劉夏晶 王佳

【摘要】 ?紡織業(yè)作為我國(guó)傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型行業(yè)之一，在市場(chǎng)需求疲軟、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和人口紅利逐漸消失等現(xiàn)實(shí)情況下，過去的持續(xù)投入勞動(dòng)力或者傳統(tǒng)的消耗資源的生產(chǎn)模式已經(jīng)很難維持下去，亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)。華聯(lián)控股是傳統(tǒng)紡織業(yè)跨行業(yè)轉(zhuǎn)型的代表性企業(yè)，文章以其為例，分析該公司上市以來多次重大轉(zhuǎn)型的動(dòng)力，并且通過會(huì)計(jì)和市場(chǎng)兩個(gè)角度，研究其多次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。

【關(guān)鍵詞】 ? 紡織企業(yè);華聯(lián)控股;轉(zhuǎn)型路徑;經(jīng)濟(jì)后果

【中圖分類號(hào)】 ?F275 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 ?A ?【文章編號(hào)】 ?1002-5812（2019）18-0045-03

一、挑戰(zhàn)和機(jī)遇：傳統(tǒng)紡織企業(yè)亟需轉(zhuǎn)型

近年來我國(guó)紡織行業(yè)的產(chǎn)值下降、利潤(rùn)增速放緩，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也在逐漸減弱。紡織裝備技術(shù)水平不高、紡織技術(shù)的研發(fā)投入低、品牌建設(shè)能力不足等多方面的因素造成了國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。此外，政策環(huán)境的變化、市場(chǎng)需求的減弱以及原材料成本上漲等因素也給傳統(tǒng)紡織業(yè)帶來了不小的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)紡織行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。同時(shí)，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代信息技術(shù)的迅速發(fā)展，“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略的推進(jìn)，“一帶一路”建設(shè)和一系列自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，也給傳統(tǒng)制造業(yè)帶來了新的機(jī)遇。企業(yè)轉(zhuǎn)型是企業(yè)為了更好地生存和發(fā)展，根據(jù)國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化，對(duì)企業(yè)本身的組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品生產(chǎn)、業(yè)務(wù)模式等方面進(jìn)行綜合考察，使企業(yè)能夠克服產(chǎn)品固有缺陷、突破原有業(yè)務(wù)限制的一系列的管理變革活動(dòng)。企業(yè)轉(zhuǎn)型的路徑主要是從產(chǎn)品本身、生產(chǎn)效率及跨產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面考慮，盡可能讓企業(yè)能從高成本、多元化、規(guī)模擴(kuò)張和跨越式發(fā)展向差異化、歸核化、質(zhì)量提升和可持續(xù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。經(jīng)濟(jì)后果則是企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后體現(xiàn)的變化，包括對(duì)企業(yè)利益相關(guān)方造成的不同程度的影響，對(duì)股東財(cái)富分配或者對(duì)市場(chǎng)上與之相關(guān)的決策行為產(chǎn)生的影響。關(guān)于企業(yè)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)后果研究并不多見，本文選取一家典型的轉(zhuǎn)型企業(yè)——華聯(lián)控股作為案例，從會(huì)計(jì)和市場(chǎng)業(yè)績(jī)的視角來分析其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

二、華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的概述

（一）華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的背景

華聯(lián)控股原本屬于紡織行業(yè)，以紡織服裝產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，2003年，國(guó)內(nèi)的羽絨服業(yè)務(wù)進(jìn)入黃金發(fā)展期，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)變得十分激烈。聚酯行業(yè)迅速發(fā)展，精對(duì)苯二甲酸（PTA）作為其中的主要原材料卻出現(xiàn)了嚴(yán)重短缺的情況，華聯(lián)控股管理層發(fā)現(xiàn)了PTA行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，與民營(yíng)企業(yè)合資成立了華聯(lián)三鑫，開始投資PTA項(xiàng)目。

華聯(lián)三鑫是華聯(lián)控股在石化行業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，但從2008年7月后，下游的聚酯和終端紡織品服裝市場(chǎng)進(jìn)入了淡季，對(duì)PTA的需求持續(xù)減少;上游的原油價(jià)格上漲，大大增加了PTA生產(chǎn)成本，也加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐闪撕艽蟮挠绊憽?009年，華聯(lián)控股總部所在地深圳出臺(tái)了《深圳市城市更新辦法》，在深圳地價(jià)持續(xù)飆升的情況下，公司決定開展土地開發(fā)建設(shè)，旗下的深圳市華聯(lián)置業(yè)有限公司擁有多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，同時(shí)滬杭磁懸浮列車的發(fā)展也給房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了新的機(jī)遇。

（二）華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型歷程及轉(zhuǎn)型路徑的概括分析

1.1994年至2004年以紡織為主業(yè)，積極地進(jìn)行股權(quán)收購與資產(chǎn)重組。華聯(lián)控股原名深惠中A，前身是深圳惠中化學(xué)纖維有限公司，1994年在深圳證券交易所上市，1998年6月，母公司華聯(lián)集團(tuán)與深圳寶恒集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓深圳寶恒30.72%的股權(quán)，同時(shí)進(jìn)行了上市后的首次增發(fā)，共募集到4億元。2002年入駐波司登，當(dāng)年銷售收入突破23億元，并在接下來的三年內(nèi)銷售收入增長(zhǎng)了229%，羽絨服銷量連續(xù)八年在國(guó)內(nèi)保持最高的地位。2003年，再次定向增發(fā)9 000萬股，募集到5.23億元，同年，華聯(lián)控股也順利完成了對(duì)深中冠的資產(chǎn)重組。這一系列的配股募資與資產(chǎn)重組為日后華聯(lián)控股生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)奠定了雄厚的資金基礎(chǔ)。

2.2005年至2007年以石化為主業(yè)，整合產(chǎn)業(yè)鏈。由于國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)增長(zhǎng)緩慢，發(fā)展空間漸小，2005年華聯(lián)控股通過增資、股權(quán)合并等方式獲得華聯(lián)三鑫66%的份額，公司正式從紡織行業(yè)成功轉(zhuǎn)型為石化業(yè)。斥巨資啟動(dòng)的PTA項(xiàng)目與原有的紡織服裝主業(yè)存在著天然的上下游產(chǎn)品關(guān)系，有利于促進(jìn)公司增發(fā)募集資金，為產(chǎn)業(yè)鏈的整合和完善提供了有力的保證。2006年華聯(lián)三鑫二期建成，成為國(guó)內(nèi)最大的PTA生產(chǎn)基地，處于行業(yè)壟斷地位的華聯(lián)控股享受著行業(yè)高景氣所帶來的巨額利潤(rùn)。

3.2008年后以房地產(chǎn)為主業(yè)，布局的潛力業(yè)務(wù)見成效。PTA市場(chǎng)好景不長(zhǎng)，華聯(lián)三鑫PTA項(xiàng)目在2007年、2008年連續(xù)發(fā)生巨額虧損后，華聯(lián)控股再次轉(zhuǎn)型，選擇將原來的輔業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為主業(yè)。華聯(lián)控股的第二次轉(zhuǎn)型通過旗下的子公司深圳華聯(lián)置業(yè)和杭州華聯(lián)置業(yè)展開布局，及時(shí)抓住深圳城市更新、工改商的商機(jī)，華聯(lián)控股成功完成了向地產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

三、華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)后果研究

華聯(lián)控股前后進(jìn)行了兩次轉(zhuǎn)型，第一次轉(zhuǎn)型是從紡織行業(yè)轉(zhuǎn)型到石化行業(yè)，第二次轉(zhuǎn)型是從石化行業(yè)轉(zhuǎn)型到房地產(chǎn)行業(yè)。本文從主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成、盈利能力、經(jīng)營(yíng)績(jī)效和企業(yè)規(guī)模等角度來分析華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型前后的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)，用超額累計(jì)收益率來分析華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型后的市場(chǎng)業(yè)績(jī)，綜合衡量華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的意義。

（一）轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)的影響

1.2002年至2004年以紡織為主業(yè)。2002年至2004年華聯(lián)控股紡品銷售收入占比逐年減少，至2004年已從49.35%下降至42.43%，2004年凈資產(chǎn)收益率從12.81%下降至1.54%，同時(shí)總資產(chǎn)收益率從9.55%下降至2.70%，2004年總資產(chǎn)由401 514.95萬元下降至264 817.44萬元，下降了34%，總負(fù)債由236 974.76萬元下降至74 768.59萬元，下降了68%。主要是由于作為主要盈利來源的波司登業(yè)務(wù)大幅下滑及紡織品的銷售收入大幅度的下降所致。在2003年之前華聯(lián)控股主要是以紡織為主業(yè)，盈利穩(wěn)定，2003年遭遇暖冬，受勞動(dòng)力成本和原材料價(jià)格上漲等多方面的因素影響，市場(chǎng)需求減少導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本明顯減少，至2004年?duì)I業(yè)收入已從374 073.73萬元減少至94 156.21萬元，較2002年減少了75%，營(yíng)業(yè)成本也從344 640.40萬元降至91 799.77萬元，較2002年減少了73%，凈利潤(rùn)從27 210.06萬元減少至4 712.96萬元，較2002年減少了82.68%。此時(shí)我國(guó)的聚酯行業(yè)發(fā)展很快，需求增長(zhǎng)迅速，聚酯的主要原材料是PTA，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能嚴(yán)重短缺，供不應(yīng)求，在這種情況下，華聯(lián)控股管理層進(jìn)行了第一次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，開始轉(zhuǎn)向石化行業(yè)。

2.2005年至2007年以石化為主業(yè)。2005年起華聯(lián)控股轉(zhuǎn)向PTA市場(chǎng)，2005年起主營(yíng)收入中PTA銷售收入占比最大，占比91.28%，2007年主要營(yíng)業(yè)收入中PTA銷售占比97.04%。至2006年華聯(lián)控股凈資產(chǎn)收益率從0.2%上升至10.74%，總資產(chǎn)收益率從2.68%上升至4.54%，這在一定程度上表明華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型石化行業(yè)的決策在短期之內(nèi)來看是比較成功的。更具體地來看，華聯(lián)控股2005年?duì)I業(yè)收入238 508.31萬元，同比增長(zhǎng)153.31%，至2006年華聯(lián)控股營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)125.94%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5 608.35%，公司第一階段產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)已基本完成，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已由以紡織服裝為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐訮TA石化新材料為主。從2005年至2007年公司資產(chǎn)和負(fù)債出現(xiàn)明顯上升，總資產(chǎn)從881 630.19萬元增加至1 342 271.94萬元，增加了52%，總負(fù)債從620 182.23萬元增加至1 075 723.95萬元，增加了73%，主要是由于華聯(lián)控股的子公司華聯(lián)三鑫石化業(yè)務(wù)發(fā)展較好，總資產(chǎn)及短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款較上年有較大幅度的增加。但是2005年華聯(lián)控股整體凈利潤(rùn)減少至341.03萬元，同比下降了87.68%，原因在于華聯(lián)控股為了進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整投入了大量成本，2005年?duì)I業(yè)總成本從91 799.77萬元增長(zhǎng)至225 182.7萬元，同比增長(zhǎng)了145.30%。從2006年第三季度起，PTA市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，利潤(rùn)空間受到擠壓，導(dǎo)致華聯(lián)三鑫2007年發(fā)生虧損，凈資產(chǎn)收益率下降至-21.35%，總資產(chǎn)收益率下降至-3.35%。而華聯(lián)控股旗下的“華聯(lián)城市山林”二期項(xiàng)目當(dāng)年年末12月22日才開始銷售，華聯(lián)三鑫石化業(yè)務(wù)產(chǎn)生的虧損在短期內(nèi)無法依靠房地產(chǎn)收入彌補(bǔ)，導(dǎo)致華聯(lián)控股當(dāng)年凈利潤(rùn)同比減少296.3%。

3.2008年至2017年以房地產(chǎn)為主業(yè)。華聯(lián)控股第二次轉(zhuǎn)型是從石化行業(yè)轉(zhuǎn)型到房地產(chǎn)行業(yè)，2008年房地產(chǎn)銷售收入占比最大，占比85.0722%。2009年華聯(lián)控股房地產(chǎn)的業(yè)績(jī)較好，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都大幅度轉(zhuǎn)負(fù)為正，凈資產(chǎn)收益率從-28.65%上升至21.48%，總資產(chǎn)收益率從-4.82%上升至20.56%，收益質(zhì)量較高。至2009年華聯(lián)控股營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1394.77%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)169.93%，利潤(rùn)主要來源于子公司深圳華聯(lián)置業(yè)開發(fā)的“華聯(lián)城市山林”二期的銷售，華聯(lián)控股的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其實(shí)現(xiàn)扭虧為盈做出了巨大貢獻(xiàn)。2011年起，華聯(lián)控股可供結(jié)轉(zhuǎn)的銷售收入減少，當(dāng)年的利潤(rùn)主要來源于杭州華聯(lián)時(shí)代大廈及深圳華聯(lián)城市山林二期尾盤的銷售，主要是當(dāng)時(shí)國(guó)家為抑制通貨膨脹和房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)過快，開始遏制投資、投機(jī)需求，并相繼出臺(tái)了一系列嚴(yán)厲的調(diào)控政策，華聯(lián)控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)受到影響。從2014年下半年開始，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控減弱，房地產(chǎn)行業(yè)開始走出調(diào)整期，呈現(xiàn)出回暖加速的態(tài)勢(shì)，華聯(lián)控股的房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)好。

公司經(jīng)過2007、2008年連續(xù)兩年發(fā)生巨額虧損，2008年資產(chǎn)負(fù)債大幅下降，總資產(chǎn)減少了77%，總負(fù)債減少了85%。隨著深圳市舊城區(qū)改造、工改商政策的出臺(tái)，在PTA困境中掙扎的華聯(lián)控股再次抓住了轉(zhuǎn)型的契機(jī)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性房地產(chǎn)開發(fā)及運(yùn)營(yíng)，至2016年總資產(chǎn)已增長(zhǎng)至972 547.63萬元，較2008年增長(zhǎng)了217%，總負(fù)債增長(zhǎng)至570 076.62萬元，較2008年增長(zhǎng)了246%。2017年總資產(chǎn)為363 599.91萬元，總負(fù)債為363 599.91萬元，與2016年相比有小幅度的下降，主要是本期“華聯(lián)城市商務(wù)中心”項(xiàng)目開工建設(shè)，資金投入較大，同時(shí)，本期支付分紅款也導(dǎo)致了貨幣資金的減少。

（二）轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)市場(chǎng)業(yè)績(jī)的影響

1.短窗口分析。采用華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型公告的發(fā)布日作為事件日期進(jìn)行考核，以轉(zhuǎn)型公告前后15天的短期窗口為研究區(qū)間，以超額收益作為主要研究指標(biāo)分析華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型后短期的市場(chǎng)表現(xiàn)，考察轉(zhuǎn)型后的市場(chǎng)業(yè)績(jī)。第一次發(fā)布轉(zhuǎn)型公告日為2004年7月26日，通過計(jì)算華聯(lián)控股窗口期內(nèi)的日超額收益率AR和累計(jì)超額收益率CAR，將華聯(lián)控股在時(shí)間窗口內(nèi)（-15，15）的AR與CAR的趨勢(shì)列示。如圖1所示，超額收益率在公告前3天開始顯著上升，可能華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的信息已被泄露，市場(chǎng)提前了解到內(nèi)幕消息后做出了反應(yīng)，提高了投資者的投資欲望。發(fā)布公告后累計(jì)超額收益率始終大于0，說明華聯(lián)控股的轉(zhuǎn)型增強(qiáng)了投資者的信心，市場(chǎng)對(duì)華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型PTA市場(chǎng)前景的看好。我國(guó)的聚酯行業(yè)發(fā)展很快，需求增長(zhǎng)迅速，聚酯的主要原材料PTA在國(guó)內(nèi)嚴(yán)重短缺，供不應(yīng)求，很多企業(yè)都是依靠國(guó)外的PTA作為生產(chǎn)原料，華聯(lián)控股與民營(yíng)企業(yè)合作轉(zhuǎn)型PTA產(chǎn)業(yè)，具有明顯競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。因此在市場(chǎng)得到華聯(lián)控股轉(zhuǎn)入PTA市場(chǎng)的消息時(shí)，對(duì)華聯(lián)控股的未來收益很看好。

第二次發(fā)布轉(zhuǎn)型公告日為2010年8月24日，通過計(jì)算華聯(lián)控股窗口期內(nèi)的日超額收益率AR和累計(jì)超額收益率CAR，將華聯(lián)控股在時(shí)間窗口內(nèi)（-15，15）的AR與CAR的趨勢(shì)列示。如圖2所示，公告前11天開始超額收益顯著上升，可能因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)此提前得知信息，至公告前7天超額收益已趨于平緩，在臨界線附近波動(dòng)。在公告日后，累計(jì)超額收益明顯下降，說明證券市場(chǎng)提前對(duì)華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的消息做出了過度反應(yīng)，投資者回歸理性，對(duì)華聯(lián)控股的情況重新分析判斷;超額收益率小于0，股東的財(cái)富并沒有增加。上述結(jié)果可能的原因在于2010年是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)被譽(yù)為歷史上最嚴(yán)厲的調(diào)控之年，并且當(dāng)年華聯(lián)控股在售的房地產(chǎn)項(xiàng)目較少，“華聯(lián)城市山林”只剩一些尾盤，可結(jié)轉(zhuǎn)的銷售收入減少，杭州“UDC時(shí)代大廈”項(xiàng)目也尚不能結(jié)算，加上華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型頻繁，所以市場(chǎng)對(duì)第二次轉(zhuǎn)型不太看好。

2.長(zhǎng)窗口分析。采用華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型公告的發(fā)布年度作為參考年度進(jìn)行考核，以轉(zhuǎn)型公告發(fā)布年度前后3年的長(zhǎng)期窗口作為研究區(qū)間，以超額收益作為主要研究指標(biāo)分析華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型后長(zhǎng)期的市場(chǎng)表現(xiàn)，考察較長(zhǎng)時(shí)間的超額收益會(huì)更突出股票市場(chǎng)的反應(yīng)。

第一次發(fā)布轉(zhuǎn)型公告年度為2004年，通過計(jì)算將華聯(lián)控股在時(shí)間窗口內(nèi)（-3，3）的AR與CAR的趨勢(shì)列示。如圖3所示，在轉(zhuǎn)型后的第二年獲得了顯著的超額收益，轉(zhuǎn)型后的三年里累計(jì)超額收益率也保持大于0，股東財(cái)富增加，說明市場(chǎng)對(duì)華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型石化行業(yè)的肯定。在PTA供不應(yīng)求的情況下，華聯(lián)控股的管理層及時(shí)識(shí)別了商機(jī)，對(duì)未來國(guó)內(nèi)的PTA產(chǎn)能缺口作出預(yù)計(jì)，搶占先機(jī)大力投資PTA市場(chǎng)，一期銷售業(yè)績(jī)火爆的情況下，斥巨資建設(shè)二期項(xiàng)目，并成為國(guó)內(nèi)最大的PTA生產(chǎn)基地，此時(shí)的華聯(lián)控股已經(jīng)是處于PTA行業(yè)的壟斷地位。市場(chǎng)也同樣看到了PTA市場(chǎng)的景氣高漲，對(duì)處于壟斷地位的華聯(lián)控股也很肯定。

第二次發(fā)布轉(zhuǎn)型公告年度為2010年，也就是華聯(lián)控股轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)的第三年。通過計(jì)算將華聯(lián)控股在時(shí)間窗口內(nèi)（-3，3）的AR與CAR的趨勢(shì)列示。如下頁圖4所示，在2008年即華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的當(dāng)年獲得了非常明顯的市場(chǎng)反應(yīng)，在華聯(lián)控股轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)后扭轉(zhuǎn)了繼續(xù)虧損的局面。但累計(jì)超額收益率始終保持小于0，股東的財(cái)富沒有增加。主要是由于之前石化業(yè)務(wù)的巨額虧損對(duì)華聯(lián)控股造成了深遠(yuǎn)的影響。華聯(lián)控股時(shí)隔幾年又再一次轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)型頻繁的華聯(lián)控股前景未知，并且華聯(lián)控股這次轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)時(shí)又正處于國(guó)家的嚴(yán)厲調(diào)控之下，所以市場(chǎng)反應(yīng)可能對(duì)華聯(lián)控股轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景并不看好。

四、華聯(lián)控股轉(zhuǎn)型的啟示

企業(yè)轉(zhuǎn)型的成敗往往取決于對(duì)路徑的選擇，在進(jìn)行轉(zhuǎn)型時(shí)要因企制宜，根據(jù)自身的實(shí)際情況和相對(duì)優(yōu)勢(shì)來選擇最適合自己的路徑，而不能一味地效仿其他企業(yè)，既要打造企業(yè)自身的主打產(chǎn)品，也要有適合自身的支柱產(chǎn)業(yè)。

我國(guó)紡織業(yè)是一個(gè)對(duì)外依存度較大、勞動(dòng)密集程度高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，目前正面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的嚴(yán)峻考驗(yàn)。華聯(lián)控股從1994年上市之后，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生了兩次變化，從最初的紡織服裝業(yè)起家，到轉(zhuǎn)向石化PTA行業(yè)，從放棄石化業(yè)務(wù)，到現(xiàn)在以房地產(chǎn)為支柱產(chǎn)業(yè)，作為紡織業(yè)中轉(zhuǎn)型的典型，它成功的經(jīng)歷說明傳統(tǒng)制造業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)、向新興企業(yè)轉(zhuǎn)型是十分必要的。對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)來說，抓住發(fā)展機(jī)會(huì)實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是跟緊時(shí)代發(fā)展的關(guān)鍵，要準(zhǔn)確定位當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，去發(fā)展更具有優(yōu)勢(shì)、有特色、有亮點(diǎn)、國(guó)家重點(diǎn)培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)。Z

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