沈建光 姜皓 徐天辰

一年多來中美貿(mào)易談判局勢瞬息萬變。就在8月初，特朗普宣布將于9月1日對華加征關(guān)稅商品范圍擴至3000億美元之后不久，8月13日晚中美雙方經(jīng)貿(mào)高級別磋商牽頭人再度通話、美國政府隨后推遲了3000億美元商品中過半商品的加征關(guān)稅時間至12月15日。但8月23日，中方公布針對3000億美元的反制措施，對原產(chǎn)于美國的750億美元商品加征5%、10%關(guān)稅，其后美國總統(tǒng)特朗普聲稱進(jìn)一步提高對5500億美元中國輸美商品加征5%關(guān)稅，又使得談判前景暗淡。

然而，短短一日之后，中美雙方表態(tài)又趨于緩和，中方副總理劉鶴強調(diào)以冷靜的態(tài)度通過磋商和合作解決問題，明確提出“堅決反對貿(mào)易戰(zhàn)升級”。此外，據(jù)外媒報道，特朗普亦表示，已準(zhǔn)備好回到談判桌前，美中兩國將開始非常認(rèn)真地對話。中美貿(mào)易摩擦前景撲朔迷離。

實際上，這次中美經(jīng)貿(mào)形勢的變化恰恰是過去一年半以來中美經(jīng)貿(mào)談判的縮影，充滿著博弈、沖突與合作。展望未來，伴隨著雙方越來越清晰的談判要求，經(jīng)過了十二輪的中美經(jīng)貿(mào)談判最終會走向何方？挫折不斷的磋商是否有望回到正軌？筆者認(rèn)為，要全面分析理解貿(mào)易戰(zhàn)形勢、走出談判困局，尚有如下四大問題需要厘清：

表1：13000億清單暫緩和不暫緩加征關(guān)稅的主要商品

（一）特朗普的“反復(fù)無?！睂?dǎo)致談判失敗嗎？

回顧中美十二輪談判的過程，文化差異和不同的要求導(dǎo)致中美互相認(rèn)知存在偏差，而特朗普的反復(fù)無常似乎讓中美談判難度上了一個臺階。例如，今年5月初，本已經(jīng)歷十輪出現(xiàn)積極跡象的中美談判，在特朗普“出人意料”地宣布對華2000億美元商品加征關(guān)稅后迅速扭轉(zhuǎn);6月G20大阪峰會中美元首會面后，談判重啟，但僅在短短一個月后，特朗普宣布9月1日對華3000億美元商品加征關(guān)稅又將兩國推回到對抗的角斗場，而中方750億美元的反制關(guān)稅和特朗普5500億美元的關(guān)稅提高，讓爭端火藥味更加濃烈。

因此當(dāng)前不少觀點認(rèn)為，特朗普的善變，導(dǎo)致中國無法探知其真實意圖，因而貿(mào)易談判根本無法進(jìn)行。事實果真是這樣嗎？

倘若仔細(xì)觀察特朗普上任以來施政落地的情況，又不難發(fā)現(xiàn)，其實特朗普是歷任美國總統(tǒng)中最“言出必行”的一位。如根據(jù)興業(yè)銀行統(tǒng)計，特朗普上任以來，其競選承諾的兌現(xiàn)率為82%，無需國會立法的承諾兌現(xiàn)率更是高達(dá)100%，特朗普似乎并不是印象中喜歡出爾反爾的形象。另外，特朗普的“言行一致”在他的“推特治國”上也體現(xiàn)的十分充分。特朗普喜歡在推特上對國內(nèi)外大事表達(dá)看法和意見，事后來看，其在推特上的承諾，大多數(shù)都得到了兌現(xiàn)，成為觀察美國政策的“另類”風(fēng)向標(biāo)。

從這個角度來看，僅僅歸因于特朗普的“交易的藝術(shù)”與“極限施壓”，其實并不全面，對解決當(dāng)下中美分歧也無太大幫助。反之，從特朗普行為動機和行事規(guī)則出發(fā)，似乎有助于更好地彌合雙方的認(rèn)知差異。在筆者看來，隨著美國2020年大選的臨近，特朗普所有的內(nèi)政外交政策手段，都是為其連任服務(wù)。例如：

（1）要求中國采購美國大豆

中美談判以來，美國一直要求，作為任何貿(mào)易協(xié)議的一部分，中國需要購買大量美國大豆。如去年G20阿根廷中美元首會議之后，大豆采購便在磋商協(xié)議當(dāng)中;而近期美方宣布加征3000億美元商品的關(guān)稅前，特朗普也曾在推特上抱怨，稱G20大阪峰會后，中國曾承諾的從美國大量購買農(nóng)產(chǎn)品并未兌現(xiàn)。

對此，中國國家發(fā)改委的表態(tài)是，7月-8月有200多萬噸美國大豆抵達(dá)中國港口，但G20大阪會晤后至7月底雙方簽署新協(xié)議購買的大豆確實只是14萬噸，主要是因為美國農(nóng)產(chǎn)品沒有價格競爭力。美國中西部豆農(nóng)作為特朗普的支持者，選票至關(guān)重要，這也是特朗普將農(nóng)產(chǎn)品采購作為中美談判的一個重要要求，且多次抱怨中國未履行購買農(nóng)產(chǎn)品承諾的原因。

圖1：此次3000億清單中暫緩加征的商品，也是美國最為依賴中國的商品

圖2：美國進(jìn)口的手機、玩具和筆記本電腦絕大部分來自中國

（2）權(quán)衡經(jīng)濟(jì)因素，暫緩加征關(guān)稅

從3000億美元清單中暫緩加征關(guān)稅的產(chǎn)品范圍和時間選擇分析，可以看出經(jīng)濟(jì)因素是特朗普這一決定的首要考量。根據(jù)筆者的計算，暫緩關(guān)稅的商品體現(xiàn)出三大特點：

一是體量龐大，2018年美國相關(guān)產(chǎn)品自華進(jìn)口金額達(dá)到1612億美元，占3000億美元清單同期進(jìn)口的58%;二是對華依賴度極高，美國暫緩加征關(guān)稅商品的進(jìn)口87%來自中國，筆記本電腦甚至超過90%，而未暫緩征稅商品對華依賴度只有25%;三是終端消費品占比高，單是手機、筆記本、玩具三項就達(dá)到926億美元。這三點也證明中美貿(mào)易關(guān)系依然十分緊密，特朗普現(xiàn)階段很難在不傷及美國經(jīng)濟(jì)的情況下繼續(xù)揮舞關(guān)稅大棒。

一方面，美國每年9月至12月迎來零售消費高峰，先后伴隨開學(xué)返校季、“黑五”和圣誕購物季，對服裝配飾和電子產(chǎn)品的需求集中釋放。如果特朗普如期自9月1日起對3000億美元清單征收10%關(guān)稅，在進(jìn)口高度依賴中國、別國難以迅速替代的情況下，10%的新增關(guān)稅成本將由進(jìn)口企業(yè)和消費者共同承擔(dān)，對企業(yè)盈利和消費信心構(gòu)成直接壓力。特朗普政府之所以選擇12月15日作為起征時點，正是因為屆時購物季已經(jīng)進(jìn)入尾聲，對消費者影響較為輕微。

另一方面，關(guān)稅對通脹的影響也不容忽視。貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)以來，家具等受關(guān)稅影響較大行業(yè)的CPI和PPI漲幅超出受影響較輕的部門。全面關(guān)稅可能使通脹上行的趨勢蔓延至整體經(jīng)濟(jì)，延緩美聯(lián)儲的寬松進(jìn)程，這是熱衷于縮減貿(mào)易逆差和搞貨幣競爭性貶值的特朗普所不希望看到的。

事實上，正如筆者在此前所說，美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險不容忽視。美國7月制造業(yè)PMI仍在下滑，ISM制造業(yè)PMI跌至榮枯線附近，而8月14日美國兩年期和十年期國債收益率曲線自2007年以來首次出現(xiàn)倒掛，意味著市場對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂升溫，首次影響當(dāng)日美股大跌、黃金續(xù)漲。

在上述背景下，筆者認(rèn)為不管是特朗普讓中國承諾購買美國大豆、在推特上多次故技重施的“極限施壓”策略，還是胡蘿卜大棒之間的迅速轉(zhuǎn)換，均是特朗普希望與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的體現(xiàn)。換言之，特朗普并非不想談判，而是為了加大連任籌碼，希望促成對美國有利的協(xié)議，這是特朗普對待中美貿(mào)易談判一以貫之的邏輯。

圖3：美國零售呈現(xiàn)出前三季度低、四季度高的季節(jié)性趨勢

（二）美國朝野一致遏制中國崛起，談判沒有可能？

還有一種看法更加悲觀，認(rèn)為中美之間的大國博弈終究難逃修昔底德陷阱的命運，美國朝野一致，遏制中國崛起的目的和意圖明確，中美沒有達(dá)成協(xié)議的可能。在中美貿(mào)易摩擦中，美國政府果真是鐵板一塊嗎？

縱觀美國兩黨的精英，其實不難發(fā)現(xiàn)，對華極端強硬的勢力并不代表美國社會全部主流，更不應(yīng)該把美國所有的對華政策，都同遏制中國的戰(zhàn)略等同起來。在筆者看來，除班農(nóng)、納瓦羅、萊特西澤、蓬佩奧等強硬鷹派之外，其實美國企業(yè)界和金融界在對待中國上有不同聲音，遏制中國崛起并非是這些群體的集中要求。特朗普、美國財長姆努欽、前財長保爾森、美國兩黨內(nèi)的一些鴿派力量以及美國大多數(shù)企業(yè)界金融界人士，大概率均屬于這一范疇。

例如，《華盛頓郵報》不久前刊登了《把中國變成美國的敵人于事無補》的給特朗普的公開信，由前美國駐華大使芮效儉、哈佛大學(xué)教授傅高義等100名“中國通”撰寫，反對將中國視為對手，中美對抗對美國不利。此外，美國前財長保爾森也認(rèn)為，如果美中不解決目前的分歧，兩國之間可能會出現(xiàn)一道“經(jīng)濟(jì)鐵幕”，他建議中國大膽開放市場，對自己的企業(yè)競爭力有信心。而這些美國國內(nèi)“親華派”的善意提醒，或許也可以為勘破中美迷局提供有價值的借鑒。

事實上，特朗普政府中異見之多超出想象。美國副總統(tǒng)彭斯對中國有較多負(fù)面評價，尤其在政治上，但特朗普為爭取同中國談判，多次將彭斯的意見壓制;民主黨控制的眾議院議長佩洛西發(fā)表聲明稱，因“通俄門”事件，不排除對特朗普總統(tǒng)啟動彈劾程序的可能性;而特朗普不顧國會兩院民主黨和共和黨領(lǐng)袖的意見，也曾表示“香港游行實質(zhì)上是暴動，是中國的內(nèi)政問題”，以期推動同中國的貿(mào)易談判。

因此，不同群體對華要求有所差異，爭取更多的“盟友”而非全面樹立“敵人”，是中國選擇貿(mào)易戰(zhàn)中的戰(zhàn)略，避免將中美戰(zhàn)場不斷拓展，中美轉(zhuǎn)為全面對抗的重要出發(fā)點。

在美國重回“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略、西方民粹勢力抬頭、全球經(jīng)濟(jì)增長點匱乏的大背景下，當(dāng)前國際秩序正在面臨百年未有之大變局，中美關(guān)系也在經(jīng)歷過去40年來最為深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這個過程中，維持中美關(guān)系不脫鉤是中國的利益所在。但中美經(jīng)貿(mào)摩擦不解決，中美雙方在技術(shù)、金融、地緣政治、意識形態(tài)等多個維度存在著更深的矛盾，可能會急轉(zhuǎn)直下。所以，經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍是中美關(guān)系的“壓艙石，”牽一發(fā)而動全身，應(yīng)該盡量避免兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系從“壓艙石”變?yōu)椴┺慕裹c，把中美的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，變成避免中美全面對抗的防火墻，而不是關(guān)系全面惡化的催化劑。

（三）談判中拖延策略是否奏效？

面對特朗普對華貿(mào)易問題的強勢，有觀點認(rèn)為，中國應(yīng)該繼續(xù)實施拖延政策;若拖至明年底特朗普落選，以后的談判可能會更有利于中國。但以筆者的視角來看，這種期待與當(dāng)前美國政治生態(tài)有一定偏離，有很大風(fēng)險。

首先，連任是特朗普現(xiàn)在最重要的目標(biāo)，為爭取選票，穩(wěn)定共和黨的基本盤同時爭取搖擺州選民，特朗普一定會不遺余力地爭取與中國的貿(mào)易談判。距離美國大選只有一年多的時間，特朗普為了競選，十分迫切地需要與中方達(dá)成一紙協(xié)議，倘若難有突破，不排除會采取更多“極限施壓”，結(jié)果容易出現(xiàn)中美關(guān)系的急轉(zhuǎn)直下。

其次，筆者于6月訪問美國，發(fā)現(xiàn)特朗普在民間的支持率非常高。雖然最新的美國民調(diào)顯示，特朗普的支持率仍然落后于民主黨候選人拜登，但就筆者在美國一路交流的觀感來看，政界人士大多認(rèn)為拜登要擊敗特朗普的可能性極低。當(dāng)前特朗普在鷹派人士中的支持率依然很高，共和黨傳統(tǒng)票倉中西部深紅州的支持率也基本保持穩(wěn)定，特朗普連任的阻力不大。

此外，選舉政治中的任期在一般意上來講都是政策可持續(xù)性的掣肘，但有所不同的是，特朗普連任概率上升有望打破這個規(guī)則。特朗普已在他的推特上認(rèn)定，中國沒有認(rèn)真和他談判的意愿，而是在等美國大選結(jié)果以及希望民主黨上臺，所以中國在貿(mào)易談判中采用“拖延戰(zhàn)術(shù)”。這說明對特朗普而言，拖延是他認(rèn)為需要竭力避免的，所以反而促使其采取更加激進(jìn)手段。考慮到美國政治生態(tài)的變化，低估特朗普改變中美貿(mào)易不平衡的決心，往往會導(dǎo)致中美談判局面上的被動。

圖4：受關(guān)稅影響較大行業(yè)的CPI漲幅超出受影響較輕的部門

圖5：美國7月制造業(yè)PMI仍在下滑

圖6：10年與2年美債利差持續(xù)收窄，8月14日盤中一度倒掛

（四）中美金融戰(zhàn)是否已經(jīng)爆發(fā)？

此外，金融戰(zhàn)是否是中美貿(mào)易戰(zhàn)的必然延續(xù)？可以看到日前中美匯率交鋒，美國將中國列入?yún)R率操縱國的名單，被廣泛解讀為中美貿(mào)易戰(zhàn)升級為匯率戰(zhàn)、金融戰(zhàn)，甚至不少市場分析人士給出了未來中美金融戰(zhàn)的沙盤推演，認(rèn)為金融戰(zhàn)會是中美大國博弈中難以避免的一步。

但在筆者看來，大肆宣揚金融戰(zhàn)已經(jīng)爆發(fā)并不可取。IMF近期發(fā)布的中國年度第四條款磋商報告中，重申人民幣匯率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本相符，2018年中國經(jīng)常賬戶順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例下降約1個百分點至0.4%，中國并未操縱匯率。外管局副局長陸磊也表示，經(jīng)貿(mào)摩擦與是否存在金融戰(zhàn)的事實之間是有鴻溝的，僅僅是匯率的波動，并不意味著貿(mào)易摩擦就擴展到了貨幣和金融領(lǐng)域。事實上，美國除了宣布中國為匯率操縱國，并沒有對中國發(fā)動實質(zhì)上的金融戰(zhàn)行動，美國媒體目前也鮮有金融戰(zhàn)的呼聲，反而是國內(nèi)有不少討論認(rèn)為中美金融戰(zhàn)已經(jīng)開打，值得商榷。

其實，中美之間在金融制裁方面可采取的手段相差較大，金融戰(zhàn)對中國有百害而無一利，在經(jīng)貿(mào)問題尚未解決的背景下，中國主動擴大爭端范圍其實是不合時宜的。當(dāng)然，對美國來說，對中國發(fā)動金融制裁也并非最優(yōu)選擇，由于中國經(jīng)濟(jì)和金融市場體量巨大、同美國市場又有著千絲萬縷的聯(lián)系，中美之間的金融戰(zhàn)將可能引發(fā)全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，這將比經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的爭端影響更深遠(yuǎn)、更廣泛，也更難于應(yīng)對。

綜上，慎言中美金融戰(zhàn)的爆發(fā)，符合當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的大方向。因此，盡量將貿(mào)易摩擦控制在有限的范圍內(nèi)，積極推動貿(mào)易談判，避免中美之間向更加不可測的方向發(fā)展，仍是需要積極爭取的。

而避免中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，促進(jìn)中美談判磋商，也與近期劉鶴副總理對待中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的最新表態(tài)不謀而合。劉鶴副總理在2019中國國際智能產(chǎn)業(yè)博覽會表示，“歡迎世界各國包括美國在內(nèi)的企業(yè)在華投資和經(jīng)營，將繼續(xù)創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，保護(hù)產(chǎn)權(quán)，堅持在開放條件下推動智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，堅決反對技術(shù)封鎖和保護(hù)主義，努力保護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性?！币岳潇o的態(tài)度通過磋商合作解決問題，堅決反對貿(mào)易戰(zhàn)升級，符合中美雙方的利益。

（作者沈建光為京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家;姜皓、徐天辰為京東數(shù)字科技宏觀研究員;編輯：王延春）