迎三季報披露風口績價背離股有望補漲

王飛

在市場資金越來越將上市公司基本面表現(xiàn)作為選股重要權重之一的當下，一些公司業(yè)績表現(xiàn)突出股價卻表現(xiàn)一般的現(xiàn)象令市場關注。

《紅周刊》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已披露三季度預告的公司中，易華錄、金鉬股份、創(chuàng)業(yè)惠康等公司業(yè)績表現(xiàn)突出，但股價漲幅卻在收窄。除此之外，在未披露三季報預告的近2000家公司中，瑞和股份、五洲新春、鷺燕醫(yī)藥等199只業(yè)績穩(wěn)健的個股也出現(xiàn)了績價背離的跡象。在三季報披露風口到來之際，以上這類公司若基本面繼續(xù)向好，或?qū)⑼苿悠涑蔀橹髁Y金優(yōu)先選擇的對象。

三季報預憂或預喜 市場都會“腳投票”

率先向投資者公布三季度“成績單”的上市公司，是于10月10日披露業(yè)績的安納達和奧士康，這兩家公司在公布業(yè)績后都迎來投資者的“腳投票”。

安納達在今年前三季度累計實現(xiàn)凈利潤約0.39億元，同比下降40.87%。同時，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤同比下降12.58%，環(huán)比下降22.22%。在這份公告公布的當天，在滬指上漲0.78%的情況下，安納達股價下跌2.22%。其實，安納達自去年一季度就開始了凈利潤增速下滑的進程且持續(xù)至今，公司的股價隨之走了下坡路，自去年第二季度迄今（10月15日，下同）其股價已有39.07%的跌幅。

與安納達不同，奧士康在今年前三季度累計實現(xiàn)凈利潤約2.06億元，同比增長11.41%。同時，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長31.72%，環(huán)比增長111.76%。這推動其股價在公告當天開盤不久后便觸及漲停，直至收盤。

需要注意的是，截至10月15日，滬深兩市共有21家公司已披露第三季度報告。對比來看，在這些公司發(fā)布第三季度報告之后的首個交易日，其股價表現(xiàn)普遍與凈利潤增長情況呈正相關性。數(shù)據(jù)顯示，這21家公司中實現(xiàn)凈利潤同比增長和下降的公司分別有12家和9家，在業(yè)績公告后的首個交易日，分別有6家和7家實現(xiàn)了股價的上漲和下跌，累計重合率約為61.9%。實際上，在第三季度報告披露之前，部分公司的股價已在預披露時充分反映。如三季報業(yè)績同比增長最高的許繼電氣，公司在10月8日收盤后發(fā)布預告，次日大漲并以漲停收盤。

除此之外，目前已有9家公司發(fā)布了前三季度業(yè)績快報（見表1），而其股價走勢也幾乎與凈利潤增長情況相關。這樣的情況，在已披露三季報預告公司的股價增長幅度上也有所驗證。目前滬深兩市已披露了前三季度業(yè)績預告的公司有1648家，分類來看，業(yè)績預喜836家，預憂760家，不確定52家。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，進入10月份以來，預喜公司的股價平均漲幅要遠高于預憂的（見表2）。數(shù)據(jù)顯示，同一段時間內(nèi)滬指的漲幅為2.96%，對比表2內(nèi)數(shù)據(jù)可知，主力資金對業(yè)績預喜公司的青睞。

396股業(yè)績持續(xù)上行 199股有望補漲

與此同時，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，已披露三季度預告的公司中，仍存有部分業(yè)績表現(xiàn)突出但股價收窄的績價背離股，如易華錄、金鉬股份、創(chuàng)業(yè)惠康等（見表3）。盡管他們?nèi)径阮A告的凈利潤增速下限均超過了50%，自進入10月份以來，其股價漲幅卻均跑輸滬指。但也正因為如此，其爆發(fā)的潛力值也將更大，一旦市場行情升勢確認，它們或?qū)⒊蔀橹髁Y金優(yōu)先選擇的對象。但不可忽視的是，已披露三季度預告的公司僅占滬深兩市在交易個股數(shù)量的45%左右，尚有近2000家公司的前三季度業(yè)績情況未和投資者見面。而根據(jù)近2年的業(yè)績表現(xiàn)，也可見一斑。

據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，在這近2000家公司中，自2017年一季度至今年中報以來的連續(xù)十個報告期，有396只個股的凈利潤均實現(xiàn)了同比正增長。而這之中，瑞和股份、五洲新春、鷺燕醫(yī)藥等199只業(yè)績穩(wěn)健的個股也出現(xiàn)了績價背離的跡象（見表4），自2017年以來至今，其股價漲幅卻均跑輸滬指。

除此之外，需要注意的是，盡管盤江股份、青松建化、蘇美達、華新水泥、佳都科技五家公司的凈利潤平均增速均在1000%以上，但相對其2017年動輒成百上千的凈利潤增速，今年以來均出現(xiàn)收窄。以原煤生產(chǎn)、洗選加工為主導的盤江股份為例，2016年上半年結(jié)束時公司僅實現(xiàn)了7.99萬元的凈利潤，至2016年下半年起煤炭價格逐漸上漲，2017年上半年公司煤炭平均售價較同期上漲93%，凈利潤達到了46091.58萬元，同比增長576765.83%。而今年上半年時，盤江股份的凈利潤僅有17.81%的同比增長，增速滑坡明顯。

值得一提的是，在這396家公司中，僅有平安銀行的凈利潤同比增速在持續(xù)上行，已由2017年一季度的2.10%發(fā)展至今年上半年的15.19%。