李敏

摘 要：利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融脫媒、去杠桿、強監(jiān)管，這些耳熟能詳?shù)男侣勗~匯，對于銀行業(yè)的影響是明顯又深刻的，如同幾副強力催化劑扎入商業(yè)銀行的肌體中，促使商業(yè)銀行及時調(diào)整經(jīng)營理念、優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)。在過去的很多年間，商業(yè)銀行的資金來源主要是吸收企業(yè)和居民的存款，但是隨著內(nèi)外部環(huán)境的不斷變遷，商業(yè)銀行的資金來源情況正在逐漸發(fā)生變化，包括來源結(jié)構(gòu)、資金成本等。本文抽取了上市銀行中8家全國性股份制銀行、8家城市商業(yè)銀行2009-2018年這10年間的負債數(shù)據(jù)，窺一斑而知全豹，來探究商業(yè)銀行資金來源的變化情況，接著分析產(chǎn)生這種變化的原因以及對商業(yè)銀行經(jīng)營所帶來的影響，并提出應對影響的幾點策略。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;資金來源;存款

商業(yè)銀行作為我國金融體系的主體，在經(jīng)濟發(fā)展中扮演著十分重要的角色，作為資金媒介，商業(yè)銀行要滿足各類資金使用者的融資需求，這就意味著其需要充足的資金來源進行匹配，但商業(yè)銀行的自有資金顯然無法滿足如此龐大的資金運用需求，故需要不斷吸收經(jīng)濟體系中的富余資金，使自身成為最大的債務人。負債業(yè)務在商業(yè)銀行眾多業(yè)務中占據(jù)主導地位，歷次金融危機也表明資金來源的穩(wěn)定性是抵御系統(tǒng)性風險的重要砝碼。

商業(yè)銀行的資金來源按獲取方式的不同可分為被動負債與主動負債，從商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表列示科目來看，被動負債指的是吸收存款，主動負債包括向中央銀行借款、同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項、應付債券等。隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，市場、政策環(huán)境的不斷變化，商業(yè)銀行的資金來源亦隨之發(fā)生變化，下面本文以上市銀行中8家全國性股份制銀行、8家城市商業(yè)銀行為樣本，試圖通過觀察它們2009-2018年這10年間的負債數(shù)據(jù)，窺一斑而知全豹，來探究商業(yè)銀行資金來源的變化趨勢。

一、商業(yè)銀行資金來源變化趨勢探究

考慮到五大國有商業(yè)銀行體量相比其他類型銀行有巨大優(yōu)勢，資金來源相對充足，而股份制等中小銀行數(shù)量較多，且資金來源相對薄弱，敏感性更強，其數(shù)據(jù)變化更具代表性，故而本文選取它們作為樣本。通過觀察近10年間的樣本數(shù)據(jù)可知，商業(yè)銀行資金來源總量增速逐漸放緩、資金來源結(jié)構(gòu)變化明顯、資金成本持續(xù)波動。本文數(shù)據(jù)收集整理于各商業(yè)銀行年報，為了行文方便，下文涉及到商業(yè)銀行合計數(shù)據(jù)均指本文選取的樣本合計。

（一）資金來源總量增速逐漸放緩

伴隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行資金來源總量也在不斷擴大，從2009年的12.19萬元擴容至2018年的49.17萬元，幾乎增長四倍。其中城商行由于前期基數(shù)較低，10年間增長近544%，2018年末，城商行總量在商業(yè)銀行占比上升至約20%。

但從增速來看，商業(yè)銀行資金來源總量增長逐漸放緩，總體呈現(xiàn)“下階梯”趨勢，年度增速從2009年的31.9%下降至2018年的5.5%，其中2013與2017年有明顯的降速跡象。

（二）資金來源結(jié)構(gòu)變化明顯

長期以來，商業(yè)銀行的資金來源基本以吸收存款為主，但是隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的資金來源結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化。從下圖可知，吸收存款在資金來源總量中占比逐漸下降，由2009年的79.28%下降至2018年的61.43%，降幅較為明顯;同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項占比先升后降，整體相對穩(wěn)定;應付債券（主要是同業(yè)存單）占比由2009年的2.12%增長至2018年的11.24%，增幅較為突出;自從央行先后創(chuàng)設中期借貸便利等多種貨幣政策工具后，向中央銀行借款占比從2014年開始上升，2018年占比達5.06%，在商業(yè)銀行資金來源中占據(jù)一席之地。

另外，通過觀察分析發(fā)現(xiàn)，城商行資金來源變化的整體趨勢與商業(yè)銀行合計保持一致，但其來源結(jié)構(gòu)變化更為明顯，首先吸收存款占比下降幅度為22.79%，比商業(yè)銀行多了4.94%;其次應付債券占比上升幅度為14.93%，2018年末占比為16.75%，在2016年超過同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項，成為城商行第二大資金來源。

（三）資金來源成本持續(xù)波動

作為資金媒介，商業(yè)銀行對資金成本的變化最為敏感，2009年至2018年，商業(yè)銀行資金來源成本波動性較強，最高為2014年的2.85%，最低為2010年的1.38%?？v向來看，2018年的整體付息率為2.54%，比2009年上升了1.02%，總體呈上升趨勢;橫向來看，不同類型銀行的資金成本及變化趨勢基本一致，市場競爭尤為激烈，資金價格較為公允。

二、商業(yè)銀行資金來源變化原因簡析

商業(yè)銀行資金來源呈現(xiàn)出上述三種變化趨勢，其原因是多方面的，有些是直接影響，有些間接影響，各原因之間存在相互聯(lián)系。從哲學的角度看，事物的變化離不開內(nèi)外部因素的共同推動，商業(yè)銀行的這種變化趨勢亦不例外，本文將致使商業(yè)銀行資金來源變化的原因分為外在原因和內(nèi)在原因兩部分，接下來將分別對兩部分原因進行闡述。

（一）外在原因

1.利率市場化與金融脫媒相疊加

利率市場化改革的逐步推進，首當其沖是商業(yè)銀行資金來源成本的上升。長期以來，我國存款利率一直處于受管制的狀態(tài)，這種狀態(tài)下商業(yè)銀行的資金來源有足夠保障，資金成本也較為穩(wěn)定，而利率市場化則打破了這一局面，它賦予了商業(yè)銀行利率自主定價的權(quán)利，利率定價機制產(chǎn)生了質(zhì)的變化，由此帶來商業(yè)銀行資金來源結(jié)構(gòu)的改變。但我國商業(yè)銀行的利率定價體系尚不完善，跟風效應較為明顯，激勵的市場競爭容易引致“一浮到頂”的沖動，變向的抬高了資金成本。

與此同時，金融脫媒現(xiàn)象近些年愈發(fā)明顯，商業(yè)銀行的競爭對手從內(nèi)部擴展到外部。金融脫媒對于企業(yè)和居民來說，意味著投資選擇變得更加多元化，隨著資本市場改革的不斷深化，以及以支付寶、微信為代表的第三方支付平臺還有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的興起與發(fā)展，各類理財產(chǎn)品層出不窮，恰逢居民投資理財意識開始覺醒，企業(yè)和居民更愿意將資金投向收益更高的產(chǎn)品，受此影響，商業(yè)銀行的資金來源持續(xù)被其他金融行業(yè)分流，穩(wěn)定性下降，來源結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，資金成本上升，比如儲蓄存款轉(zhuǎn)化為單位存款或者同業(yè)存款，原先的活期存款理財化。

2.貨幣政策與監(jiān)管政策變化

2014年以來，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，這一時期宏觀經(jīng)濟發(fā)展的重點在于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險等，這就要求央行的貨幣政策做到順時而為。面對經(jīng)濟新常態(tài)，傳統(tǒng)的貨幣政策工具所發(fā)揮的作用略顯不足，鑒于此，央行在穩(wěn)健中性的貨幣政策總基調(diào)下，不斷進行貨幣政策工具的創(chuàng)新，從操作對象、操作期限、操作利率、操作方式等多個維度進行細化，創(chuàng)設了如常備借貸便利、中期借貸便利、定向降準以及針對臨時流動性進行調(diào)節(jié)的各種新型貨幣政策工具，當央行使用這些工具的時候，商業(yè)銀行作為直接對手方，其在從央行獲取批發(fā)性資金來源的同時，整體的來源結(jié)構(gòu)亦隨之發(fā)生變化，體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中很明顯的變化是，向中央銀行借款科目金額逐年增長。

2016年中央政治局會議明確去杠桿、防風險的政策基調(diào)后，監(jiān)管力度不斷加強，尤其是加大了對同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管。同業(yè)業(yè)務本來是用來解決銀行短期流動性，但是過去幾年同業(yè)業(yè)務急劇發(fā)展背后隱藏著巨大的風險，基于此，監(jiān)管機構(gòu)陸續(xù)出臺一些政策表明了強監(jiān)管的決心，包括提出“單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一”、“將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入宏觀審慎評估體系（MPA）同業(yè)負債占比指標進行考核”，這些政策直接限制了商業(yè)銀行同業(yè)負債的拓展規(guī)模，從而影響資金來源的總量情況，同時由于部分時期資金流動性較為緊張，商業(yè)銀行不得不通過提高存款利率來爭奪存款，進而影響到資金成本。

（二）內(nèi)在原因

商業(yè)銀行本質(zhì)上是一家企業(yè)，為了生存和盈利，需要對自身資產(chǎn)負債進行有效管理，在過去資金來源主要依靠被動負債的時代，商業(yè)銀行將更多注意力放在資金運用上面，但隨著金融行業(yè)和政策環(huán)境的不斷變化，對資金來源的管理變動愈發(fā)重要。面對被動負債持續(xù)下滑的局面，商業(yè)銀行主動求變，一方面通過產(chǎn)品、服務創(chuàng)新繼續(xù)爭奪被動負債的市場份額，另一方面轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，通過主動負債來擴充資金來源，實現(xiàn)多條腿走路。其中主動負債的規(guī)模增長對資金來源結(jié)構(gòu)影響較大，目前市場上主要的主動負債品種有同業(yè)存款、同業(yè)存單、協(xié)議存款、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款、保本理財?shù)犬a(chǎn)品。對不同規(guī)模的銀行來說，小型商業(yè)銀行被動負債規(guī)?？偭枯^小，資金來源不夠充足，因此發(fā)展主動負債業(yè)務的動力大于大中型商業(yè)銀行，這也解釋了城商行主動負債占比提升更快的現(xiàn)象。

三、資金來源變化對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響與應對策略

商業(yè)銀行資金來源的變化是外部環(huán)境變遷和自身求變的必然結(jié)果，但是這種變化并不意味著是朝好的局面發(fā)展，用主動負債替代被動負債，對商業(yè)銀行有積極的一面，也有消極的一面。積極的一面在于主動負債渠道廣、靈活性強，可以快速獲取批發(fā)性資金，對資金來源總量是很好的補充，能夠改善自身流動性，增強資金運用的空間。消極的一面在于主動負債受市場供求關(guān)系影響較大，資金來源的穩(wěn)定性不強，加大了流動性風險管理難度。此外，主動負債資金成本相對較高，商業(yè)銀行的利差空間遭受擠壓。如何在資金來源總量、結(jié)構(gòu)和成本之間尋找一個平衡點，是商業(yè)銀行長期需要面對的一個問題，這個問題沒有最優(yōu)解，需要結(jié)合內(nèi)外部情況及時調(diào)整，本文提出以下幾點策略供參考之用。

（一）相機抉擇，適應環(huán)境變化。緊盯我國宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境變化，充分掌握市場資金情況，根據(jù)自身需要，處理好總量與結(jié)構(gòu)的關(guān)系，穩(wěn)步拓展多元化資金來源。商業(yè)銀行要積極適應資金分流的現(xiàn)狀，加強與基金公司、證券公司、支付機構(gòu)等非銀機構(gòu)的合作，拓展第三方存管、證券公司托管結(jié)算賬戶、備付金等領域的合作空間。根據(jù)同業(yè)存單、向央行借款、發(fā)行債券等不同負債品種的功能特征，要及時、靈活調(diào)整負債定價策略，更加貼近市場，掌握好配置的時機、規(guī)模和期限，盡可能降低整體資金成本。與此同時，商業(yè)銀行要順應監(jiān)管要求，貫徹執(zhí)行金融“去杠桿”政策，找準主動負債拓展的“度”，否則就很有可能由于違反監(jiān)管規(guī)定而增加自身所面臨的政策性風險。

（二）存款立行，持續(xù)拓展低成本被動負債業(yè)務。雖然商業(yè)銀行在被動負債的拓展上面臨著巨大的競爭與挑戰(zhàn)，但被動負債仍然是商業(yè)銀行經(jīng)營賴以存續(xù)的重要基礎，而且在監(jiān)管趨嚴的大背景下也，被動負債的重要性進一步凸顯，為此，商業(yè)銀行要堅持咬住存款立行的經(jīng)營理念不放松。在新形勢下，商業(yè)銀行可以從多個方面鞏固和發(fā)展被動負債業(yè)務。一是拓寬業(yè)務場景，通過挖掘不同地區(qū)和客戶的實際需求，將銀行服務植入相應的需求場景，通過抓支付結(jié)算、代收代付、代繳費和代發(fā)薪、資金清算等，大力拓展結(jié)算性存款，切實提高低成本核心負債在被動負債中的占比，增強資金來源的穩(wěn)定性。二是營銷理念要由存量向流量轉(zhuǎn)變。目前，越來越多的客戶傾向于將存款以活期的形式留存，以此來保持資金流動性，商業(yè)銀行不應局限于單一客戶的存量，而是要通過結(jié)算流量帶動存款存量，穩(wěn)步增加資金來源。三是落實科技賦能金融，提升資金管理能力。商業(yè)銀行應吸取互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的優(yōu)秀經(jīng)驗，探索將大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段應用于金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，加強對客戶資金流向的全流程跟蹤，實現(xiàn)對資金流向規(guī)律的把握，充分了解客戶資金動向，為留住客戶資金提供有效信息。

（三）客戶導向，提升綜合服務能力。對于商業(yè)銀行而言，最重要的資源就是客戶，所以要持續(xù)加強客戶關(guān)系的維護。一是積極通過各種渠道，將自身的各項負債產(chǎn)品等內(nèi)容進行廣泛和精準宣傳，提高客戶獲取相關(guān)信息的效率和可能性。二是構(gòu)建客戶分類體系。積極運用新的技術(shù)手段，充分挖掘客戶個人風險偏好、產(chǎn)品偏好等信息，最終形成客戶畫像，構(gòu)建出差異化的產(chǎn)品體系和精準營銷體系，針對不同客群設計差異化的定價和產(chǎn)品服務方案，實施精準營銷，提高產(chǎn)品服務與客戶的契合度。三是商業(yè)銀行要建立完善的培訓體系，提高從業(yè)人員的服務能力和職業(yè)素養(yǎng)，沉下心、沉下身、沉下力服務客戶，做深、做透、做實客戶，不斷改善和優(yōu)化工作流程，推出多種形式的個性化服務，改善和提升客戶體驗，以及來增強客戶黏性。

參考文獻

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