第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)管理

劉柯

以余額寶、財(cái)付通為代表的第三方支付平臺(tái)理財(cái)業(yè)務(wù)，以其低門檻、高收益的特點(diǎn)而廣受歡迎。居民所存儲(chǔ)的金錢不斷轉(zhuǎn)向這些領(lǐng)域，使得第三方支付平臺(tái)資金管理的重要性凸顯出來(lái)。如何進(jìn)行投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理是第三方支付機(jī)構(gòu)謀求穩(wěn)定健康發(fā)展必須要研究和解決的問(wèn)題。

當(dāng)前，第三方支付平臺(tái)理財(cái)產(chǎn)品獲得大眾青睞，帶動(dòng)了與其對(duì)接的貨幣基金的發(fā)展。但作為新興的網(wǎng)絡(luò)金融，其發(fā)展還面臨著來(lái)自法律和網(wǎng)絡(luò)安全的諸多風(fēng)險(xiǎn)威脅。因此，識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，采取有效措施盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是維護(hù)投資者利益、保護(hù)第三方支付平臺(tái)自身合法權(quán)益的必然選擇。

一、第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)即違約風(fēng)險(xiǎn)，是由交易雙方中一方出于故意或無(wú)意而不能履行約定義務(wù)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付平臺(tái)作為溝通交易雙方以及金融機(jī)構(gòu)的媒介，起到一個(gè)信用構(gòu)筑的作用，很大程度上彌補(bǔ)了互聯(lián)網(wǎng)虛擬交易中由于信息不透明而造成的信用缺失問(wèn)題，使得交易雙方能夠更加誠(chéng)信地參與到網(wǎng)絡(luò)交易中。同時(shí)，在第三方平臺(tái)中，投資理財(cái)產(chǎn)品的選擇更加便捷，用戶通過(guò)點(diǎn)點(diǎn)手機(jī)就可以選擇各類基金、債券等。但是，第三方支付平臺(tái)僅僅是作為一個(gè)購(gòu)買渠道而存在的，并不具備銷售基金的資格，基金的運(yùn)營(yíng)和操作仍然是由對(duì)接基金機(jī)構(gòu)完成的。而大多數(shù)第三方平臺(tái)投資者并不了解金融市場(chǎng)，會(huì)錯(cuò)誤地將第三方支付機(jī)構(gòu)作為基金等產(chǎn)品的發(fā)售方，從而認(rèn)定基金具有很高的安全性。當(dāng)基金運(yùn)營(yíng)不善，出現(xiàn)基金資產(chǎn)損失和收益損失情況時(shí)，會(huì)出現(xiàn)違約行為以及拒絕支付到期本息的情況，直接損害投資人的合法權(quán)益。這種信息的不對(duì)稱情況極易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即買賣完成的風(fēng)險(xiǎn)。第三方平臺(tái)充斥著各類金融衍生產(chǎn)品，當(dāng)市場(chǎng)交易量不足或者產(chǎn)品吸引力不足，造成投資人購(gòu)買意愿下降情況產(chǎn)生時(shí)，投資平臺(tái)購(gòu)買的基金難以履行金融負(fù)債義務(wù)，導(dǎo)致資金短缺情況發(fā)生。造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：1.投資人隨時(shí)可能贖回基金份額;2.交易市場(chǎng)不活躍導(dǎo)致投資的理財(cái)產(chǎn)品變現(xiàn)困難;3.市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)造成理財(cái)產(chǎn)品不能以合理價(jià)格變現(xiàn)。傳統(tǒng)基金平臺(tái)以機(jī)構(gòu)為主要客戶，一般準(zhǔn)備20%的備用金以防用戶大規(guī)模贖回，但以個(gè)人為主的第三方平臺(tái)理財(cái)，申購(gòu)與贖回具有相對(duì)穩(wěn)定性，龐大的用戶數(shù)量使得基金公司墊資壓力大增，一旦出現(xiàn)非正常贖回問(wèn)題，若處理不慎，就會(huì)大大增加資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)市場(chǎng)利率上升的時(shí)候，凡是利率極其敏感的金融工具都有可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)——它的公允價(jià)值會(huì)下降。尤其是浮動(dòng)利率類需要根據(jù)市場(chǎng)變化在支付利息的時(shí)候重新定價(jià)，利率的上浮和下降將直接影響未來(lái)的現(xiàn)金流。第三方支付平臺(tái)主要投資對(duì)象是銀行間的固定收益品種，如國(guó)債、大額存單、同業(yè)存款等各類低風(fēng)險(xiǎn)資金，但并不能說(shuō)不存在風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境相互影響，任何一方面出現(xiàn)危機(jī)都會(huì)牽連很廣，所以，需要對(duì)投資的產(chǎn)品保持高度的警惕。

二、第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)出現(xiàn)的問(wèn)題

（一）理財(cái)產(chǎn)品收益逐漸降低

余額寶興起之初，造成了銀行存款的大量流失。為爭(zhēng)奪這塊豐厚的蛋糕或應(yīng)對(duì)自身危機(jī)，各種互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛推出了自己的理財(cái)投資產(chǎn)品，例如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的理財(cái)通、現(xiàn)金寶，金融機(jī)構(gòu)的活期寶、平安盈等。理財(cái)產(chǎn)品的不斷增加使得競(jìng)爭(zhēng)加劇，收益率不斷下降。

（二）安全隱患不斷出現(xiàn)

互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)開(kāi)放共享的虛擬空間，對(duì)個(gè)人的限制極小，存在個(gè)人資產(chǎn)被不法分子侵盜的漏洞。近年來(lái)，第三方支付平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越受到社會(huì)各界的關(guān)注。賬戶盜號(hào)、道德風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)安全漏洞等問(wèn)題頻出，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)常遭遇兌付危機(jī)，基金公司內(nèi)部為追求利益最大化而故意進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)操作，或者挪用投資者資金利用內(nèi)部信息進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)買賣，造成投資者資金損失。這些問(wèn)題的出現(xiàn)造成投資者對(duì)于整個(gè)行業(yè)的不信任。

（三）投資主體防范意識(shí)不足

當(dāng)前，大部分通過(guò)第三方平臺(tái)進(jìn)行理財(cái)投資的投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有全面的了解，甚至一無(wú)所知。同時(shí)出于對(duì)平臺(tái)品牌的信任，投資者對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)更是存在盲目的樂(lè)觀。在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)往往會(huì)被高收益所吸引，而忽略其背后的高風(fēng)險(xiǎn)，因此也不會(huì)具備風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

三、第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)管理辦法

第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)?shù)膶?shí)質(zhì)是將其平臺(tái)中的余額購(gòu)買基金理財(cái)產(chǎn)品。因此，對(duì)接貨幣基金操作面臨的風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度，直接影響著贖回困難程度、關(guān)系到投資者的收益問(wèn)題以及平臺(tái)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和信譽(yù)，進(jìn)而影響平臺(tái)的長(zhǎng)期發(fā)展，嚴(yán)重的甚至導(dǎo)致平臺(tái)關(guān)閉?；诖?，對(duì)此類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管理需要從以下風(fēng)險(xiǎn)因素著手。

（一）完善征信體系建設(shè)

為保證投資資金的安全性，首先要確保投資資金不被挪作他用，投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或其他非投資用途，造成平臺(tái)信用受損。為此，需要切實(shí)遵守現(xiàn)行相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合先進(jìn)的財(cái)務(wù)分析方法、嚴(yán)格的實(shí)地考察和保險(xiǎn)擔(dān)保，構(gòu)建完善且獨(dú)立的信用體系，彌補(bǔ)目前這方面的不足，使得信用決策更加科學(xué)可信，資金投資更加高效。具體而言，需要利用平臺(tái)人員和技術(shù)方面的財(cái)務(wù)分析優(yōu)勢(shì)，拓寬投資用信用資料的來(lái)源渠道，搜集更多的信息，對(duì)投資項(xiàng)目及企業(yè)進(jìn)行更準(zhǔn)確的信用評(píng)級(jí)，評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，以此做出獨(dú)立的信用決策，保障投資者利益。此外，為平臺(tái)投資項(xiàng)目引入保險(xiǎn)公司做擔(dān)保，以此保證本息到期后能夠被贖回。

（二）加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，建議從第三方支付機(jī)構(gòu)內(nèi)部著手，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，完善金融業(yè)務(wù)操作流程。嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度，規(guī)避客戶資金挪用情況以及洗錢犯罪，防范大規(guī)模贖回造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）積極規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

影響利率變動(dòng)的因素很多，包括政策性因素、物價(jià)變動(dòng)幅度、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本供求變化等。因此，需要建立對(duì)貨幣政策的長(zhǎng)期跟蹤和解讀機(jī)制，隨著調(diào)整投資方向和力度，能夠一定程度上減弱利率變化對(duì)投資收益的影響。

（四）加強(qiáng)監(jiān)管政策的引導(dǎo)作用

首先，要保證第三方支付平臺(tái)統(tǒng)籌資金的絕大多數(shù)用于銀行同業(yè)存款投資，如此可以避免被納入存款準(zhǔn)備金體系，增加墊資的壓力。且墊資資金無(wú)法獲得投資收益，能夠?qū)Λ@取投資利益的最大化產(chǎn)生影響。其次，中國(guó)人民銀行取消了“提前支取不罰息”等不公平的合同條款，因此影響到了第三方平臺(tái)資金投資的收益。針對(duì)此類相關(guān)政策，需要積極拓寬更多的投資渠道，投資發(fā)展前景良好的項(xiàng)目，在遵守線下法律法規(guī)、資本約束等條件下，為新老客戶爭(zhēng)取更高的收益。

四、結(jié)語(yǔ)

第三方支付機(jī)構(gòu)想要謀求長(zhǎng)期良好的發(fā)展，需要在法律的框架下，不斷規(guī)范金融投資業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，利用自身優(yōu)勢(shì)承擔(dān)起構(gòu)建完善信用體系的責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上不斷開(kāi)發(fā)新的金融業(yè)務(wù)，與銀行等金融機(jī)構(gòu)一同，構(gòu)建一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的線上與線下相結(jié)合的金融服務(wù)體系。

（作者單位：國(guó)海證券鄭州市鄭東新區(qū)商務(wù)外環(huán)路證券營(yíng)業(yè)部）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉穎.淺析我國(guó)第三方支付風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2019（4）.

[2]王軍.規(guī)范我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第三方支付的路徑[J].法制博覽，2018（24）.

[3]王瑜.第三方支付平臺(tái)資金理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2018（7）.

[4]崔越.第三方支付監(jiān)管法律問(wèn)題研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.

[5]龐俊哲.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀分析[J].全國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2018（14）.

[6]徐少偉.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及其防范研究[J].當(dāng)代會(huì)計(jì)，2018（3）.

[7]李樹(shù)文.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品特征與風(fēng)險(xiǎn)分析[J].大連海事大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2015（3）.