庫存屢創(chuàng)新高 抑制價格上行

沈恩賢

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場價格維持穩(wěn)中上揚走勢，其中針葉木漿、闊葉木漿價格上揚50元/t，化機漿報盤上揚150元/t，另外各漿種個別品牌價格窄幅整理。影響價格走勢的原因主要有：第一，紙漿期貨價格在2019年8月26日大幅上揚后，維持區(qū)間整理態(tài)勢，對現(xiàn)貨市場形成支撐;第二，人民幣貶值預(yù)期仍存，增加木漿進(jìn)口成本，加之新一輪針葉木漿外盤已有成交;第三，下游文化紙、白卡紙漲價函發(fā)布，而造紙廠對文化紙漲價預(yù)期良好，間接支撐漿市行情。

銅版紙廠家價格維持穩(wěn)定，庫存水平不高，訂單基本正常。雙膠紙有少部分廠家發(fā)布漲價函，多數(shù)造紙廠價格維持穩(wěn)定，訂單尚可，庫存壓力不大，對后市持看漲心態(tài)。生活用紙市場價格穩(wěn)定。多數(shù)中小紙企庫存小幅下降，個別規(guī)模紙企庫存高位。關(guān)于國慶期間限產(chǎn)傳聞不斷，下游加工廠少量備貨。

小結(jié) 巴西外交部長稱，亞馬遜雨林的大火已經(jīng)被成功控制，而國際援助由于政治原因，歐盟七國和美國的援助在短期內(nèi)難以到位。盡管紙漿原材料并非來自亞馬遜雨林的原始木材，但雨林大火使原本就捉襟見肘的木材需求雪上加霜，部分木材需求將間接轉(zhuǎn)移至南部。國內(nèi)進(jìn)入9月，開學(xué)季、中秋節(jié)、國慶節(jié)等利好消費將提振消費。包裝用紙、文化用紙價格穩(wěn)中有升。期貨操作上因紙漿社會庫存（主要指常熟港、青島港和保定港三地的庫存）屢創(chuàng)新高，仍將是空頭資金青睞的配置;在接下來的幾個月，闊葉木漿仍將處于季節(jié)性走弱周期;而本色漿有望相對走強。可擇機選擇本色漿進(jìn)行正套操作。