黃奇帆

數(shù)字化主要包含大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能以及區(qū)塊鏈技術(shù)。這幾者之間的關(guān)系，可以用人來類比：

互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)就像人類的神經(jīng)系統(tǒng);大數(shù)據(jù)就像人體內(nèi)的五臟六腑、皮膚以及器官;云計算相當(dāng)于人體的脊梁。

沒有網(wǎng)絡(luò)，五臟六腑與脊梁就無法相互協(xié)同;沒有云計算，五臟六腑無法掛架;而沒有大數(shù)據(jù)，云計算就是行尸走肉、空心骷髏。有了神經(jīng)系統(tǒng)、脊梁、五臟六腑、皮膚和器官之后，加上相當(dāng)于靈魂的人工智能——人的大腦和神經(jīng)末梢系統(tǒng)，基礎(chǔ)的數(shù)字化平臺就已經(jīng)成形了。

而區(qū)塊鏈技術(shù)，就像更先進的“基因改造技術(shù)”，從基礎(chǔ)層面大幅度提升大腦反應(yīng)速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性。數(shù)字化平臺在區(qū)塊鏈技術(shù)幫助下，基礎(chǔ)功能和應(yīng)用將得到顛覆性改造，從而對經(jīng)濟社會產(chǎn)生更強大推動。

黃奇帆?

避免金融戰(zhàn)爭

數(shù)字化浪潮來臨前，我國個人支付主要通過紙幣、儲蓄卡、信用卡來完成。

2002年，在合并了全國銀行卡信息交換總中心和18家城市（區(qū)域）銀行卡網(wǎng)絡(luò)服務(wù)分中心的基礎(chǔ)上，我國組建了銀聯(lián)公司。銀聯(lián)創(chuàng)立后，自主建成銀行卡跨行交易清算系統(tǒng)，推廣了統(tǒng)一的人民幣銀行卡標(biāo)準(zhǔn)，在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域發(fā)展迅速，促進了經(jīng)濟社會不斷進步。但在創(chuàng)新支付領(lǐng)域如互聯(lián)網(wǎng)支付、手機支付、二維碼支付等方面進展緩慢。

隨著我國移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)進步與應(yīng)用普及，基于手機的支付方式走進了生活每個角落，新的支付已經(jīng)占據(jù)主流地位。2018年，中國移動支付規(guī)模約39萬億美元，而美國則是1800億美元，差距達到數(shù)百倍。我國的電子支付系統(tǒng)已經(jīng)全球領(lǐng)先。

在數(shù)字化時代，不僅需要改變個人支付方式，企業(yè)間、國家間的支付結(jié)算方式也需要進行重塑。企業(yè)在開展國際貿(mào)易外匯結(jié)算時，會面臨是兩國貨幣直接支付結(jié)算，還是以美元為中間價結(jié)算的問題。

在人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線前，人民幣跨境清算高度依賴美國的SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）系統(tǒng)和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）。

SWIFT成立于1973年，為金融機構(gòu)提供安全報文交換服務(wù)與接口軟件，覆蓋200余個國家，擁有近萬家直接與間接會員，目前SWIFT系統(tǒng)每日結(jié)算額達到5萬億至6萬億美元，全年結(jié)算額約2000萬億美元。CHIPS是全球最大的私營支付清算系統(tǒng)之一，于1970年建立，由紐約清算所協(xié)會經(jīng)營，主要進行跨國美元交易的清算，處理全球九成以上的國際美元交易。

SWIFT和CHIPS匯集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務(wù)，在促進世界貿(mào)易發(fā)展、加速全球范圍內(nèi)的貨幣流通和國際金融結(jié)算、促進國際金融業(yè)務(wù)現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極作用。

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統(tǒng)存在一定風(fēng)險。

首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國行使全球霸權(quán)，進行長臂管轄的金融工具。從歷史上看，美國借助SWIFT和CHIPS系統(tǒng)發(fā)動了數(shù)次金融戰(zhàn)爭。

2006年，美國財政部通過對SWIFT和CHIPS數(shù)據(jù)庫進行分析，發(fā)現(xiàn)歐洲商業(yè)銀行與伊朗存在資金往來，美國隨即以資助恐怖主義為借口，要求歐洲100多家銀行凍結(jié)伊朗客戶的資金，并威脅將為伊朗提供金融服務(wù)的銀行列入黑名單。隨后全球絕大部分銀行斷絕了和伊朗金融機構(gòu)的所有業(yè)務(wù)往來，伊朗的對外金融渠道幾乎被徹底切斷。

2014年烏克蘭危機中，美國除了聯(lián)合沙特將石油價格腰斬外，更威脅將俄羅斯排除在SWIFT系統(tǒng)之外，隨后俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟受到嚴(yán)重負(fù)面影響。

其次，SWIFT是過時的、效率低下、成本極高的支付系統(tǒng)。SWIFT成立46年以來，技術(shù)更新緩慢，效率已經(jīng)比較低下，國際電匯通常需要3-5個工作日才能到賬，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)，難以有效處理大規(guī)模交易。同時SWIFT通常按結(jié)算量的萬分之一收取費用，憑借壟斷平臺獲得了巨額利潤。

所以說，在當(dāng)前數(shù)字化浪潮大趨勢下，依托技術(shù)更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統(tǒng)是沒有前途的。在大數(shù)據(jù)平臺、區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動之下，構(gòu)建形成一個新的清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為當(dāng)前許多國家的共識。

區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、信息不可篡改、集體維護、可靠數(shù)據(jù)庫、公開透明五大特征，在清結(jié)算方面有著透明、安全、可信的天然優(yōu)勢。目前全球已有24個國家政府投入并建設(shè)分布式記賬系統(tǒng)，超過90個跨國企業(yè)加入到不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國正在研究建設(shè)類似SWIFT的國際加密貨幣支付網(wǎng)絡(luò)來取代SWIFT，越來越多的金融機構(gòu)和區(qū)塊鏈平臺正在通過區(qū)塊鏈試水跨境支付，用實際行動繞開SWIFT和CHIPS全球支付體系。

Facebook的加密貨幣不會成功

貨幣是國家與國家、地區(qū)與地區(qū)、人與人之間發(fā)生社會關(guān)系、交換關(guān)系必不可少的媒介。原始社會沒有貨幣，通過皮毛、貝殼等稀缺的物質(zhì)進行交換，但交換的媒介始終無法統(tǒng)一，制約了生產(chǎn)力的發(fā)展。農(nóng)業(yè)社會開始以黃金、白銀或銅幣等貴金屬作為貨幣中介。工業(yè)社會后，商品價值量越來越大，用黃金等貴金屬作為貨幣難以承載巨大的交易規(guī)模，紙幣隨之出現(xiàn)。上世紀(jì)80年代，貨幣的電子化越來越發(fā)達，電子錢包、信用卡、儲記卡、手機支付迅猛發(fā)展。時至今日，以比特幣、Libra（Facebook推出的虛擬加密貨幣）、央行數(shù)字貨幣為代表的數(shù)字貨幣開始出現(xiàn)，貨幣迎來了數(shù)字化時代。

貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)是什么呢？以前貨幣依靠金、銀等貴金屬作為錨定物。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解以后，貨幣發(fā)行基礎(chǔ)變成了與國家主權(quán)、GDP、財政收入相掛鉤的國家信用。美國憑借強大的軍事、經(jīng)濟實力，通過美元壟斷了全球石油美元結(jié)算和大部分國際貿(mào)易結(jié)算，美元成為了事實上的“全球貨幣”。

然而依賴主權(quán)信用發(fā)放的貨幣也面臨貨幣超發(fā)等問題。1970年，布雷頓森林體系解體前，全球基礎(chǔ)貨幣總量（央行總資產(chǎn)）不到1000億美元;1980年，這一數(shù)字大約是3500億美元;1990年，這一數(shù)字大約是7000億美元;2000年，這一數(shù)字大約是1.5萬億美元;2008年，這一數(shù)字變成了4萬億美元;到2017年底，這一數(shù)字是21萬億美元。

尤其是近10年來，美國為了擺脫金融危機，通過國債投放貨幣來刺激經(jīng)濟發(fā)展，導(dǎo)致政府債務(wù)總量從2007年的9萬億美元上升到2019年的22萬億美元，已經(jīng)超過美國GDP。如果美國債務(wù)持續(xù)攀升，到期債務(wù)和利息消耗完全部的財政收入，美國沒有信用再發(fā)國債，融資能力將會減弱，一次新的全球金融危機將不可避免。

如何改變貨幣超發(fā)的局面？在金本位崩潰之后，世界各國一直沒有很好解決這一問題。雖然有學(xué)者提出回歸金本位的呼吁，但受限于黃金儲量，回歸金本位顯然不太現(xiàn)實。在數(shù)字時代，有部分企業(yè)試圖通過發(fā)行比特幣、Libra挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣，這種基于區(qū)塊鏈的去中心化貨幣脫離了主權(quán)信用，發(fā)行基礎(chǔ)無法保證，幣值無法穩(wěn)定，難以真正形成社會財富。本人不相信Libra會成功。

對主權(quán)國家來講，最好的踐行貨幣國家發(fā)行權(quán)的辦法是由政府和中央銀行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣。在全球央行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣的過程中，除了要提高便捷性、安全性之外，還要制定一種新的規(guī)則，使得數(shù)字貨幣能夠與主權(quán)信用相掛鉤，與國家GDP、財政收入、黃金儲備建立適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，通過某種機制，遏制濫發(fā)貨幣的局面。

目前我國央行推出的數(shù)字貨幣（DC/EP）是基于區(qū)塊鏈技術(shù)推出的全新加密電子貨幣體系。DC/EP將采用雙層運營體系，即人民銀行先把DC/EP兌換給銀行或者是其他金融機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。

DC/EP的意義在于它不是現(xiàn)有貨幣的數(shù)字化，而是M0的替代。它使得交易環(huán)節(jié)對賬戶依賴程度大為降低，有利于人民幣的流通和國際化。同時DC/EP可以實現(xiàn)貨幣創(chuàng)造、記賬、流動等數(shù)據(jù)的實時采集，為貨幣投放、貨幣政策制定與實施提供有益的參考。人民銀行對于DC/EP的研究已經(jīng)有五六年，我認(rèn)為已趨于成熟。中國人民銀行很可能是全球第一個推出數(shù)字貨幣的央行。

● 摘自黃奇帆在首屆外灘金融峰會上的演講，有刪節(jié)。