股市動態(tài)分析 南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于974點，較上期下跌1.48%，同期上證指數(shù)下跌1.94%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.59%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來下跌2.62%，同期上漲指數(shù)下跌7.13%，創(chuàng)業(yè)板指下跌24.63%。成分股三全食品、春秋航空、中科三環(huán)等個股漲幅靠前，歐菲光、中國國航、中國電影等跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

川投能源（600674）：公司就發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券回復(fù)證監(jiān)會的提問，對于解決同業(yè)競爭問題，川投集團分別于2008年11月28日、2009年6月15日、2009年8月18日及2010年9月出具了解決同業(yè)競爭的相關(guān)承諾，針對注入范圍，對川投集團參、控股的火電業(yè)務(wù)公司（非清潔能源資產(chǎn)且盈利能力相對較低）在宏觀行業(yè)環(huán)境及能源行業(yè)發(fā)展趨勢不發(fā)生重大變化的情況下將不再注入川投能源。同時，為了避免未來可能出現(xiàn)的同業(yè)競爭，針對綠色清潔能源項目，由川投能源優(yōu)先負責開發(fā)、投資、建設(shè)和運營;川投集團已有的參、控股綠色清潔能源企業(yè)或公司，在同等條件下由川投能源優(yōu)先收購。注入的資產(chǎn)財務(wù)指標滿足凈資產(chǎn)收益率高于10%，且資產(chǎn)負債率不高于80%。

川投能源定位為川投集團發(fā)展綠色清潔能源的戰(zhàn)略平臺，未來將以水力發(fā)電為基礎(chǔ)，持續(xù)發(fā)展綠色清潔能源業(yè)務(wù)。川投集團將在清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)滿足資產(chǎn)注入條件后兩年內(nèi)，完成向川投能源注入資產(chǎn)的工作。目前四川省紫坪鋪開發(fā)有限責任公司、嘉陵江亭子口水利水電開發(fā)有限公司均為盈利水電公司，嘉陵江亭子口水利水電開發(fā)有限公司最近三年凈利潤分別為706.77萬元、22，673.41萬元及27，355.86萬元;四川省紫坪鋪開發(fā)有限責任公司最近三年凈利潤分別為14，367.77萬元、13，899.32萬元及4，432.15萬元。川投集團于2019年3月8日召開董事會審議通過了下列事項：（1）即時啟動將相關(guān)股權(quán)注入川投能源的前期準備工作;（2）在川投能源本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起的3個月內(nèi)啟動上市公司層面相關(guān)收購流程及相關(guān)審議程序。

中科三環(huán)（000970）：中科三環(huán)是全球最大的釹鐵硼永磁體制造商，背靠中科院，目前擁有燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能1.6萬噸，未來可增至2.8萬噸，粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能1500噸。同時，公司籌劃與南方稀土合資設(shè)立產(chǎn)能5000噸/年高性能燒結(jié)釹鐵硼磁材生產(chǎn)企業(yè)，首期規(guī)模不小于2000噸/年，項目建成后公司釹鐵硼磁材產(chǎn)能將突破20000噸。為保障稀土原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，公司已參股兩家上游原料企業(yè)，分別是贛州科力稀土27%股權(quán)和南方稀土8%的股權(quán)，其中南方稀土將以最優(yōu)惠的市場價格向中科三環(huán)供應(yīng)稀土原材料。

中科三環(huán)是國內(nèi)最大的新能源電機用磁材供應(yīng)商、以及特斯拉磁材永磁材料核心供應(yīng)商，其汽車電機產(chǎn)品占比55%，其中特斯拉占比約5%，將極大受益新能源汽車的放量。公司目前短期估值偏高，但成長空間大，同時稀土是中國優(yōu)勢資源，中科三環(huán)入股稀土企業(yè)有資源優(yōu)勢，建議波段交易。

春秋航空（601021）：公司4月份引進2架空客A320飛機，其中自購1架，經(jīng)營性租賃1架，截至4月末，公司共運營85架空客A320飛機，其中自購飛機41架，融資性租賃飛機1架，經(jīng)營性租賃飛機43架。

5月10日公司召開了2018年度股東大會，對于春秋航空補貼占比較高的問題，公司認為未來5-10年是趨勢性的，除了干線網(wǎng)絡(luò)，從2011年開始，公司主要服務(wù)像石家莊等航空欠發(fā)達地區(qū)，公司票價訂的很低，將利益讓渡給客戶，刺激客戶養(yǎng)成航空消費習慣，同時地方政府給公司補貼，這種趨勢未來會延續(xù)下去。同時在補貼中有3億元是來自稅收的返還，公司是上海長寧區(qū)第二大納稅民營企業(yè)。

對于定價策略，目前國航、南航和東航這三大航空公司的平均是0.52元/客公里，而春秋航空是0.37元/客公里，整體比三大航便宜近30%，當然在熱門航線上春秋航空和三大航票價差距不大，在航空欠發(fā)達地區(qū)票價較低，公司花了很大精力做航線模型設(shè)計，爭取收益最大化。

春秋航空單機利潤比較穩(wěn)定，盈利最好的航線是深圳一虹橋、虹橋一大阪、虹橋一廈門等，公司長期ROE在15%以上可能性比較大。

中國石化（600028）：公司自上市以來總?cè)谫Y額648.16億元，而公司總派現(xiàn)額3233.7億元，總派現(xiàn)額是總?cè)谫Y額的5倍，在所有上市公司中排名84位，公司對股東的長期回報還是相當不錯的。

工商銀行（601398）：公司長期保持14%以上的ROE，同時也積極分紅回報股東，上市以來累計派現(xiàn)8158億元，是派現(xiàn)總額最大的上市公司，而融資總額為1503億元，派現(xiàn)總額是融資總額的5.43倍，在所有上市公司中排名75名。