股市想穩(wěn)健上行 提振周期藍籌股必不可少

黃湘源

受外圍持續(xù)暴跌影響，A股市場本周亦是劇烈震蕩。疫情影響下，只有切實提振經(jīng)濟，股市才能健康發(fā)展，而只有資金全面回流到基礎性行業(yè)，整體經(jīng)濟才有可能真正轉危為安。

流動性不能被資本市場過度截流

被跌了太久的行情跌怕了的A股投資者，盼星星盼月亮的盼望牛市，心情是可以理解的。但此輪疫情背景下的牛市行情，發(fā)展仍讓人不禁有些疑問，全球股市一跌，就有聲音說是因為疫情，而處于疫情中心的A股市場卻走出了特立獨行的行情。不過，本周受外圍市場持續(xù)暴跌影響，A股也反復出現(xiàn)巨震，科技概念紛紛大幅殺跌。

誠然，我國在抗“疫”中所表現(xiàn)出來的卓越組織能力和切實有效的措施，讓百姓對戰(zhàn)勝疫情充滿了信心，但疫情的嚴重性也仍需要被重視。即使目前除湖北外已經(jīng)有很多省市開始調(diào)整疫情防控級別，但全國疫情發(fā)展拐點尚未到來。我們并不贊成以負面偏差的思維方式對所有事情都習慣性的去關注壞處，但即使壞事最終變?yōu)楹檬?，也不宜在剛剛開始的過程中就彈冠相慶。而資本市場中，靠著巨額的成交而拒絕調(diào)整，似乎有了資金的支撐就放棄晴雨表的功能了，這顯然也是不符合常規(guī)市場邏輯的。

無疑，疫情不會改變中國經(jīng)濟長期向好的發(fā)展趨勢，但也必須清楚的對影響有所認知，并切合實際的有所反應，由此才能更好的維護和鞏固這個長期向好的趨勢。疫情對于很多行業(yè)帶來的損失都是十分嚴重的，在此背景下，不僅需要在勞動保障和稅務等方面減稅降費，為企業(yè)提供更多的支持，也尤其需要金融領域提供充足的流動性并維護股市的穩(wěn)定。但實體經(jīng)濟所需要的流動性如果大規(guī)模被巨額成交的資本市場所截流，則很難說能對實體經(jīng)濟提供支持。

盲目追高不如著眼于未來盈利

實事求是向來是股市投資的真諦。巴菲特說：“你不能根據(jù)今天的頭條新聞來買賣你的股票”。由于近期美股市場波動劇烈，衡量投資者恐慌程度的芝商所波動率指標一度飆升達48%。美股三大指數(shù)本周一開始就大幅低開，道指一度暴跌1000點，歐洲股市更是集體重挫，盤中跌幅超4%的比比皆是。這是一個動蕩而且動態(tài)的環(huán)境，任何人都不能不尊重市場，必須保持謹慎。有研報認為：全球股市必然重新定價，反應一系列公共衛(wèi)生事件對經(jīng)濟的影響。所以疫情之下，A股市場的白馬藍籌或科技公司，也都要經(jīng)受業(yè)績的考驗。

本輪A股的快速上漲，主要是得益于資金推動下的創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板確實包含了一定的科技成分，但資金的快速流入，很多并不是因為價格低而是因為對估值的預期更高，但預期未必都有真實過硬的業(yè)績支撐，不乏一些公司只是得益于政策上的一時偏愛。無論前期借殼上市的放寬，還是近期定增政策的松綁，都無疑給創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的重組拓寬了更大的空間，也創(chuàng)造了更好的條件，但如果這些意味著創(chuàng)業(yè)板推行注冊制改革的進程將有所放緩，那目前市場對創(chuàng)業(yè)板重組概念的過度炒作，則未必真有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司整體質(zhì)量水平的提升，反而有可能加速其泡沫化。而資金過于集中在創(chuàng)業(yè)板或科技板塊，離開了周期性藍籌股的發(fā)力，大盤就難免會處于左右為難的資金運作縱向深度受限狀態(tài)。

巴菲特一向不傾向以過于極端的觀點去預判股市，他在最近所發(fā)表的言論中盡管也承認自己對冠狀病毒并沒有特別的認知，卻依然還認為大多數(shù)人應該希望市場下跌，以更低的價格買入股票。股票的買賣不是一時的博彩游戲，而是理性的長期投資。在某種意義上，只有資金面回流到基礎性行業(yè)，才有可能是整體經(jīng)濟轉危為安的必然表現(xiàn)。大盤也只有在站穩(wěn)3000點并繼續(xù)向上突破之后，方才有希望迎來春暖花開的大好春光。如果沒有整體經(jīng)濟的持續(xù)向好來進一步提振市場的信心，而只有成交量持續(xù)放大不斷給前期獲利資金提供增利或套現(xiàn)的機會，3000點關口即使暫時攻了上去，能不能站得穩(wěn)站得牢也仍舊存在疑問。對于相信中國經(jīng)濟長期向好發(fā)展趨勢的投資者來說，當前與其盲目的追高買套，不如著眼于未來，專注于上市公司的盈利能力，這才真正有可能是符合價值投資原則的正確選擇。