何 珊

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，遼寧 大連 116025；遼東學(xué)院 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 丹東 118000)

利率市場(chǎng)化是指利率不再受政府管制，而是通過(guò)市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)利率差使資金達(dá)到最優(yōu)配置，央行只能通過(guò)貨幣政策進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)。隨著金融自由化的逐步深化，自上個(gè)世紀(jì)70年代開(kāi)始，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍放開(kāi)利率管制進(jìn)入利率市場(chǎng)化時(shí)代。利率市場(chǎng)化，一方面有利于推動(dòng)商業(yè)銀行調(diào)整存貸結(jié)構(gòu)，使商業(yè)銀行維持合理的存款利率吸引存款以及制定合理的貸款利率維持運(yùn)營(yíng)；另一方面，可以促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展提升自身的安全性和競(jìng)爭(zhēng)性。

自黨的十四屆三中全會(huì)提出利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想以來(lái)，經(jīng)過(guò)近30年的利率市場(chǎng)化漸進(jìn)式改革，我國(guó)已完成了“貨幣市場(chǎng)利率→債券市場(chǎng)利率→外幣利率→人民幣存貸款利率”的市場(chǎng)化進(jìn)程。以2015年廢除存款利率上限為標(biāo)志，我國(guó)基本上完成了“狹義”的利率市場(chǎng)化改革。目前我國(guó)已放開(kāi)了存貸款利率的限制，商業(yè)銀行可以依據(jù)基準(zhǔn)利率，根據(jù)自身情況來(lái)決定真正的存貸款利率。未來(lái)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的方向是完成存貸款基準(zhǔn)利率與貨幣市場(chǎng)利率的逐漸統(tǒng)一。

隨著利率市場(chǎng)化的不斷深化，我國(guó)商業(yè)銀行亟需由以息差收入和對(duì)公業(yè)務(wù)為主的模式向以中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)為主的模式轉(zhuǎn)變，由原來(lái)的依賴(lài)規(guī)模和速度擴(kuò)張的粗放型發(fā)展向注重質(zhì)量和效益的集約型發(fā)展轉(zhuǎn)變。由于歷史的原因，我國(guó)銀行業(yè)的盈利利潤(rùn)規(guī)模巨大，在全社會(huì)總利潤(rùn)中舉足輕重。如2018年上半年3539家A股上市公司凈利潤(rùn)總額1.95萬(wàn)億元，而26家A股上市銀行凈利潤(rùn)就達(dá)到0.8萬(wàn)億元。因此，利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的影響不可忽視。值得注意的是，利率市場(chǎng)化對(duì)于商業(yè)銀行盈利能力的影響或許是一把雙刃劍。一方面利率市場(chǎng)化從長(zhǎng)期來(lái)看，確實(shí)有可能讓商業(yè)銀行有更大的自主權(quán)力來(lái)不斷地進(jìn)行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新和拓展新的利潤(rùn)來(lái)源；另一方面，商業(yè)銀行在短期內(nèi)也可能出現(xiàn)盈利能力下降以及風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大等問(wèn)題。考慮到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨緩，金融去杠桿使得M2和社會(huì)融資規(guī)模同比增速持續(xù)回落，再加上中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致外需受到的影響，穩(wěn)增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。在這一背景下，研究利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響具有較大的現(xiàn)實(shí)意義。

一、利率市場(chǎng)化相關(guān)文獻(xiàn)回溯

關(guān)于利率市場(chǎng)化的文獻(xiàn)主要分為兩部分：利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行盈利能力的影響因素和利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。

(一)利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行盈利能力的影響因素

利率市場(chǎng)化條件下，凈利差的變化會(huì)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生什么樣的影響？相關(guān)文獻(xiàn)呈現(xiàn)三種主要觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，利率差的變化會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利能力。盛朝輝(2010)的研究認(rèn)為，利率市場(chǎng)化會(huì)導(dǎo)致存貸款利差收窄，這將導(dǎo)致中小型商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力下降，盈利能力下降。游春、胡才龍(2011)的研究也認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化的背景下，中小商業(yè)銀行之間將存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這將提高利率引起變化的風(fēng)險(xiǎn)并且會(huì)使盈利能力下降。[注]游春、胡才龍：《利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小銀行影響的問(wèn)題研究》，《農(nóng)村金融研究》2011年第8期。盛松成、潘曾云(2013)的研究卻認(rèn)為，利率自由化將導(dǎo)致中國(guó)存款和貸款利率上升，但利差下降。[注]盛松成、潘曾云：《為什么存款利率上限放寬會(huì)使貸款利率上升》，《中國(guó)金融》2013年第24期。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，凈利差變化帶來(lái)的影響正在逐步降低。陸靜(2013)等的研究認(rèn)為，銀行的盈利能力與存貸利差呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策應(yīng)變有一些滯后，所以每次都會(huì)帶來(lái)一些副作用。[注]陸靜、阿拉騰蘇道、尹宇明：《中國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的影響因素——基于1997-2010年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，《金融論壇》2013年第1期。李著楠等(2014)也認(rèn)為，存款利率與貸款利率之間的差異收縮率對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的作用不明顯。莊曉玖(2007)測(cè)算出到2006年我國(guó)金融自由化程度已經(jīng)達(dá)到71%，但利率市場(chǎng)化對(duì)銀行凈利差的影響力卻逐步降低。第三種觀點(diǎn)主要是通過(guò)觀察不同時(shí)期的利率變化情況，來(lái)判斷利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響。Lopez Espinosa(2011)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行盈利能力在短期和長(zhǎng)期情況下是有很大差別的，短期來(lái)看利率市場(chǎng)化會(huì)增強(qiáng)商業(yè)銀行的盈利能力，但長(zhǎng)期看銀行存貸利差的增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行利率增加。除了凈利差會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成影響的觀點(diǎn)以外，有研究者也提出利率市場(chǎng)化會(huì)導(dǎo)致一些其他因素的變化從而影響商業(yè)銀行盈利能力的變化。如，黃婷(2015)通過(guò)面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的下降是由于凈息差的減少。Feyzioglu(2009)則指出，通過(guò)研究中國(guó)的情況，中國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力竟然會(huì)因?yàn)槔使苤品潘啥鰪?qiáng)，同時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)面影響。

(二)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響主要來(lái)自那些方面呢？首先是競(jìng)爭(zhēng)方面，主要觀點(diǎn)認(rèn)為利率市場(chǎng)化有利于刺激競(jìng)爭(zhēng)，喬桂明等(2013)認(rèn)為，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的利率市場(chǎng)中，商業(yè)銀行的盈利能力會(huì)受到來(lái)自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，但商業(yè)銀行可以通過(guò)創(chuàng)新，改變盈利模式，提高盈利能力。[注]喬桂明、吳劉杰：《資本約束與商業(yè)銀行盈利模式研究——基于中國(guó)24家商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)》，《學(xué)習(xí)與探索》2013年第8期。Porter(2009)則指出，利率市場(chǎng)化背景下大型商業(yè)銀行會(huì)縮小存款業(yè)務(wù)規(guī)模，而小型商業(yè)銀行會(huì)借機(jī)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。這樣會(huì)使商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。張宗益等(2012)的研究發(fā)現(xiàn)，放開(kāi)貸款利率上限后會(huì)導(dǎo)致銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)增加、銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇等。[注]張宗益、吳恒宇、吳?。骸渡虡I(yè)銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)行為關(guān)系——基于貸款利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)研究》，《金融研究》2012年第7期。其次是管理能力方面，Mukherjee(2001)認(rèn)為，只有擁有較強(qiáng)的管理能力的金融機(jī)構(gòu)才能夠在利率市場(chǎng)化中存活。Carvallo(2005)也指出，只有認(rèn)清自身優(yōu)勢(shì)，增加銀行產(chǎn)品的種類(lèi)，提高管理能力，增加風(fēng)險(xiǎn)控制能力，才能減少?zèng)_擊。再次是中間業(yè)務(wù)發(fā)展方面，Laetitia et al.(2008)的研究發(fā)現(xiàn)，中間業(yè)務(wù)占比越大越有利于降低信貸資產(chǎn)定價(jià)。陳宗盛等(2009)認(rèn)為，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行利差一定會(huì)降低，但是利差降低不一定會(huì)是壞事，因?yàn)樗鼤?huì)促使盈利能力提升，原因在于中間業(yè)務(wù)的拓展以及金融創(chuàng)新。Dabo(2012)認(rèn)為，金融當(dāng)局放松監(jiān)管，不僅對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力有好處，而且會(huì)促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。但是，趙錫軍(2015)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，存款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)會(huì)影響到整個(gè)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，包括銀行的利潤(rùn)空間、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)定位等。由于我國(guó)商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要集中在吸收存款，特別是居民的儲(chǔ)蓄存款，因此存款利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)銀行的資金來(lái)源以及資金成本產(chǎn)生很大影響。

總體來(lái)看，有關(guān)利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行盈利能力影響因素的研究表明，凈利差的影響在逐步減弱，其他因素的影響正越來(lái)越被重視。而且，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響是多方面的，主要體現(xiàn)在利率市場(chǎng)化導(dǎo)致商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈、中間業(yè)務(wù)拓展、盈利能力下降以及管理經(jīng)營(yíng)能力逐步增強(qiáng)等。

二、利率市場(chǎng)化研究模型與數(shù)據(jù)分析

(一)變量選取

1.因變量選取。商業(yè)銀行是特殊的金融機(jī)構(gòu)，與追求利益最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的一般企業(yè)一樣，商業(yè)銀行的盈利能力也是“硬道理”。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)是盈利能力，而在財(cái)務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)則是總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，分別記為ROA和ROE。相較于總資產(chǎn)收益率，我們認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)負(fù)債相關(guān)性更強(qiáng)，將總資產(chǎn)負(fù)債率作為商業(yè)銀行衡量盈利能力的指標(biāo)更能夠體現(xiàn)商業(yè)銀行的盈利能力，總資產(chǎn)收益率低，說(shuō)明商業(yè)銀行資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力不足，而收益率高則表明商業(yè)銀行盈利能力強(qiáng)。把總資產(chǎn)收益率作為因變量考查，有利于我們更好地驗(yàn)證利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系。

2.自變量選取。在自變量的選取上，本文分別選取凈利差(JLC)、非利息收入比(FLX)、凈息差(JXC)、不良貸款率(BLD)和貸存比(DCB)作為自變量來(lái)分析利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力存在怎樣的影響。

(二)模型設(shè)定

通常來(lái)說(shuō)，時(shí)間序列可以很好地判斷某些數(shù)據(jù)之間的相關(guān)關(guān)系，但卻不能很好地觀測(cè)截面之間的信息，而面板數(shù)據(jù)則較好的包含了兩者之間的關(guān)系。一方面它可以很好地解釋時(shí)間序列之間的相關(guān)關(guān)系，同時(shí)也涵蓋了截面方向的信息，突破了時(shí)間序列和截面數(shù)據(jù)模型的局限性，使得其容量大大增加、參數(shù)的可靠程度也極大增加，除了減弱多重共線性的影響以外，還可以識(shí)別時(shí)間序列和面板數(shù)據(jù)這些單純的數(shù)據(jù)模型不能識(shí)別出的影響，減少默認(rèn)變量帶來(lái)的問(wèn)題，可以更好地從多維度考察經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

根據(jù)上述分析以及選取的變量指標(biāo)，本文采取多元回歸方法，數(shù)據(jù)包括我國(guó)16家商業(yè)銀行2008-2017年的數(shù)據(jù)，以期得出更符合實(shí)際的結(jié)果。本文模型建立如下；

ROA=β0+β1JLC+β2FLX+β3JXC+β4BLD+β5DCB+εit+μi

其中，βi(i=0,1,2,3,4,5)是估計(jì)系數(shù)，εit是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，μi代表個(gè)體異質(zhì)性的截距項(xiàng)。對(duì)于面板數(shù)據(jù)，如果μi與某個(gè)解釋變量相關(guān)，則稱(chēng)之為“固定效應(yīng)模型(FE)”,如果μi與所有解釋變量均不相關(guān)，則稱(chēng)之為“隨機(jī)效應(yīng)模型(RE)”。

(三)數(shù)據(jù)來(lái)源與處理

我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)比較集中在本文選定的16家商業(yè)銀行，謝寧馨(2017)曾指出這16家商業(yè)銀行的總資產(chǎn)占我國(guó)銀行總資產(chǎn)的70%。因此，本文選取這16家上市銀行作為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。由于光大銀行和農(nóng)業(yè)銀行部分?jǐn)?shù)據(jù)的缺失，筆者為保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，選取2008-2017年數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。該16家商業(yè)銀行分別是北京銀行、工商銀行、光大銀行、華夏銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、民生銀行、南京銀行、寧波銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中國(guó)銀行、中信銀行。數(shù)據(jù)來(lái)源于wind數(shù)據(jù)庫(kù)。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的實(shí)證檢驗(yàn)

通過(guò)前文描述，我們知道使用面板數(shù)據(jù)不僅可以對(duì)利率市場(chǎng)化和銀行盈利能力進(jìn)行動(dòng)態(tài)觀察，而且可以多層次多角度考察利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，并由此得出更加穩(wěn)健的實(shí)證結(jié)果。

(一)面板數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)與單位根檢驗(yàn)

表1對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)。以2017年為例，資本收益率最大的是招商銀行，它的利率是1.12%，資本收益率排在前三位的分別是：招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行，它們的資本收益率均高于1%。凈利差位于前四位的銀行依次是：興業(yè)銀行、招商銀行、北京銀行、平安銀行，它們的凈利差均高于9%。非利息收入比前五位的銀行分別是：民生銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行，它們的非利息收入比基本上達(dá)到140%以上。凈息差前三位的銀行依次為：平安銀行、招商銀行和農(nóng)業(yè)銀行，均高于9%。此外，16家商業(yè)銀行的不良貸款率均低于7%，其中最高的銀行為華夏銀行6.83%，同時(shí)它們的貸存比均高于200%。因此，本文使用省際面板數(shù)據(jù)可以充分考慮到不同銀行的資本收益率大小、凈利差、非利息收入比、凈息差和貸存比不同的特點(diǎn)。

表1

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind數(shù)據(jù)庫(kù)，單位：%

面板數(shù)據(jù)是否穩(wěn)定或者是否具有與面板數(shù)據(jù)的前提是相同的單整階數(shù)，這是面板數(shù)據(jù)回歸的前提。由于本回歸面板數(shù)據(jù)量屬于短面板，過(guò)分的檢測(cè)單位根是否平穩(wěn)并無(wú)太大的實(shí)際意義，但為了保證回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免出現(xiàn)偽回歸，本研究仍選擇使用LL檢驗(yàn)( Levin and Lin，1992)方法對(duì)單元根進(jìn)行測(cè)試。表2報(bào)告了面板數(shù)據(jù)的單位根測(cè)試結(jié)果。測(cè)試結(jié)果顯示，所有變量都是1階的單個(gè)整數(shù)，即I(1)。這說(shuō)明單位根平穩(wěn)，我們據(jù)此可以對(duì)所涉及的變量執(zhí)行面板數(shù)據(jù)回歸。

表2

注：***為1%的情況下通過(guò)檢驗(yàn)

(二)模型的選擇

面板數(shù)據(jù)有兩種效應(yīng)模型，一種是固定效應(yīng)模型，一種是隨機(jī)效應(yīng)模型。對(duì)于固定效應(yīng)模型，我們一般選用最小二乘法進(jìn)行實(shí)證分析，而對(duì)于隨機(jī)效應(yīng)模型，我們考慮到多方面的影響因素，一般采用廣義最小二乘法進(jìn)行分析最有效率。選擇效應(yīng)模型的方法通常由Hausman測(cè)試確定。我們給出的零假設(shè)是如果個(gè)體效應(yīng)與回歸變量無(wú)關(guān)，則選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。但是，如果單個(gè)變量與回歸變量顯著相關(guān)，則選擇固定效果模型。我們用state14.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)模型回歸，得到Hausman檢驗(yàn)結(jié)果為0.1552，即不拒絕原假設(shè)，說(shuō)明使用隨機(jī)效應(yīng)模型可能更準(zhǔn)確，因此我們選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。

(三)回歸結(jié)果

考慮到靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的回歸分析有三種類(lèi)型的誤差結(jié)構(gòu)，即截面相關(guān)性、異方差性和序列相關(guān)性，所以我們使用FGLS估計(jì)方法估計(jì)靜態(tài)面板數(shù)據(jù)。回歸結(jié)果如表3：

表3

FGLS回歸結(jié)果表明，凈利差與商業(yè)銀行盈利能力呈負(fù)向顯著性關(guān)系，回歸系數(shù)為-0.57，說(shuō)明凈利差每提高1%，收益率會(huì)降低0.57%；非利息收入占比與商業(yè)銀行盈利能力之間呈正向顯著關(guān)系，回歸系數(shù)為0.003，即非利息收入占比每增加I%,則銀行盈利能力提高0.003%；凈息差與商業(yè)銀行盈利能力之間的正向影響為0.11，結(jié)果顯著，這說(shuō)明商業(yè)銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)1%，其利潤(rùn)可增長(zhǎng)0.11%；不良貸款率和商業(yè)銀行的回報(bào)率仍然為負(fù)，回歸系數(shù)為-0.04，說(shuō)明不良貸款率每提高1%，銀行盈利率會(huì)降低0.04%，不良貸款率對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響較大的原因主要是信用基金規(guī)模龐大，不良貸款率的上升將大大削弱商業(yè)銀行的盈利能力。貸存比雖然結(jié)果顯著，但其回歸系數(shù)為-0.0007，貸存比對(duì)結(jié)果影響甚微。因此，我們總結(jié)出靜態(tài)面板回歸模型最終表達(dá)式為：

ROA=0.58-0.06JLC+0.003FLX+0.11JXC-0.04BLD-0.0007DCB

四、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率及其盈利能力結(jié)論分析與政策建議

以上分析表明，利率市場(chǎng)化對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的影響是多方面的。由此，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率及其盈利能力的影響可以形成以下研究結(jié)論：

其一，對(duì)于凈利差(JLC)來(lái)說(shuō)，該變量與商業(yè)銀行的盈利能力存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在以往的文獻(xiàn)中，凈利差(JLC)與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率及其盈利能力都存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說(shuō)明，隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，凈利差的增加并不能簡(jiǎn)單地為商業(yè)銀行帶來(lái)更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)也說(shuō)明，至2017年底我國(guó)主要商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展較為成功，盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，但凈利差的擴(kuò)大已不再對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生重大影響了。

其二，非利息收入比(FLX)對(duì)銀行有顯著的正面影響。一般來(lái)說(shuō)，凈利差的增加不會(huì)直接導(dǎo)致銀行盈利能力的持續(xù)增強(qiáng)，而且一昧地減小凈利差也不是商業(yè)銀行的追求，所以商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展以非利息收入為主是正確的選擇。對(duì)于非利息收入來(lái)說(shuō)，其每增加1個(gè)百分點(diǎn)，銀行盈利就能增加0.003個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明商業(yè)銀行的非利息收入業(yè)務(wù)能力還有極大的提升空間。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)努力挖掘非利息收入業(yè)務(wù)渠道，大力發(fā)展非金融融資能力。

其三，凈息差(JXC)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響十分顯著，在幾個(gè)變量中其影響具有正向作用。凈息差代表銀行的凈利息收入和銀行全部生息資產(chǎn)的比值，如果說(shuō)資產(chǎn)規(guī)模決定的是凈利息收入的“量”，那么凈息差決定的就是凈利差的“價(jià)”。高息差代表著高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)也往往帶來(lái)高利潤(rùn)率，在利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行應(yīng)權(quán)衡凈息差的利弊，控制和降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整銀行盈利結(jié)構(gòu)，在盈利的基礎(chǔ)上防止出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。

其四，不良貸款率(BLD)與商業(yè)銀行之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。利率市場(chǎng)化通常會(huì)導(dǎo)致利差減少，并且會(huì)改變銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好。高利率貸款蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，由此可能導(dǎo)致更多不良貸款的出現(xiàn)。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)主要是利用儲(chǔ)蓄存款，通過(guò)將存款轉(zhuǎn)移給貸方獲得收益。這意味著，商業(yè)銀行的大部分資產(chǎn)都是負(fù)債，如果不良貸款率持續(xù)增加，則可能引發(fā)整個(gè)金融業(yè)的商業(yè)危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)。因此，要強(qiáng)化監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管職能，提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控能力，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督。商業(yè)銀行不能謀求削弱審查條款，以獲得高盈利能力，更不能為了獲得高額商業(yè)利潤(rùn)而逃避相關(guān)審查。

其五，整體來(lái)看，貸存款比例(DCB)對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響非常微弱。貸存款比例上升雖然說(shuō)明商業(yè)銀行的貸款要比存款多，這可能使商業(yè)銀行的盈利增加。但是，放貸多則可能導(dǎo)致壞賬率上升，這不僅會(huì)增加銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)大大增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，損害銀行的盈利能力，這也是存貸款比例對(duì)商業(yè)銀行盈利能力影響不顯著的重要原因，而將貸存比維持在某一個(gè)恒定的水平則更有利于商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

隨著利率市場(chǎng)化的不斷深化，凈利差已不能再作為我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力的基準(zhǔn)，不同于利率管制條件下可以輕易獲得固定的凈利差收入，利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)商業(yè)銀行將面臨更加嚴(yán)峻的生存壓力。為此，本文提出以下政策建議：

第一、建立健全利率定價(jià)機(jī)制。隨著市場(chǎng)利率化的不斷深化，利率定價(jià)已成為商業(yè)銀行關(guān)注的焦點(diǎn)。然而到目前為止，國(guó)內(nèi)銀行仍然無(wú)法建立利率定價(jià)機(jī)制，只是根據(jù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度制定一個(gè)基本統(tǒng)一的基準(zhǔn)利率，還沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)逐筆定價(jià)來(lái)對(duì)客戶、產(chǎn)品分級(jí)以達(dá)到利潤(rùn)最大化。這里的弊端在于：銀行承擔(dān)著信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而貸款利率卻不能由市場(chǎng)定價(jià)。如果不能盡快制定完善利率定價(jià)機(jī)制，則很容易造成市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致利差越收越緊或者凈息差越來(lái)越高的問(wèn)題，造成市場(chǎng)混亂出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)該積極商討制定利率水平，根據(jù)不同的情形制定不同的利率，比如根據(jù)存貸款的期限、額度等情況定級(jí)，逐步形成一套有效的定價(jià)管理方法。完善定價(jià)管理方法可以促使商業(yè)銀行對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)，更好地對(duì)相關(guān)客戶進(jìn)行負(fù)責(zé)，用不同的盈利策略吸引不同的客戶，以期達(dá)到利潤(rùn)最大化，為銀行帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益，形成良性循環(huán)。

第二，提高商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。目前，我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展較好，但中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展較為落后。事實(shí)上，商業(yè)銀行非利息收入一直保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，同時(shí)銀行的融資需求仍然非常旺盛，這說(shuō)明商業(yè)銀行的盈利能力大有潛力可挖，因此商業(yè)銀行應(yīng)改善中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新，豐富中間產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)兼顧深化存貸款業(yè)務(wù)和提升非利息收入，在戰(zhàn)略上將原本的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)為核心、以零售銀行業(yè)務(wù)和小微業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容，打造以客戶為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融和人工智能的經(jīng)營(yíng)模式，準(zhǔn)確進(jìn)行市場(chǎng)定位。

第三，加強(qiáng)資本管理，強(qiáng)化資本約束。本研究表明，商業(yè)銀行單純依賴(lài)貸款來(lái)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模以達(dá)到盈利目的是不可持續(xù)的，這種方式存在多種資本風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行必須控制不良貸款率，降低資本的消耗，提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的比重。此外，還要加強(qiáng)投資限制迫使商業(yè)銀行更加關(guān)注資本約束，同時(shí)進(jìn)行良好的風(fēng)險(xiǎn)管理，準(zhǔn)確預(yù)期銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)，促使商業(yè)銀行全方位發(fā)展經(jīng)營(yíng)，合理避險(xiǎn)。

第四，積極迎接面對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的改革。目前，面對(duì)利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)銀行面臨的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為更有效地迎接利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)，2017年11月24日銀監(jiān)會(huì)修訂了2009年頒布的《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)指引》，發(fā)布了《商業(yè)銀行銀行賬簿利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(征求意見(jiàn)稿)。商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)面對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管改革，積極適應(yīng)監(jiān)管層的監(jiān)管變化，把管控風(fēng)險(xiǎn)放在建立以控制賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)為目的的管理體制上。只有這樣，商業(yè)銀行才能在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中真正完成轉(zhuǎn)型。