阮希陽

2019年10月30日，南京公用（000421.SZ）發(fā)布了一則公告《關(guān)于部分固定資產(chǎn)折舊年限會(huì)計(jì)估計(jì)變更的公告》。由于這個(gè)公告不影響當(dāng)期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都未發(fā)生變化。混在密密麻麻的三季報(bào)公告中，并不顯山露水。

南京公用的公告顯示：擬對(duì)出租車營(yíng)運(yùn)車輛的固定資產(chǎn)折舊年限進(jìn)行變更，變更前出租車營(yíng)運(yùn)車輛折舊年限為5年，變更后出租車營(yíng)運(yùn)車輛折舊年限為6年。

變更時(shí)間點(diǎn)是2020年1月1日，也就是說，對(duì)公司的2019年業(yè)績(jī)并不產(chǎn)生任何影響。

在此之前的8月30日，公司還發(fā)布了另一則旗下子公司會(huì)計(jì)估計(jì)變更的公告，主要內(nèi)容是居民用戶燃?xì)獗砭咦隽藭?huì)計(jì)政策變更，管網(wǎng)資產(chǎn)折舊年限和非居民用戶燃?xì)獗砭叩恼叟f年限做了會(huì)計(jì)估計(jì)變更。其中，大眾燃?xì)鈱⑿卵b、更新改造的民用燃?xì)獗砭卟辉僮鳛榇尕洠ǖ椭狄缀钠罚亲鳛楣潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)行管理和核算，大眾燃?xì)鈪⒖紘?guó)家規(guī)定的表具預(yù)計(jì)使用年限（10年）作為折舊年限;大眾燃?xì)鈱⒐芫W(wǎng)資產(chǎn)折舊年限由20年調(diào)整為30年。

既然不影響當(dāng)期財(cái)務(wù)指標(biāo)，但南京公用為什么要選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更？這其實(shí)和公司當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困境息息相關(guān)。

減輕負(fù)擔(dān)

南京公用的核心業(yè)務(wù)是燃?xì)怃N售，2019年半年報(bào)顯示，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占總營(yíng)收比例為69%，除此之外，公司還從事工程施工、旅游服務(wù)、汽車銷售、汽車營(yíng)運(yùn)等業(yè)務(wù)。

在發(fā)布會(huì)計(jì)估計(jì)變更的同時(shí)，公司發(fā)布了2019年三季報(bào)。1-9月份，公司營(yíng)收較上年同期增加7.79%，凈利潤(rùn)下降26.81%。三季報(bào)顯示，營(yíng)收增加的主要原因是南京港華燃?xì)馐杖朐黾?，凈利?rùn)下滑的主要原因是公司新增加了并表單位安慶中北巴士。

公用業(yè)務(wù)的毛利率普遍不高，據(jù)南京公用半年報(bào)，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的毛利率僅有10%，加上各項(xiàng)費(fèi)用性開支，勉強(qiáng)收支持平。

因此，公司的主要利潤(rùn)來源是工程施工，毛利率達(dá)到了48%。旅游服務(wù)的毛利率只有6%，汽車銷售只有1%。而變更會(huì)計(jì)估計(jì)的業(yè)務(wù)——汽車營(yíng)運(yùn)毛利率為-49%，虧損嚴(yán)重。

由此可見，南京公用變更會(huì)計(jì)估計(jì)的目的十分明確：在財(cái)報(bào)上減輕負(fù)擔(dān)。

此舉對(duì)2020年業(yè)績(jī)的影響體現(xiàn)在哪些方面？

先看對(duì)運(yùn)輸設(shè)備的影響。據(jù)南京公用半年報(bào)，汽車營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收6800萬元，2018年全年?duì)I收1.1億元，營(yíng)收規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定。賬面顯示，公司運(yùn)輸設(shè)備在2018年計(jì)提的折舊約4600萬元左右。初看起來，把折舊年限從5年調(diào)整成6年對(duì)公司整體影響并不大，總體影響應(yīng)該不超過1000萬元。但是，2018年報(bào)顯示，除了當(dāng)年計(jì)提了4600萬元折舊外，還通過企業(yè)合并增加了8900萬元折舊，這部分折舊來自并購(gòu)的安慶中北巴士。所以，合并之后，公司每年針對(duì)交通設(shè)備計(jì)提的折舊額就比較大了，會(huì)計(jì)估計(jì)變更后，對(duì)未來的業(yè)績(jī)影響也較大。

同時(shí)，從會(huì)計(jì)估計(jì)變更情況，也能夠推測(cè)公司將來的發(fā)展方向。

并購(gòu)的子公司安慶中北巴士，運(yùn)營(yíng)安慶市的城市及近郊公共汽車客運(yùn)，雖然該公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況不算太好，但作為當(dāng)?shù)卣龀中袠I(yè)，每年有不菲的政府補(bǔ)助，或許，這是南京公用決定在該行業(yè)深耕的原因。

安慶中北巴士的資產(chǎn)負(fù)債率較高，合并報(bào)表體現(xiàn)新增8900萬元的累計(jì)折舊，也說明了其車況較老。下一步必將繼續(xù)大規(guī)模更新巴士，通過折舊年限調(diào)整，避免帶來更多的虧損，這應(yīng)該才是會(huì)計(jì)估計(jì)變更的主要原因。

再看存貨變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)的影響。從公告內(nèi)容看，公司的燃?xì)獗肀緛硎橇腥搿暗椭狄缀钠贰笨颇亢怂愕?，和固定資產(chǎn)相比，低值易耗品在領(lǐng)用時(shí)一次性計(jì)入費(fèi)用。

這是一個(gè)比較重大的變化，對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響比較大，公告預(yù)計(jì)當(dāng)年增加利潤(rùn)總額5000萬元。

不過，燃?xì)獗韽牡椭狄缀钠忿D(zhuǎn)為固定資產(chǎn)的操作，理由并不充分。公告指出，按照上海市住房和建設(shè)委員會(huì)關(guān)于《上海市管道燃?xì)饨?jīng)營(yíng)企業(yè)成本規(guī)制管理辦法》的要求進(jìn)行變更。但是，這個(gè)辦法是2015年下發(fā)的，公司沒有在2015年執(zhí)行，卻在2019年執(zhí)行。而且，政府的指導(dǎo)意見并非入賬依據(jù)，主要是用來規(guī)范納稅。核算和稅務(wù)規(guī)定不同的時(shí)候，不需要調(diào)整，只需要填報(bào)納稅調(diào)整表即可。

一般情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)的入賬標(biāo)準(zhǔn)在2000元以上。所以，南京公用在2019年突然想起來執(zhí)行2015年的辦法，理由不算太充分。

而且，就算調(diào)整為固定資產(chǎn)，計(jì)提折舊的年限標(biāo)準(zhǔn)也過于寬松。國(guó)家規(guī)定的年限通常是下限，上市公司指定的計(jì)提折舊標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該低于這個(gè)數(shù)值。比如辦公電腦都能用8年以上，但大多數(shù)上市公司的折舊年限都是4-6年。

是什么原因讓公司這么做？

原來，公司2015年的凈利潤(rùn)高達(dá)3.6億元，遠(yuǎn)高于之后幾年，公司當(dāng)時(shí)“不差錢”，沒必要計(jì)較這點(diǎn)利潤(rùn)。2019年則不一樣了，營(yíng)收增加緩慢，利潤(rùn)下滑，公司需要通過“財(cái)技”來進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)。

最后看對(duì)燃?xì)夤芫W(wǎng)的影響。官網(wǎng)從30年折舊期改為40年后，南京公用測(cè)算，大眾燃?xì)?019年4月至12月減少折舊計(jì)提，則南京公用的利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)將增加約3425萬元。

有時(shí)候比經(jīng)營(yíng)更創(chuàng)效的是會(huì)計(jì)

除了變更折舊年限，常見的會(huì)計(jì)估計(jì)還包括壞賬準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)、無形資產(chǎn)攤銷年限等。

這些項(xiàng)目共同的特點(diǎn)就是無法精準(zhǔn)的確定金額，但又不能在實(shí)際毀損發(fā)生后再進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。會(huì)計(jì)師的權(quán)限其實(shí)相當(dāng)大，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尺度內(nèi)有很大的自主權(quán)。大多數(shù)情況下，根本不需要財(cái)務(wù)造假，就可以實(shí)現(xiàn)修飾想要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

一般來說，會(huì)計(jì)師修飾利潤(rùn)的手法是有先后順序的，優(yōu)先調(diào)整不需要年報(bào)、半年報(bào)中披露明細(xì)的項(xiàng)目，比如存貨;其次調(diào)整不需要公告的項(xiàng)目，比如關(guān)聯(lián)交易;最后才會(huì)調(diào)整會(huì)計(jì)估計(jì)，因?yàn)闀?huì)計(jì)估計(jì)需要發(fā)公告，細(xì)心的投資者會(huì)在公告中看到端倪。

如上文所分析的那樣，南京公用經(jīng)過上述會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，公司一年“新增”的利潤(rùn)總額接近1億元，可見會(huì)計(jì)創(chuàng)效比經(jīng)營(yíng)更有效果。

糟糕的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成

之所以處心積慮的利用會(huì)計(jì)估計(jì)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，主要原因在于南京公用的財(cái)務(wù)狀況比較糟糕。公司最近的財(cái)報(bào)質(zhì)量不高，主要存在以下三方面的問題。

一是資產(chǎn)負(fù)債率過高。

三季報(bào)顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到68.76%。公司的借款來源也非常復(fù)雜，其中來自金融機(jī)構(gòu)的短期借款10.88億元，來自少數(shù)股東的應(yīng)支付的借款及利息高達(dá)數(shù)億元。1-9月份，利息支出為4212萬元，相對(duì)于同期1.42億元的凈利潤(rùn)，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用很高。

二是向少數(shù)股東提供借款。

公司不僅向少數(shù)股東借款，還有向少數(shù)股東提供借款的情況。財(cái)報(bào)顯示，子公司杭州朗優(yōu)公司向其少數(shù)股東提供借款7億多元，說明公司的關(guān)聯(lián)方交易管理不夠規(guī)范，存在關(guān)聯(lián)方資金占用的風(fēng)險(xiǎn)。

三是業(yè)績(jī)堪憂的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收只有總營(yíng)收的1%，但卻占用了大量的資金，也是導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因之一。

重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更的企業(yè)，大多都是重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。正因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)負(fù)擔(dān)太重，所以才有主動(dòng)調(diào)節(jié)折舊的意愿。

除了發(fā)布會(huì)計(jì)估計(jì)變更的公告外，這類公司很可能已經(jīng)悄悄利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在其他方面做了調(diào)整，存在著業(yè)績(jī)虛增等風(fēng)險(xiǎn)。它們都有以下幾個(gè)共同點(diǎn)，投資者可以通過相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行甄別。

一是固定資產(chǎn)、在建工程占資產(chǎn)總額比例較高，超過30%或更高。固定資產(chǎn)過多的公司往往凈資產(chǎn)收益率不高，往往低于10%，資產(chǎn)不是公司有效的增收工具。打開南京公用的半年報(bào)，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用中，折舊為金額較大甚至最大的費(fèi)用項(xiàng)目，成為公司的負(fù)擔(dān)。

二是關(guān)注重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的公司的業(yè)績(jī)變化情況。在三季報(bào)中營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅較小甚至出現(xiàn)明顯下滑，公司的會(huì)計(jì)師極有可能在年報(bào)中利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行修飾。

三是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流普遍不佳。重資產(chǎn)的企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對(duì)較弱，回款效率比較低。如南京公用的三季報(bào)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)。

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