方潤(rùn)

8月26日晚間，紅星美凱龍發(fā)布2019年半年度報(bào)告，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.57億元，同比增長(zhǎng)21.70%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為17.13億元，同比增長(zhǎng)6.08%。截至2019年6月30日，紅星美凱龍總資產(chǎn)達(dá)到1182.73億元，歸母凈資產(chǎn)達(dá)到434.43億元。

紅星美凱龍是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，截至2019年6月30日，公司經(jīng)營(yíng)了84家自營(yíng)商場(chǎng)，231家委管商場(chǎng)，通過(guò)戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)12家家居商場(chǎng)，此外，公司以特許經(jīng)營(yíng)方式授權(quán)開(kāi)業(yè)27家特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目，共包括386家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)的自營(yíng)商場(chǎng)和委管商場(chǎng)，覆蓋全國(guó)29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的200個(gè)城市，商場(chǎng)總經(jīng)營(yíng)面積1997萬(wàn)平方米。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng) 自營(yíng)委管雙輪驅(qū)動(dòng)

紅星美凱龍業(yè)績(jī)大增的背后，反映的是精準(zhǔn)的定位以及難以復(fù)制的商業(yè)模式。紅星美凱龍主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)和管理自營(yíng)商場(chǎng)和委管商場(chǎng)，為商戶、消費(fèi)者和合作方提供全面服務(wù)。2019年上半年，紅星美凱龍自營(yíng)商場(chǎng)收入為39.52億元，同比增加11.8%，占營(yíng)業(yè)收入51.0%，其增長(zhǎng)主要源于新開(kāi)商場(chǎng)的增加以及成熟商場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)。截至報(bào)告期末，公司共經(jīng)營(yíng)著84家自營(yíng)商場(chǎng)，總經(jīng)營(yíng)面積754萬(wàn)平方米，平均出租率95.0%。除此之外還有32家籌備中的自營(yíng)商場(chǎng)。委管商場(chǎng)收入方面，2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.62億元，增幅為23.6%，主要是新開(kāi)業(yè)委管商場(chǎng)數(shù)量增加帶來(lái)服務(wù)收入增加所致。截至報(bào)告期末，紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)著231家委管商場(chǎng)，總經(jīng)營(yíng)面積1242萬(wàn)平方米，平均出租率95.0%?；I備中的委管商場(chǎng)中，有353個(gè)簽約項(xiàng)目已取得土地使用權(quán)證/已獲得地塊。同時(shí)，公司利用多年設(shè)計(jì)和經(jīng)營(yíng)家居賣場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，積極承接部分委管商場(chǎng)業(yè)主或外部商業(yè)物業(yè)業(yè)主的商場(chǎng)建筑安裝以及裝飾施工業(yè)，建造施工及設(shè)計(jì)收入也隨之增長(zhǎng)。上半年這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入9.38億元，大增104.33%。

財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健 現(xiàn)金流充沛無(wú)虞

上半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)融資渠道進(jìn)一步收緊，企業(yè)融資成本和融資難度均有所提升，但紅星美凱龍依舊憑借國(guó)外權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予的在資本市場(chǎng)上較高的信用等級(jí)，繼續(xù)保持融資渠道的暢通和多元化，獲得了國(guó)內(nèi)主要大中型銀行和各類債券投資人的廣泛認(rèn)可。今年上半年公司成功發(fā)行的一筆20億元的三年期公司債，票面利率僅為5.35%。根據(jù)半年報(bào)顯示，紅星美凱龍獲得國(guó)內(nèi)大中型銀行已批準(zhǔn)但尚未使用的授信額度仍有42.61億元，已經(jīng)獲批但尚未發(fā)行的中期票據(jù)和公司債的額度還有30億元。此外，紅星美凱龍賬面貨幣資金高達(dá)83.41億元。其中，紅星美凱龍經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)11.79億元。公司自營(yíng)、委管商場(chǎng)保持著平均95%以上的穩(wěn)定出租率，是公司未來(lái)獲得可持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的保證。

布局持續(xù)優(yōu)化 新零售穩(wěn)步推進(jìn)

引入戰(zhàn)略投資人阿里巴巴無(wú)疑是紅星美凱龍最受關(guān)注的事件之一。5月，紅星美凱龍控股股東紅星控股成功發(fā)行可交換債券，以43.6億元被阿里巴巴全額認(rèn)購(gòu)。如可交換債換股后，阿里巴巴將獲得紅星美凱龍占總股本比例約10%的A股股份，阿里巴巴同時(shí)在香港收購(gòu)公司總股本3.7%的H股。根據(jù)半年報(bào)顯示，公司與阿里已在新零售門店建設(shè)、電商平臺(tái)搭建、物流倉(cāng)配和安裝服務(wù)商體系、消費(fèi)金融等方面展開(kāi)深入的探討。新零售門店建設(shè)方面，紅星美凱龍上線了天貓 “同城站”，即利用新零售同城運(yùn)營(yíng)理念，將公司線下門店的商品與其天貓店鋪共享，消費(fèi)者可以線上直接下單，也可以引流到線下體驗(yàn)后再?zèng)Q策。所有的訂單，均由所在城市的新零售門店對(duì)接配送、安裝等服務(wù)，大大提升了消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。

隨著與阿里巴巴合作的陸續(xù)展開(kāi)，有望為公司的新零售變革帶來(lái)新的機(jī)遇。在此之前，紅星美凱龍已推出的IMP全球家居智慧營(yíng)銷平臺(tái)，持續(xù)迭代和升級(jí)的IMP數(shù)字化營(yíng)銷體系，將紅星美凱龍從一個(gè)可以一站購(gòu)齊的家居商場(chǎng)，升級(jí)成為一個(gè)輻射線上線下全域的超級(jí)流量場(chǎng)。截至報(bào)告期末，IMP已在全國(guó)200座城市315家商場(chǎng)上線。

主動(dòng)擁抱變化，才有機(jī)會(huì)擁抱未來(lái)。新零售是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，有了阿里巴巴這一互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加持，相信紅星美凱龍的新零售之路將越走越好，強(qiáng)者恒強(qiáng)。