柳金良

摘 要：新形勢下，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，資本市場與運轉(zhuǎn)機制得到了進一步的發(fā)展和延伸。我國資本市場在實施優(yōu)化的過程中面臨著不少的挑戰(zhàn)，從目前的形勢上看，市場融資更加傾向的是數(shù)量的建設，在金融壓抑和深化出現(xiàn)不足的情況下，那么資本市場就會處于被動的狀態(tài)，長久下去，就會對公司產(chǎn)權結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)帶來不利的影響。此時，為了促進現(xiàn)代化企業(yè)的進一步發(fā)展，那么就需要優(yōu)化資本市場，完成對應的融資結(jié)構(gòu)。鑒于此，本文首先拋出需要提出的課題，之后，結(jié)合企業(yè)資本市場的現(xiàn)狀，對企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)實施完善，并提出合理化的建議。

關鍵詞：企業(yè)融資結(jié)構(gòu);資本市場;發(fā)展

一、問題的提出

從目前的形勢上看，隨著市場經(jīng)濟的不斷延伸，社會對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和資本市場的發(fā)展提出了較高的需求。此時，在現(xiàn)代化建設的路徑中，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了不合理的問題[1]。融資結(jié)構(gòu)之所以會出現(xiàn)這樣的問題，主要還是因為市場結(jié)構(gòu)存在問題而造成的。從現(xiàn)代化的視野下看，我國經(jīng)濟體制改革還處于關鍵的階段中，但是，股票市場不成熟，市場機制太一統(tǒng)、門檻高，行政干預偏多。這些問題的出現(xiàn)，不僅不利于風險投資，并且還會抑制企業(yè)的成長。一些中小型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就很難存在優(yōu)勢，無法從資本市場當中獲得對應的資金支持。鑒于此，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)將如何調(diào)整？資本市場的結(jié)構(gòu)將如何優(yōu)化？就成為了目前形勢下，需要探究的重點。

二、企業(yè)資本市場發(fā)展現(xiàn)狀

從現(xiàn)實的角度看，我國的資本市場還處于經(jīng)濟體制的改革時期，這個時期的改革展現(xiàn)了承上啟下的重要作用和價值。經(jīng)濟體制的改革是不是可以達到滿意的建設效果，主要在于資本市場能否處于健康、可持續(xù)發(fā)展的建設狀態(tài)。從證券市場的視角看，單單看證券市場的成交量，就可以看到每年的數(shù)值都會存在一定的波動性[2]。之所以會出現(xiàn)股票市場的波動性，主要的成因就是由于這些上市企業(yè)中層次的高低不一造成的。在參差不齊的狀態(tài)下，資本投資市場的波動也會隨著變化而不斷的變化，給人一種起伏不定的感覺。從股票價格的大幅度上漲或者是下降來說，主要是根據(jù)市場的差價進行謀取利益的，也正是如此，導致不少人存在股市的投資行為，將股市的換手率提高到了一個更高的層次。緊接著，大家就可以看到整體成交就會存在一個較大的差距性。從證券市場的視角看，基礎條件比較的嚴格，并且流程存在復雜的局面。進一步阻礙了中小型企業(yè)獲取融資，讓不少的企業(yè)無法在股票和債券的交易中獲得有效的建設基礎。此種問題中，不僅僅是資金無法獲得的問題，更為重要的是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)很難得到有效的發(fā)展[3]。這些問題出現(xiàn)之后，中小型企業(yè)的總體建設就會被制約，風險投資的建設就會存在弱勢的地位。在眾多的因素制約下，可以看到資本市場中常常會出現(xiàn)行政干預的問題。這些問題的出現(xiàn)，讓資本市場失去了原本的平衡，企業(yè)的實際需要也很難得到滿足。

在經(jīng)濟學的視野下，目前狀態(tài)下我國的資本市場是處于非均衡性的狀態(tài)的。此種狀態(tài)下所帶來的后果就是資本市場處于被動的局面，也帶有一定滯后性。此時，政府對資本市場存在較多的干預性，導致管控較多。在經(jīng)濟體制不斷發(fā)展的狀態(tài)下，現(xiàn)代化的管理制度和股份制管理制度都已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代化的發(fā)展和延伸需求。在投資的主體上看，主要是由于國有持股的部分，法人持股的部分，社會公眾持股的部分，內(nèi)部工作人員持股的部分，外資持股的部分等眾多的方面。但是一旦出現(xiàn)了制度不被認可的結(jié)局，那么股權結(jié)構(gòu)就會割裂，非均衡的問題就會出現(xiàn)[4]。而這樣現(xiàn)象在我國的企業(yè)中經(jīng)常出現(xiàn)，并且占據(jù)較高的份額。此時，企業(yè)融資機制就會出現(xiàn)不合理的問題，多元化的融資渠道無法獲得，運作市場偏低。只有結(jié)合實際情況，適度的調(diào)整，那么才可以滿足在實際的資金發(fā)展需要，為下一步的整體變革奠定良好的基礎。

三、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)完善策略

（一）有效的保證資金需求的合理化

在實踐的過程中，企業(yè)在實施融資的過程中，需要先對自身的資金需求實施科學的定位，之后，就需要結(jié)合現(xiàn)狀，分析資金的數(shù)量。在前期調(diào)研不足的情況下，資金融入的情況就會不足，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營就會出現(xiàn)問題。其次，資金需求需要保持科學習慣，避免融資過剩的問題出現(xiàn)。進一步降低融資風險系數(shù)，降低使用效率[5]。并且企業(yè)在實施企業(yè)融資之前也需要實施調(diào)研，結(jié)合當前的發(fā)展和資金的數(shù)量，分析整體定額。之后，還需要企業(yè)相關的人員探究銷售和整體運行的趨勢。不僅需要避免過度生產(chǎn)的問題出現(xiàn)，還需要避免資源擠壓的問題出現(xiàn)。在融資后，需要保證投放的時間，以此來盤活生產(chǎn)經(jīng)營的整體性和局勢性，保證實用性的價值。

（二）建立合理的融資來源的有效確認

在資本市場的完善過程中，可以看到企業(yè)融資的渠道開始向著多元化的建設方向?qū)嵤┭由欤３智赖陌l(fā)展形勢，滿足融資成本的付出基礎。在國有的資本市場中，對于他們來說最為直接的融資渠道就是銀行貸款，但是此種方式，程序繁瑣，審批速度不足，資金偏低。民間貸款的方式，雖然靈活性較強，但是成本偏高，糾紛較多。債權和股權風險較大，融資渠道成本高，危險系數(shù)高，可以滿足市場需求[6]。在這里，不管是哪一種融資的方式，都需要在保證法律法規(guī)的基礎上，降低融資成本，增加企業(yè)的經(jīng)濟和社會效益。因此，也就是說，只有保持了資本市場的規(guī)范化，那么企業(yè)才可以結(jié)合自身的實際，建立屬于自己的融資方式。

（三）保持規(guī)范化的企業(yè)融資管理

對于西方的國家來說，我國資本市場還處于起步較晚的局勢，相比之下，成熟度偏低。此時，就需要結(jié)合現(xiàn)實的需要，按照金融經(jīng)濟法律基礎，保證規(guī)范性，找到屬于自己的融資方式。此外，還需要結(jié)合現(xiàn)實的建設需求，合理調(diào)整資金結(jié)構(gòu)與債務結(jié)構(gòu)，進行一個動態(tài)平衡的監(jiān)控[7]。保持統(tǒng)一化的經(jīng)營與管理，樹立統(tǒng)一化的管理理念。在保持資金融合的基礎上，對風險系數(shù)進行合理的評估。與此同時，還需要保持資金的使用效率，保證企業(yè)的健康發(fā)展，為下一步的建設奠定良好的基礎，為企業(yè)的健康發(fā)展提供合理的建設依據(jù)。

總結(jié)：隨著社會的進步，由于我國資本市場起步相對較晚，資本市場運作過程中，或多或少都會存在一些不合理的問題。正是如此，不少創(chuàng)業(yè)型的中小型企業(yè)就很難在資本市場當中獲得對應的資金支持，不僅需要從融資機構(gòu)的基礎上，合理的對市場發(fā)展進行分析，保持合理的建設現(xiàn)狀，從根本上杜絕資本市場內(nèi)部交易，并且還需要決絕非法市場操控的問題出現(xiàn)。只有資本市場得到了健康發(fā)展，那么融資的來源才可以規(guī)范化的確認，以此來促進資本市場的進一步延伸，保持很好的協(xié)調(diào)發(fā)展，促進企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻：

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[7]李姝，趙穎，童婧.? 社會責任報告降低了企業(yè)權益資本成本嗎？——來自中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 會計研究. 2017（09）

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