經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)不平衡原因和對策研究

楊朝中

摘 要：基于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來的金融行業(yè)最終還要服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，并依托實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、建設(shè)，是推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助力。如今，社會主義市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展的階段，各個行業(yè)都與市場經(jīng)濟(jì)一起發(fā)生了重大的變革，金融行業(yè)同樣是因為市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和建設(shè)而出現(xiàn)了不同程度的膨脹現(xiàn)象，最終給實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加了難度，二者不平衡的現(xiàn)象就此產(chǎn)生。如何正確認(rèn)識并客觀處理經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)不平衡的問題，是當(dāng)代金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要議題，處理好二者之間的關(guān)系才能建立合理規(guī)范的金融體系，加快實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，提高抵御能力，更好地防范金融風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)金融化 實體經(jīng)濟(jì) 貨幣政策

全球經(jīng)濟(jì)正朝向一體化的方向發(fā)展，且程度不斷加深，世界范圍內(nèi)的所有國家和地區(qū)都受到了全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響，金融和實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不同程度的分離與不平衡問題，長此以往，一定會給區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成負(fù)面影響，并成為影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接因素，嚴(yán)重時可能引起金融危機(jī)。我國的經(jīng)濟(jì)體系在加入世界貿(mào)易組織后發(fā)生了較大的變化，與世界各國之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系越來越密切，雖然，我國不斷采取積極的調(diào)控政策，但是經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)還是出現(xiàn)了不平衡的現(xiàn)象，直接影響到了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增加了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生的可能性。深入了解并掌握經(jīng)濟(jì)金融文化與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，分析二者之間不平衡的原因，是解決金融與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡問題的重要舉措，有利于維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)運行的穩(wěn)定性，確保其持續(xù)發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)不平衡的原因

（一）激勵不相容

從理論角度來說，金融體系的發(fā)展與建設(shè)都是以服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)為最終目標(biāo)的，在此過程中金融體系還要承擔(dān)優(yōu)化配置、重新分配資源的任務(wù)。眾所周知，激勵機(jī)制是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的內(nèi)容，在實際的經(jīng)營與管理中有著強(qiáng)大的導(dǎo)向作用，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展與建設(shè)往往以追求利潤為目標(biāo)，因此，要想辦法擴(kuò)大利潤空間，達(dá)成價值最大化[1]。正是因為實體經(jīng)濟(jì)與金融體系之間存在目標(biāo)上的差異，才會導(dǎo)致二者之間的行為無法完全匹配，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展逐漸背離實體經(jīng)濟(jì)，與其利益目標(biāo)不符，甚至給實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加了難度，造成了不可逾越的障礙。從委托代理關(guān)系角度來說，二者之間的激勵不相容是導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)金融化失衡的直接因素。

（二）外部影響

從某種意義上來說，各行各業(yè)都會折射出金融體系的發(fā)展?fàn)顩r，表現(xiàn)出金融活動的效益，但是金融活動本身并不能代表外部性影響，也無法體現(xiàn)出金融行業(yè)在發(fā)展過程中遇到的阻礙。不難發(fā)現(xiàn)，獲得金融支持的產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，即便是擁有嚴(yán)重的污染，耗能較高，存在產(chǎn)能過剩的問題，還是會獲得金融體系的支持。而小微企業(yè)則始終面對融資難的問題，這是因為小微企業(yè)規(guī)模較小，融資渠道狹窄，且信用狀況和信息披露等不能滿足金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻。而大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)雖然有著能耗與污染較高的問題，但是信用狀況良好，金融機(jī)構(gòu)往往將貸款收益和風(fēng)險作為衡量企業(yè)的標(biāo)桿，判斷是否為其提供貸款。從另一個角度來說，金融體系在提供貸款時并未考慮到產(chǎn)業(yè)或者企業(yè)是否存在能耗與資源浪費的問題。而小微企業(yè)的發(fā)展也無法通過金融活動體現(xiàn)出來，其成本和利益都會因社會利益的損失而有所缺失。最終導(dǎo)致金融背離實體經(jīng)濟(jì)的利益，出現(xiàn)失衡問題。

（三）信息不對稱

長期以來，信息不對稱都是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，并未得到徹底的解決。金融市場與實體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中同樣面臨信息不對稱的問題，首先是信息披露較少，其次是各項金融衍生產(chǎn)品帶來的復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性問題。因為，信息不對稱問題的影響，金融機(jī)構(gòu)很難了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，無法掌握企業(yè)的真實需求。例如，部分小微企業(yè)發(fā)展時間較短，還未建成完善的信用體系，金融機(jī)構(gòu)基于信貸風(fēng)險角度考慮，很難給予小微企業(yè)資金上的支持，致使小微企業(yè)的發(fā)展受到了資金問題的限制[2]。另外，金融行業(yè)為了更好的搶占市場份額、吸引客戶，不斷創(chuàng)新、推廣新型的金融產(chǎn)品，而企業(yè)很難了解新型金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和風(fēng)險。層出不窮的金融衍生品給實體經(jīng)濟(jì)與金融行業(yè)之間的合作制造了諸多障礙，很多企業(yè)因缺乏認(rèn)識而蒙受了經(jīng)濟(jì)損失。

二、應(yīng)對經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)不平衡問題的對策

（一）制定松緊適度的貨幣政策

國家為了規(guī)范金融市場的運行秩序，維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)健性，不斷制定并出臺貨幣政策，利用宏觀調(diào)控的手段規(guī)避風(fēng)險，也是為金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供政策上的支持。貨幣政策的制定至關(guān)重要，只有制定出與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相符的政策，才能起到鞭策實體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。絕不可過于依賴?yán)碚摶蛘呙つ康陌凑战?jīng)驗制定策略，更多的是要考慮實體經(jīng)濟(jì)和金融行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，具體視情況而定。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于提質(zhì)增效的關(guān)鍵時期，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了一定的瓶頸，經(jīng)濟(jì)增速漸趨平緩，低利率帶來的流動性充斥在全球經(jīng)濟(jì)的各個角落。制定貨幣政策的過程中，不僅要考慮到行業(yè)乃至企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，還要以平等的狀態(tài)面對所有產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，制定目標(biāo)，促使其共同朝向優(yōu)化結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，發(fā)揮引導(dǎo)作用，使貨幣與實體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)融合在一起，令過分充足的產(chǎn)能在高杠桿行業(yè)或者公司當(dāng)中充分的流動。這類公司帶有一定的共性，例如庫存過剩和產(chǎn)能落后等。貨幣政策的執(zhí)行為高杠桿行業(yè)和公司的發(fā)展制定了新型的目標(biāo)，也利用自身去杠桿的作用，完成了此類行業(yè)和公司的改革，真正發(fā)揮出了貨幣政策的利用價值與時效性作用。

（二）實施財政政策

金融的發(fā)展要根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求進(jìn)行，隨著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求進(jìn)行發(fā)展。本身中小企業(yè)就面臨嚴(yán)酷的市場競爭，生存極為艱難，加之融資問題的影響，中小型企業(yè)很難與大型企業(yè)抗衡。大量的稅負(fù)更是給中小企業(yè)發(fā)展帶來了嚴(yán)苛的挑戰(zhàn)。國家為了協(xié)助小微企業(yè)、民營企業(yè)等中小型企業(yè)的發(fā)展，不斷加大資金與政策上的扶持力度，減稅降費，這是我國發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性舉措，也是平衡經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)的重大課題[3]。如今，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢一片大好，但是潛藏在巨大利益下的流動性陷阱，極有可能給中小型企業(yè)發(fā)展帶來毀滅性的打擊，削弱貨幣政策的效果和價值，不僅無法平衡金融經(jīng)濟(jì)化和實體經(jīng)濟(jì)的不平衡現(xiàn)象，還會加劇二者失衡的嚴(yán)重程度。即便擁有充足的流動性，也無法刺激金融行業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)。從某種角度來說，財政政策是貨幣政策的輔助手段，如果實施貨幣政策后未收到預(yù)定的效果，國家會配合使用財政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這對中小型企業(yè)而言是一個全新的發(fā)展機(jī)遇，在此背景下，國家為中小型企業(yè)發(fā)展提供了最為優(yōu)惠的稅收政策，有效降低了中小型企業(yè)、小微企業(yè)成本過高的問題，雖然不至于徹底解決融資問題，但可幫助中小企業(yè)度過關(guān)鍵的緩沖期，為其健康發(fā)展提供助力。

（三）加大惠普金融的發(fā)展力度

上文已經(jīng)分析到，激勵機(jī)制不相容導(dǎo)致的金融資源錯配，是影響經(jīng)濟(jì)金融化和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展平衡性的因素之一。所謂金融資源錯配就是指需要金融資源的企業(yè)得不到支持，例如小微企業(yè)，而不需要金融資源的企業(yè)或行業(yè)會得到源源不斷的支持，例如高耗能，高污染的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)。惠普金融的推行是國家為解決金融錯配問題而推出的戰(zhàn)略性決策，意在解決中小型企業(yè)、合作社或者個體商戶的融資難題，使之成為小微企業(yè)和個人的金融前沿，提供資金上的支持?；萜战鹑诎l(fā)展的背景下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和信息技術(shù)的合作，簡化流程，加快審批，盡快為小微企業(yè)解決融資難、融資貴的問題，逐步平衡經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

（四）加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步進(jìn)入新常態(tài)之后，加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，成了保持經(jīng)濟(jì)中高速且可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。政府部門應(yīng)善于審時度勢，深入了解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r，基于其需求完善法律法規(guī)，制定扶持政策或規(guī)章制度。最重要的是，一定要去除金融杠桿，逐步淘汰庫存過?；蛘弋a(chǎn)能落后的產(chǎn)業(yè)，提前化解可能存在的金融風(fēng)險。制定政策后隨時跟進(jìn)政策的落實力度，確保其貫穿于科技創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)和朝陽型行業(yè)發(fā)展的始終，加速其發(fā)展的腳步，早日完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。另外，還需要認(rèn)識到實體經(jīng)濟(jì)本身發(fā)展的局限，采取措施對實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行創(chuàng)新，從而實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的更好融合。

綜上，文章基于經(jīng)濟(jì)金融化和實體經(jīng)濟(jì)對二者之間的發(fā)展關(guān)系進(jìn)行了分析，明確了信息不對稱、激勵不相容、金融錯配等因素，是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失衡現(xiàn)象的直接因素。為了有效地平衡金融經(jīng)濟(jì)化與實體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，應(yīng)制定松緊適度的貨幣政策，加大惠普金融的落實力度，并在推行財政政策的同時，盡快完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，這些只是用于平衡經(jīng)濟(jì)金融化和實體經(jīng)濟(jì)的一部分手段，具體的措施和策略仍舊需要相關(guān)部門和專家學(xué)者深入研究。只有解決好經(jīng)濟(jì)金融化與實體經(jīng)濟(jì)失衡的問題，才能促使金融行業(yè)更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保駕護(hù)航，而運行良好的實體經(jīng)濟(jì)勢必會反作用于金融領(lǐng)域，提高其發(fā)展速度，促使我國整個經(jīng)濟(jì)體系朝向高質(zhì)量、高效率的方向發(fā)展。

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