投資要點(diǎn)

1、行業(yè)高速增長(zhǎng)。

2、發(fā)牌后半年內(nèi)仍有較好的相對(duì)收益。

5G的總投資規(guī)模約為4G的1.5倍，建設(shè)周期測(cè)算大約5～7年。從各細(xì)分行業(yè)綜合看，又以PCB、無(wú)線側(cè)射頻器件（濾波器、環(huán)形器）、主設(shè)備、核心網(wǎng)設(shè)備與傳輸設(shè)備、小基站等彈性最大，業(yè)績(jī)爆發(fā)的確定性也更高?？紤]到頻譜、覆蓋范圍、成本等綜合考量，5G的基站數(shù)量是4G的1.4倍達(dá)到450萬(wàn)個(gè)（不考慮小基站），小基站數(shù)量為宏基站數(shù)量的1.5～2倍，達(dá)675～900萬(wàn)個(gè)。5G建設(shè)還將帶動(dòng)光模塊需求增長(zhǎng)。5G帶動(dòng)基站PCB量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)2018～2026年中國(guó)5G宏基站建設(shè)PCB市場(chǎng)規(guī)模561億元。如果中國(guó)占全球5G宏基站數(shù)量的比例依舊為60%，則全球5G宏基站建設(shè)PCB市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到935億元。

通過(guò)對(duì)比通信行業(yè)十年行情走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，2009年1月工信部向三大運(yùn)營(yíng)商發(fā)放3G牌照，從2008年8月至2009年6月申萬(wàn)通信行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300具有明顯的超額收益;此外2013年12月4日工信部發(fā)放4G牌照，從2013年3月開(kāi)始一直持續(xù)到2014年10月，申萬(wàn)通信相對(duì)于滬深300指數(shù)同樣具有明顯的超額收益。發(fā)現(xiàn)以工信部向運(yùn)營(yíng)商發(fā)放正式牌照為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，前后半年左右通信行業(yè)相比于滬深300指數(shù)具有較好的超額收益。2019年6月工信部向運(yùn)營(yíng)商及廣電正式發(fā)放5G牌照。

重點(diǎn)推薦：深南電路、光環(huán)新網(wǎng)和高新興。