關(guān)于房地產(chǎn)公司投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策探討

郝秀華

摘 要：在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展中，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展極為迅速，很多房地產(chǎn)公司通過投融資的方式不斷擴(kuò)大自己的規(guī)模，以此營(yíng)造更大的發(fā)展利潤(rùn)。但也有很多房地產(chǎn)公司因缺乏對(duì)投融資的風(fēng)險(xiǎn)分析，使其面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，本文主要對(duì)房地產(chǎn)公司投融資風(fēng)險(xiǎn)的幾方面成因以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略展開分析。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)公司 投融資 風(fēng)險(xiǎn)管理

投融資是當(dāng)前很多企業(yè)發(fā)展中面臨的主要難題，如何把控市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)因素是投融資風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及人員重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。筆者認(rèn)為，投融資風(fēng)險(xiǎn)因素主要因?qū)ν度谫Y的風(fēng)險(xiǎn)因素分析不全面，再加上缺乏事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，使得投融資過程中伴有很大的風(fēng)險(xiǎn)因素。房地產(chǎn)公司在發(fā)展中，應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際發(fā)展情況，不僅要掌握自身的發(fā)展規(guī)模、資金能力等，更要摸清市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)、行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)等，以此作為投融資決策的重要依據(jù)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。

一、 影響房地產(chǎn)公司投融資風(fēng)險(xiǎn)成因

房地產(chǎn)投融資發(fā)展是推動(dòng)公司自身發(fā)展的一項(xiàng)舉措，但在房地產(chǎn)公司投融資過程中卻面臨著一些投融資風(fēng)險(xiǎn)。以下則主要針對(duì)融資和投資的風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析。

1.1? 融資風(fēng)險(xiǎn)成因

房地產(chǎn)公司融資風(fēng)險(xiǎn)成因主要有以下幾方面：①資本結(jié)構(gòu)不合理。資本結(jié)構(gòu)是房地產(chǎn)公司融資的核心問題，更是房地產(chǎn)公司重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容?，F(xiàn)階段房地產(chǎn)公司融資過程中資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為負(fù)債比例過大，使得融資過程中可為公司發(fā)展帶來經(jīng)濟(jì)利益的資金用于償還債務(wù)，嚴(yán)重限制了公司的可持續(xù)增長(zhǎng)，也給公司的財(cái)務(wù)帶來極大的負(fù)擔(dān)，特別是在償付能力不足的情況下將產(chǎn)生嚴(yán)重的融資風(fēng)險(xiǎn)。②負(fù)債期限安排欠缺合理性。會(huì)嚴(yán)重影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，尤其是負(fù)債中的流動(dòng)負(fù)債比例占比較高的情況下，利用短期債務(wù)支撐長(zhǎng)期資產(chǎn)，很容易引發(fā)財(cái)務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2? 投資風(fēng)險(xiǎn)成因

房地產(chǎn)公司經(jīng)常通過項(xiàng)目投資的方式來增加公司的經(jīng)濟(jì)利益，然而，在投資中也會(huì)伴有很多的投資風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，房地產(chǎn)公司在對(duì)新項(xiàng)目投資過程中，因?qū)π马?xiàng)目的分析不全面，并沒有對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的分析，使得新項(xiàng)目投資過于盲目，不僅未能給房地產(chǎn)公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)收益，甚至?xí)l(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)，成為公司發(fā)展的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)[1]。另外，房地產(chǎn)公司投資擴(kuò)大規(guī)模的過程中，經(jīng)常因規(guī)模擴(kuò)張的速度過快，而相關(guān)的匹配條件不足會(huì)影響到房地產(chǎn)規(guī)模的健康發(fā)展。尤其是擴(kuò)張速度過快相關(guān)的資金鏈條緊張情況下，會(huì)使其形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種急功近利的投資方式也是導(dǎo)致當(dāng)前很多房地產(chǎn)公司瀕臨倒閉的主要因素。

二、 房地產(chǎn)公司投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

2.1? 融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施

2.1.1? 遵守融資準(zhǔn)則

結(jié)合上述分析，房地產(chǎn)公司融資階段所受到的影響因素較多，一旦對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)掌控不到位，很容易使公司的發(fā)展陷入融資風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)中。房地產(chǎn)公司融資階段首先要遵守融資準(zhǔn)則，保證房地產(chǎn)公司融資的順利進(jìn)行。如，遵守效益性原則。在融資前應(yīng)認(rèn)真分析債務(wù)融資期限，其中包括還本的期限、付息的期限等，為融資的順利進(jìn)行做好全面分析;遵守以“需”定“籌”的原則[2]。房地產(chǎn)公司融資階段，應(yīng)把控融資的度，首先要保證籌資資金不能超過生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的需求，以免造成資金浪費(fèi)的情況，同時(shí)又要避免融資出現(xiàn)不足而影響到正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況;遵守資本結(jié)構(gòu)和還債能力相匹配的原則。融資應(yīng)注重對(duì)融資結(jié)構(gòu)的分析，同時(shí)要嚴(yán)格控制好公司的資本結(jié)構(gòu)和年還債率，可有效規(guī)避融資過程中出現(xiàn)信用危機(jī)而造成虧損或破產(chǎn)的情況出現(xiàn)?？傊?，房地產(chǎn)公司融資應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際發(fā)展情況下，要嚴(yán)格遵守相關(guān)融資準(zhǔn)測(cè)，穩(wěn)步前進(jìn)，規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，才能保證房地產(chǎn)公司的健康發(fā)展。

2.1.2? 注重資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是保證房地產(chǎn)公司融資順利進(jìn)行的關(guān)鍵，因此，為規(guī)避房地產(chǎn)公司融資風(fēng)險(xiǎn)，在融資過程中應(yīng)注重資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。如，在融資中應(yīng)合理選用財(cái)務(wù)杠桿，并結(jié)合公司自身實(shí)際發(fā)展情況合理選擇適度的負(fù)債比例。從負(fù)債的角度上分析，負(fù)債就如一把雙刃劍，在為企業(yè)帶來高收益的同時(shí)，也可能會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失，因此，是否把控這把雙刃劍則是房地產(chǎn)公司融資的重點(diǎn)[3]。如，需要合理把握負(fù)債的程度，避免增加風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，房地產(chǎn)融資前應(yīng)對(duì)自身的各項(xiàng)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行全面的分析，例如，公司的資金周轉(zhuǎn)程度、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、負(fù)債比率等都必須全面分析，對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)較好、資金周轉(zhuǎn)相對(duì)較快的成熟公司來說，可適當(dāng)提高負(fù)債的比率，這樣更符合公司的自身發(fā)展。而相對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、資金周轉(zhuǎn)相對(duì)緩慢且處于衰退期的公司來說，應(yīng)適當(dāng)降低負(fù)債比例，避免為自身的發(fā)展帶來更大的負(fù)擔(dān)。

2.2? 投資風(fēng)險(xiǎn)管理措施

2.2.1 提高宏觀經(jīng)濟(jì)能力

所謂宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要指的是市場(chǎng)發(fā)展的走勢(shì)，做好這方面因素的分析，才更有利于房地產(chǎn)公司針對(duì)投資做出正確的投資決策。而從另一個(gè)角度上分析，通過提高房地產(chǎn)公司的宏觀經(jīng)濟(jì)能力，可為公司防范投資風(fēng)險(xiǎn)有很大的幫助，而要提高宏觀經(jīng)濟(jì)能力，則必須重視對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，并將這些預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)作為公司投資決策的主要依據(jù)，進(jìn)而達(dá)到防范投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2.2.2 加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)變量分析

投資是房地產(chǎn)公司可持續(xù)發(fā)展所需要走的重要一步，但在投資階段很容易為公司增加負(fù)擔(dān)，引起更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)做好房地產(chǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作，經(jīng)濟(jì)變量分析是投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，更有利于相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)層、決策層、管理層人員掌握公司自身發(fā)展的經(jīng)濟(jì)狀況。從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度上分析，投資風(fēng)險(xiǎn)多集中在供給結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品壽命周期、機(jī)會(huì)成本等相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量方面。而從現(xiàn)階段房地產(chǎn)公司投資的實(shí)際情況中分析，大多都忽視這方面因素，過渡將注意力集中在“市場(chǎng)需求”上，并按照“市場(chǎng)需求”進(jìn)行投資的固定模式。這種固有的投資活動(dòng)中，經(jīng)常會(huì)因忽視供給方對(duì)供給結(jié)構(gòu)、供給與需求的關(guān)系分析，進(jìn)而為公司的投資埋下嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，在房地產(chǎn)公司投資中，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)變量的分析，可從中發(fā)現(xiàn)投資階段存在哪些風(fēng)險(xiǎn)因素，更有利于采取有效的規(guī)避措施。

2.2.3 加強(qiáng)具體制度建設(shè)

結(jié)合上述分析，房地產(chǎn)公司在投資階段會(huì)受到一些外在以及內(nèi)部因素的影響，極易造成房地產(chǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)。通過匯總分析發(fā)現(xiàn)，很大部分原因是相關(guān)投資制度建設(shè)不全面，很難對(duì)投資前、中、后進(jìn)行全面分析，無法更全面地剖析投資風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而造成房地產(chǎn)公司發(fā)展面臨著嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，要保證房地產(chǎn)公司投資的安全性，則需要加強(qiáng)相關(guān)制度的建設(shè)，為公司投資提供可靠的幫助。首先，房地產(chǎn)公司在投資前應(yīng)明確投資決策的責(zé)任機(jī)制，明確落實(shí)公司投資決策的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，使得房地產(chǎn)公司投資受到風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的約束，避免盲目投資的現(xiàn)象出現(xiàn)。其次，建立健全投資前、中、后的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，如，在投資前，對(duì)所投資的項(xiàng)目進(jìn)行全面的剖析，不能忽視任何一個(gè)細(xì)節(jié)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，以便于及時(shí)采取有效的規(guī)避措施。在事中應(yīng)對(duì)投資的過程進(jìn)行分析，是否存在相關(guān)的影響因素，及時(shí)規(guī)避這些影響投資效益的風(fēng)險(xiǎn)因素，保證投資的順利進(jìn)行。再次，應(yīng)充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)完善相關(guān)的制度體系，建立健全的信息管理系統(tǒng)，將現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)等優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來。同時(shí)，應(yīng)利用現(xiàn)代技術(shù)完善公司的內(nèi)部控制體系，進(jìn)而提升公司內(nèi)部控制水平，提高公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

三、結(jié)論

總的來說，在近些年房地產(chǎn)行業(yè)的飛速發(fā)展中，很多房地產(chǎn)公司的發(fā)展也極為迅速，并通過投融資的方式來壯大自身發(fā)展規(guī)模。但在實(shí)際發(fā)展中，因一些房地產(chǎn)公司未能全面把控投融資的風(fēng)險(xiǎn)因素，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)公司的投融資風(fēng)險(xiǎn)劇增，影響到自身的健康發(fā)展，也為其帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。在本文的研究中，主要針對(duì)房地產(chǎn)公司投融資的幾方面風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析，并提出幾方面投融資管理策略，為房地產(chǎn)公司的健康發(fā)展提供一定的建議，以此引起相關(guān)部門以及人士的關(guān)注。

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