劉鵬

自2007年中國銀行推出國內(nèi)首家私人銀行以來，國內(nèi)私人銀行已經(jīng)走過了12年。雖然起步不算早，但是隨著近年來我國居民家庭財富快速累積，客戶的理財意識不斷增強、對投資渠道要求日益多元化，私人銀行業(yè)務(wù)也隨之增長迅速。有數(shù)據(jù)顯示，私人銀行管理客戶資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計已超過10萬億元，私人銀行客戶數(shù)突破60萬。

從目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績的上市銀行來看，各家銀行都在加快“跑馬圈地”的力度。其中，招行依然保持著私行管理規(guī)模的優(yōu)勢，截至2018年底，其管理規(guī)模已達到2.04萬億元，逼近其零售資產(chǎn)的1/3；在增幅方面，中信銀行私行管理資產(chǎn)規(guī)模增幅達到25%；浦發(fā)銀行私人銀行客戶數(shù)增幅最快，去年底私人銀行客戶數(shù)量超過3.8萬戶，增長109.94%。

以極少的客戶數(shù)量貢獻大量的資產(chǎn)，這些投資金融資產(chǎn)在600萬元～1000萬元以上的高凈值客戶，也就是私人銀行業(yè)務(wù)成為銀行角逐的零售市場“皇冠上的明珠”。比如，平安銀行此前在其業(yè)績發(fā)布會上表示，2019年平安銀行將重點發(fā)展私人銀行財富管理業(yè)務(wù)，“將舉全行之力，支持私財業(yè)務(wù)取得突破”。

“第一梯隊”集結(jié)

日前，中國建設(shè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布《中國私人銀行市場發(fā)展報告》顯示，2018年，中國個人可投資金融資產(chǎn)總額為147萬億元人民幣，個人可投資金融資產(chǎn)600萬元人民幣以上的高凈值人士數(shù)量達到167萬人，穩(wěn)居全球第二。

上市銀行已披露的年報數(shù)據(jù)顯示，從管理規(guī)模上講，招行、中行、工行、建行以及農(nóng)行占據(jù)“第一梯隊”，管理規(guī)模均超過1萬億元，分別達到2.04萬億元、1.4萬億元、1.39萬億元、1.35萬億元以及1.12萬億元。其中，以招行最為突出，其年報數(shù)據(jù)顯示，該行私行門檻位1000萬元，私行客戶7.29萬戶，同比增長8.19%，戶均總資產(chǎn)達2796萬元。

此外，包括交通銀行、中信銀行、興業(yè)、民生均有披露私行業(yè)務(wù)的個別數(shù)據(jù)，其中不乏亮點。以中信銀行為例，客戶數(shù)與管理規(guī)模均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其私人銀行客戶數(shù)3.39萬戶，比上年末增長7203戶，增長27.02%；私人銀行管理資產(chǎn)4862.03億元，比上年末增長998.61億元，增長25.85%。

對此，華泰證券銀行業(yè)研究員沈娟表示，私行業(yè)務(wù)對于銀行業(yè)有四大助力：第一，資管變局下，充足的私行客戶儲備使得銀行在私募理財競爭上處有利地位；第二，私行業(yè)務(wù)因其規(guī)模經(jīng)濟、高端品牌具有護城河效應(yīng)，有利于構(gòu)筑銀行經(jīng)營壁壘；第三，私行業(yè)務(wù)抗周期性強、利潤貢獻較高、資本占用較小、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，利于改善基本面；第四，私行具有典型的零售銀行特征，具有一定估值溢價，利于提振估值。

股份制銀行對私行業(yè)務(wù)的熱情尤為高漲。2018年下半年，平安銀行私人銀行、財富管理業(yè)務(wù)進行了重組整合，平安信托財富管理團隊全面并入平安銀行私人銀行，中后臺團隊近500人。此外，興業(yè)銀行方面也表示，將私人銀行定位為財富管理和資產(chǎn)管理的樞紐，抓住機遇發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)。

傳承漸受重視

圍繞著私行業(yè)務(wù)，傳承、全球資產(chǎn)配置以及財富管理最為常見。資產(chǎn)配置方面，高凈值人群配置的主要資產(chǎn)類型包括儲蓄、銀行理財、債券、信托產(chǎn)品、股票、公募基金、保險、投資性房地產(chǎn)等。近年來資產(chǎn)配置主要變化趨勢為銀行理財占比上升，而儲蓄、股票的配置比例下降。華泰證券認(rèn)為，這與2013年以來銀行理財產(chǎn)品步入高速增長期的趨勢一致。

另外一個明顯的變化是，除理財需求外，高凈值人群對財富傳承的需求也在逐年增加。

根據(jù)《中國私人銀行市場發(fā)展報告》顯示，過去很長一段時間，基于經(jīng)濟和居民可支配收入高速增長的慣性，國內(nèi)高凈值人士最主要的理財訴求在于追求個人財富的快速增值。但今年客戶調(diào)研發(fā)現(xiàn)，高凈值人士的首要理財目標(biāo)已悄然轉(zhuǎn)變，追求財富安全穩(wěn)健和長期收益已超過追求財富的較快增長。

這與私行客戶客群結(jié)構(gòu)不無相關(guān)。據(jù)了解，目前創(chuàng)業(yè)企業(yè)家仍為高凈值人群最主要的職業(yè)類型，占比為41%。2018年高凈值人群主要年齡段為50-59歲。尤其是隨著年齡增長，民營企業(yè)的代際傳承需求開始上升，二代繼承人的比例上升十分顯著，財富保障訴求領(lǐng)先增值訴求的幅度會逐漸加大。

不僅如此，重視傳承意義的家族信托也獲得越來越多客戶的認(rèn)可。建行披露其2018年家族信托的數(shù)據(jù)顯示，該行創(chuàng)新開展家族辦公室服務(wù)，截至2018年底，其家族信托新簽約委托金額261億元，資產(chǎn)配置規(guī)模248億元。

2019年1月，興業(yè)銀行宣布正式推出家族財富管理品牌“興承世家”，聚焦風(fēng)險隔離、基業(yè)永續(xù)、家財穩(wěn)固、個性化傳承四大需求，通過成立家族辦公室，以更加系統(tǒng)化、專業(yè)化、規(guī)?；墓芾矸绞缴壏?wù)體系，旨在為私行客戶提供包括財產(chǎn)規(guī)劃、資產(chǎn)配置、風(fēng)險隔離、慈善事業(yè)、家族治理、法律咨詢、稅務(wù)籌劃等在內(nèi)的更加全面的專業(yè)服務(wù)。

招商銀行在傳承財富上開疆拓土，加大中產(chǎn)的財富傳承理念培育，其與華潤信托推出了家庭財富傳承服務(wù)，以低起點和多功能解決中產(chǎn)家庭財富傳承、照顧特定家人、債務(wù)隔離等方面的難題。招商相關(guān)負責(zé)人表示，以家庭信托為切入點，逐步形成面向家庭的金融產(chǎn)品和服務(wù)，既是金融業(yè)的重要組成部分，家庭信托也是解決國內(nèi)居民面臨的財富傳承問題，延續(xù)用戶美好生活品質(zhì)重要方法之一。

華泰證券研報分析認(rèn)為，從格局上看，國內(nèi)私人銀行市場以招行與工行為領(lǐng)先者，平安等銀行為具差異化稟賦的追趕者。工行以全品類業(yè)務(wù)領(lǐng)跑，招行發(fā)源于雄厚的零售基礎(chǔ)，平安則依托于集團資源整合優(yōu)勢。

“借鑒國外經(jīng)驗，我們認(rèn)為國內(nèi)私行可在戰(zhàn)略整合、人力培養(yǎng)、品牌構(gòu)建和規(guī)模經(jīng)濟上發(fā)力，尤其是快速實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，根據(jù)自身稟賦構(gòu)筑品牌，實現(xiàn)護城河效應(yīng)?！辈浑y看出，未來我國私行業(yè)務(wù)將聚焦四個領(lǐng)域突破。