吳笛

近年來，綠色金融日漸成為金融機構業(yè)務的新興增長點。而綠色供應鏈金融是綠色金融與傳統(tǒng)供應鏈金融的融合與創(chuàng)新，指的是將綠色金融理念融入供應鏈全周期，資金專項用于節(jié)能環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展領域，以實現(xiàn)供應鏈全流程的環(huán)境友好目的。

以綠色金融理念構建綠色供應鏈生態(tài)圈，具有順應政策并優(yōu)化營商環(huán)境等重要意義。首先，以綠色發(fā)展為目標，滿足我國生態(tài)文明建設的指導要求;其次，以供應鏈金融產(chǎn)品為載體，有助于企業(yè)獲得高效的、低成本的融資;再次，借助供應鏈手段更大限度地惠及上下游中小企業(yè)，形成開放的供應鏈生態(tài)，踐行普惠金融。

發(fā)展綠色供應鏈金融的制度與實踐局限

一是綠色供應鏈金融統(tǒng)計考核體系有待完善。從統(tǒng)計制度上看，現(xiàn)行統(tǒng)計標準中，已納入票據(jù)貼現(xiàn)等表內(nèi)業(yè)務，但暫未涉及表外業(yè)務，未能完整反映綠色供應鏈金融支持實體企業(yè)的作用。從評價維度上看，對于綠色供應鏈金融的評價暫無統(tǒng)一標準，常見的維度有三個，包括綠色企業(yè)維度、綠色項目維度、綠色裝備（產(chǎn)品）維度。

二是企業(yè)對參與綠色供應鏈金融的動力不足。企業(yè)實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，通常需要較大的資金投入，投資初期可能對企業(yè)作業(yè)流程、盈利造成一定的影響，導致企業(yè)參與意愿不足。而事實上，國內(nèi)外研究與業(yè)務實踐顯示，企業(yè)參與綠色金融業(yè)務對于其長期績效有著正向反饋。此外，隨著公眾綠色意識的不斷提升，綠色產(chǎn)品的消費市場日益廣闊，也對企業(yè)參與綠色供應鏈金融帶來新的機遇。

三是金融機構缺乏規(guī)?；茝V的有力抓手。首先，綠色金融的公共事業(yè)屬性和外部性特征，使其離不開政策的引導和支持。其次，金融產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，目前以傳統(tǒng)的供應鏈金融產(chǎn)品為主，未能充分體現(xiàn)“綠色”優(yōu)勢。再次，專業(yè)人才、專業(yè)系統(tǒng)等保障資源不足，兼具綠色金融與供應鏈金融知識儲備的人才較為缺乏，也加大了業(yè)務推動難度。

綠色供應鏈金融健康有效發(fā)展措施

從外部監(jiān)管角度，建議將綠色供應鏈融資余額納入監(jiān)管統(tǒng)計范疇。2019年初，國家發(fā)展改革委等七部委聯(lián)合印發(fā)了《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》，對綠色產(chǎn)業(yè)邊界作出了明確的指導?？煽紤]依據(jù)該指導目錄，將滿足條件的開立銀行承兌匯票、信用證等綠色供應鏈金融業(yè)務納入統(tǒng)計范疇。此外，建議通過財政補貼、稅收減免等方式扶持業(yè)務開展。如在商業(yè)票據(jù)領域，興業(yè)銀行深圳、濟南、長沙等分行在當?shù)厝嗣胥y行的指導下，探索開展“綠票通”綠色票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務，對于實體企業(yè)綠色供應鏈環(huán)節(jié)融資問題提出了創(chuàng)新的解決方案。

從金融機構角度，由于供應鏈金融業(yè)務基于貿(mào)易自償性優(yōu)勢，部分產(chǎn)品已被賦予較低的風險權重;而綠色金融則經(jīng)過國際及國內(nèi)數(shù)十年大數(shù)據(jù)檢驗，具有顯著低于傳統(tǒng)金融業(yè)務的不良率。可以認為綠色供應鏈金融是“優(yōu)中掐尖”策略，能夠成為金融機構控制風險的“壓艙石”。因此，金融機構有必要提前布局，儲備優(yōu)質(zhì)綠色供應鏈金融資產(chǎn)，并通過有效的激勵措施推動業(yè)務開展。

從產(chǎn)品創(chuàng)新角度，一是通過標記傳統(tǒng)供應鏈產(chǎn)品，使其更好地定向服務于綠色金融需求。例如在上海票據(jù)交易所的電票交易系統(tǒng)中，對于購買綠色產(chǎn)品而使用的票據(jù)，在備注欄標明“綠色”字樣。二是基于綠色供應鏈金融底層資產(chǎn)，探索ABS、期貨、期權等衍生產(chǎn)品。三是通過引入專項基金、損失分擔、綠色保險等多元化金融產(chǎn)品，構建更完整的金融服務體系。

綠色供應鏈金融實施路徑建議

短期內(nèi)從深綠產(chǎn)業(yè)投資與裝備制造起步。燃氣、軌道交通、光伏風電等常被稱為“深綠產(chǎn)業(yè)”，其特點是上中下游融資活動基本符合綠色金融范疇。例如，燃氣產(chǎn)業(yè)鏈中的上游產(chǎn)氣、中游輸氣及下游銷氣環(huán)節(jié)均與綠色相關;又如，風力發(fā)電行業(yè)，從風能發(fā)電工程施工，到終端發(fā)電，均屬于綠色范疇。以此類深綠產(chǎn)業(yè)作為試點，可迅速有效地擴大綠色供應鏈金融市場規(guī)模。此外，常見的綠色供應鏈金融多關注終端產(chǎn)成品的綠色屬性，可考慮同時納入綠色產(chǎn)業(yè)的裝備制造及其貿(mào)易。

遠期通過專業(yè)系統(tǒng)覆蓋所有合格產(chǎn)業(yè)鏈。在外部監(jiān)管與統(tǒng)計規(guī)則一致、清晰且標準化的基礎上，金融機構可建立專業(yè)的綠色供應鏈金融系統(tǒng)，—方面自動識別合格的綠色供應鏈業(yè)務，另一方面自動關聯(lián)授信與融資信息。例如自動提取購銷合同、貿(mào)易發(fā)票、信貸合同中的標的物關鍵詞，又如通過物聯(lián)網(wǎng)技術監(jiān)控綠色產(chǎn)品的貿(mào)易流、信息流。加強對業(yè)務的風險控制和集中管理，實現(xiàn)供應鏈生態(tài)圈的綠色可持續(xù)發(fā)展。