田惠敏　張一浩

[摘 要]德國(guó)復(fù)興信貸銀行作為全世界最早設(shè)立的政策性銀行之一，不僅為德國(guó)的戰(zhàn)后重建以及德國(guó)幾十年來(lái)金融發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，同時(shí)為全球的政策性銀行的設(shè)立與運(yùn)作樹(shù)立了一個(gè)標(biāo)桿。文章通過(guò)分析德國(guó)復(fù)興信貸銀行在發(fā)展過(guò)程中如何適應(yīng)環(huán)境變化逐步改變其運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮其政策性金融性質(zhì)，為德國(guó)和歐洲以及其他地區(qū)的開(kāi)發(fā)性發(fā)展做出貢獻(xiàn)，同時(shí)介紹現(xiàn)階段德國(guó)復(fù)興信貸銀行的部門(mén)架構(gòu)與業(yè)務(wù)分布，分析德國(guó)復(fù)興信貸銀行風(fēng)險(xiǎn)管理整體機(jī)制，以期能對(duì)當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)性銀行的發(fā)展有一定的啟示。

[關(guān)鍵詞]德國(guó)復(fù)興信貸銀行;業(yè)務(wù)職能;運(yùn)行機(jī)制;風(fēng)險(xiǎn)管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.27.001

1 引 言

德國(guó)復(fù)興信貸銀行（德文為Kreditanstalt für Wiederaufbau，KfW）成立于1948年11月18日，是德國(guó)在馬歇爾計(jì)劃下組建的政府所有的開(kāi)發(fā)性銀行，也是第二次世界大戰(zhàn)后第一家公共部門(mén)的銀行。成立之初，德國(guó)復(fù)興信貸銀行主要為重建第二次世界大戰(zhàn)后聯(lián)邦德國(guó)提供融資援助，促進(jìn)出口、管理援助資金等，業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單。德國(guó)復(fù)興信貸銀行中心議題為全球化，主要致力于確保德國(guó)和歐洲的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)其技術(shù)進(jìn)步，業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括住房金融、中小企業(yè)融資、出口融資、進(jìn)口金融、外商投資融資、發(fā)展援助等。德國(guó)復(fù)興信貸銀行總部位于德國(guó)的法蘭克福，其分布在全球的辦事處超過(guò)80個(gè)。德國(guó)復(fù)興信貸銀行的股份由德國(guó)聯(lián)邦政府（占比80%）和各州政府（占比20%）所擁有，聯(lián)邦政府對(duì)其業(yè)務(wù)提供補(bǔ)貼和擔(dān)保，并對(duì)其營(yíng)業(yè)收入免征所得稅，股東中沒(méi)有個(gè)人或私人機(jī)構(gòu)的參與。如今，德國(guó)復(fù)興信貸銀行代表德國(guó)政府經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展部，不受德國(guó)中央銀行（即德意志聯(lián)邦銀行）監(jiān)管，而是依照法律受財(cái)政部和經(jīng)濟(jì)與技術(shù)部監(jiān)管，逐步擴(kuò)大其職能與作用，不斷支持德國(guó)的國(guó)家發(fā)展重大項(xiàng)目，有效利用商業(yè)性金融資源為政策性金融服務(wù)。

2 20世紀(jì)德國(guó)復(fù)興信貸銀行發(fā)展變遷

德國(guó)復(fù)興信貸銀行是根據(jù)1948年11月頒布的《德國(guó)復(fù)興信貸銀行法》成立的。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)百?gòu)U待興，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)亟須信貸資金的支持。當(dāng)時(shí)存在的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)出于自身利益與能力的考慮，往往不愿或者沒(méi)有實(shí)力去支持德國(guó)需要優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)及領(lǐng)域，在此背景下，德國(guó)最早的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)——德國(guó)復(fù)興信貸銀行應(yīng)運(yùn)而生。創(chuàng)立伊始，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的“政策性”特征十分明顯，突出表現(xiàn)在資金的投放領(lǐng)域和信貸規(guī)模方面，即必須嚴(yán)格遵循政府的指令和政策要求，更加注重扶持性與援助性。

20世紀(jì)50年代初期，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的低利率資金主要投向了能源供應(yīng)系統(tǒng)的重建和在戰(zhàn)爭(zhēng)中破壞的成千上萬(wàn)住宅以及其他建筑的修復(fù)，其客戶包括一些大型商業(yè)企業(yè)，集中于采礦、鋼鐵、發(fā)電等行業(yè)。同時(shí)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行注重農(nóng)業(yè)投資，戰(zhàn)后德國(guó)機(jī)械化過(guò)程中，德國(guó)復(fù)興信貸銀行有的年份對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的貸款額甚至達(dá)到貸款總額的20%。20世紀(jì)50年代中后期，德國(guó)戰(zhàn)后重建工作已基本完成，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的核心業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向?qū)χ行∑髽I(yè)的扶持，承擔(dān)環(huán)境保護(hù)融資和中小企業(yè)融資的新任務(wù)，直到今天這仍然是德國(guó)復(fù)興信貸銀行的核心業(yè)務(wù)組成成分。不僅如此，德國(guó)復(fù)興信貸銀行還大力開(kāi)展出口融資業(yè)務(wù)，為出口商提供長(zhǎng)期融資服務(wù)，并開(kāi)始嘗試融資合作的開(kāi)發(fā)性業(yè)務(wù)，而短期融資則由商業(yè)銀行提供。

20世紀(jì)60年代，德國(guó)復(fù)興信貸銀行承擔(dān)了更多的全球責(zé)任，并開(kāi)始為德國(guó)的對(duì)外投資提供融資，以確保德國(guó)制造商以及國(guó)際發(fā)展援助項(xiàng)目能夠獲得基本的金融產(chǎn)品服務(wù)，其投資中心從國(guó)內(nèi)投資信貸逐漸偏向國(guó)外投資，尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家的援助投入比例增加。60年代前，德國(guó)復(fù)興信貸銀行對(duì)國(guó)內(nèi)投資信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)約80%，重點(diǎn)促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;進(jìn)入60年代，這一比例逐漸下降至30%左右，減少的比例主要為發(fā)展中國(guó)家能源供應(yīng)、運(yùn)輸、灌溉部門(mén)等大型基礎(chǔ)建設(shè)提供較低的貸款，盡管這一援助多出于政治需求。60年代末，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的約75%資金用于國(guó)際項(xiàng)目工程，實(shí)際上德國(guó)復(fù)興信貸銀行已經(jīng)成為德國(guó)對(duì)外提供援助項(xiàng)目的中心機(jī)構(gòu)。

20世紀(jì)70年代，兩次石油危機(jī)爆發(fā)。第一次是由于1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）為了打擊對(duì)手以色列及支持以色列的國(guó)家，宣布石油禁運(yùn)，暫停出口。第二次是由于1979年伊朗爆發(fā)的伊斯蘭革命導(dǎo)致石油出口量急劇下降，這兩次石油危機(jī)均造成油價(jià)上漲，引起了包括德國(guó)在內(nèi)的西方工業(yè)國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致世界性的經(jīng)濟(jì)低迷。這一時(shí)期，德國(guó)復(fù)興信貸銀行把業(yè)務(wù)發(fā)展重心又重新轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，開(kāi)始調(diào)整戰(zhàn)略，為能源節(jié)約與創(chuàng)新提供大量資金支持。1971年，德國(guó)復(fù)興信貸銀行進(jìn)入國(guó)內(nèi)中小企業(yè)市場(chǎng)，通過(guò)自身較高信用評(píng)級(jí)的優(yōu)勢(shì)，大量開(kāi)展中小企業(yè)開(kāi)發(fā)性金融業(yè)務(wù)，從金融市場(chǎng)上以優(yōu)惠利率融得資金后傳導(dǎo)給企業(yè)。至70年代末，獲得貸款的中小企業(yè)數(shù)逐年增長(zhǎng)，通過(guò)中小企業(yè)融資，德國(guó)復(fù)興信貸銀行又重新計(jì)劃對(duì)外國(guó)投資融資。

20世紀(jì)80年代初期，由于兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，第二次石油危機(jī)的影響仍在蔓延，油價(jià)上升趨勢(shì)未得到遏制，同時(shí)世界性經(jīng)濟(jì)低迷蔓延到發(fā)展中國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家受到債務(wù)嚴(yán)重困擾的局面，在國(guó)際借貸市場(chǎng)中存在大量負(fù)債，超過(guò)了發(fā)展中國(guó)家自身的清償能力，造成無(wú)力還債的局面，帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。此時(shí)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的資金也變得較為稀缺，資產(chǎn)負(fù)債表逐漸膨脹。因此德國(guó)復(fù)興信貸銀行積極調(diào)整政策，以發(fā)展中國(guó)家的重點(diǎn)項(xiàng)目和促進(jìn)出口作為其優(yōu)先業(yè)務(wù)，主要減少貧困和資源保護(hù)，同時(shí)與發(fā)展中國(guó)家的合作方式用資金合作取代了直接的資金援助，通過(guò)金融合作致力于有效地減少貧困和資源保護(hù)。不僅如此，德國(guó)復(fù)興信貸銀行還試圖參與金融市場(chǎng)的運(yùn)作，進(jìn)行市場(chǎng)化融資。1985年德國(guó)復(fù)興信貸銀行成為德國(guó)第一家經(jīng)過(guò)信用評(píng)級(jí)的銀行，且被授予AAA評(píng)級(jí)。

20世紀(jì)90年代初，在東歐劇變的大背景下，西德與東德實(shí)現(xiàn)兩德統(tǒng)一，統(tǒng)一之后的德國(guó)成為完全獨(dú)立自主的國(guó)家。隨著德國(guó)的統(tǒng)一，支持東德的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與重建成為德國(guó)復(fù)興信貸銀行的主題，德國(guó)復(fù)興信貸銀行開(kāi)始致力于東德經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。90年代中期，德國(guó)復(fù)興信貸銀行每年貸款的70%都被投入到東部聯(lián)邦州，并借助自身優(yōu)勢(shì)、在金融合作中的經(jīng)驗(yàn)，為中歐、東歐的過(guò)渡方案提供咨詢服務(wù)，如總體戰(zhàn)略咨詢服務(wù)等。整個(gè)90年代德國(guó)復(fù)興信貸銀行共資助500億歐元，支持新聯(lián)邦州的中小企業(yè)建立和增長(zhǎng)，在資助德國(guó)同一方面扮演了至關(guān)重要的角色。在兩德統(tǒng)一后的前8年，德國(guó)復(fù)興信貸銀行為東德地區(qū)修建了大量房屋，并為250萬(wàn)東德人創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)，這個(gè)措施有力地促進(jìn)了東德地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定。在震動(dòng)德國(guó)經(jīng)濟(jì)根基的東西德統(tǒng)一過(guò)程中，德國(guó)復(fù)興信貸銀行不僅積極貫徹統(tǒng)一政府的措施，提供了迅速、高效的金融支持，還通過(guò)各種政策咨詢對(duì)東德的發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)，由此也緩和了統(tǒng)一帶來(lái)的多種混亂和副作用。

3 新世紀(jì)德國(guó)復(fù)興信貸銀行的業(yè)務(wù)變化

德國(guó)復(fù)興信貸銀行進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，面對(duì)新環(huán)境，德國(guó)復(fù)興信貸銀行不斷改革和發(fā)展。目前德國(guó)復(fù)興信貸銀行主要信貸支持領(lǐng)域包括中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)、住房節(jié)能改造、環(huán)境保護(hù)、市政基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新、個(gè)人教育培訓(xùn)、對(duì)外出口和項(xiàng)目融資、對(duì)落后國(guó)家援助等。進(jìn)入 2000 年后，面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，德國(guó)復(fù)興信貸銀行加大了對(duì)教育和新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資，為德國(guó)新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量的資金支持。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行憑借其完善的市場(chǎng)機(jī)制與成熟的運(yùn)營(yíng)體系，能夠做到政策性銀行的業(yè)務(wù)進(jìn)入與有序退出，這種有序退出，是通過(guò)將政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)相分離來(lái)完成的。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行根據(jù)其業(yè)務(wù)職能，將自身業(yè)務(wù)板塊分為五個(gè)主要部分，分別負(fù)責(zé)服務(wù)境內(nèi)中小企業(yè)，境內(nèi)開(kāi)發(fā)性業(yè)務(wù)，向發(fā)展中國(guó)家提供官方發(fā)展援助，向發(fā)展中及新興國(guó)家私營(yíng)企業(yè)提供融資支持和投資，以及為德國(guó)和歐盟企業(yè)提供出口融資和國(guó)際項(xiàng)目融資。德國(guó)復(fù)興信貸銀行均以銀行命名這五個(gè)業(yè)務(wù)板塊，對(duì)政策性強(qiáng)、無(wú)法實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的板塊實(shí)行集團(tuán)公司內(nèi)部的分賬經(jīng)營(yíng)，對(duì)具有獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力的德國(guó)復(fù)興信貸銀行 IPEX-Bank和DEG，設(shè)立子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。如今德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)主要有以下各分支機(jī)構(gòu)。

3.1 德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行

進(jìn)入千禧年，德國(guó)復(fù)興信貸銀行經(jīng)歷了史上最大的職能調(diào)整。由于德國(guó)復(fù)興信貸銀行的經(jīng)營(yíng)模式受到本國(guó)市場(chǎng)和歐盟國(guó)家質(zhì)疑，認(rèn)為其利用國(guó)家信用支持開(kāi)展不公平競(jìng)爭(zhēng)，根據(jù)歐盟（EU）的意見(jiàn)，2004年德國(guó)復(fù)興信貸銀行與商業(yè)金融部門(mén)分離，只負(fù)責(zé)商業(yè)金融的德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行（德國(guó)復(fù)興信貸銀行 IPEX-Bank）成立，按照商業(yè)銀行原則接受監(jiān)管。德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行按照行中行模式運(yùn)行一段時(shí)間后，為了回應(yīng)歐盟委員會(huì)（EU Committee）對(duì)不公平競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂，于2008年成為獨(dú)立的子公司運(yùn)營(yíng)， 在法律和財(cái)務(wù)上獨(dú)立。

德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行積極參與與德國(guó)或歐洲出口相關(guān)的項(xiàng)目融資和企業(yè)融資。它還促進(jìn)了對(duì)德國(guó)的外國(guó)投資。與德國(guó)復(fù)興信貸銀行不同，它直接與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)。德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行的主要投資方向是港口、機(jī)場(chǎng)、收費(fèi)公路、橋梁和隧道、鐵路、船舶、飛機(jī)、電信、能源和制造業(yè)等。

由于其高水平的結(jié)構(gòu)專業(yè)知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)良好。2017年，德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行向客戶提供總額為138億歐元的新貸款，德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行負(fù)責(zé)的出口和項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)部門(mén)為德國(guó)復(fù)興信貸銀行過(guò)去一個(gè)財(cái)政年度的綜合收益貢獻(xiàn)了4.69億歐元（見(jiàn)表1）。

3.2 德國(guó)投資銀行

德國(guó)投資銀行（德文為Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft，DEG，英文為German Investment Corporation）是一家發(fā)展金融機(jī)構(gòu)，也是德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的子公司。它于1962年9月14日在科隆成立，起初DEG被稱作“德國(guó)經(jīng)濟(jì)合作協(xié)會(huì)”（ German Association for Economic Cooperation）。德國(guó)投資銀行以自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為貸款提供資金，越來(lái)越多地在資本市場(chǎng)籌集資金。隨后不久德國(guó)投資銀行參與東歐和前蘇聯(lián)的轉(zhuǎn)型國(guó)家的南南合作和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。伴隨著從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，德國(guó)投資銀行通過(guò)向當(dāng)?shù)劂y行提供信貸并向德國(guó)和當(dāng)?shù)毓咎峁┲苯淤Y金。它在伙伴國(guó)家設(shè)立了自己的辦事處，以便提供更好的本地支持。

2001年6月德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)收購(gòu)了負(fù)責(zé)民間開(kāi)發(fā)融資的德國(guó)投資銀行公司，總部仍在德國(guó)科隆，德國(guó)投資銀行也因此成為其國(guó)際項(xiàng)目活動(dòng)的一個(gè)組成部分，主要負(fù)責(zé)出口融資和與發(fā)展中國(guó)家的金融合作。德國(guó)投資銀行作為德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的一部分受益匪淺，得益于德國(guó)復(fù)興信貸的高信用評(píng)級(jí)，它在資本市場(chǎng)獲得了更好的優(yōu)勢(shì)。德國(guó)投資銀行目前在全球設(shè)立了13個(gè)代表處，有利于當(dāng)?shù)貙?duì)投資者的支持。這些積極影響為德國(guó)投資銀行在發(fā)展中國(guó)家的私營(yíng)部門(mén)推廣提供了強(qiáng)勁的推動(dòng)力。

3.3 德國(guó)復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行

德國(guó)復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行（KfW Mittelstands Bank）2003年8月與德國(guó)清算銀行（Deutsche Ausgleichs Bank，DtA）合并，作為政策金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整工程的重要一環(huán)，負(fù)責(zé)對(duì)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)、自營(yíng)業(yè)者提供資金支持（包括貸款、選擇性貸款、獲得股份、咨詢等），同時(shí)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、能源再利用領(lǐng)域和提高能源效能領(lǐng)域提供資金支持。德國(guó)清算銀行成立于1950年，職責(zé)主要為對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款并行使調(diào)控銀行的職能。合并后，德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)和德國(guó)清算銀行將曾經(jīng)各自負(fù)責(zé)的中小企業(yè)業(yè)務(wù)統(tǒng)一轉(zhuǎn)給中小企業(yè)銀行，因此中小企業(yè)銀行隨之成為負(fù)責(zé)所有中小企業(yè)金融服務(wù)的窗口。如今，德國(guó)復(fù)興信貸中小企業(yè)銀行也同時(shí)處理德國(guó)股票金融領(lǐng)域的所有新業(yè)務(wù)。

3.4 德國(guó)復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行

50多年來(lái)，德國(guó)復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行（KfW Development Bank）一直在幫助德國(guó)聯(lián)邦政府實(shí)現(xiàn)其發(fā)展政策和國(guó)際發(fā)展合作的目標(biāo)。如今，德國(guó)復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行主要與德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展部，資助和支持發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體公共部門(mén)參與者的計(jì)劃和項(xiàng)目。發(fā)展銀行的資金資助適應(yīng)各自合作伙伴國(guó)家的各種要求和條件，選擇的供資模式取決于國(guó)家債務(wù)的規(guī)模，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和發(fā)展水平，項(xiàng)目合作伙伴的業(yè)績(jī)能力以及項(xiàng)目類(lèi)型。融資模式包括純預(yù)付款和預(yù)算資金貸款，以及結(jié)合預(yù)算資金和德國(guó)復(fù)興信貸銀行自有資金的貸款。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行與德國(guó)聯(lián)邦政府合作，預(yù)算資助款主要分配給欠發(fā)達(dá)國(guó)家，欠發(fā)達(dá)國(guó)家為了有資格獲得這筆資金，必須滿足德國(guó)提出的發(fā)展政策標(biāo)準(zhǔn)，包括伙伴國(guó)家的所有權(quán)和承諾。2017年，41%的德國(guó)聯(lián)邦政府預(yù)算資金用于撒哈拉以南非洲地區(qū)。較發(fā)達(dá)的國(guó)家也有資格獲得直接有助于減少貧困或保護(hù)全球公共產(chǎn)品（如熱帶雨林）的項(xiàng)目的資助。

同時(shí)，德國(guó)復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行還負(fù)責(zé)發(fā)展貸款、促銷(xiāo)貸款的發(fā)放。就發(fā)展貸款而言，德國(guó)復(fù)興信貸銀行將德國(guó)聯(lián)邦政府的預(yù)算資金與其在資本市場(chǎng)以優(yōu)惠條件籌集的自有資金相結(jié)合，旨在增加伙伴國(guó)家項(xiàng)目和計(jì)劃的資金數(shù)額。促銷(xiāo)貸款是發(fā)展中國(guó)家的合作伙伴和政府委托的新興經(jīng)濟(jì)體的貸款，由德國(guó)復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行在資本市場(chǎng)上提供全額資助。這些貸款用于在發(fā)展政策方面有效且在經(jīng)濟(jì)方面可行的項(xiàng)目，但是，商業(yè)銀行部門(mén)無(wú)法提供資金（例如長(zhǎng)期融資條款），這類(lèi)貸款體現(xiàn)了開(kāi)發(fā)性金融的主要特點(diǎn)。

3.5 德國(guó)復(fù)興促進(jìn)銀行

德國(guó)復(fù)興促進(jìn)銀行（KfW Frderbank，英文為KfW Promote Bank）主要負(fù)責(zé)住房、教育、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和氣候保護(hù)等領(lǐng)域的所有活動(dòng)，房屋促銷(xiāo)包括建造和購(gòu)買(mǎi)房屋所得的補(bǔ)助金，以及住宅房屋的翻新和現(xiàn)代化。促進(jìn)銀行特別積極地為自住房屋推廣節(jié)能住房，包括新房和翻新房屋。其房屋能效標(biāo)準(zhǔn)（KfW-60和KfW-40）已成為德國(guó)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于環(huán)境保護(hù)，它促進(jìn)了光伏能源（太陽(yáng)能電池），而光伏能源又通過(guò)“可再生能源法”的上網(wǎng)電價(jià)獲得了大量的間接補(bǔ)貼。

德國(guó)復(fù)興促進(jìn)銀行的工作主要方向?yàn)榻ㄖ娏瓦\(yùn)輸消費(fèi)領(lǐng)域，以及與能源生產(chǎn)、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化相關(guān)的問(wèn)題。促進(jìn)銀行與德國(guó)聯(lián)邦政府合作實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)項(xiàng)目，為政治家，制造商和服務(wù)提供商提供建議，為消費(fèi)者提供信息，鼓勵(lì)國(guó)際交流以及開(kāi)發(fā)未來(lái)情景。促進(jìn)銀行主要關(guān)注市場(chǎng)工具和創(chuàng)新商業(yè)模式，將能源系統(tǒng)作為一個(gè)整體，因?yàn)樗兊迷絹?lái)越重要。

近年來(lái)，德國(guó)復(fù)興促進(jìn)銀行主要關(guān)注綠色金融的發(fā)展，由于可憑借德國(guó)復(fù)興信貸銀行的高信用擔(dān)保以優(yōu)惠條件在資本市場(chǎng)籌資，德國(guó)復(fù)興信貸銀行在放貸利率上擁有相當(dāng)大的靈活性，其針對(duì)綠色金融項(xiàng)目的主要投資方式是提供長(zhǎng)期貸款和低息貸款。例如，對(duì)于大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，該行通常以市場(chǎng)利率提供長(zhǎng)期貸款，而對(duì)于中小企業(yè)和家庭能效項(xiàng)目，則常常以低于商業(yè)銀行的利率放貸。同時(shí)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行通過(guò)發(fā)行綠色債券進(jìn)行融資，2017年8月發(fā)行10億美元的綠色債券，支持可持續(xù)發(fā)展，以改善地方，國(guó)家，歐洲和全球?qū)用娴慕?jīng)濟(jì)，環(huán)境和社會(huì)生活條件。

如今，德國(guó)復(fù)興信貸銀行以政策性業(yè)務(wù)為主，其控制機(jī)制主要通過(guò)法律與公司治理等形式實(shí)現(xiàn)。德國(guó)復(fù)興信貸銀行自成立以來(lái)，一直堅(jiān)持其政策性銀行的屬性，始終關(guān)注政府特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或政治意圖，扶持關(guān)系到國(guó)計(jì)民生而需要政策性金融扶植，且在世界各國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中具有特殊戰(zhàn)略性的重要地位的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。這些產(chǎn)業(yè)往往都是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生、社會(huì)穩(wěn)定的重大項(xiàng)目，這些項(xiàng)目往往無(wú)法在短期內(nèi)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展卻有著舉足輕重的作用。

近年來(lái)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行一直關(guān)注可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。作為世界上領(lǐng)先的促進(jìn)性銀行之一，德國(guó)復(fù)興信貸銀行應(yīng)用其數(shù)十年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)改善經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境、居住條件等。僅在2017年，德國(guó)復(fù)興信貸銀行就提供了總計(jì)76.5億歐元的資金，其中43%用于旨在保護(hù)氣候和環(huán)境的措施，相比于2010年的31%已經(jīng)上升了許多。德國(guó)復(fù)興信貸銀行作為世界上最大的環(huán)保銀行之一，一直支持創(chuàng)新的氣候和環(huán)境項(xiàng)目，促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，幫助發(fā)展中國(guó)家的人民適應(yīng)氣候變化帶來(lái)的改變。德國(guó)復(fù)興信貸銀行通過(guò)增加對(duì)綠色債券行業(yè)的參與或其流動(dòng)性投資組合中可持續(xù)投資方法的更嚴(yán)格定位，還繼續(xù)促進(jìn)資本市場(chǎng)的可持續(xù)性。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行作為公共法人實(shí)體，在其運(yùn)行過(guò)程中，受法律約束以及保護(hù)。《德國(guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法》規(guī)定了KfW的成立以及運(yùn)行的整個(gè)框架。該法規(guī)定德國(guó)復(fù)興信貸銀行作為政策性銀行，不受德國(guó)中央銀行監(jiān)管，而是依照由聯(lián)邦政府的財(cái)政部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管。據(jù)德國(guó)復(fù)興信貸銀行促進(jìn)法第1a條，德意志聯(lián)邦共和國(guó)對(duì)德國(guó)復(fù)興信貸銀行的某些責(zé)任承擔(dān)責(zé)任，且沒(méi)有利潤(rùn)分配。德國(guó)復(fù)興信貸銀行沒(méi)有股東大會(huì)，而是通過(guò)設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)來(lái)保證經(jīng)營(yíng)按照法律規(guī)定進(jìn)行。其董事會(huì)設(shè)有執(zhí)行委員會(huì)、信用委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)三個(gè)專門(mén)委員會(huì)，分管各部門(mén)職能。執(zhí)行委員會(huì)負(fù)責(zé)法律和行政事務(wù)以及有關(guān)業(yè)務(wù)、政策問(wèn)題，同時(shí)負(fù)責(zé)在緊迫的事件下做出決策;信貸委員會(huì)負(fù)責(zé)信貸和融資的批準(zhǔn)審核;審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，監(jiān)控會(huì)計(jì)過(guò)程、內(nèi)部控制、審計(jì)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以及審計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表的合并。董事會(huì)根據(jù)德國(guó)復(fù)興信貸銀行章程批準(zhǔn)和審議年度財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)決議，對(duì)聯(lián)邦財(cái)政部門(mén)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)部以及聯(lián)邦審計(jì)署負(fù)有監(jiān)管職責(zé)。德國(guó)復(fù)興信貸銀行的監(jiān)事會(huì)主席和副主席由聯(lián)邦政府任命，主席須由財(cái)政部部長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)勞工部部長(zhǎng)輪流擔(dān)任;監(jiān)事會(huì)主席履行全體股東大會(huì)的職能。監(jiān)事會(huì)的職責(zé)是監(jiān)督?jīng)Q策機(jī)構(gòu)以保證其經(jīng)營(yíng)能夠按照法律規(guī)定進(jìn)行，監(jiān)事會(huì)成員還包括其他數(shù)位聯(lián)邦政府的部長(zhǎng)、聯(lián)邦議會(huì)指定的議員、社會(huì)各行業(yè)及工會(huì)的代表等。

根據(jù)德國(guó)復(fù)興信貸銀行2017年年度報(bào)告，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的股東僅有兩個(gè)，德意志聯(lián)邦共和國(guó)政府擁有德國(guó)復(fù)興信貸銀行 80%的股本，德國(guó)聯(lián)邦州政府擁有20%的股份。由于其作為公共機(jī)構(gòu)的法律地位和公共股東提供的無(wú)償股權(quán)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行免于支付公司稅，且法律規(guī)定允許德國(guó)復(fù)興信貸銀行以低于商業(yè)銀行的稅率為德國(guó)復(fù)興信貸銀行法律規(guī)定的目的提供貸款。德國(guó)復(fù)興信貸銀行不允許與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)，但它在其授權(quán)范圍內(nèi)促進(jìn)其業(yè)務(wù)。德國(guó)監(jiān)管部門(mén)參照商業(yè)銀行法部分條款對(duì)德國(guó)復(fù)興信貸銀行實(shí)施監(jiān)管，但認(rèn)為該行不適用商業(yè)銀行的集中度、流動(dòng)性、杠桿率、股權(quán)投資等方面的監(jiān)管指標(biāo)，只要求其完全按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新資本協(xié)議》對(duì)銀行提出的風(fēng)險(xiǎn)管理要求來(lái)執(zhí)行。

4 德國(guó)復(fù)興信貸銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理與資本配置

根據(jù)德國(guó)復(fù)興信貸銀行法第12條款，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的整體運(yùn)行受聯(lián)邦財(cái)政部聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和能源部的合法監(jiān)管，這兩大部門(mén)為監(jiān)督保證德國(guó)復(fù)興信貸銀行的一切商業(yè)活動(dòng)在德國(guó)復(fù)興信貸銀行法以及其他相關(guān)法律條例下進(jìn)行而采取所有必要的措施。通常意義上來(lái)說(shuō)。德國(guó)復(fù)興信貸銀行除少數(shù)個(gè)別條款外，一般不受直接適用銀行監(jiān)管規(guī)定的約束。盡管如此，它在很大程度上類(lèi)似地應(yīng)用了德國(guó)償付能力監(jiān)管條例（Solvabilit？tsverordnung - “SolvV”）和資本要求條例（“CRR”）的相關(guān)規(guī)范。至于德國(guó)復(fù)興信貸銀行旗下的子公司，德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行在德國(guó)銀行法（the German Banking Act，KWG）意義下作為信貸機(jī)構(gòu)受法律完全監(jiān)督，而相對(duì)的，DEG受到其他某些方面法律條例約束更多一些。

風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制是德國(guó)復(fù)興信貸銀行整個(gè)銀行集團(tuán)管理的主要責(zé)任。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)采取風(fēng)險(xiǎn)策略，為德國(guó)復(fù)興信貸銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與其允許范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)活動(dòng)制定框架，確保了德國(guó)復(fù)興信貸銀行能夠在適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期方式下履行其獨(dú)特的開(kāi)發(fā)性職責(zé)。根據(jù)德國(guó)復(fù)興信貸銀行年報(bào)，德國(guó)復(fù)興信貸銀行銀行集團(tuán)整體的風(fēng)險(xiǎn)狀況需要進(jìn)行全面分析，并每月向執(zhí)行委員會(huì)提交報(bào)告，監(jiān)事會(huì)也會(huì)在每季度定期收到有關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況的詳細(xì)信息。德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)下設(shè)三個(gè)分委員會(huì)，以分別對(duì)德國(guó)復(fù)興信貸銀行銀行集團(tuán)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行控制。

4.1 信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（Credit Risk Committee）

信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)由首席風(fēng)險(xiǎn)官（Chief Risk Officer，CRO）擔(dān)任主席，其余的信用風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)作為信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的成員擁有投票權(quán)，其中包括德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)成員以及德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行的首席風(fēng)險(xiǎn)官。

信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)下設(shè)四個(gè)工作組，每個(gè)工作組主要專注于評(píng)估其涉及領(lǐng)域內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家評(píng)級(jí)工作組（The Country Rating Working Group）是評(píng)估國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的中心單位，抵押品工作組（The Collateral Working Group）確保對(duì)抵押品接受和評(píng)估的所有重要方面以及抵押品管理流程采取統(tǒng)一的方法控制風(fēng)險(xiǎn)，而評(píng)級(jí)系統(tǒng)工作組（The Rating Systems Working Group）負(fù)責(zé)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具的所有重要方面的制定與修改，企業(yè)部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)工作組（The Corporate Sector Risk Working Group）分析企業(yè)相關(guān)部門(mén)和產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)還負(fù)責(zé)批準(zhǔn)對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)原則和信用風(fēng)險(xiǎn)方法的重大變更，以及為執(zhí)行基礎(chǔ)工作的工作組制定新的原則，方法和程序規(guī)則。同時(shí)，委員會(huì)在考慮到國(guó)家和部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)還監(jiān)督德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)控制。

4.2 市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（Market Price Risk Committee）

市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)同樣由首席風(fēng)險(xiǎn)官擔(dān)任主席，其他成員包括執(zhí)行委員會(huì)中負(fù)責(zé)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、金融方面的成員，以及執(zhí)行委員會(huì)中負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)控制、會(huì)計(jì)、交易管理、集團(tuán)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)方面的董事。德國(guó)復(fù)興信貸進(jìn)出口銀行和德國(guó)投資銀行的首席風(fēng)險(xiǎn)官需要出席市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的會(huì)議。

市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)主要負(fù)責(zé)討論德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)狀況，并每月評(píng)估市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)策略，還負(fù)責(zé)監(jiān)督德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，并決定與市場(chǎng)價(jià)格管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和融資以及轉(zhuǎn)讓定價(jià)和商業(yè)交易估值模型的原則和方法有關(guān)的所有問(wèn)題。委員會(huì)同時(shí)負(fù)責(zé)整理德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的最終決定。市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)日常得到負(fù)責(zé)討論證券和市場(chǎng)發(fā)展以及證券減值的估值的監(jiān)督委員會(huì)（the Surveillance Committee）的支持，以及主要處理國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）對(duì)沖會(huì)計(jì)及其進(jìn)一步發(fā)展的盈利效應(yīng)的對(duì)沖委員會(huì)（the Hedge Committee）。除了接受模型的驗(yàn)證報(bào)告和變化外，市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)還制定并決定與市場(chǎng)價(jià)格和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及衡量的問(wèn)題相關(guān)的其他問(wèn)題的解決方案。

4.3 操作風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（Operational Risk Committee）

操作風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)由風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)擔(dān)任主席，其余成員包括各個(gè)部門(mén)的副總裁，操作風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的所有決議和建議均直接提交給德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)。操作風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的任務(wù)是通過(guò)決議并批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)原則、方法和手段等。此外，委員會(huì)負(fù)責(zé)管理操作風(fēng)險(xiǎn)，并就跨職能集團(tuán)范圍的措施做出決策。委員會(huì)還負(fù)責(zé)討論重大或潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)造成損失的事件，并評(píng)估所需的集團(tuán)的行動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在業(yè)務(wù)連續(xù)性管理（Business Continuity Management，BCM）領(lǐng)域，委員會(huì)使用年度業(yè)務(wù)影響分析的結(jié)果建立危機(jī)預(yù)防和緊急計(jì)劃措施，并基于有關(guān)計(jì)劃或?qū)嵤┑木o急和危機(jī)團(tuán)隊(duì)測(cè)試以及對(duì)業(yè)務(wù)的重大中斷的報(bào)告進(jìn)行監(jiān)控。

除了在執(zhí)委會(huì)下設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)管理風(fēng)險(xiǎn)外，德國(guó)復(fù)興信貸銀行還采取內(nèi)部控制系統(tǒng)（Internal Control System，ICS）來(lái)對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)采取監(jiān)控措施。ICS的目標(biāo)是使用合適的原則、措施和程序來(lái)確保業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效性和盈利性，遵守適用于德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的法律要求，外部和內(nèi)部會(huì)計(jì)的準(zhǔn)確性和可靠性以及資產(chǎn)保護(hù)。德國(guó)復(fù)興信貸銀行執(zhí)行委員會(huì)全面負(fù)責(zé)ICS。

ICS基于相關(guān)的法律（銀行監(jiān)管）要求以及市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)COSO內(nèi)部控制框架制定，根據(jù)COSO模型，ICS由以下五個(gè)相互關(guān)聯(lián)的組成部分組成：環(huán)境控制、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、活動(dòng)控制、信息與通信、監(jiān)測(cè)與審計(jì)。這些部分?jǐn)U展到德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)的所有組織實(shí)體、職能和流程之中。其中，環(huán)境控制是指控制德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)引入和應(yīng)用規(guī)則的整個(gè)環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括識(shí)別、分析和評(píng)估實(shí)施公司戰(zhàn)略所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，活動(dòng)控制旨在有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，并檢測(cè)或最小化風(fēng)險(xiǎn)，信息與通信是指德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)提供充足的信息和溝通程序，使所有利益相關(guān)者能夠獲得所需的詳細(xì)信息，這中間適當(dāng)?shù)谋O(jiān)測(cè)和審計(jì)機(jī)制決定了ICS的功能和有效性，程序規(guī)則構(gòu)成了ICS的基礎(chǔ)，這些均構(gòu)成了德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)內(nèi)部合適的商業(yè)組織的框架，具有約束力。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行集團(tuán)還根據(jù)ICS實(shí)施了與會(huì)計(jì)相關(guān)的控制措施，以最大限度地降低獨(dú)立和合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)，并確保內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)報(bào)告的正確性和可靠性。與會(huì)計(jì)相關(guān)的控制是ICS的一部分，該部分由合規(guī)部門(mén)補(bǔ)充，合規(guī)部門(mén)根據(jù)相關(guān)規(guī)定和規(guī)范定義和監(jiān)控相關(guān)措施的合規(guī)性，定期對(duì)內(nèi)部控制系統(tǒng)的相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行基于流程的監(jiān)控。

5 結(jié) 論

作為歷史最悠久的開(kāi)發(fā)性銀行之一，德國(guó)復(fù)興信貸銀行為后續(xù)發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)性金融的發(fā)展起到了很好的領(lǐng)頭作用，德國(guó)復(fù)興信貸銀行是開(kāi)發(fā)性銀行如何成功服務(wù)公眾利益，同時(shí)保持與私營(yíng)部門(mén)的聯(lián)系的重要例證。在這一點(diǎn)上，德國(guó)復(fù)興信貸銀行的模式為發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)性銀行的運(yùn)作提供了重要經(jīng)驗(yàn)。

德國(guó)復(fù)興信貸銀行是世界領(lǐng)先的開(kāi)發(fā)性銀行，建立以來(lái)始終致力于改善德國(guó)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)環(huán)境，堅(jiān)持以政策性與開(kāi)發(fā)性業(yè)務(wù)為主，避免同商業(yè)銀行開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。研究德國(guó)復(fù)興信貸銀行的控制機(jī)制，對(duì)發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)性銀行的發(fā)展與改革有著重要的借鑒意義。

需要注意的是，由于各國(guó)金融制度的發(fā)展和演變過(guò)程具有不同的背景條件和歷史原因，具有很明顯的路徑依賴特征，其變革的順序也不盡相同。盡管德國(guó)復(fù)興信貸銀行成功地推動(dòng)了德國(guó)政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展政策的實(shí)施，但這并不意味著它的成功在其他背景下很容易復(fù)制，發(fā)展中國(guó)家開(kāi)發(fā)性銀行的作用要發(fā)揮到最大，就要求各國(guó)金融體系相對(duì)完善，才可達(dá)到開(kāi)發(fā)性金融的最佳效果。

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