利潤增速領(lǐng)先同業(yè)雅生活服務(wù)現(xiàn)價(jià)買

雅生活服務(wù)（03319.HK）去年全年純利8.01億元（人民幣.下同），按年升176.5%。期內(nèi)，營業(yè)額為33.77億元，按年升91.8%;毛利為12.9億元，按年升118.4%;毛利率為38.2%，按年增長4.7個(gè)百分點(diǎn);凈利潤率為24%，按年增長7個(gè)百分點(diǎn)。

雅生活服務(wù)（03319.HK）的三大業(yè)務(wù)之中，去年物業(yè)管理服務(wù)收入按年增長34.8%至16.25億元，外延服務(wù)收入按年增長222.7%至14.63億元，及小區(qū)增值服務(wù)收入按年增長183.7%至2.89億元。公司去年在管理面積為1.38億平方米，同比增長76.3%，在管理面積增長加快，主要由于公司有雅居樂（03383.HK）及綠地兩大發(fā)展商支持，以及第三方和并購方式擴(kuò)大，帶動(dòng)公司成為去年行業(yè)中利潤增長最快的物管企業(yè)。

據(jù)中國物業(yè)管理協(xié)會(huì)發(fā)布《2019物業(yè)服務(wù)企業(yè)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》，從核心測(cè)評(píng)指標(biāo)來看，去年上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)營業(yè)收入均值為20.78億元，按年上升45.3%，在管面積均值為9，904.3萬平方米，按年上升28.57%;凈利潤均值為2.75億元，按年上升62.26%;毛利均值為5.93億元，升49.33%。

收購青島及哈爾濱龍頭

另外，毛利率均值為29.61%，按年增加0.17個(gè)百分點(diǎn);總資產(chǎn)均值為28.31億元，上升67.18%。同時(shí)，預(yù)計(jì)2020年全國物業(yè)管理規(guī)?？蛇_(dá)243億平方米，未來五年基礎(chǔ)物業(yè)管理服務(wù)收入規(guī)模有望突破萬億。

雅生活服務(wù)今年先在年初收購青島華仁和哈爾濱景陽兩家物業(yè)管理龍頭，得到1，550萬平方米的在管面積，進(jìn)而在3月收購公共建筑物管公司廣州粵華物業(yè)的股權(quán)以涉獵新領(lǐng)域，可維持?jǐn)U張并減低雅居樂銷售放緩的影響。

目前中國的商業(yè)地產(chǎn)正處于發(fā)展期，商業(yè)寫字樓市場(chǎng)供應(yīng)潛力巨大，公司將聚焦北、上、廣、深及武漢等重點(diǎn)城市，定位區(qū)域高端標(biāo)桿項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)寫字樓「中國建、中國管」的發(fā)展理念。未來公司的發(fā)展及收入會(huì)隨著國內(nèi)的城鎮(zhèn)化率的提升、消費(fèi)升級(jí)、人均可支配收入增加而加快。投資者可于現(xiàn)價(jià)買入，目標(biāo)價(jià)為14.5港元，跌破12.8港元止蝕。

雅生活服務(wù)去年全年純利達(dá)到8.01億元人民幣，按年上升176.5%。

雅生活服務(wù)（03319.HK）半年走勢(shì)圖