東盟國(guó)家投資價(jià)值分析

白云濤 封緒榮 涂磊

摘 要：“一帶一路”倡議所提出的國(guó)際合作覆蓋面廣，能促進(jìn)歐亞大陸及非洲眾多區(qū)域國(guó)家發(fā)展進(jìn)一步的經(jīng)貿(mào)、文化等往來(lái)。將視線聚焦于東盟，他們是“一帶一路”南線上的第一批國(guó)家。具體把“一帶一路”建設(shè)與東盟國(guó)家自身的地理、經(jīng)濟(jì)等狀況相結(jié)合，分析考察如何把與東盟國(guó)家的合作效用最大化，提升區(qū)域穩(wěn)定性，并發(fā)展東盟與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而造福雙方的國(guó)民。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”;投資價(jià)值;合作效用

中圖分類(lèi)號(hào)：F114.4 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2019）22-0182-04

引言

東盟全稱(chēng)東南亞國(guó)家聯(lián)盟（Association of Southeast Asian Nations），成員國(guó)為菲律賓、柬埔寨、老撾、馬來(lái)西亞、緬甸、泰國(guó)、文萊、新加坡、越南和印度尼西亞。東盟的前身東南亞聯(lián)盟自1961年成立以來(lái)，與世界多個(gè)國(guó)家開(kāi)展了諸多政治、經(jīng)濟(jì)、文化合作，成果非凡，有效地促進(jìn)了地區(qū)穩(wěn)定與發(fā)展。

一、區(qū)位與人口結(jié)構(gòu)情況

東盟國(guó)家地理上可以大致分為兩部分：一是“南洋諸島”，包括菲律賓、印度尼西亞、文萊、新加坡和部分馬來(lái)西亞，另外則是中南半島的全部。東盟國(guó)家與其他地區(qū)接壤的地區(qū)只有中南半島：西北部與印度接壤，東部和北部與中國(guó)接壤。但總體來(lái)說(shuō)，東盟與外部接壤的地區(qū)基本屬于山地，交通并不容易。同時(shí)，中南半島內(nèi)部也山脈眾多且地理有狹長(zhǎng)的部分（馬來(lái)半島）。所以對(duì)于東盟國(guó)家來(lái)說(shuō)（“南洋諸島”的海洋國(guó)家更是只有海路與外界聯(lián)系），海洋運(yùn)輸是最為經(jīng)濟(jì)的商貿(mào)方式[1]。東盟國(guó)家的西部是印度洋，與南亞次大陸海運(yùn)便捷，往西則連通波斯灣、紅海等，東盟南部是澳大利亞，東部是廣闊的太平洋。而中國(guó)南海則位處“南洋諸島”與中南半島之間，承擔(dān)了大量國(guó)際和東盟內(nèi)的航運(yùn)。

由表1可以發(fā)現(xiàn)，新加坡與文萊的陸地面積狹小，因此被稱(chēng)作“城邦國(guó)家”也是可以理解的。除印度尼西亞領(lǐng)土巨大之外，其他國(guó)家則相差不大。就人口密度來(lái)看，除去新加坡：菲律賓、越南和印度尼西亞人口稠密，老撾則地廣人稀。但對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，人口增長(zhǎng)更為重要，可以發(fā)現(xiàn)，老撾和菲律賓的人口年增長(zhǎng)都超過(guò)1.7%，而泰國(guó)人口增長(zhǎng)放緩只有0.3%，其他國(guó)家大致在1.2%左右。一般來(lái)說(shuō)，人口增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的一個(gè)比較重要的元素，因此對(duì)泰國(guó)增長(zhǎng)前景抱有謹(jǐn)慎態(tài)度是合適的。人口數(shù)據(jù)里另一個(gè)重要因素是老齡化，新加坡55歲及以上的人口占比26.4%，泰國(guó)則是22.2%。東盟其他國(guó)家55歲及以上人口占比大致為10%～15%左右?？梢钥闯觯﹪?guó)基本上已經(jīng)步入老齡化進(jìn)程中（新加坡的人口增長(zhǎng)大大高于泰國(guó)）。

從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)來(lái)考慮的話，人口密度也需要納入考量。2016年，按人口密度從高到低的順序排列，新加坡、菲律賓、越南、印尼、泰國(guó)、馬來(lái)西亞都是每平方米人口大于或接近100人/km2的國(guó)家。若近一步細(xì)化，專(zhuān)注于市場(chǎng)，則需要關(guān)心城市化率。新加坡、文萊、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、泰國(guó)均為城市化率大于50%的國(guó)家。人類(lèi)發(fā)展指數(shù)（HDI）的表現(xiàn)，新加坡以0.925位列東盟之首，文萊緊隨其后，接下來(lái)是馬來(lái)西亞、泰國(guó)，均在0.7這一水平之上[2]。

當(dāng)然，僅從人口和人口結(jié)構(gòu)做判斷，并不能涵蓋一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和前景的全貌。接下來(lái)，我們對(duì)東盟國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)進(jìn)行分析。

二、宏觀金融發(fā)展情況

東盟國(guó)家資源豐富，在獨(dú)立前已經(jīng)有了常年且持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)投入，盛產(chǎn)以原油和橡膠為代表的各類(lèi)大宗物資，同時(shí)由于地理位置位于熱帶，農(nóng)業(yè)產(chǎn)量也十分高。在本文前面提到過(guò)，隨著殖民地獨(dú)立運(yùn)動(dòng)在世界風(fēng)起云涌及陸續(xù)成功，東南亞國(guó)家組成了東盟以促進(jìn)相互間的發(fā)展。接下來(lái)，我們將首先分析東盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總覽。

由表2可以發(fā)現(xiàn)，東盟國(guó)家總體的GDP增長(zhǎng)是比較快的。但若考慮通貨膨脹率，即把名義GDP增長(zhǎng)率減去通貨膨脹率，我們可以得到實(shí)際GDP增長(zhǎng)率。其中，老撾和菲律賓的實(shí)際GDP增長(zhǎng)十分強(qiáng)勁，都超過(guò)了4%，柬埔寨同樣也取得了3%的好成績(jī)。增長(zhǎng)不理想的國(guó)家有文萊，為0.9%，我們認(rèn)為，這是由于其人均GDP已經(jīng)處于高位的緣故。表現(xiàn)最糟糕的是緬甸，高通脹率拖累了經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為負(fù)0.9%。其他國(guó)家的實(shí)際GDP增長(zhǎng)都是在2%左右，維持了健康的成長(zhǎng)速度[3]。

失業(yè)率基于往年的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)很多國(guó)家的失業(yè)率數(shù)據(jù)有缺失，也有的常年保持在一個(gè)確定數(shù)字。因此，通過(guò)失業(yè)率來(lái)分析東盟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況可能會(huì)受到統(tǒng)計(jì)失真的影響，所以這里不對(duì)失業(yè)率進(jìn)行解讀。但是，通過(guò)人均GDP往往可以更準(zhǔn)確地衡量一個(gè)國(guó)家的發(fā)展?fàn)顩r。表3給出了近年?yáng)|盟國(guó)家的人均GDP。

第一列的文萊很明顯，人均GDP變化幅度巨大，且2012年之后人均GDP開(kāi)始大幅收縮，這是由于其匯率波動(dòng)（下面會(huì)介紹匯率變化）和大宗產(chǎn)品（石油為主）的周期波動(dòng)所導(dǎo)致。泰國(guó)、馬來(lái)西亞、文萊等人均高的國(guó)家，2010年后的（人均GDP）發(fā)展表現(xiàn)并不搶眼。而東盟域內(nèi)的欠發(fā)達(dá)國(guó)家在同期發(fā)展迅速，比如柬埔寨和菲律賓，人均GDP在六年內(nèi)上漲了50%。而如此迅速的增長(zhǎng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)前景的增值可以認(rèn)為是明顯的，且具有未來(lái)潛力的。

接著考察東盟國(guó)家的匯率穩(wěn)定狀況，在參考了2009—2017年的數(shù)據(jù)，基于東盟國(guó)家法幣與美元的匯率。在計(jì)算了每年匯率的標(biāo)準(zhǔn)差后，為了方便國(guó)家間的對(duì)比，將標(biāo)準(zhǔn)差除以2009—2017年匯率的平均值，就得到了1個(gè)百分比的量，姑且稱(chēng)為匯率震動(dòng)率。可以發(fā)現(xiàn)，印尼盧比最不穩(wěn)定，匯率震動(dòng)率為17%。而柬埔寨和老撾的匯率和美元基本掛鉤，匯率波動(dòng)幅度在1%～2%左右，菲律賓略次，為4%。其他國(guó)家的匯率相對(duì)美元的匯率震動(dòng)率均在6%，基本可以認(rèn)為是穩(wěn)定的（他們的匯率變化方向基本一致，隨著美元大周期而變動(dòng)）。

最后，我們觀察一下東盟國(guó)家制造業(yè)在GDP中的占比。從表4中可以發(fā)現(xiàn)，文萊的制造業(yè)占比特別高有61.9%，這是特殊情況，因?yàn)槲娜R石油資源豐富，石油工業(yè)在占經(jīng)濟(jì)中占比巨大，且文萊本身國(guó)家規(guī)模較小，因此造成了數(shù)據(jù)的突出。同樣較為突出的是新加坡，制造業(yè)占比最小只有26.3%，這是因?yàn)樾录悠罗D(zhuǎn)型較早，以海運(yùn)轉(zhuǎn)運(yùn)、金融業(yè)為代表的服務(wù)業(yè)高度發(fā)達(dá)，因此制造業(yè)占比不突出。其他國(guó)家的制造業(yè)占比則基本平均在30%～40%之間，其中印度尼西亞和越南在這項(xiàng)數(shù)據(jù)里的表現(xiàn)較高，均為40%左右。

三、基尼系數(shù)結(jié)果分析

基于上面的數(shù)據(jù)，可以大致把東盟國(guó)家分為兩類(lèi)（參考人均GDP）：先發(fā)國(guó)家，有新加坡、文萊、馬來(lái)西亞、泰國(guó);后發(fā)國(guó)家，有印度尼西亞、菲律賓、老撾、越南、柬埔寨和緬甸。

若是面向當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的投資，先發(fā)國(guó)家人均財(cái)富水平較高是更為合適的。但文萊和新加坡本身國(guó)家較小，市場(chǎng)和勞動(dòng)力并不適合支持勞動(dòng)密集的制造業(yè)類(lèi)投資，資本密集和知識(shí)密集型的產(chǎn)業(yè)更為合適。泰國(guó)面臨著老齡化的巨大壓力，而且人口增長(zhǎng)也十分緩慢（0.3%，東盟國(guó)家里最低），市場(chǎng)的潛力和勞動(dòng)力的供給也具備可持續(xù)的發(fā)展能力，潛在的養(yǎng)老壓力巨大（可能未來(lái)的稅收對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)更為痛苦）。綜合考慮，馬來(lái)西亞是最合適的市場(chǎng)導(dǎo)向投資地，國(guó)家具有一定規(guī)模，同時(shí)人均GDP較高，人口增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)都處于良好狀態(tài)。

關(guān)于針對(duì)市場(chǎng)的投資，有一點(diǎn)需要注意的是基尼系數(shù)，即財(cái)富在社會(huì)中的分配（平均）衡量。從表5可以發(fā)現(xiàn)，印度尼西亞和馬來(lái)西亞的基尼系數(shù)都接近和超過(guò)了40（公認(rèn)的警戒線）。而近期馬來(lái)西亞政局大變，也許就是其國(guó)民對(duì)分配的不滿(mǎn)，這真正地影響了馬來(lái)西亞當(dāng)局吸引外資地政策，對(duì)投資的連續(xù)性和成效造成了直接的影響。同樣，印度尼西亞的種族沖突的原因，很多也認(rèn)為是（族群間和總體上的）收入不均造成的。因此，對(duì)外投資需要考慮基尼系數(shù)即財(cái)富分配的情況[4～5]。

后發(fā)國(guó)家近年的發(fā)展不可忽視，人均GDP增長(zhǎng)總幅度都有50%左右，強(qiáng)勁的增長(zhǎng)帶來(lái)了市場(chǎng)的擴(kuò)大，而人力成本由于其年輕的人口結(jié)構(gòu)則維持在較低的水平。尤其是菲律賓和越南，都是人口接近1億的人口大國(guó)。但后發(fā)國(guó)家的缺點(diǎn)也是明顯的，比如緬甸的長(zhǎng)期政治對(duì)峙并沒(méi)有根本性地解決，而近期的緬甸西部靠近孟加拉國(guó)的沖突也給其外交帶來(lái)了問(wèn)題。老撾是一個(gè)內(nèi)陸國(guó)，且人口僅僅略大于新加坡，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)需要更加的謹(jǐn)慎。菲律賓的政治和治理不能認(rèn)為達(dá)到了其可能的高度，但近年隨著杜特爾特的強(qiáng)力整治，整體的政府運(yùn)轉(zhuǎn)效率有所提高（杜特爾特的崛起可以參考《菲律賓總統(tǒng)杜特爾特的政治》）。

越南近十年的改革也卓有成效，對(duì)其吸引外資的幫助很大，但不能忽視其內(nèi)部的民族主義傾向，近年來(lái)越南排外活動(dòng)頻繁且烈度呈增大趨勢(shì)（《越南打砸搶事件致各國(guó)外商投資銳減》）。綜上，菲律賓、印度尼西亞和越南可以在后發(fā)國(guó)家中位列第一梯隊(duì)，不僅因?yàn)槠浣诘陌l(fā)展?fàn)顩r，而且他們也位處“一帶一路”的南線水道上（環(huán)繞中國(guó)南海），海運(yùn)發(fā)達(dá)且交通便利。

結(jié)語(yǔ)

綜上，馬來(lái)西亞、菲律賓、越南和印度尼西亞可以認(rèn)為是東盟國(guó)家中投資前景較好的國(guó)家，其人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模和區(qū)位優(yōu)勢(shì)都能支持未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這對(duì)投資的收益和安全都是有效保證。但東盟各國(guó)之間與外界的外交關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，以及東盟國(guó)家內(nèi)部的政治穩(wěn)定有所起伏，這些都在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上難以顯著地被發(fā)現(xiàn)，給投資帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，這是今后的研究或投資應(yīng)予以關(guān)注的。

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Abstract：The wide range of international cooperation proposed by the“The Belt and Road” initiative can promote further economic，trade and cultural exchanges between Eurasia and many African countries.This study focuses on ASEAN.They are the first group of countries on the southern route of“The Belt and Road”.The study will combine the construction of“The Belt and Road” with the geographical and economic conditions of ASEAN countries，and analyze how to maximize the effectiveness of cooperation with ASEAN countries，enhance regional stability，and develop ASEAN and Chinas economy，thereby contributing to the benefit of both sides.

Key words：“The Belt and Road”;investment value;cooperative utility