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      多國央行相繼降息 持續(xù)支持黃金需求

      2019-12-04 01:44:18文乙
      澳門月刊 2019年11期
      關(guān)鍵詞:黃金貿(mào)易美國

      文乙

      9月初,國際黃金創(chuàng)6年來新高,金價(jià)在觸及1556.9美元/盎司後回落,10月初最低下探1458美元/盎司。9月美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議記錄顯示,對(duì)未來貨幣政策路徑的看法存在嚴(yán)重分歧,使得美元持續(xù)走強(qiáng),美指創(chuàng)出近兩年來新高至99.67,打壓黃金持續(xù)走弱。進(jìn)入9月後,英國在脫歐問題上取得了一些進(jìn)展,中美貿(mào)易談判進(jìn)展積極,雙方共同朝最終達(dá)成協(xié)議的方向努力,這不僅導(dǎo)致避險(xiǎn)買盤減少,甚至有的開始清理避險(xiǎn)頭寸。近一個(gè)多月來,儘管避險(xiǎn)需求有所降溫,對(duì)黃金在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)不利,但從中長期來看,全球債務(wù)及各國央行相繼降息仍有利黃金,多家機(jī)構(gòu)仍預(yù)計(jì)看漲黃金。

      中美貿(mào)易摩擦持續(xù)一年多了,磋商進(jìn)程可謂是坎坷,作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體,經(jīng)濟(jì)興衰與世界經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)。近期,新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商終於取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,雙方正朝著達(dá)成協(xié)議的方向努力。自美挑起經(jīng)貿(mào)摩擦以來,不僅未減少貿(mào)易逆差,負(fù)面影響還遠(yuǎn)超想像,從農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、製造、服務(wù)各個(gè)領(lǐng)域,美國的企業(yè)、民眾無不叫苦連天。據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇最新公佈的《全球競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》顯示,美國從冠軍跌到第二位,幾乎所有專業(yè)人士認(rèn)為這與中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)有關(guān)。中國方面,10月1日至7日公佈的系列消費(fèi)數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史新高,全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額1.52萬億元,較去年同期增長8.5%;國內(nèi)旅遊收入6497.1億元,同比增長8.47%;全國電影票房總收入突破40億元,同比增長一倍多,中國各大商家銷售紅紅火火,各地生活必需品供應(yīng)充足,品種豐富,價(jià)格總體平穩(wěn)。

      近期中美貿(mào)易局勢(shì)有所緩解,從長期來看,2019年世界經(jīng)濟(jì)增長仍繼續(xù)乏力,全球債務(wù)及各國央行相繼開啟降息通道,全球央行再次啟動(dòng)寬鬆週期,眾多機(jī)構(gòu)仍看好黃金中長期趨勢(shì)。9月,歐洲央行降息10個(gè)基點(diǎn),同時(shí)重啟量化寬鬆;美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn);10月澳洲聯(lián)儲(chǔ)將現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。美國9月PPI數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期,創(chuàng)近八個(gè)月的新低,儘管美聯(lián)儲(chǔ)不承認(rèn)衰退不放水,但美聯(lián)儲(chǔ)9月開始購債動(dòng)作愈加頻繁;10月美聯(lián)儲(chǔ)宣佈再次延長回購計(jì)畫,重啟國債購買計(jì)畫,自本月起以每月600億美元的速度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表,雙管齊下向金融市場(chǎng)投放貨幣;擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表俗稱“擴(kuò)表”,儘管美聯(lián)儲(chǔ)未將此次擴(kuò)表稱為“量化寬鬆”,但這讓人們覺得美聯(lián)儲(chǔ)正在抗擊經(jīng)濟(jì)衰退。專業(yè)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)是不想發(fā)出“情況很糟糕”的信號(hào)。

      隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象出現(xiàn),全球緊張局勢(shì)不確定性,巨大的全球債務(wù)成為“定時(shí)炸彈”,尤其是美聯(lián)儲(chǔ)“準(zhǔn)QE”措施,繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)泡沫,促使越來越多的投資者轉(zhuǎn)投黃金,各國央行在其儲(chǔ)備組合中不斷增持黃金。數(shù)據(jù)顯示,全球黃金ETF持有量連續(xù)17天增長,創(chuàng)下十年來最長連漲紀(jì)錄。10月世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)披露,全球各國央行黃金需求勢(shì)不可擋,8月份全球各國央行購金總量為62.1噸;報(bào)告稱,從過去20年來看,其他大宗商品的年化回報(bào)僅1%左右,黃金回報(bào)率則近8%,優(yōu)勢(shì)明顯。從多方面看,投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒和全球貨幣政策寬鬆將繼續(xù)推高金價(jià)。

      當(dāng)下,儘管英國脫歐談判進(jìn)展較為樂觀,中美貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所消退;但全球經(jīng)濟(jì)衰退烏雲(yún)籠罩,地緣政治緊張加劇,全球央行再次啟動(dòng)寬鬆政策,各國央行紛紛降息,低利率和負(fù)利率盛行,美聯(lián)儲(chǔ)債務(wù)泡沫愈來愈大,美國衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著上升,這些為黃金創(chuàng)造了非常有利環(huán)境,持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒正在顯現(xiàn),作為通脹對(duì)沖品從抗風(fēng)險(xiǎn)能力、長期回報(bào)率等方面看,黃金優(yōu)勢(shì)非常明顯,市場(chǎng)對(duì)於黃金的需求持續(xù)增長,黃金成為難能可貴的天然避風(fēng)港。

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