聶夫之道

最近5日水晶球明星分析師首次關(guān)注的股票（截至05.14）

近一月核心券商預(yù)測目標(biāo)價(jià)相對股價(jià)（截至05.14）漲幅前10名

聶夫之道

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理，并一直擔(dān)任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營成當(dāng)時(shí)最大的共同基金。

在聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報(bào)率為55.46倍，累計(jì)平均年復(fù)合回報(bào)率達(dá)13.7%，這個(gè)紀(jì)錄在基金史上尚無人能與其媲美。

在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復(fù)制，因?yàn)榈褪杏释顿Y法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗(yàn)的結(jié)果相當(dāng)不錯(cuò)。

我們運(yùn)用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進(jìn)行了回溯檢驗(yàn)，結(jié)果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率，而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個(gè)百分點(diǎn)。

在24個(gè)分季度檢驗(yàn)區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個(gè)，占比為66.67%，單季最高超額收益達(dá)到56.77個(gè)百分點(diǎn);在8個(gè)超額收益為負(fù)的檢驗(yàn)區(qū)間中，單季最高超額負(fù)收益只有10.69個(gè)百分點(diǎn)。

本期山鷹紙業(yè)計(jì)算結(jié)果如下：

注：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)截至2018 年年報(bào)，行情數(shù)據(jù)截至2019 年5 月14 日

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%，即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1549%，即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金;此外，與包括開放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個(gè)非常明顯的優(yōu)點(diǎn)，即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

近一周（2019年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測上升幅度前10名

近一周（2019年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測下降幅度前10名

近一周評級上升前10名

近一周評級下降前10名

成份股最新估值

05月08日-05月14日的五個(gè)交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升22家，調(diào)降34家。

過去一個(gè)月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升93家，調(diào)降145家。

截至05月14日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計(jì)算的2018年P(guān)E平均值為10.41，按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間，同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為9.08、14.10、15.67、17.85、19.50。

相比一周前（05月07日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.06%，由31238億元變?yōu)?1219億元;市盈率平均值減少2.08%，由10.63變?yōu)?0.41。

相比一個(gè)月前（04月14日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.44%，由31357億元變?yōu)?1219億元;市盈率平均值減少7.78%，由11.29變?yōu)?0.41。

截至05月14日，過去一周（2019年報(bào)告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2019 年報(bào)告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至05月14日，過去一個(gè)月（2019年報(bào)告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個(gè)月（2019年報(bào)告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

5.8-5.14日期間，共計(jì)57只股票創(chuàng)一年新高。

創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）為：

醫(yī)藥生物（9只）、農(nóng)林牧漁（6只）、化工（6只）。

創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是：

5月8日14只;5月9日1只;5月10日10只;5月13日13只;5月14日19只。

上述股票2019年5月14日總市值之和為7864.71億元。

2018年年報(bào)凈利潤之和173.68億元，以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為45.28倍。

2018年年報(bào)股東權(quán)益之和為2306.82億元（其中少數(shù)股東權(quán)益為205.89億元），以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為3.74倍。

本期創(chuàng)新高股票期內(nèi)的最高股價(jià)平均值是21.9元。

5.8-5.14日期間，共計(jì)71只股票創(chuàng)一年新低。

創(chuàng)新低個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）為：

化工（12只）、電子（11只）、醫(yī)藥生物（6只）和汽車（6只）。

創(chuàng)新低股票在時(shí)間上的分布是：

5月8日38只;5月9日2只;5月10日13只;5月13日3只;5月14日15只。

上述股票2019年5月14日總市值之和為6646.04億元。

2018年年報(bào)凈利潤之和403.80億元，以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為16.46倍。

2018年年報(bào)股東權(quán)益之和為4598.52億元（其中少數(shù)股東權(quán)益為421.16億元），以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為1.59倍。

本期創(chuàng)新低股票期內(nèi)的最低股價(jià)平均值是14.05元。

近一月（2019年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測上升幅度前10名

近一月（2019年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測下降幅度前10名

近一月評級上升前10名

近一月評級下降前10名

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理，并一直擔(dān)任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營成當(dāng)時(shí)最大的共同基金。

在聶夫執(zhí)掌的31年間，溫莎基金的總投資回報(bào)率為55.46倍，累計(jì)平均年復(fù)合回報(bào)率達(dá)13.7%，這個(gè)紀(jì)錄在基金史上尚無人能與其媲美。

在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。

對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復(fù)制，因?yàn)榈褪杏释顿Y法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗(yàn)的結(jié)果相當(dāng)不錯(cuò)。

我們運(yùn)用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進(jìn)行了回溯檢驗(yàn)，結(jié)果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率，而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個(gè)百分點(diǎn)。

在24個(gè)分季度檢驗(yàn)區(qū)間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個(gè)，占比為66.67%，單季最高超額收益達(dá)到56.77個(gè)百分點(diǎn);在8個(gè)超額收益為負(fù)的檢驗(yàn)區(qū)間中，單季最高超額負(fù)收益只有10.69個(gè)百分點(diǎn)。

此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%，即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1549%，即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金;此外，與包括開放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個(gè)非常明顯的優(yōu)點(diǎn)，即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

05月15日-05月21日的五個(gè)交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升11家，調(diào)降14家。

過去一個(gè)月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升93家，調(diào)降140家。

截至05月21日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計(jì)算的2018年P(guān)E平均值為10.48，按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間，同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為9.21、13.61、16.16、16.37、21.29。

相比一周前（05月14日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0%，由31251億元變?yōu)?1251億元;市盈率平均值增加0.72%，由10.40變?yōu)?0.48。

相比一個(gè)月前（04月21日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.26%，由31333億元變?yōu)?1251億元;市盈率平均值減少10.23%，由11.67變?yōu)?0.48。

截至05月21日，過去一周（2018年報(bào)告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2018年報(bào)告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至05月21日，過去一個(gè)月（2018年報(bào)告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個(gè)月（2018年報(bào)告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? Wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

5.15-5.21日期間，共計(jì)88只股票創(chuàng)一年新高。

創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）為：食品飲料（10只）、有色金屬（8只）、醫(yī)藥生物（8只）。

創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是：

5月15日 ?11只;5月16日35只;5月17日17只;5月20日7只;5月21日18只。

上述股票2019年5月21日總市值之和為18556.92億元。

2018年年報(bào)凈利潤之和451.52億元，以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為41.10倍。

2018年年報(bào)股東權(quán)益之和為3946.70億元，以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為4.94倍。

創(chuàng)新高股票最高股價(jià)平均值為21.63元。

5.15-5.21日期間，共計(jì)104只股票創(chuàng)一年新低。

創(chuàng)新低個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）為：化工（15只）、汽車（10只）和電子（9只）。

創(chuàng)新低股票在時(shí)間上的分布是：

5月15日1只;5月16日1只;5月17日5只;5月20日89只;5月21日8只。

上述股票2019年5月21日總市值之和為9905.91億元。

2018年年報(bào)凈利潤之和534.06億元，以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為18.55倍。

2018年年報(bào)股東權(quán)益之和為6149.72億元，以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為1.74倍。

創(chuàng)新低股票最低股價(jià)平均值為12.63元。

本期創(chuàng)新高與創(chuàng)新低股票總市值之比為1.87：1。