企業(yè)投資前盡職調(diào)查的必要性探究

◎彭慧

進(jìn)入新時(shí)期后，企業(yè)之間的收購(gòu)、兼并等投資運(yùn)作活動(dòng)日趨增多。實(shí)施投資活動(dòng)之前，通過(guò)盡職調(diào)查的深入開(kāi)展，能夠?qū)Ρ煌顿Y方的財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)狀況等客觀評(píng)估，幫助投資方對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)充分了解，做出科學(xué)的投資決策，保證企業(yè)投資活動(dòng)與自身發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)，順利實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。因此，相關(guān)部門(mén)及人員需充分認(rèn)識(shí)到盡職調(diào)查的必要性，掌握盡職調(diào)查的實(shí)施要點(diǎn)，高質(zhì)量完成盡職調(diào)查任務(wù)。

受全球一體化的影響，國(guó)際會(huì)計(jì)在很大程度上影響到我國(guó)會(huì)計(jì)工作，同時(shí)我國(guó)也逐漸引入西方財(cái)務(wù)制度的成功經(jīng)驗(yàn)，盡職調(diào)查是非常典型的代表。通過(guò)盡職調(diào)查活動(dòng)的實(shí)施，能夠克服信息不對(duì)稱問(wèn)題的不利影響，顯著提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的同時(shí)，推動(dòng)企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、盡職調(diào)查概述

具體來(lái)講，盡職調(diào)查指的是投資企業(yè)與被投資方將初步合作意向達(dá)成之后，投資人全面調(diào)查目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資相關(guān)的事項(xiàng)。通過(guò)管理、財(cái)務(wù)、稅務(wù)等各個(gè)方面專業(yè)資源的綜合運(yùn)用，對(duì)投資的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)價(jià)，幫助企業(yè)管理層制定科學(xué)的決策。盡職調(diào)查實(shí)施過(guò)程中，需將這些原則貫徹下去：首先，全面性。各項(xiàng)財(cái)務(wù)資料收集過(guò)程中，需將全面性原則貫徹下去，系統(tǒng)、詳細(xì)調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)情況，避免有檢查死角出現(xiàn)。其次，程序性。盡職調(diào)查涉及到十分繁多的內(nèi)容，需遵循相應(yīng)程序來(lái)開(kāi)展，增強(qiáng)盡職調(diào)查的規(guī)范性和科學(xué)性，促使盡職調(diào)查實(shí)施質(zhì)量得到保證[1]。再次，收益性。從本質(zhì)上來(lái)講，盡職調(diào)查是幫助企業(yè)對(duì)被投資方的各項(xiàng)資料情況充分了解，進(jìn)而達(dá)到效益的最大化。因此，盡職調(diào)查開(kāi)展過(guò)程中，工作人員要將成本收益比納入考慮范圍。最后，獨(dú)立性。調(diào)查人員要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀評(píng)價(jià)，直接匯報(bào)給部門(mén)主管，通過(guò)獨(dú)立性的保持，避免有暗箱操作等不良行為發(fā)生。通過(guò)盡職調(diào)查的高質(zhì)量實(shí)施，能夠幫助企業(yè)將潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)出來(lái)，提高投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)，又可以輔助領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行投資決策，將科學(xué)的投資策略制定出來(lái)，促使企業(yè)的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需求得到滿足。

二、企業(yè)投資前盡職調(diào)查的必要性

為擴(kuò)大規(guī)模，提高效益，企業(yè)投資活動(dòng)日趨增多。但受諸多因素綜合作用，投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)出現(xiàn)于投資活動(dòng)中。因此，企業(yè)投資工作開(kāi)展之前，需全面落實(shí)盡職調(diào)查工序，促使投資風(fēng)險(xiǎn)得到規(guī)避，科學(xué)開(kāi)展財(cái)務(wù)決策。

（一）降低投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)投資活動(dòng)中，主要有這些潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在：首先，道德風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)利益，可能會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)信息、財(cái)務(wù)報(bào)表等進(jìn)行虛報(bào)或夸大，這些虛假情報(bào)一旦受到投資方的誤信，將會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤投資行為的出現(xiàn)。其次，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)的負(fù)債率較高，不良資產(chǎn)眾多，或有其他隱形債務(wù)存在。但目標(biāo)企業(yè)為滿足經(jīng)濟(jì)利益需求，可能會(huì)主觀掩蓋。而通過(guò)盡職調(diào)查的開(kāi)展，則能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況等深入了解，將企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)等及時(shí)揭露出來(lái)，輔助投資人制定決策。由此可以得知，盡職調(diào)查在企業(yè)投資中占據(jù)著關(guān)鍵地位。一方面，投資企業(yè)能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行了解，明確各類潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最大程度降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響。另一方面，結(jié)合盡職調(diào)查的成果，開(kāi)展資本運(yùn)作活動(dòng)，增強(qiáng)企業(yè)之間的資源協(xié)同性，促使經(jīng)濟(jì)效益得到擴(kuò)大。

（二）輔助投資決策

企業(yè)投資包括較多的種類，具有復(fù)雜的實(shí)施流程。通過(guò)全面調(diào)查和了解目標(biāo)企業(yè)，能夠梳理投資思路，將科學(xué)的投資方案制定出來(lái)。因此，要深入開(kāi)展盡職調(diào)查工作，將目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息全面、詳細(xì)提供給投資企業(yè)，幫助投資企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)管理、盈利能力等各種細(xì)節(jié)充分掌握，幫助投資企業(yè)更加高效的實(shí)施交易談判、投資決策等活動(dòng)。同時(shí)，投資企業(yè)也能夠?qū)⒑侠淼南拗菩詶l款加設(shè)于投資方案中，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效抵御，順利完成企業(yè)投資任務(wù)。

（三）實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)

通過(guò)盡職調(diào)查知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的法律法規(guī)，能夠幫助投資方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的品牌價(jià)值、專有資產(chǎn)等順利擁有，促使投資目標(biāo)得到順利實(shí)現(xiàn)。企業(yè)資產(chǎn)涵蓋有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等組成部分，而品牌價(jià)值、核心專利等則是無(wú)形資產(chǎn)的關(guān)鍵。因此，實(shí)施投資活動(dòng)之前，需盡職調(diào)查企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律，促使投資活動(dòng)的各項(xiàng)障礙得到掃除，投資目標(biāo)得到順利實(shí)現(xiàn)。

三、企業(yè)投資前盡職調(diào)查的技巧與內(nèi)容

（一）合理選擇調(diào)查手段

調(diào)查方法的選擇會(huì)直接影響到盡職調(diào)查的效果，因此，相關(guān)人員需綜合考慮投資目標(biāo)與被投資企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)盡職調(diào)查方法合理選擇。通常情況下，要從這些方面實(shí)施盡職調(diào)查活動(dòng)：首先，審閱調(diào)查。全面審閱目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、業(yè)務(wù)資料等相關(guān)內(nèi)容，將關(guān)鍵、重大的財(cái)務(wù)問(wèn)題找出來(lái)。其次，分析性程序。綜合分析獲取到的各類資源，如趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等，促使各類異常、重大問(wèn)題得到及時(shí)發(fā)現(xiàn)[3]。再次，訪談。既要與目標(biāo)企業(yè)不同層次的職能人員進(jìn)行交流和溝通，又需要積極聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)的供應(yīng)商、客戶以及稅務(wù)部門(mén)等，促使信息的全面性得到保證。要將重要性、全面性原則切實(shí)貫徹下去，詳細(xì)調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況。最后，內(nèi)部溝通。調(diào)查小組的成員在專業(yè)、背景等方面具有較大差異，通過(guò)內(nèi)部溝通的實(shí)施，可以促使調(diào)查目的得到更加順利的實(shí)現(xiàn)。如在對(duì)某企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告進(jìn)行調(diào)查時(shí)，目標(biāo)企業(yè)為3000萬(wàn)元的注冊(cè)資金。經(jīng)過(guò)內(nèi)部溝通后，發(fā)現(xiàn)工商登記的僅為1000萬(wàn)注冊(cè)資本。由此可以得知，相互溝通能夠促使財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性、完整性得到增強(qiáng)，將企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況更加全面的反映出來(lái)。

（二）合理確定調(diào)查范圍

盡職調(diào)查具有繁瑣的流程，涉及到諸多的資料與內(nèi)容。盡職調(diào)查實(shí)踐過(guò)程中，需充分考慮投資需求與目標(biāo)企業(yè)特點(diǎn)，明確調(diào)查主次，推動(dòng)盡職調(diào)查的順利開(kāi)展。首先，涉及訴訟情況。要盡職調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的負(fù)債情況以及未入賬債務(wù)，這些未入賬債務(wù)發(fā)生于投資活動(dòng)實(shí)施之前，但卻會(huì)損害到投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。因此，要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的仲裁案件、訴訟案件等全面調(diào)查，如果存在這些案件，將可能會(huì)向企業(yè)重大負(fù)債轉(zhuǎn)化，進(jìn)而影響到投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)，綜合分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表、負(fù)債表等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的盈利能力、償債能力等全面掌握。其次，資質(zhì)狀況。要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、經(jīng)營(yíng)資格、股權(quán)結(jié)構(gòu)等內(nèi)容全面調(diào)查，適當(dāng)了解企業(yè)關(guān)聯(lián)方，判斷是否有關(guān)聯(lián)方交易存在。此外，還需要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理模式等進(jìn)行收集，判斷財(cái)務(wù)內(nèi)控程序的完整性。完成這些調(diào)查工作后，需深入調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的審計(jì)報(bào)告披露狀況、關(guān)鍵交易的稅收政策等等，以便將目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況真實(shí)、客觀反映出來(lái)，促使盡職調(diào)查的全面性、完整性得到保證，避免有投資失敗等行為發(fā)生。

四、企業(yè)投資前盡職調(diào)查效率的提高策略

（一）增強(qiáng)與目標(biāo)企業(yè)的交流

盡職調(diào)查實(shí)施過(guò)程中，需全面調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，且要求目標(biāo)企業(yè)將大量的財(cái)務(wù)資料提供出來(lái)。那么，需做好與目標(biāo)企業(yè)的交流工作，促使盡職調(diào)查活動(dòng)能夠得到順利開(kāi)展。首先，實(shí)施調(diào)查工序之前，需通過(guò)雙方密切交流，提高目標(biāo)企業(yè)的配合程度。結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)盡職調(diào)查的重點(diǎn)進(jìn)行明確，要求目標(biāo)企業(yè)將材料資料完備提供過(guò)來(lái)。要對(duì)目標(biāo)企業(yè)、委托公司之間的關(guān)系深入考察，避免有非法交易存在，否則盡職調(diào)查的公正性將得不到保證。其次，投資企業(yè)需對(duì)盡職調(diào)查實(shí)施情況密切關(guān)注，及時(shí)總結(jié)調(diào)查結(jié)果，發(fā)現(xiàn)、反饋各類問(wèn)題，促使調(diào)查內(nèi)容的真實(shí)性、完整性得到保證。

（二）增強(qiáng)與目標(biāo)企業(yè)合作方的交流

為獲得更加全面、真實(shí)的信息，投資企業(yè)既需要聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)之外，又需要積極聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)的合作方式。如通過(guò)聯(lián)系稅務(wù)部門(mén)，能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的納稅信息充分了解，判斷是否有偷稅漏稅等現(xiàn)象存在，以此來(lái)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的誠(chéng)信問(wèn)題進(jìn)行掌握。通過(guò)聯(lián)系上下游供應(yīng)商，能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，判斷是否有銷售困難、貨款不能夠及時(shí)交付等問(wèn)題存在?？傊?，盡職調(diào)查實(shí)踐中，需綜合運(yùn)用多樣化的方式，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息全面獲取，促使投資決策水平得到持續(xù)提高。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，盡職調(diào)查能夠高效防范企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于投資目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)需充分認(rèn)識(shí)到盡職調(diào)查的必要性，結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，合理確定調(diào)查方法與范圍，提高盡職調(diào)查實(shí)施質(zhì)量，充分發(fā)揮盡職調(diào)查的職能作用，規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，要注重總結(jié)盡職調(diào)查經(jīng)驗(yàn)，積極引入現(xiàn)代化調(diào)查工具和技術(shù)，促使企業(yè)盡職調(diào)查水平得到持續(xù)提高。