天秤幣：成普通貨幣易，當(dāng)世界貨幣難

張銳

全球社交巨頭Facebook即將于2020年推出的天秤幣（Libra）猶如一條躍入國(guó)際金融江河湖海的巨型鯰魚(yú)攪起了驚濤駭浪。作為一種有著與比特幣等鮮明區(qū)隔符號(hào)的數(shù)字貨幣，有人認(rèn)為天秤幣將充當(dāng)超主權(quán)貨幣的角色從而動(dòng)搖以美元為主體的全球貨幣體系；也有人肯定天秤幣將打破金融壟斷與破除金融分配的不公，讓欠發(fā)達(dá)國(guó)家與更多的底層民眾分享到普惠金融；此外更有不少分析人士警示天秤幣在重構(gòu)金融服務(wù)框架與手段的同時(shí)會(huì)制造全新的金融風(fēng)險(xiǎn)并給監(jiān)管帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)。

與數(shù)字貨幣的鼻祖比特幣一樣，天秤幣也是建立在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)之上，同時(shí)天秤幣區(qū)塊鏈的軟件也是開(kāi)源的，即向所有人開(kāi)放，任何消費(fèi)者、開(kāi)發(fā)者或公司都可以使用Libra網(wǎng)絡(luò)并在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建產(chǎn)品；另外，在數(shù)字貨幣的產(chǎn)生與管理上，天秤幣也部分復(fù)制了比特幣運(yùn)用區(qū)塊鏈的“去中心化”機(jī)制，且實(shí)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易和智能合約，同時(shí)遵循集體決策的共識(shí)機(jī)制。不過(guò)，無(wú)論是天秤幣的生成過(guò)程，還是幣值承載的內(nèi)容，抑或是價(jià)值功能，都有著絕對(duì)不同于比特幣的全新特征。

首先，比特幣的數(shù)量由創(chuàng)始人中本聰所確定，總量為2100萬(wàn)個(gè)，由“礦工”在2140年前分別通過(guò)“挖礦”將其全部“挖出”，因此，比特幣依靠的是私有鏈，即“礦工”在不同的地點(diǎn)將比特幣“挖出”并分散各自持有與管理，也就是完全的“去中心化”；而天秤幣依托的是聯(lián)盟鏈，其產(chǎn)生由一個(gè)類似“中央銀行”的會(huì)員組織——非營(yíng)利性Libra協(xié)會(huì)制造出來(lái)，協(xié)會(huì)成員都是創(chuàng)始人，將由最初的28個(gè)擴(kuò)展到最終的100名，并且成員遵循區(qū)塊鏈的拜占庭容錯(cuò)（BFT） 共識(shí)機(jī)制，即需要三分之二的節(jié)點(diǎn)（成員）達(dá)成共識(shí)方可決定天秤幣的產(chǎn)生數(shù)量。顯然，與比特幣不同，天秤幣不僅沒(méi)有數(shù)量上限，同時(shí)在發(fā)行與管理上采取的并非完全“去中心化”的集體決策。

其次，比特幣沒(méi)有任何的實(shí)體資產(chǎn)作底撐，且缺乏來(lái)自主權(quán)機(jī)構(gòu)的價(jià)值背書(shū)，市場(chǎng)價(jià)格容易在投機(jī)炒作力量的作用下發(fā)生劇烈波動(dòng)，因此，比特幣只是一種幣圈投資品；天秤幣追求的的目標(biāo)是成為一種穩(wěn)定的數(shù)字貨幣，其對(duì)應(yīng)的全部是真實(shí)資產(chǎn)，如銀行存款、政府證券以及一籃子貨幣，真實(shí)儲(chǔ)備與抵押的背后其實(shí)獲得的就是主權(quán)國(guó)家的共同背書(shū)；不僅如此，為了維護(hù)幣值穩(wěn)定，規(guī)定只有當(dāng)授權(quán)經(jīng)銷商投入法定資產(chǎn)從協(xié)會(huì)買(mǎi)入天秤幣以完全支持新幣時(shí)，天秤幣才會(huì)被制造出來(lái)，同樣，只有當(dāng)授權(quán)經(jīng)銷商向協(xié)會(huì)賣(mài)出天秤幣以換取抵押資產(chǎn)時(shí)，天秤幣才會(huì)被銷毀；同時(shí)為避免通貨膨脹，新的天秤幣必須使用法定貨幣按1：1的比例購(gòu)買(mǎi)，相應(yīng)法幣也將被轉(zhuǎn)換為儲(chǔ)備?？吹贸?，由于受到“低波動(dòng)性”資產(chǎn)的有效支撐且解決了比特幣等缺乏信用背書(shū)的短板，天秤幣不會(huì)出現(xiàn)比特幣那樣大幅波動(dòng)的市場(chǎng)亂象，以此觀之，天秤幣在兼?zhèn)渫顿Y價(jià)值的同時(shí)，更彰顯出較為充分的通貨職能。

再次，比特幣因通過(guò)“挖礦”而產(chǎn)生，必須借助大功率與超電量負(fù)荷的計(jì)算機(jī)并依賴復(fù)雜的計(jì)算路徑完成，實(shí)際過(guò)程的損耗成本非常之大，而且“挖礦”的無(wú)序性與比特幣所采用的“PoW（工作量）證明”機(jī)制以及50%的容錯(cuò)性也必然帶來(lái)低效率的管理結(jié)果；天秤幣采用的BFT機(jī)制在凸顯各個(gè)節(jié)點(diǎn)有序決策優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，由于無(wú)須使用工作量證明的耗電模式，因此更加的節(jié)能環(huán)保，而且天秤幣的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)量要比比特幣網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)量少得多，使得BFT網(wǎng)絡(luò)不用像PoW網(wǎng)絡(luò)那樣受限于處理能力最低的節(jié)點(diǎn)，實(shí)際帶來(lái)的全網(wǎng)吞吐量就大得多，同時(shí)BFT容錯(cuò)性只有三分之一，節(jié)點(diǎn)達(dá)成一致的速度更快、延時(shí)更低與效率更高。

最后值得特別注意的是，在推出天秤幣的同時(shí)，F(xiàn)acebook還開(kāi)發(fā)出了名為Calibra的數(shù)字錢(qián)包，主要承擔(dān)支付功能，類似于中國(guó)阿里的支付寶與騰訊的微信，而且按照Facebook《白皮書(shū)》的描述，Calibra的最主要職能就是支持跨境場(chǎng)景支付與轉(zhuǎn)賬。在此基礎(chǔ)上，F(xiàn)acebook還發(fā)布了含括商家的“創(chuàng)始盟友”軟件工具，打通了從支付到消費(fèi)的通道。

綜上不難看出，作為天秤幣的“最終買(mǎi)家與賣(mài)家”，由Facebook等組成的Libra協(xié)會(huì)實(shí)際扮演了“中央銀行”的角色，而且因?yàn)樘斐訋磐ㄟ^(guò)Calibra跨境流通，Libra協(xié)會(huì)實(shí)乃一個(gè)全球性“中央銀行”；另外，Calibra所支持的天秤幣跨境流通，不僅支付與轉(zhuǎn)賬效率要比傳統(tǒng)商業(yè)銀行快得多，而且用戶的支出成本也少得多，實(shí)際收獲到的消費(fèi)體驗(yàn)也要愉悅得多；更為重要的是，像支付寶、微信等支付工具還必須綁定法定貨幣，而Calibra直接綁定的則是自己的天秤幣。顯然，從中央銀行，到商業(yè)銀行以及支付工具和比特幣等數(shù)字貨幣，天秤幣幾乎展開(kāi)了掃蕩性挑戰(zhàn)甚至全局性顛覆，其試圖成為超主權(quán)貨幣的愿景一目了然。按照Facebook《白皮書(shū)》向全世界坦露的雄心就是：Libra要建立“一套簡(jiǎn)單的、無(wú)國(guó)界的貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施”。

的確，F(xiàn)acebook目前有27億的活躍用戶，且按照Facebook的設(shè)想，天秤幣還可以讓全世界17億沒(méi)有介入到傳統(tǒng)金融與銀行服務(wù)中的成年人享受到金融服務(wù)，果真如此，排除Libra協(xié)會(huì)中科技巨頭們手中的用戶不說(shuō)，僅Facebook一家的用戶資源就占了全球人口的62%，以此為仰仗，天秤幣一旦落地，最終成為超主權(quán)的世界數(shù)字貨幣似乎并不是什么難事。另外，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，貨幣作為一般等價(jià)物，首先應(yīng)具有價(jià)值尺度功能，人們可以用它來(lái)衡量商品的價(jià)值；其次應(yīng)該是一種流通手段，人們可以用它來(lái)交換商品；再次應(yīng)該是一種儲(chǔ)藏手段，人們可以用它來(lái)存儲(chǔ)自己的財(cái)富。由于天秤幣錨定了銀行存款、政府債券以及一籃子貨幣，完全可以量度商品的價(jià)值，同時(shí)當(dāng)然可以充當(dāng)商品交換的媒介，并作為標(biāo)的進(jìn)入公眾財(cái)富的儲(chǔ)藏范疇，而且天秤幣標(biāo)榜自己為穩(wěn)定幣，其擔(dān)綱貨幣職能的角色理應(yīng)無(wú)可挑剔。

然而，天秤幣首先冒犯的是頤指氣使的美元霸權(quán)，因?yàn)槿驀?guó)家企業(yè)與公民大量使用天秤幣進(jìn)行商業(yè)交易和跨境支付，必將直接沖擊美元的世界影響力，作為“中央銀行之央行”的美聯(lián)儲(chǔ)據(jù)此不會(huì)熟視無(wú)睹；另外，即使天秤幣錨定的是一籃子貨幣，可籃子中的美元處在絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而且短期內(nèi)不會(huì)得到改變，天秤幣能夠在全球蔓延擴(kuò)散，等于就是讓美元長(zhǎng)上隱形翅膀，更加暢通無(wú)阻地在世界范圍內(nèi)跨界滲透，對(duì)此非美國(guó)家不會(huì)不防；不僅如此，Libra協(xié)會(huì)畢定是一個(gè)非常松散的商業(yè)組織，其行為結(jié)果是否會(huì)釀成金融壟斷，又是否會(huì)對(duì)各國(guó)中央銀行的貨幣政策與金融治理構(gòu)成負(fù)面掣肘，同樣讓人心生戒備；還有，作為一種商業(yè)機(jī)構(gòu)，Libra協(xié)會(huì)是否能夠恪守自己的道德底線而排除利益驅(qū)動(dòng)進(jìn)而確保不出現(xiàn)“貨幣超發(fā)”以維護(hù)幣值穩(wěn)定同樣存在許多懸念，而且是否會(huì)泄露用戶的數(shù)據(jù)和隱私，是否會(huì)發(fā)生洗錢(qián)和恐怖主義融資等犯罪行為，也構(gòu)成了對(duì)天秤幣的顯示拷問(wèn)。

基于以上判斷，國(guó)際金融穩(wěn)定委員會(huì)表示，在未經(jīng)嚴(yán)格審查的情況下，不會(huì)允許Facebook推出其計(jì)劃中的數(shù)字貨幣；同時(shí)，美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)也向Facebook提交了一份措辭激烈的公開(kāi)信，要求其立刻暫停天秤幣項(xiàng)目，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果在隱私、洗錢(qián)、消費(fèi)者保護(hù)和金融穩(wěn)定等方面的擔(dān)憂得不到解決，F(xiàn)acebook的加密貨幣計(jì)劃可能無(wú)法推進(jìn)下去。看來(lái)，天秤幣要想成為超主權(quán)數(shù)字貨幣的概率非常之低。不過(guò)，天秤幣也不會(huì)就此偃旗息鼓。作為浸透著傳統(tǒng)法定貨幣元素以及攜帶著新型數(shù)字貨幣基因的技術(shù)成果，天秤幣完全能夠以普通貨幣的身份像比特幣那樣在商品與服務(wù)流通領(lǐng)域長(zhǎng)袖善舞，而且其縱橫捭闔的價(jià)值空間一定超過(guò)任何一枚數(shù)字貨幣，同時(shí)，天秤幣還可像微信那樣打開(kāi)數(shù)字金融的入口，從而將Facebook帶入新的商業(yè)模式場(chǎng)景。

（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）