現(xiàn)金仍有用武之地

黃朱文 彭寧衡

近年來，隨著微信、支付寶等電子支付的日益普及，人們購物、乘車、住宿、餐飲、繳費等各種消費活動，只要用手機或銀行卡一刷，所有交易便輕松完成了。這樣一來，現(xiàn)金似乎成了多余之物。由此，社會上便產(chǎn)生了“現(xiàn)金無用”“現(xiàn)金消亡”的言論與擔憂，一些公共交易場所甚至出現(xiàn)“拒收現(xiàn)金”等非正?，F(xiàn)象，不僅擾亂了貨幣流通市場秩序，而且損害了人民幣的形象。

人們不禁要問：現(xiàn)金真的會從此走向消亡嗎？

現(xiàn)金流通：呈總體下滑趨勢

首先，從近年來貨幣市場的現(xiàn)金流通情況看，現(xiàn)金流通總量呈持續(xù)下降趨勢。以湘南某市為例，2015年以前，該市現(xiàn)金投放與回籠均呈大幅增長態(tài)勢，從2016年以后便持續(xù)下滑。2018年，該市現(xiàn)金投放與回籠量分別比2015年下降6.2、13.9個百分點。

尤其值得關注的是，城市的現(xiàn)金投放回籠下降明顯。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2015年以來，該市轄內(nèi)現(xiàn)金更多地從城市流向縣域農(nóng)村。2018年，該市城市現(xiàn)金投放與回籠量，分別比2015年下降21.8、18.6個百分點;而同期縣域現(xiàn)金投放與回籠量，卻比2015年分別增長5.5、2.6個百分點。

不僅如此，現(xiàn)金流通的季節(jié)性特征也較為明顯。據(jù)統(tǒng)計，每年凡遇重大節(jié)慶前后，該市現(xiàn)金投放與回籠量均明顯增多，而到了平常月份，現(xiàn)金投放與回籠量則相對均衡與平穩(wěn)。如2018年春節(jié)期間（1月15日-2月15日），該市現(xiàn)金投放量是全年月均量的6倍多，而節(jié)后（2月23日-3月23日）現(xiàn)金回籠量也是全年月均量的近5倍。2019年春節(jié)，該市現(xiàn)金投放量接近上半年月均量的6倍，節(jié)后回籠量則為上半年月均量的4.5倍多。

多重因素：影響現(xiàn)金流通

之所以出現(xiàn)上述情況，主要有以下幾個方面的原因：

首先，經(jīng)濟下行，制約現(xiàn)金流通規(guī)模。事實證明，區(qū)域現(xiàn)金投回總量與GDP、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟指標間存在較高的正相關性，其中與GDP和社會消費品零售總額的相關度更高。2015-2018年，該市經(jīng)濟形勢呈總體下行態(tài)勢，GDP增速從10.9%降至8.3%，社會消費品零售總額增速從12.2%降至10.6%，固定資產(chǎn)投資增速從19.5%降至10.9%，導致現(xiàn)金投回呈相應下降走勢。

其次，利率放開，減少流通中現(xiàn)金量。金融產(chǎn)品利率是持有現(xiàn)金的機會成本，利率波動對現(xiàn)金需求有抑制或釋放作用。2015年以來，隨著利率市場化改革的持續(xù)推進，央行徹底取消了銀行存款利率浮動上限限制，銀行存款利率大幅上漲，特別是作為存款最佳替代品的貨幣基金收益率更是一路攀升至4%以上，居民購買理財產(chǎn)品熱情高漲，導致居民手持現(xiàn)金量明顯減少。

再次，非現(xiàn)支付發(fā)展，弱化居民現(xiàn)金需求。近年來，該市使用微信、支付寶等非現(xiàn)支付業(yè)務量年均增長達36%以上，而同期ATM機存取現(xiàn)金量年均增長卻不足10%。同時，居民網(wǎng)絡購物普及率的快速提高，也影響了現(xiàn)金流通規(guī)模的增長。2015-2018年，該市網(wǎng)絡零售額占社會消費品零售額比重由4.1%增至5.5%，而同期現(xiàn)金投放占社會消費品零售總額比重則由18.6%降至12.9%。

最后，假期效應與地域風俗習慣的影響。隨著非現(xiàn)支付的普及推廣，傳統(tǒng)工資收付、產(chǎn)品購銷以及行政事業(yè)經(jīng)費、稅款、匯兌收支等現(xiàn)金使用主渠道逐漸萎縮，但公眾節(jié)假日大量使用現(xiàn)金消費的習慣仍然較為突出。2018年元旦、春節(jié)、五一、端午、國慶、中秋前后，該市現(xiàn)金投放量占了全年現(xiàn)金投放總量的70%以上。

趨勢預測：現(xiàn)金仍有用武之地

根據(jù)上述分析，我們預測，在未來一個相當長的時期內(nèi)，現(xiàn)金仍將是重要的支付交易工具，“現(xiàn)金消亡論”為時尚早。其理由是：

人們交易習慣和社會風俗的改變是個漸進的過程。隨著非現(xiàn)支付的不斷普及，現(xiàn)金需求弱化已是大勢所趨。但是，人們交易習慣和社會風俗的改變是一個漸進的過程，非現(xiàn)支付也將會由開始時的“井噴式”發(fā)展轉為后期的穩(wěn)定增長。在我國經(jīng)濟趨穩(wěn)向好、利率市場化改革穩(wěn)步推進的大背景下，未來區(qū)域經(jīng)濟筑底并保持中高速增長，內(nèi)需消費旺盛，存款利率差異化可期，均為現(xiàn)金持續(xù)大量流通提供了堅實的條件。

現(xiàn)金流通使用將更多地集中于節(jié)假日。隨著生活水平的不斷提高，人們對物質(zhì)、文化、休閑娛樂的需求日益增加，且消費需求將更多集中在節(jié)假日。而受風俗文化影響，人們在一些領域使用現(xiàn)金消費的習慣短期內(nèi)仍將難以改變。因此，預計未來重要節(jié)假日的現(xiàn)金需求尤其是小面額現(xiàn)金需求將增大。

農(nóng)村地區(qū)現(xiàn)金需求將繼續(xù)保持旺盛。隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和精準扶貧的深入推進，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化步伐加快，農(nóng)村貧困人口逐步脫貧。加之農(nóng)村居民用現(xiàn)偏好，將使農(nóng)村地區(qū)現(xiàn)金需求保持旺盛，由此帶動縣域現(xiàn)金業(yè)務量增長。因此，預計未來農(nóng)村地區(qū)將成為現(xiàn)鈔流通相對密集區(qū)域。