藝術(shù)品財(cái)富管理：未來已來

范勇　李柏辰

隨著財(cái)富的積累和審美素質(zhì)的提高，藝術(shù)品已經(jīng)融入他們的生活，改變著他們的財(cái)富管理觀。藝術(shù)品財(cái)富管理的新理念將對藝術(shù)市場的長遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，藝術(shù)品投資逐漸浮出水面，北京、上海、香港成為了中國乃至亞洲藝術(shù)品交易的主要集中地，各種天價(jià)藝術(shù)博覽會觀者爆棚的新聞層出不窮。但是在這繁榮的背后，我們究竟應(yīng)該怎么理解中國藝術(shù)品市場，尤其是近幾年出現(xiàn)的所謂藝術(shù)圈的“洗牌”和回歸理性的現(xiàn)象，投資人要以何種方式介入到藝術(shù)投資當(dāng)中等一系列問題。在這里，作為一種認(rèn)知方法的切入，我們對于藝術(shù)市場的種種現(xiàn)象尤其是對中國藝術(shù)品交易模式，應(yīng)該回到一些基礎(chǔ)概念單元來反思。同時也該注意到藝術(shù)品作為財(cái)富管理的重要標(biāo)的，正在受到越來越多高凈值人士的關(guān)注，藝術(shù)品財(cái)富管理的理念開始被廣泛接受，向好面將對藝術(shù)市場的穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展起到重要支撐作用。

當(dāng)下藝術(shù)體系各級職能單位分析

當(dāng)下藝術(shù)家生存活動現(xiàn)狀已經(jīng)發(fā)生了很大的變化：

藝術(shù)家進(jìn)行了更多跨學(xué)科研究，以生物、互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)材料作為語言媒介進(jìn)行探索創(chuàng)作，作品類型以裝置、影像、行為為主，并與此同時催生了很多新的藝術(shù)交易模式，比如特展門票收入、高端地產(chǎn)文化塑造、線上點(diǎn)擊播放等;藝術(shù)家回歸本土地域文化，從本民族文化中挖掘更深層次內(nèi)容，更多傳統(tǒng)符號得以再生;藝術(shù)家身份越來越不清晰，重視創(chuàng)作元素開發(fā)，以市場為主導(dǎo)，關(guān)注衍生品等消費(fèi)級產(chǎn)品的開發(fā)和運(yùn)用;體制內(nèi)外劃分模糊，都有各自的生存空間，各門類風(fēng)格在話語權(quán)市場中自由競爭。

策展人：在國內(nèi)該職業(yè)具體工作身份趨于模糊，處于上游整合藝術(shù)家下游配合畫廊、美術(shù)館等中間工作，很多策展人也是藝術(shù)銷售顧問和藝術(shù)評估專家，策展人和市場關(guān)系越來越緊密，基本處于一手抓學(xué)術(shù)，一手抓市場上下游的中間地帶。

藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人：藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人基本出身于一二級藝術(shù)機(jī)構(gòu)，素質(zhì)參差不齊，作為操盤手屬于藝術(shù)生態(tài)里面薪水較高的工作類型，但該職業(yè)基本制度不夠完善，尤其是國內(nèi)還是處于比較初級的階段。

作為國內(nèi)收藏機(jī)構(gòu)或者個人的具體情況也在發(fā)生變化：

有一部分藏家逐步過渡到二代、三代，整體素質(zhì)較第一代藏家更好、更具有藝術(shù)品消費(fèi)能力和審美需求，喜歡作品內(nèi)容更多元，70、80后逐步起主導(dǎo)作用，尤其是在2019年春拍，拍場出現(xiàn)了很多年輕面孔;中小型藏家增多，尤其是珠三角和長三角地區(qū)，以上海、深圳為主要城市，對藝術(shù)的需求目的不僅是收藏也是裝飾，為低價(jià)位青年藝術(shù)家提供了更多的生存空間;對國外作品越來越關(guān)注，大量購買國外藝術(shù)家作品，藝術(shù)品物流、存儲業(yè)發(fā)展迅速;不同門類藏家相互滲透，整體來說收藏門類越來越豐富;北方收藏群體（山東、山西）趨于弱勢，南方群體穩(wěn)定增長，中國大陸出現(xiàn)北京、上海兩個藝術(shù)中心，和香港作為國際市場門戶互動密切;目前中國收藏市場書畫依然為主體，古董次之，當(dāng)代份額逐步加大。

對于以上的分析我們發(fā)現(xiàn)中國藝術(shù)市場各個基礎(chǔ)單元的形態(tài)總體來講仍在塑形的過程中，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高低起伏，各基礎(chǔ)單元朝著健康理性的方向發(fā)展，無論是入口端還是出口端，越來越職業(yè)化，作為藝術(shù)金融整體大盤來看這是向好發(fā)展。在這里，中間橋梁該如何看待，我們進(jìn)一步來分析中國一二級市場現(xiàn)狀特點(diǎn)。

“補(bǔ)課”階段的級市場

一級市場主要是指畫廊層面，北京798藝術(shù)區(qū)作為畫廊的主要集中區(qū)域，近些年實(shí)際上生存的很艱難，一方面成本加高，另一方面新人場藏家和供貨量不成比例，對于如此困局我們應(yīng)該怎么看，我們可以簡要分析如下：

畫廊分工進(jìn)一步明確化，各個階層畫廊市場份額占有率細(xì)化，畫廊客戶趨于穩(wěn)定;藝術(shù)家作品越來越多元化，各種類型風(fēng)格作品都具有生存的空間，逐漸形成藝術(shù)話語權(quán)競爭市場，以市場為導(dǎo)向，藝術(shù)家和畫廊關(guān)系越來越緊密;藝術(shù)品商品化，從傳統(tǒng)點(diǎn)對點(diǎn)零售模式轉(zhuǎn)向文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營模式。以項(xiàng)目帶動銷售，低端衍生品市場繁榮，版畫、雕塑等產(chǎn)品大批量生產(chǎn)，IP開發(fā)程度高;大量西方藝術(shù)品通過一級市場進(jìn)入中國大陸，并且伴隨著藝術(shù)博覽會的蓬勃發(fā)展由為人熟知的西方大師高端作品轉(zhuǎn)向中低端西方青年藝術(shù)家作品。一方面作品價(jià)格較低，另一方面作品水準(zhǔn)高于同年齡段中國藝術(shù)家作品，所謂性價(jià)比較高，所以對于中國青年藝術(shù)家沖擊很大;新生畫廊生存空間不大，2013年后開的畫廊基本處于虧損狀態(tài)，基本畫廊格局已經(jīng)定型，目前主要銷售渠道靠投放博覽會，依靠藝術(shù)區(qū)“守株待兔”式經(jīng)營已經(jīng)很難生存，地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)程度直接影響銷售結(jié)果。

對于此，尤其是金融危機(jī)后這段時間，在一級市場，我們可以看到有些問題浮出水面：

市場依然混亂，缺乏良性健康藝術(shù)市場制度，在某種程度講仍處于“補(bǔ)課”成長階段;藏家群體培養(yǎng)不夠，客戶投資信心不足，整體交易量不夠，“有價(jià)無市”現(xiàn)象嚴(yán)重;對學(xué)術(shù)重視不夠，資本運(yùn)作為主導(dǎo)，學(xué)術(shù)被市場價(jià)值綁架，藝術(shù)內(nèi)容很容易被資本做空;各個板塊更新迭代過快，基本更新周期在三到四年，市場波動幅度過大，不具有連貫性，各個環(huán)節(jié)都對增值期許過急;整體文化經(jīng)濟(jì)發(fā)展不成熟，藝術(shù)市場在消費(fèi)降級大背景下處于弱行軌道;話語權(quán)仍在西方，不具備主體引導(dǎo)拉動作用，尤其是2019年春季，很明顯出現(xiàn)“一個地域，兩個市場”這種情況。在香港，西方藝術(shù)品交易平臺和中國大陸藝術(shù)市場趨于出現(xiàn)兩條軌道，這種情況對國內(nèi)藝術(shù)市場發(fā)展是不利的。

對于國內(nèi)畫廊的近些年的情況變化，隨著中國藏家逐步走出國門消費(fèi)投資，那么我們究竟該如何看待國外一級市場呢？

一級市場歐陸體系和英美體系的關(guān)系。由于近些年整體經(jīng)濟(jì)等因素歐陸畫廊整體出現(xiàn)頹勢，英美系尤其是美國無論是學(xué)術(shù)體系還是藝術(shù)市場體系依然具有話語權(quán)，最優(yōu)秀畫廊主要集中在紐約，仍然處于領(lǐng)頭作用;面對的消費(fèi)市場不再是本土而是朝向全球藏家，尤其是亞洲藏家，大多知名畫廊在制定發(fā)展戰(zhàn)略時以香港、上海作為立腳點(diǎn)成立分部辦事處，這些年大量國外知名畫廊進(jìn)人中國;藝術(shù)學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)像美術(shù)館越來越保守化，反而市場機(jī)構(gòu)例如畫廊等最具有先鋒開闊性。頂級畫廊為當(dāng)代藝術(shù)發(fā)展起了很大推進(jìn)作用。比如：高古軒、大衛(wèi)·卓納、豪森·沃斯、白立方、厲為閣畫廊等，大量優(yōu)秀藝術(shù)家通過畫廊走向大眾而被熟知;國外一級市場由于自身已經(jīng)經(jīng)過了一段發(fā)展歷程，對學(xué)術(shù)非常重視，把學(xué)術(shù)作為選擇藝術(shù)家以及后期市場運(yùn)作的重要考察關(guān)注點(diǎn)，學(xué)術(shù)圈和市場劃分明確的，能夠各盡其職;畫廊運(yùn)營者素質(zhì)整體較高，好多都是藝術(shù)史或者博物館學(xué)科班出身，對藝術(shù)鑒賞能力極高，這一點(diǎn)對于投資人來講是一個保障，并在過程中得到消費(fèi)者的信任。

我們通過上述分析能夠看出，中國藝術(shù)品一級市場主體目前雖然離國外機(jī)構(gòu)有一定差距，但是我更希望用“補(bǔ)課”階段來形容，因?yàn)槲覀儺吘拱l(fā)展時間較短，伴隨著渡過投資瘋狂、野蠻生長等初級階段，會逐漸理性的走出自己的道路，對于投資者來講，我們還是應(yīng)該予以信任，畢竟藝術(shù)品投資不是一個短線操作，而是長期的予以性情的介入，在藝術(shù)品金融體系發(fā)展的過程中，一級市場為夯實(shí)藝術(shù)市場基礎(chǔ)做出最大的貢獻(xiàn)，所以還是需要時間讓其健康發(fā)展。

瘋狂數(shù)字背后的二級市場

對于二級市場，我們?nèi)粘Ｉ钪锌赡芙佑|最多的是各種天價(jià)的新聞，在這些天價(jià)背后，數(shù)字好像告訴我們，我們已經(jīng)進(jìn)入到了藝術(shù)消費(fèi)的活躍時期并且作品價(jià)格可以持續(xù)攀升。對于這些，這一切的繁榮是真實(shí)存在還是空中樓閣，這些數(shù)字背后我們投資人該怎么理性對待？

各大拍賣行市場格局趨于穩(wěn)定，拍賣行的業(yè)績與其經(jīng)手的交易量規(guī)模成正比，藝術(shù)品市場的增長與交易量的密集化有著更為緊密的關(guān)系，而非價(jià)格的暴增，隨著市場的理性合理化，炒作作為一種方法在國內(nèi)已經(jīng)很難有市場，藝術(shù)品投資客對待市場熱度多數(shù)處于觀望。

由于市場的回落，拍賣行并不滿足于高端市場。相反，所有拍賣行都竭盡所能地為自己爭取盡可能多的拍賣標(biāo)的，絕不放過任何一個價(jià)位的市場。

二級市場各個板塊資金流向不均勻。作為中國藏家，傳統(tǒng)書畫和古董雜項(xiàng)依舊是拍賣的主力板塊。當(dāng)代藝術(shù)板塊目前處于調(diào)整階段，尤其是在今年拍賣活動中，當(dāng)代板塊中國年輕收藏家更多介入海外藝術(shù)家作品競拍中。

在線拍賣伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迅速發(fā)展起來，交易份額比例逐步擴(kuò)大。但是目前來看，其交易模式和具體情況仍在探索過程中，社交、直播等新興方式的介入，更多線上交易藝術(shù)公司在尋找一條適合自己的生存方式，整體較實(shí)體拍賣來看仍處于次要位置。

各個行業(yè)存在泡沫是正常的，關(guān)鍵在于一種整體的把握，對于藝術(shù)同樣如此，二級市場作為傳統(tǒng)交易方式最關(guān)鍵在于聚人氣，增加作品流通量。對于行業(yè)來講如果以前是大家相互角逐，想辦法擠倒對方，而如今抱團(tuán)取暖實(shí)現(xiàn)共贏才是目的，藝術(shù)品二級市場還有很長的路要走，存在即合理，作為藝術(shù)品交易的從業(yè)者，藝術(shù)天價(jià)只是一個市場自然的起伏現(xiàn)象，并不具備一些指標(biāo)性意義。

藝術(shù)品金融需求強(qiáng)勁

高凈值人群的財(cái)富管理新哲學(xué)

對于藝術(shù)市場而言，高凈值人群是推動市場發(fā)展的重要命脈。根據(jù)胡潤《2017年度中國高凈值人群資產(chǎn)配置趨勢全解析》，中國大陸地區(qū)約有134萬名千萬富豪、8.9萬名億萬富豪。2016年3月，巴塞爾聯(lián)合瑞銀集團(tuán)也發(fā)布報(bào)告指出：亞太地區(qū)的高凈值人群已超越北美地區(qū)，這表明亞洲地區(qū)眾多的藏家資源需要挖掘，市場潛力較大。財(cái)富管理不僅是幫助客戶實(shí)現(xiàn)從資金到產(chǎn)品的配置，更重要的在于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值和持續(xù)穩(wěn)定收益。

而藝術(shù)品的財(cái)富管理，對國家來說，藝術(shù)精品是時代印記和文化遺產(chǎn);對家庭來說，藝術(shù)精品是家族和家風(fēng)的文脈;對企業(yè)來說，藝術(shù)精品是動產(chǎn)或信托財(cái)產(chǎn)。最近幾年，在私人銀行和家族辦公室部門，藝術(shù)品與財(cái)富管理之間的關(guān)系越來越密切，藝術(shù)品進(jìn)入資產(chǎn)配置的理念正在升溫。根據(jù)對財(cái)富經(jīng)理的調(diào)查顯示，78%的財(cái)富經(jīng)理認(rèn)為藝術(shù)品和收藏品應(yīng)該是財(cái)富管理計(jì)劃的組成部分，79%的財(cái)富經(jīng)理正在為客戶提供藝術(shù)品和動產(chǎn)方面的咨詢。

由于藝術(shù)品市場的繁榮、專業(yè)性、不規(guī)范和缺乏透明，為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了很大的空間。藝術(shù)品的財(cái)富管理不僅有客戶和金融機(jī)構(gòu)兩方，藝術(shù)品專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)也會參與其中。財(cái)富管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)需要對客戶的信息嚴(yán)格保密，作為受托人購藏藝術(shù)品的守門人，處于客戶和不規(guī)范的藝術(shù)品市場之間，幫助客戶降低風(fēng)險(xiǎn)。主要是包括私人銀行客戶和家族辦公室、家族信托和慈善組織基金會等幾種模式。

由于歐美國家法律法規(guī)較為完善，信用環(huán)境較好，人們普遍相信和信任專業(yè)人士，愿意將財(cái)富交給專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)打理并支付相應(yīng)的服務(wù)咨詢費(fèi)用。而國內(nèi)信用環(huán)境不佳和法律法規(guī)盲點(diǎn)較多，金融機(jī)構(gòu)的藝術(shù)品服務(wù)不夠?qū)I(yè)，再加上人們擔(dān)心自己財(cái)產(chǎn)隱私泄露，高凈值人群更傾向于咨詢多個專業(yè)人士，更愿意金融機(jī)構(gòu)提供某項(xiàng)輔助服務(wù)，專業(yè)的藝術(shù)品財(cái)富管理才剛剛開始。

藝術(shù)品市場總規(guī)?？焖僭鲩L

近年來，藝術(shù)品市場發(fā)展迅速，交易量驚人，2016年全球藏品價(jià)值約為1.6萬億美元。一方面創(chuàng)富增長整體上對藝術(shù)品及收藏品市場帶來正面影響，中國高凈值人士偏好投資，其財(cái)富總值中約19%將用于藝術(shù)品投資，年增長將超過25%;文化藝術(shù)品消費(fèi)的提高，給文化藝術(shù)品市場帶來極大的發(fā)展契機(jī)和投資空間;而另一方面，由于資本市場迅速發(fā)展，大量的資金開始尋找新的投資方向，也促進(jìn)了藝術(shù)品市場的迅速增長。另外，隨我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，國內(nèi)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)也進(jìn)入了快速轉(zhuǎn)型期，精神消費(fèi)逐漸取代物質(zhì)消費(fèi)變成剛需，成為文化藝術(shù)品市場的新支撐。隨著全球藝術(shù)品市場規(guī)模保持穩(wěn)定快速的增長，市場還會進(jìn)一步發(fā)展，特別是在亞洲地區(qū)。

藝術(shù)品各板塊深度融合

過去5年間，藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托投資、藝術(shù)品抵押、藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易等金融工具，與價(jià)格價(jià)值、財(cái)富管理、增值保值、投資活力等金融業(yè)務(wù)融合。藝術(shù)品金融包括三方面內(nèi)容：（1）金融板塊，如私人銀行家、財(cái)富管理、家族辦公室，以及藝術(shù)投資人等，他們既是對藝術(shù)品本身的投資，也可以是對相關(guān)金融企業(yè)的投資;（2）文化板塊，如私人博物館、公共博物館及文藝人士;（3）商業(yè)板塊，包括拍賣行、畫廊、藝術(shù)交易博覽會等。三個板塊相輔相成，融合度越來越深。而從地理的角度來看，藝術(shù)品金融展現(xiàn)出融合的趨勢，跨國、跨文化合作越來越頻繁，藝術(shù)品市場向全球化發(fā)展。隨著近幾年中國的迅速崛起，當(dāng)前的藝術(shù)品市場主流已不再只是歐美等發(fā)達(dá)國家，國人對藝術(shù)和文化也更加感興趣。根據(jù)相關(guān)的預(yù)測，到2026年，亞洲金融市場的規(guī)模將會達(dá)到2.7萬億美元，甚至?xí)^美國。社會變化、藝術(shù)與技術(shù)的革新也會促進(jìn)藝術(shù)品金融的發(fā)展。

CRS全球稅收征管因素的影響

全球稅收共同申報(bào)準(zhǔn)則（Common Reporting Standard，CRS）即為“共同申報(bào)準(zhǔn)則”。是各國和地區(qū)之間交換稅務(wù)信息的共同準(zhǔn)則，旨在通過參與國家和地區(qū)之間交換稅務(wù)居民資料，提升稅收透明度和打擊跨境逃稅。2018年9月1日，中國和其他國家第一次進(jìn)行了金融互換。而具體審查內(nèi)容主要是海外金融資產(chǎn)，主要包括：存款賬戶、托管賬戶、現(xiàn)金價(jià)值保單、年金合同、證券期貨賬戶、股權(quán)債權(quán)權(quán)益。因此，可以看出非金融資產(chǎn)如房產(chǎn)、藝術(shù)品、字畫古董、貴金屬、珠寶、飛機(jī)游艇、跑車等，則不在申報(bào)披露的范疇。

因此，CRS對于藝術(shù)品投資具有積極影響：（1）增加藝術(shù)品投資市場份額，由于非金融資產(chǎn)的特性，藝術(shù)品將會作為CRS下避稅的重點(diǎn)投資對象;（2）規(guī)范藝術(shù)品投資市場，在以往的藝術(shù)品投資中，洗錢、避稅、兌換外匯總會是一些人購買藝術(shù)品的真正目的。在今后的資產(chǎn)披露排查中，此類交易因操作難度增加會大幅度減少。今后的藝術(shù)品投資市場將會更規(guī)范，更純粹。藝術(shù)的價(jià)值和藝術(shù)投資的魅力會逐漸被認(rèn)可;（3）增強(qiáng)藝術(shù)品資產(chǎn)配置專業(yè)性，雖然CRS有助于藝術(shù)品投資市場的擴(kuò)長，如何保證藝術(shù)品投資的優(yōu)勢，即具有除了純經(jīng)濟(jì)價(jià)值以外的審美價(jià)值和文化價(jià)值，能夠提供共同認(rèn)識的可靠資源交流平臺，能夠作為樹立家族文化的標(biāo)識，能夠符合個人興趣偏好等，也是專業(yè)的藝術(shù)品投資從業(yè)人員需要深入挖掘的;（4）積極推進(jìn)藝術(shù)品的價(jià)值共識，在藝術(shù)品作為高凈值人群的資產(chǎn)重要組成部分后，其交易數(shù)量和交易頻率的提升會增強(qiáng)價(jià)格的可靠性，從而為價(jià)值評估和未來交易提供合理依據(jù)。另外，藝術(shù)品的審美價(jià)值、藝術(shù)價(jià)值、文化價(jià)值在逐漸被了解后，也會從其他方面佐證其交易價(jià)格。從而，兩方面可以形成合力來推進(jìn)藝術(shù)品的價(jià)值共識，從而提升人類文化進(jìn)程。

未來已來，任重道遠(yuǎn)

從當(dāng)下來看，雖然整體藝術(shù)市場不是很樂觀，但是總體還是朝著一個良性健康的方向發(fā)展。一方面我們自身體系結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整，整體低迷還會持續(xù)。另一方面，無論是收藏機(jī)構(gòu)還是個人依然在一二級市場進(jìn)行買賣交易，投資人的信心和優(yōu)秀藝術(shù)家的作品仍然存在。中國從來不缺買家，而是缺少一種專業(yè)的市場機(jī)制，良性的藝術(shù)生態(tài)環(huán)境才是市場發(fā)展最為重要的內(nèi)容。

改革開放以來，中國出現(xiàn)大量的富裕階層，隨著財(cái)富的積累和審美素質(zhì)的提高，藝術(shù)品已經(jīng)融入他們的生活，改變著他們的財(cái)富管理觀。藝術(shù)品財(cái)富管理的新理念將對藝術(shù)市場的長遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。

作者為亞洲藝術(shù)品金融商學(xué)院院長