業(yè)是活躍的?！表樌k董事長彭聰表示。

但是隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)束“野蠻增長”以及人口紅利逐步出清，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與企業(yè)的活性之間正在經(jīng)歷著再平衡的過程

毋庸置疑，作為全球最大的市場(chǎng)，中國的經(jīng)營主體數(shù)量仍然在不斷擴(kuò)大。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，全國實(shí)有市場(chǎng)主體達(dá)1.1億戶，其中企業(yè)3，474.2萬戶。2018年新設(shè)企業(yè)與注銷企業(yè)的數(shù)量比為3.69：1，整個(gè)市場(chǎng)“新陳代謝”率保持在一個(gè)正常穩(wěn)定的水平。而2019年1-4月，全國新登記企業(yè)日均達(dá)到了1.86萬戶。

與此同時(shí)，結(jié)合近年來國家在供給側(cè)改革深入推進(jìn)，以及大力倡導(dǎo)雙創(chuàng)，不難看出，企業(yè)主體的活性仍然會(huì)進(jìn)一步激發(fā)。

綜上而言，企業(yè)服務(wù)行業(yè)正在迎來風(fēng)口。

在過去20年經(jīng)濟(jì)高速增長過程中，很多企業(yè)習(xí)慣了不合規(guī)，把不合規(guī)當(dāng)成能力，甚至當(dāng)成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

信息時(shí)代的今天，大數(shù)據(jù)令世界變得透明。五證合一、營改增……系統(tǒng)和系統(tǒng)之間越來越多的數(shù)據(jù)連接，社保和稅務(wù)也將信息公開，企業(yè)越來越難像以前那樣野蠻經(jīng)營。

中國企業(yè)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展路徑在世界商業(yè)史上也是有跡可循的。

據(jù)彭聰介紹，“拿財(cái)稅舉例，美國有一家公司叫H&R Block，他最多曾經(jīng)擁有13000多家店。其實(shí)他就干了一件事，幫助中小企業(yè)記賬報(bào)稅，幫助所有中產(chǎn)階級(jí)記賬報(bào)稅，184美元/年。目前，這家公司的市值接近60億美元。而截至5月20日，順利辦的市值為48億元。”

圍繞著人、財(cái)、物、稅、事等企業(yè)服務(wù)類別，中國目前仍然處于起步晚、作坊多的行業(yè)階段，與順利辦在同一賽道競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)多達(dá)18萬家，作為這1/180000中的佼佼者，順利辦成為行業(yè)內(nèi)上市公司。資質(zhì)的背書無疑是順利辦的優(yōu)勢(shì)所在，然而企業(yè)服務(wù)并沒有穩(wěn)固的行業(yè)壁壘，相關(guān)資質(zhì)的取得也相對(duì)簡(jiǎn)單。

順利辦究竟應(yīng)當(dāng)如何鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)？

彭聰對(duì)此給出了答案——“圈地、囤人、賦能”。

賦能增利

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)逐漸向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)遷移是這幾年正在發(fā)生的事，早在2016年，順利辦就開始聚焦2B業(yè)務(wù)。彭聰認(rèn)為，彼時(shí)中國的資本流向中，95%涌入了2C服務(wù)，只有5%的資金流向了2B服務(wù)。而在成熟市場(chǎng)，這一比例應(yīng)為55：45。

近3年，雙創(chuàng)對(duì)于中國的企業(yè)服務(wù)行業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)門檻明顯變低，創(chuàng)業(yè)者可以憑借自己的能力實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，這是大勢(shì)所趨。而經(jīng)營主體規(guī)模的快速擴(kuò)大，為企業(yè)服務(wù)行業(yè)提供了機(jī)遇，同時(shí)也是順利辦的機(jī)遇。

與垂直的、工具化的2B業(yè)務(wù)相比，順利辦認(rèn)為幫助企業(yè)做公共服務(wù)部分才是關(guān)鍵，畢竟沒有哪一個(gè)企業(yè)是因?yàn)闆]有ERP、OA、SaaS而倒閉的。

順利辦在這個(gè)時(shí)候進(jìn)入企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，提供企業(yè)運(yùn)營服務(wù)，從企業(yè)注冊(cè)環(huán)節(jié)入手，解決企業(yè)在設(shè)立、變更、發(fā)展過程中的各種剛性服務(wù)需求，同時(shí)也是通過幫助中國的企業(yè)成長從而獲取自身的成長。

通過“圈地、囤人、賦能”，順利辦已經(jīng)建立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

圈地，圈的是服務(wù)中心。就像是一個(gè)虛擬的孵化器。在這里沒有空間的概念，企業(yè)的公共事務(wù)可以在這里統(tǒng)一解決;囤人，囤的是集約化的人才。借由集約化優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的不同需求提供相關(guān)人才。

彭聰描述，未來企業(yè)服務(wù)行業(yè)是服務(wù)加科技的過程，科技是輔助，服務(wù)為主。這跟我們?cè)?016年提出做百城千店，就是想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)——在周圍1公里一定有順利辦的店。幫助中小企業(yè)去做共享，我們就要做一個(gè)大的插座，企業(yè)作為插銷插在我們的平臺(tái)上就可以去鏈接，不管鏈接資源還是鏈接稅務(wù)局、工商局、人社局等各種委辦局，以及鏈接投資方，它都需要一個(gè)平臺(tái)。

2018年，順利辦完成了對(duì)霍爾果斯快馬財(cái)稅管理服務(wù)有限公司60%股權(quán)收購的重大資產(chǎn)購買，快馬財(cái)稅在全國范圍內(nèi)擁有眾多的線下中小企業(yè)服務(wù)公司，主要從事代理記賬、工商業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等原點(diǎn)服務(wù)，把握著豐富的客戶資源。

至此，“百城千店”的布局進(jìn)一步落地。此次收購后，順利辦的線上線下（020）經(jīng)營布局更加完善，通過圈地和囤人，順利辦擁有了更加完備的“賦能”平臺(tái)。

值得注意的是，在收購快馬財(cái)稅后，順利辦高企的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)隨之顯現(xiàn)。2018年三季度，順利辦的商譽(yù)達(dá)到了42.69億元。這也成為投資者關(guān)注的問題，而對(duì)此，順利辦用實(shí)際行動(dòng)做出了回應(yīng)。

2018年11月，公司經(jīng)與交易對(duì)方、終端資產(chǎn)合伙人協(xié)商，簽署終止合作協(xié)議，將部分整合效果不佳的終端資產(chǎn)剝離出快馬財(cái)稅。根據(jù)2018公司年報(bào)，當(dāng)年度共處置50家，共計(jì)減少公司商譽(yù)11.22億元。

對(duì)此彭聰介紹，收購快馬財(cái)稅的訴求并非追求并表業(yè)績，而是為了產(chǎn)生協(xié)同業(yè)績。因此，降商譽(yù)是渠道梳理的結(jié)果，而非刻意而為之。

從行業(yè)發(fā)展來看，可以發(fā)現(xiàn)無論是大企業(yè)還是中小微企業(yè)，對(duì)于企業(yè)服務(wù)行業(yè)都有被服務(wù)的需求，這是外部環(huán)境。任何—家公司，開公司要做的業(yè)務(wù)維度、方向、商業(yè)模式，都是—套財(cái)稅的模型。在全球來看，任何一家公司的底層邏輯都是財(cái)務(wù)邏輯。任何一家公司穿透本源，都是一家財(cái)務(wù)公司。不同之處，只是它是用何種方式，在不同階段去呈現(xiàn)它的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。服務(wù)于企業(yè)需求，這也是順利辦的商業(yè)價(jià)值。

通過“圈地、囤人、賦能”，順利辦已經(jīng)建立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。