華熙生物：未來千億透明質(zhì)酸市場(chǎng)龍頭登陸科創(chuàng)板

經(jīng)過了一段時(shí)間沉寂后，科創(chuàng)板新股發(fā)行上市再度熱絡(luò)起來，說到近期市場(chǎng)關(guān)注的科創(chuàng)板新股，莫過于透明質(zhì)酸行業(yè)的龍頭華熙生物（688363.SH）。有市場(chǎng)人士用“毛利碾壓茅臺(tái)”等頗具沖擊性的詞匯來形容這家行業(yè)巨頭，同為透明質(zhì)酸概念、但生產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)小于華熙生物的相關(guān)個(gè)股甚至連續(xù)漲停。

朝陽產(chǎn)業(yè)的龍頭公司

華熙生物被預(yù)期極高以至于到了萬眾矚目的程度，是因?yàn)檫@家公司的質(zhì)地確實(shí)太出色。

先說行業(yè)，透明質(zhì)酸有另一個(gè)廣為人知的名字——玻尿酸。在顏值經(jīng)濟(jì)當(dāng)?shù)?、美麗消費(fèi)盛行的當(dāng)代社會(huì)，玻尿酸的大名通過明星八卦為大眾所知，而故宮口紅這一爆款I(lǐng)P，也讓與故宮博物院深度合作的品牌潤百顏和擁有這一品牌的華熙生物強(qiáng)勢(shì)登場(chǎng)、呈現(xiàn)在公眾視野中。

在華熙生物的招股說明書中提到，國內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)中，全球透明質(zhì)酸原料的TOP5生產(chǎn)企業(yè)均為中國企業(yè)，TOP5合計(jì)占比近四分之三，其中華熙生物就占了36%，可以說是三分市場(chǎng)有其一，并且遠(yuǎn)超過第二名（12%）。

換一個(gè)角度，從注冊(cè)資質(zhì)來看，華熙生物醫(yī)藥級(jí)產(chǎn)品在國內(nèi)取得7項(xiàng)注冊(cè)備案資質(zhì)的同時(shí)，國際上還取得了包括歐盟、美國、韓國在內(nèi)的注冊(cè)備案資質(zhì)21項(xiàng)，具有全球注冊(cè)資質(zhì)全面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。作為對(duì)比，美妝大國日本的龍頭企業(yè)中Kewpie的全球注冊(cè)備案資質(zhì)是14項(xiàng)、資生堂是4項(xiàng)、Kikkoman Biochemifa是6項(xiàng)、Maruha是5項(xiàng)。

要知道，醫(yī)藥級(jí)原料對(duì)生產(chǎn)技術(shù)、質(zhì)量控制的要求更高，各國對(duì)于醫(yī)藥級(jí)原料的市場(chǎng)準(zhǔn)入均具有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。華熙生物注冊(cè)資質(zhì)領(lǐng)先的背后，是公司強(qiáng)大的研發(fā)和市場(chǎng)競爭力。據(jù)悉，目前華熙生物擁有醫(yī)藥級(jí)、外用級(jí)及食品級(jí)透明質(zhì)酸原料近200種產(chǎn)品規(guī)格，為全球知名的醫(yī)藥、化妝品和功能性食品企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)。

與資本市場(chǎng)“第二次握手”

2008年，華熙生物在香港聯(lián)交所上市，成為公眾公司。當(dāng)時(shí)華熙生物已在全球透明質(zhì)酸行業(yè)站穩(wěn)頭部地位，由于市場(chǎng)需求旺盛，為了配合業(yè)務(wù)擴(kuò)張搶占市場(chǎng)先機(jī)，保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，華熙生物順勢(shì)登陸香港資本市場(chǎng)。

到2017年，面對(duì)市場(chǎng)競爭環(huán)境的變化，華熙生物迎來轉(zhuǎn)型時(shí)刻，開始向產(chǎn)業(yè)鏈下游終端產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)力。而限于聯(lián)交所的法律法規(guī)，要做重大的企業(yè)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，會(huì)受到多重約束。于是，在2017年，華熙生物為實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整，縮短公司產(chǎn)品與消費(fèi)者的距離，原境外上市主體開曼華熙自香港聯(lián)交所私有化退市。

私有化完成后，華熙生物實(shí)施了一系列戰(zhàn)略及經(jīng)營策略調(diào)整。董事長趙燕女士親自主導(dǎo)調(diào)整并建立適應(yīng)前臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展的中臺(tái)支持保障體系以及嚴(yán)格管控的后臺(tái)內(nèi)控體系建設(shè)，為業(yè)務(wù)快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司依托研發(fā)能力及原料優(yōu)勢(shì)，積極布局透明質(zhì)酸全產(chǎn)業(yè)鏈，從上游原料業(yè)務(wù)拓展到下游終端產(chǎn)品原料領(lǐng)域，持續(xù)發(fā)力。

據(jù)了解，華熙生物完成港股私有化后產(chǎn)生了一定債務(wù)，在2018年，華熙生物通過引入新的投資人的方式緩解了公司壓力。2018年大額分紅10.08 億元，既是基于此次增資、分紅及拆除紅籌架構(gòu)一攬子方案的安排。華熙生物在招股說明書中也已告知，此次分紅“具有明確的商業(yè)目的，不屬于常規(guī)的年度分紅計(jì)劃”。

進(jìn)入2019年，科創(chuàng)版正式開啟，其引入一系列創(chuàng)新機(jī)制。華熙生物在退市兩年后登陸A股科創(chuàng)板，與資本市場(chǎng)“第二次握手”，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展積蓄新動(dòng)能。

已經(jīng)處于行業(yè)龍頭地位的華熙生物并未止步。當(dāng)前，公司積極進(jìn)行多元化產(chǎn)品線的布局，引領(lǐng)透明質(zhì)酸在口腔、鼻腔、計(jì)生、寵物等新領(lǐng)域的應(yīng)用并研制開發(fā)相應(yīng)的終端產(chǎn)品。據(jù)了解，華熙生物已經(jīng)由單一透明質(zhì)酸產(chǎn)品拓展至γ-氨基丁酸、銀耳多糖、聚谷氨酸依克多因等多元生物活性物質(zhì)產(chǎn)品。

據(jù)中信證券預(yù)計(jì)，2020年中國透明質(zhì)酸美容針市場(chǎng)需求將增長至2000-3000萬毫升，成為一個(gè)1000億元級(jí)別的市場(chǎng)。而華熙生物將是這一市場(chǎng)中的一大贏家。