劉士余：主動(dòng)投案的前證監(jiān)會(huì)主席

劉科

離開中國(guó)證監(jiān)會(huì)不到4個(gè)月.劉士余的人生軌跡迎來驟變。中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委5月19日晚發(fā)布消息：中華全國(guó)供銷合作總社黨組副書記、理事會(huì)主任劉士余同志涉嫌違紀(jì)違法，主動(dòng)投案，目前正在配合中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委審查調(diào)查。劉士余被查的消息，此前在證券金融界流傳已久。

屢提“廉潔自律”

現(xiàn)年57歲的劉士余出生于江蘇連云港。公開資料顯示，劉士余的經(jīng)歷頗為豐富：1987年其畢業(yè)于清華大學(xué)水利工程系水利水電工程建筑專業(yè)，論文題目為《多分區(qū)復(fù)雜電力系統(tǒng)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃研究》。

從清華大學(xué)畢業(yè)后，劉士余先后工作于上海市經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室、國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)、中國(guó)建設(shè)銀行。1996年，劉士余進(jìn)入央行工作，先后擔(dān)任央行銀行司助理巡視員、副司長(zhǎng)。

2002年是劉士余履歷中一個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)，這一年，劉士余在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院就讀技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理的在職博士，與一些同學(xué)建立了密切關(guān)系。也是這一年，劉士余出任央行辦公廳主任。彼時(shí)，五大行推進(jìn)了轟轟烈烈的改革、重組、上市進(jìn)程。

某種程度而言，劉士余可謂學(xué)而優(yōu)則仕，其名下出版過不少金融學(xué)著作和教材，如《股份制商業(yè)銀行公司治理相關(guān)法規(guī)釋義》《中央銀行新法規(guī)手冊(cè)》《金融穩(wěn)定監(jiān)測(cè)與管理》及《銀行危機(jī)與金融安全網(wǎng)的設(shè)計(jì)》等。值得一提的是，上述書籍均在2004年以前出版。

2004年，劉士余升任央行行長(zhǎng)助理后，主管金融穩(wěn)定局，參與過多家問題金融機(jī)構(gòu)的綜合治理工作，包括參與證券公司和信托公司等問題機(jī)構(gòu)的危機(jī)處置：2006年升任央行副行長(zhǎng)。2014年10月，劉士余赴農(nóng)業(yè)銀行擔(dān)任黨委書記、董事長(zhǎng)。

2016年2月底，經(jīng)歷過熔斷后的股市一片哀鴻，劉士余帶著市場(chǎng)關(guān)于“牛市雨”的期待，走進(jìn)北京金融街富凱大廈，出任證監(jiān)會(huì)主席。在證監(jiān)會(huì)擔(dān)任主席的3年，劉士余屢提“廉潔自律”。2016年9月14日，劉士余在黨風(fēng)廉政建設(shè)

警示教育大會(huì)上稱，要筑牢理想信念的根基，守住廉潔自律的底線。

2017年1 1月21日，劉士余在第十七屆發(fā)審委會(huì)議上說：“要健全監(jiān)督制約機(jī)制，堅(jiān)持無禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)?！痹趧⑹坑嗾贫孀C監(jiān)會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)審批新股共710只.A股退市7家公司。值得一提的是，其家鄉(xiāng)江蘇多家地方城商行、農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)IPO（首次公開募股），曾引起市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑，其間復(fù)雜利益牽扯被資本市場(chǎng)議論紛紛。

數(shù)據(jù)顯示，2016年9月、10月、11月共有5只江蘇城商行和農(nóng)商行成功上市，目前A股江蘇銀行股共有8只，A股銀行股共有32只，來自江蘇的銀行股占比最高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)曾在2017年時(shí)即注意到上述現(xiàn)象，表示權(quán)力尋租觸目驚心。他在個(gè)人微博上如是寫道：“我不認(rèn)為這與證監(jiān)會(huì)的主要領(lǐng)導(dǎo)出生在江蘇有絕對(duì)的必然聯(lián)系，但也絕不能排除這其間耐人尋味的千絲萬縷的關(guān)系。”

案情撲朔迷離

劉士余雖已主動(dòng)投案，但其背后的案情撲朔迷離。浙江資本圈一位資深人士告訴記者，劉士余的問題比較復(fù)雜，他主動(dòng)投案，或與云南省原省委書記秦光榮之子秦嶺案有關(guān)聯(lián)。秦嶺案的背后，則與華融賴小民案相關(guān)。

秦嶺曾任華融投資股份有限公司董事會(huì)主席，此外他還擔(dān)任華融國(guó)際行政總裁，2018年1 1月，秦嶺被有關(guān)部門留置調(diào)查，成為華融系在賴小民案發(fā)后被查的高管之一。華融投資曾在2018年11月27日公告，秦嶺“因個(gè)人原因”辭去華融投資的董事會(huì)主席，也不再擔(dān)任提名委員會(huì)主席及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)成員。

值得一提的是，在華融之前，秦嶺曾于201 1年2月-2015年10月出任農(nóng)業(yè)銀行全資附屬機(jī)構(gòu)農(nóng)銀國(guó)際行政總裁，和劉士余有過短暫交集。官方資料顯示.2014年10月，劉士余調(diào)任農(nóng)業(yè)銀行黨委書記，不久后便出任董事長(zhǎng)。而劉士余與賴小民交集頗多.1998年一2002年期間，兩人均在央行銀行監(jiān)管二司擔(dān)任副司長(zhǎng)，后來劉士余擔(dān)任司長(zhǎng)、辦公廳主任，直至行長(zhǎng)助理、副行長(zhǎng)，賴小民則調(diào)往銀監(jiān)會(huì)，后負(fù)責(zé)籌備北京銀監(jiān)局，并擔(dān)任一把手。除涉“秦嶺案”外，坊間亦傳聞，劉士余主動(dòng)投案系與南京銀行“債市一姐戴娟案”有關(guān)。

2019年2月20日，南京銀行發(fā)布公告稱，南京銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理戴娟、資金運(yùn)營(yíng)中心副總經(jīng)理董文昭及南京銀行投資機(jī)構(gòu)鑫元基金管理有限公司副總經(jīng)理李雁三人，因個(gè)人原因，不能正常履職。公開資料顯示，戴娟在中國(guó)債市中摸爬滾打20余年，自1990年代末開始參與債市交易。

如何監(jiān)管監(jiān)管者

與以往證監(jiān)會(huì)主席相比，劉士余在市場(chǎng)上受到爭(zhēng)議亦較為突出。有人說他“鐵腕治市”，有人甚至封他為“監(jiān)管之

王”，也有人說他“不近人情”。個(gè)性鮮明的劉士余金句頻出，更是屢屢引發(fā)市場(chǎng)熱議。2016年底，劉士余發(fā)表了著名的“妖精論”：“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精?！?/p>

在2017年舉行的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，劉士余直言：“資本市場(chǎng)不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來?！眲⑹坑鄰膰?yán)監(jiān)管的作風(fēng)可從數(shù)據(jù)中窺見一斑。

2016年，證監(jiān)會(huì)共對(duì)183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，同比增長(zhǎng)21%;罰沒款共計(jì)42.83億元，同比增長(zhǎng)288%;對(duì)38人實(shí)施市場(chǎng)禁入，同比增長(zhǎng)81%。

2017年，上述數(shù)字變?yōu)?，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%;市場(chǎng)禁入44人，同比增長(zhǎng)18.91%。

2018年，行政處罰的數(shù)字進(jìn)一步增加，全年作出行政處罰決定310件，同比增長(zhǎng)38.39%：罰沒款金額106.41億元，同比增長(zhǎng)42.28%;市場(chǎng)禁入50人，同比增長(zhǎng)13.64%。

在這3年中，證監(jiān)會(huì)開出的罰金額度也陸續(xù)被刷新。

2017年3月，因“多倫股份”操縱案，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)當(dāng)事方作出“沒一罰五”的頂格處罰，罰金高達(dá)34.7億元。與此同時(shí)，當(dāng)事方也被“紅牌”罰下，終身禁入證券市場(chǎng)。2018年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)廈門北八道集團(tuán)涉嫌操縱市場(chǎng)案作出“沒一罰五”的頂格處罰，罰沒款總計(jì)約56.7億元。這也是證監(jiān)會(huì)史上開出的最高額罰單。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，劉士余任上，行政手段干預(yù)市場(chǎng)頗多，交易所一線監(jiān)管過嚴(yán)，導(dǎo)致正常交易市場(chǎng)沒有賺錢效應(yīng)，在單邊下跌的過程中，市場(chǎng)情緒受到了極大打擊。

“監(jiān)管者自身不依法行政.市場(chǎng)就必然失效和失序。”2017年4月，韓志國(guó)在其個(gè)人微博上寫道。

比如20 16年7月28日，人福醫(yī)藥收到了上交所的問詢函，要求解釋“當(dāng)日，上證綜指下跌1.91%，但你公司股價(jià)逆市漲?！钡脑?，上述問詢函一度被視為“奇葩問詢”。

不過，在監(jiān)管與市場(chǎng)之間，天平容易失衡。一位被處罰且要求匿名的游資人士告訴記者，處罰有很大的彈性，可罰沒1個(gè)億，也可操作罰幾千萬元，這條灰色的產(chǎn)業(yè)鏈，提供了尋租空間。該游資人士稱，用過多行政手段干預(yù)市場(chǎng)，容易對(duì)資本市場(chǎng)造成破壞，“希望監(jiān)管部門未來能明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，重新梳理、審視之前的工作，以便提振投資者信心”。

一個(gè)簡(jiǎn)單深刻又老生常談的問題是，如何監(jiān)管監(jiān)管者？2017年2月26日.劉士余在新聞發(fā)布會(huì)上解讀“妖精論”，并稱金錢的誘惑是巨大的，“天使和魔鬼就是那么一念之差”。一語成讖。