戴 立

（中國(guó)五環(huán)工程有限公司，湖北 武漢 430223）

當(dāng)前世界上還有相當(dāng)一部分國(guó)家用電水平不高，電力已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的制約因素。同時(shí)，伴隨中國(guó)大力倡導(dǎo)的“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，電力能源基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求不斷增加。中國(guó)發(fā)電企業(yè)和工程承包商也正積極參與國(guó)際電力項(xiàng)目的建設(shè)。目前，國(guó)際上許多國(guó)家在電力建設(shè)中采用獨(dú)立發(fā)電廠商（independent power producer，IPP）模式。該模式是指引入投資方投資興建發(fā)電廠，并成立專門的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)電廠的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。通常項(xiàng)目的發(fā)起方會(huì)采用BOOT（build-own-operate-transfer）即建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交的模式實(shí)施此類獨(dú)立發(fā)電廠項(xiàng)目。項(xiàng)目公司作為售電方，通過與購電方簽署購電協(xié)議（power purchase agreement，PPA）出售電力，投資方以長(zhǎng)期電力銷售的形式獲取投資回報(bào)。

獨(dú)立發(fā)電廠BOOT項(xiàng)目體系的核心就是購電協(xié)議PPA。PPA條款中的電價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)將直接關(guān)系到項(xiàng)目能否產(chǎn)生充足、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也是項(xiàng)目投資方獲取預(yù)期收益和利潤(rùn)水平的關(guān)鍵因素。本文以目前中國(guó)企業(yè)在印尼參與的大量獨(dú)立發(fā)電廠BOOT項(xiàng)目為例，對(duì)其購電協(xié)議的電價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)原則和要點(diǎn)進(jìn)行探討和解析，以期為中國(guó)企業(yè)投資海外電站類項(xiàng)目提供一定的借鑒和參考。

1 電價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)類型

世界各國(guó)的電價(jià)形成機(jī)制基本遵循“市場(chǎng)供求決定電力價(jià)格”的價(jià)值規(guī)律，但受各國(guó)國(guó)情影響，具體的電價(jià)形成機(jī)制各有差異。

1.1 歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)［1］

美國(guó)推崇電力市場(chǎng)自由發(fā)展，鼓勵(lì)私人企業(yè)進(jìn)入發(fā)電市場(chǎng)，增加電力供應(yīng)。在發(fā)電和電力銷售環(huán)節(jié)，美國(guó)完全放開市場(chǎng)，所有發(fā)電企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)上網(wǎng)，而且電力用戶也可以在各發(fā)電公司之間自由選擇。電價(jià)放開并由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定，以滿足全部負(fù)荷需要的最后一臺(tái)機(jī)組的競(jìng)價(jià)（即最高價(jià)）作為統(tǒng)一的結(jié)算價(jià)。為保證電力交易的公平運(yùn)營(yíng)環(huán)境，聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)下的聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)負(fù)責(zé)電網(wǎng)和電力交易所等行業(yè)的運(yùn)營(yíng)監(jiān)管，并對(duì)每天電力交易的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控。同時(shí)，各州成立公用事業(yè)委員會(huì)負(fù)責(zé)各自的電力配售。當(dāng)燃料價(jià)格或其他運(yùn)營(yíng)成本大幅波動(dòng)觸發(fā)電價(jià)調(diào)整時(shí)，聯(lián)邦和各州委員會(huì)將召開價(jià)格調(diào)整聽證會(huì)。

德國(guó)目前的電力體制是發(fā)電、輸電、配電各環(huán)節(jié)完全分開，成本透明，獨(dú)立核算，售電端則完全對(duì)社會(huì)放開。電網(wǎng)公司不與最終用戶直接簽約，所有用戶都只與獨(dú)立的售電公司簽約買電，并且只需支付輸配電公司輸配電費(fèi)。德國(guó)四大電力公司僅負(fù)責(zé)輸電業(yè)務(wù)和提供配電服務(wù)。德國(guó)電力工業(yè)已逐步形成輸配電網(wǎng)壟斷經(jīng)營(yíng)，發(fā)電側(cè)與售電側(cè)自由競(jìng)爭(zhēng)的格局。

1.2 東南亞發(fā)展中國(guó)家

菲律賓是典型的發(fā)電-輸電-配電-售電完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家。在市場(chǎng)化體制下，供電公司需從發(fā)電廠采購電力，通過輸電公司送至配電區(qū)域，由配電公司的自有銷售配電網(wǎng)絡(luò)最終售賣給各類電力用戶。發(fā)電廠除與售電商直接簽署雙邊售電協(xié)議外，還可在現(xiàn)貨市場(chǎng)上掛牌出售電力。如果掛牌價(jià)格低于交易周期清算價(jià)格，則獲得電網(wǎng)調(diào)度，交易成交。其中，新能源電廠具有優(yōu)先調(diào)度權(quán)，而傳統(tǒng)能源電廠則完全憑價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

巴基斯坦鼓勵(lì)電力行業(yè)實(shí)行私有化改革，積極引進(jìn)私人電力投資項(xiàng)目，并具有三十多年的獨(dú)立發(fā)電廠開發(fā)歷史。巴基斯坦的電價(jià)定價(jià)主要有兩種方式：一種是“成本加”模式，即由發(fā)電廠根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際成本和預(yù)期收益自主申請(qǐng)電價(jià)，由巴基斯坦國(guó)家電力監(jiān)管局（NEPRA）進(jìn)行復(fù)核；另一種是“標(biāo)桿電價(jià)”模式，即由NEPRA通過組織各類專家研究分析并召開多次公開聽證會(huì)后，核定不同規(guī)?；痣婍?xiàng)目的平均造價(jià)，在此基礎(chǔ)上制定“標(biāo)桿電價(jià)”，發(fā)電廠商需無條件接受［2］。

印尼的電力行業(yè)主要依托印尼國(guó)企-國(guó)家電力公司（PLN）主管全國(guó)的發(fā)電、電網(wǎng)以及具體規(guī)劃。近些年為緩解電力緊張局面，降低電廠建設(shè)成本，印尼逐漸放開發(fā)電市場(chǎng)，部分發(fā)電項(xiàng)目通過國(guó)際招標(biāo)的形式引入獨(dú)立發(fā)電廠商，獨(dú)立發(fā)電廠商生產(chǎn)的電能以長(zhǎng)期售電協(xié)議（PPA）的形式銷售給PLN。目前PLN的發(fā)電份額已降至86%，但電網(wǎng)份額仍保持在100%。2002年9月，中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)公司成功承接印尼巨港150 MW燃?xì)怆娬綛OOT項(xiàng)目。這是中國(guó)企業(yè)在國(guó)外的第一個(gè)BOOT電站類項(xiàng)目。2011年7月，中國(guó)神華集團(tuán)投資的國(guó)華印尼南蘇電廠2 × 150 MW燃煤機(jī)組順利并網(wǎng)發(fā)電。這是中國(guó)企業(yè)在海外投資的第一個(gè)煤電一體化項(xiàng)目，被印尼政府列為示范工程，受到該國(guó)礦產(chǎn)能源部和印尼國(guó)家電力公司的推崇。印尼憑借長(zhǎng)期的電力需求和成熟的電力開發(fā)模式已然成為中國(guó)企業(yè)開拓電力工程市場(chǎng)的熱土。

目前國(guó)際上BOOT電力類項(xiàng)目通用的電價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)主要有兩種［3］：

一是購電方承諾售電方每年最低利用小時(shí)數(shù)或每年最低上網(wǎng)電量，售電方以此作為銷售電量的單一計(jì)量基準(zhǔn)，向購電方收取售電收益。這稱為單一制電價(jià)。

二是購電方不予承諾售電方每年最低利用小時(shí)數(shù)或每年最低上網(wǎng)電量，但售電方按照電站的可用容量和實(shí)際上網(wǎng)電量，分成兩部分向購電方收取售電收益。這稱為兩部制電價(jià)。

上述兩種電價(jià)設(shè)計(jì)都是遵循照付不議（take or pay）模式，對(duì)售電方的投資收益予以保證。單一制電價(jià)的設(shè)計(jì)比較簡(jiǎn)單，但無法全面覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和電站實(shí)際運(yùn)行時(shí)的各種狀況。兩部制電價(jià)的設(shè)計(jì)更為復(fù)雜和全面，對(duì)于購電和售電雙方而言，在電價(jià)設(shè)計(jì)上都擁有各自靈活的發(fā)言權(quán)以保障各方權(quán)益。本文將對(duì)目前印尼電力市場(chǎng)上通行的兩部制電價(jià)的設(shè)計(jì)機(jī)制進(jìn)行詳細(xì)闡述。

2 兩部制電價(jià)

2.1 電價(jià)組成

兩部制電價(jià)通常指的是將電站銷售電價(jià)劃分為容量電價(jià)（capacity payment）和電量電價(jià)（energy payment）兩部分。容量電價(jià)表征的是電站裝機(jī)所具有的電力供應(yīng)的能力（也可通俗理解為裝機(jī)容量），而并非電站實(shí)際的上網(wǎng)供應(yīng)電量。因此，一般在電站建設(shè)完工后，購電方會(huì)對(duì)電站裝機(jī)的實(shí)際外供電最大能力進(jìn)行性能測(cè)試和標(biāo)定，以此作為容量電價(jià)計(jì)算的基礎(chǔ)。印尼燃煤電站PPA中容量電價(jià)的計(jì)算包含三個(gè)子項(xiàng)：

(1)子項(xiàng)A——電站建設(shè)投資折算電價(jià)

式中：Am為子項(xiàng)A的每月售電電價(jià)；DC為電廠裝機(jī)外供電最大能力；PHm/PHa為計(jì)價(jià)周期的時(shí)間系數(shù)，值為每月小時(shí)數(shù)/8760 h；CCRm為建設(shè)投資單位系數(shù)，貨幣單位·kW-1·a-1；AFa為發(fā)電機(jī)組在計(jì)價(jià)周期內(nèi)的實(shí)際可用系數(shù)。

（2）子項(xiàng)B——電站運(yùn)營(yíng)期固定運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用折算電價(jià)

式中：Bm為子項(xiàng)B的每月售電電價(jià)；Fm為運(yùn)營(yíng)期固定運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用的單位系數(shù)，貨幣單位·kW-1·a-1。

（3）子項(xiàng)E——外部輸電線路建設(shè)投資折算電價(jià)

式中：Em為子項(xiàng)E的每月售電電價(jià)；Ccm為外部輸電線路建設(shè)投資的單位系數(shù)，貨幣單位·kW-1·a-1。

Am、Bm和Em三項(xiàng)之和即是每月容量電價(jià)的售電電價(jià)。

除容量電價(jià)外，購電方還需支付電量電價(jià)。電量電價(jià)對(duì)應(yīng)的就是電站機(jī)組實(shí)際運(yùn)行時(shí)的外供上網(wǎng)電量，該電量會(huì)在供電點(diǎn)的電能計(jì)量裝置中進(jìn)行實(shí)時(shí)記錄。印尼燃煤電站PPA中電量電價(jià)的計(jì)算包含兩個(gè)子項(xiàng)：

（1）子項(xiàng)C——電站實(shí)際供電燃煤成本折算電價(jià)

式中：Cm為子項(xiàng)C的每月售電電價(jià)；Ea為在計(jì)價(jià)周期內(nèi)電站實(shí)際的外供電量；Sw、Scc分別為在計(jì)價(jià)周期內(nèi)燃料煤的加權(quán)熱耗率和標(biāo)定熱耗率；Ecm為燃料煤的發(fā)電單位成本費(fèi)率，貨幣單位·kW-1·h-1。

（2）子項(xiàng)D——電站運(yùn)營(yíng)期可變運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用折算電價(jià)

式中：Dm為子項(xiàng)D的每月售電電價(jià)；Vm為運(yùn)營(yíng)期可變運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用的單位系數(shù)，貨幣單位·kW-1·a-1。

Cm、Dm兩項(xiàng)之和即是每月電量電價(jià)的售電電價(jià)。

2.2 電價(jià)核心因子

2.2.1 容量電價(jià)

容量電價(jià)雖然由子項(xiàng)A、B和E三者組成，但對(duì)于整個(gè)電站投資而言，電站主機(jī)裝置的建設(shè)投資占最大比例，而子項(xiàng) A 則正是針對(duì)電站建設(shè)投資的折算電價(jià)，是售電方獲得電站機(jī)組設(shè)備、土建施工、設(shè)備安裝調(diào)試等項(xiàng)目建設(shè)投資資金回報(bào)的主要來源［4］。子項(xiàng)B則是包含電站日常運(yùn)營(yíng)期間的人員工資、設(shè)備維護(hù)、經(jīng)營(yíng)及管理的所有費(fèi)用。子項(xiàng)E僅是回收電站配套的外圍輸電線路的建設(shè)投資。輸電線路建成后，一般都會(huì)移交給當(dāng)?shù)仉娏具M(jìn)行操作管理和維護(hù)。因此，對(duì)子項(xiàng) A 的測(cè)算，是獨(dú)立發(fā)電廠類項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目全投資分析的主要依據(jù)。從子項(xiàng) A 的計(jì)算式可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)電站建設(shè)投資確定后（即CCRm確定），由于電站裝機(jī)的實(shí)際外供電最大能力由專門的性能測(cè)試進(jìn)行標(biāo)定，子項(xiàng)A的價(jià)格高低還會(huì)受到AFa影響。同時(shí)，子項(xiàng) B、E 也都與AFa關(guān)聯(lián)。在容量電價(jià)的計(jì)算公式中引入AFa，目的在于兼顧售電方和購電方的利益。AFa的計(jì)算式為

AFa的計(jì)算中不僅考慮到電站在計(jì)價(jià)周期內(nèi)的實(shí)際發(fā)電量，同時(shí)也包含著電站受外部調(diào)度的變化因素。從系數(shù)的定義上看，都是在保護(hù)售電方的利益，從而盡可能降低外界對(duì)電站運(yùn)行的影響。從購電方的角度出發(fā)，電站受電網(wǎng)調(diào)度不可避免，而且調(diào)度因素也可能是受不可抗力等原因?qū)е?。但同時(shí)購電方也希望售電方能夠穩(wěn)定、長(zhǎng)期供應(yīng)合格電量，如因電站自身設(shè)備質(zhì)量或運(yùn)行管理水平不佳導(dǎo)致電站的實(shí)際發(fā)電量過低，無法滿足當(dāng)?shù)赜秒娦枨螅藭r(shí)購電方也不愿支付容量電費(fèi)。基于公平原則，印尼電站的PPA中都會(huì)明確一個(gè)預(yù)期可用系數(shù)AFpm。設(shè)定AFpm的目的，這一方面是對(duì)電站設(shè)備可靠性和管理水平提出要求，另一方面也是適當(dāng)降低購電方的購電成本。如果AFa?AFPm，表示售電方超額完成發(fā)電任務(wù)，或是電網(wǎng)調(diào)度周期過長(zhǎng)，高出AFpm部分則按CCRm的一半支付，即購電方可以低價(jià)購買超額的電量；如果AFa＜AFPm，表示即使考慮電網(wǎng)調(diào)度影響，但售電方仍未能完成發(fā)電任務(wù)，說明電站設(shè)備利用率和可靠性較低，則低于AFpm部分按照CCRm作為基數(shù)計(jì)算對(duì)售電方的罰款。

2.2.2 電量電價(jià)

電量電價(jià)的兩個(gè)子項(xiàng)主要體現(xiàn)燃料成本和在容量電價(jià)中未被包含的可變運(yùn)行維護(hù)成本，其中子項(xiàng)C按燃料煤成本折算的電價(jià)則是占電量電價(jià)的最大比例，子項(xiàng)E僅是電站日常運(yùn)行期間的公用工程（水、電等）和化學(xué)品消耗費(fèi)用。在電量電價(jià)中引入燃料煤的成本，也是基于電價(jià)與燃料煤市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)相聯(lián)動(dòng)（煤電聯(lián)動(dòng)）原則，旨在保護(hù)售電方不會(huì)因燃煤成本的劇烈波動(dòng)而影響投資收益。但煤電聯(lián)動(dòng)原則除了價(jià)格關(guān)聯(lián)外，同時(shí)電價(jià)也是與煤質(zhì)相關(guān)聯(lián)。所以在電量電價(jià)的計(jì)算式中引入Sw，其表征的是在計(jì)價(jià)周期內(nèi)，整個(gè)發(fā)電裝置熱耗率因隨入爐燃料熱值的波動(dòng)而發(fā)生變化的加權(quán)平均值。若售電方一味追求低成本燃料煤，則低階煤的熱值將低于設(shè)計(jì)煤種，低熱值不僅會(huì)增加發(fā)電裝置的熱耗率，也將可能降低發(fā)電裝置的效率，從而影響發(fā)電裝置的額定出力，造成難以生產(chǎn)足夠電量的情形［5］。因此，這促使售電方在成本和收益之間進(jìn)行權(quán)衡。

2.2.3 電價(jià)其他變量

除了上述核心影響因素外，容量電價(jià)和電量電價(jià)還會(huì)隨著當(dāng)?shù)刎泿艆R率和當(dāng)?shù)叵M(fèi)指數(shù)聯(lián)動(dòng)調(diào)整。這也是基于使電價(jià)盡量與當(dāng)?shù)爻杀举N合，不致使售電方或購電方承擔(dān)因成本變動(dòng)而導(dǎo)致的費(fèi)用偏差。

3 定價(jià)機(jī)制的應(yīng)對(duì)建議

單一制電價(jià)和兩部制電價(jià)并無本質(zhì)區(qū)別，兩種模式都能保證項(xiàng)目公司的投資收益。但對(duì)投資方而言，只有準(zhǔn)確了解項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行成本后，才能對(duì)項(xiàng)目的預(yù)期收益進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。所以投資方應(yīng)詳細(xì)分析電廠機(jī)組的利用小時(shí)數(shù)，特別是煤質(zhì)對(duì)機(jī)組運(yùn)行的影響，以及當(dāng)?shù)貦z修能力對(duì)日常檢修周期的影響，以便測(cè)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期為20年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間跨度內(nèi)電廠實(shí)際的運(yùn)行成本。

另一方面，對(duì)于投資方?jīng)Q策判斷而言，確保購電協(xié)議項(xiàng)下購電方的履約能力是購電協(xié)議能否產(chǎn)生充足、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的關(guān)鍵，同時(shí)也直接關(guān)系到能否保證項(xiàng)目長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益，因此應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)于購電方支付義務(wù)的保障形式。對(duì)于政治風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)家，最好是購電方的東道國(guó)政府能夠明確承擔(dān)購電方的付款義務(wù)，以主權(quán)擔(dān)保形式保證購電協(xié)議項(xiàng)下購電方的支付義務(wù)，或是購電方具有實(shí)力的母公司以母公司擔(dān)保的形式對(duì)購電方進(jìn)行背書，間接保證購電方的支付能力。

4 結(jié)束語

印尼電力市場(chǎng)通行的購電協(xié)議PPA范本以容量電價(jià)和電量電價(jià)的兩部制電價(jià)設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)作為核心機(jī)制，本質(zhì)是基于“煤電聯(lián)動(dòng)，照付不議”的公允原則。雖然構(gòu)成復(fù)雜，但邏輯嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)售電方和購電方都公平合理。兩部制電價(jià)對(duì)于建設(shè)投資和運(yùn)營(yíng)成本的回報(bào)和補(bǔ)償采取了截然不同的計(jì)算參數(shù)和算法，其核心系數(shù)的選取影響項(xiàng)目的全投資財(cái)務(wù)模型，甚至決定整個(gè)項(xiàng)目的投資決策。本文通過對(duì)印尼購電協(xié)議中容量電價(jià)和電量電價(jià)的計(jì)算方法進(jìn)行闡述和解析，旨在幫助準(zhǔn)備涉足電力投資行業(yè)的中國(guó)企業(yè)理解海外電力市場(chǎng)中電價(jià)的定價(jià)規(guī)則，希望作為投資方開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)投資獲利和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有益參考。