(西安工程大學(xué) 陜西 西安 710048)

一、緒論

作為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，中小企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的中堅力量，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、激發(fā)市場活力具有重要作用。但由于傳統(tǒng)融資模式存在著諸多弊端，中小企業(yè)仍然面臨著融資困難等問題，對其長期健康穩(wěn)定的發(fā)展有著不利影響。在大銀行為主的計劃經(jīng)濟(jì)時期，高度集中的金融體制注定了中小企業(yè)不會受到較多關(guān)注，融資方面阻力較多，到了市場經(jīng)濟(jì)體制時期，由于信息不對稱等原因，中小企業(yè)融資仍舊存在諸多障礙，究其原因主要包括中小企業(yè)自身內(nèi)部控制不規(guī)范以及外部資本市場發(fā)展不完善。

互聯(lián)網(wǎng)金融首先發(fā)源于西方資本主義國家，并且隨著西方國家不斷重視監(jiān)管體系建設(shè)，其發(fā)展越來越規(guī)范，為中小企業(yè)緩解融資約束提供了新的融資機(jī)遇。目前，全球較為普遍的金融模式包括P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌以及第三方支付等。隨著大數(shù)據(jù)、云計算以及其他電子信息技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融也逐漸步入了發(fā)展紅利期。李淑珍(2016)認(rèn)為不同于傳統(tǒng)融資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)融資提供了一種全新的融資途徑。2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融元年，此后互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了快速增長期，能否依賴互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型融資模式緩解中小企業(yè)融資約束問題，逐步成為學(xué)者們研究的一個熱點。對中小企業(yè)而言，要想降低融資成本，擴(kuò)大融資渠道，不能僅僅依賴外部互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，還需不斷強(qiáng)化企業(yè)自身的核心力量。馬蓓麗(2016)研究表明,高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠幫助企業(yè)減弱融資困難的現(xiàn)狀。劉曉臻、謝海娟(2016)運用兩種選擇模型進(jìn)行研究得到企業(yè)的融資決策與內(nèi)部控制指數(shù)高低成正比。所以，中小企業(yè)要想解決融資約束等難題，需要不斷完善企業(yè)內(nèi)部控制體系，打好自身發(fā)展地基，才能從根本上緩解融資過程當(dāng)中信息不對稱和代理成本等問題，為未來可持續(xù)發(fā)展做鋪墊。

二、中小企業(yè)融資約束現(xiàn)狀

中小企業(yè)融資難、融資貴問題已經(jīng)成為各個國家不可忽視的問題，我國中小企業(yè)不管是在吸納勞動力方面還是在企業(yè)絕對數(shù)量，或者從發(fā)明專利和新產(chǎn)品的研發(fā)角度來說，都起著不可小噓的作用。然而由于信息不對稱以及金融排斥理論的存在，中小企業(yè)很難從合理的渠道公平的獲得企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展所需的資金。根據(jù)銀監(jiān)會2017年發(fā)布的中小微企業(yè)貸款數(shù)據(jù)來看，中小企業(yè)獲取資金僅占銀行貸款總額的20%左右，大部分中小企業(yè)的貸款需求得不到滿足，這與中小企業(yè)發(fā)揮的社會作用是不相匹配的。而且研究發(fā)現(xiàn)我國只有少數(shù)中小企業(yè)與銀行存在關(guān)系型貸款，但是這對改善中小企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)狀的作用并不大，我國中小企業(yè)仍然面臨著較為嚴(yán)重的融資約束問題。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展緩解中小企業(yè)融資約束的作用機(jī)制

研究發(fā)現(xiàn)，信息不對稱理論的存在導(dǎo)致中小企業(yè)很難通過傳統(tǒng)融資渠道籌集到得經(jīng)營發(fā)展所需資金，并且由于中小企業(yè)會計財務(wù)信息披露不完善和不規(guī)范，使得外部投資者難以準(zhǔn)確評估所投資項目的違約風(fēng)險和投資價值，從而難以做出授信行為。此外，盡管金融機(jī)構(gòu)選擇向中小企業(yè)做出放貸行為，由于信息不對稱的存在，銀行等放貸機(jī)構(gòu)難以對企業(yè)資金使用用途進(jìn)行監(jiān)督和后續(xù)追蹤，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了確保資金的安全收回，會向中小企業(yè)要求抵押物或者要求增加資金的使用成本。前文指出由于大數(shù)據(jù)、云計算以及及其他電子信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也逐步成熟，金融機(jī)構(gòu)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以減輕借貸雙方的信息不對稱問題，提升了金融服務(wù)效率并且可以降低金融服務(wù)成本。

四、內(nèi)部控制質(zhì)量緩解中小企業(yè)融資約束的作用機(jī)制

通過對國內(nèi)外進(jìn)行梳理，我們發(fā)現(xiàn)融資約束問題主要是由于代理成本和信息不對稱兩大原因?qū)е碌模阂环矫嬗捎诠芾頇?quán)和經(jīng)營權(quán)的分離導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)代理沖突，投資者為了保障自己的利益，會要求企業(yè)付出一定的風(fēng)險溢價，從而造成了外部融資成本大于內(nèi)源融資成本，企業(yè)的投資決策受到制約，出現(xiàn)融資難的問題；另一方面信息不對稱的存在使得外部投資者無法正確評估所投資項目的風(fēng)險和企業(yè)違約風(fēng)險的大小，因而為了保障自己資金能夠收回，會要求增加資金的使用成本，此時企業(yè)會偏向于優(yōu)先使用內(nèi)部資金以避免增加企業(yè)額外的融資成本，形成融資約束，從而導(dǎo)致喪失一部分好的投資項目和投資機(jī)會。研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)其對外披露的會計信息的質(zhì)量也相對較高，減輕了了投資者和企業(yè)之間的信息不對稱，因而投資者能夠準(zhǔn)確判斷投資決策是否合理，增強(qiáng)對企業(yè)未來發(fā)展的信心，降低資金使用成本，從而減弱了企業(yè)的融資約束問題。此外內(nèi)部控制較完善的企業(yè)對管理層的監(jiān)督和規(guī)范更嚴(yán)格，降低了企業(yè)由于兩權(quán)分離帶來的代理沖突的可能性，從而可以減輕融資約束。

五、對策與建議

針對中小企業(yè)發(fā)展面臨的融資難、融資貴的問題，主要源于信息不對稱和代理成本問題的存在，為了從根本上解決這兩個主要問題，本文主要從中小企業(yè)自身、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以及政府三個方面提出相關(guān)對策建議：

(1)對中小企業(yè)自身的建議

1)維護(hù)企業(yè)信用形象。企業(yè)的信用形象對企業(yè)未來進(jìn)行融資活動具有重要影響，好的企業(yè)信用形象可以幫助企業(yè)更快更方便的獲得經(jīng)營和投資所需資金，因為信用形象較好的企業(yè)披露的財務(wù)信息更真實，因而不會出現(xiàn)投資者為了保障自己權(quán)益而要求限制所投資金的使用以及要求提高資金的使用成本等情況。

2)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)。內(nèi)部控制較完善的企業(yè)對管理層的監(jiān)督審查較為嚴(yán)格，在一定程度上減少了管理層為了一己之力做出逆向選擇和出現(xiàn)道德風(fēng)險等問題，從而大大降低了股東和管理層、投資者和管理層的代理沖突發(fā)生的可能性，減少了代理成本的發(fā)生。

(2)對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的建議

1)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)與傳統(tǒng)信貸金融機(jī)構(gòu)取長補(bǔ)短?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)融資模式審核慢、利率高、貸款資質(zhì)審核嚴(yán)格等問題，為中小企業(yè)更方便快捷并以較低利率獲得貸款提供了更多的可能性。但互聯(lián)網(wǎng)金融畢竟屬于新興事物，所以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)穩(wěn)扎穩(wěn)打，學(xué)習(xí)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)保證金融業(yè)務(wù)底層邏輯的構(gòu)建，以此實現(xiàn)未來健康穩(wěn)健的發(fā)展。

2)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)加強(qiáng)資金管理安全并規(guī)范業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)加強(qiáng)資金管理，設(shè)置平臺運營規(guī)范以及更加嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，完善資金托管機(jī)制，增強(qiáng)對信息和數(shù)據(jù)的甄別能力，運用大數(shù)據(jù)、云計算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對資金需求方進(jìn)行資質(zhì)評估，并對其還款意愿做出預(yù)判，并及時采取相關(guān)預(yù)警措施，減少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺雙方的資金運營損失。

(3)對政府部門的建議

1)完善我國內(nèi)部控制法律法規(guī)建設(shè)。目前，我國對內(nèi)部控制的實施要求多針對于上市公司提出，而良好的內(nèi)部控制可以增強(qiáng)投外部投資者對企業(yè)披露財務(wù)信息的信任，從而在一定程度上可以緩解中小企業(yè)的融資約束問題。因此，政府部門應(yīng)針對非上市的中小企業(yè)也提出一定的關(guān)于提高企業(yè)內(nèi)部控制的法律規(guī)范，促進(jìn)中小企業(yè)完善自身的內(nèi)控體系，定期披露企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量信息，從而減緩企業(yè)與投資者之間的信息不對稱，減輕企業(yè)面臨的融資約束問題。

2)創(chuàng)新對金融平臺的監(jiān)管模式和監(jiān)管手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺相較于傳統(tǒng)融資模式貸款審核嚴(yán)格、貸款使用限制多以及貸款周期長等原因，對中小企業(yè)融資提供了一種新的可能性。但新的業(yè)務(wù)模式和融資產(chǎn)品帶來的新的業(yè)務(wù)風(fēng)險，所以監(jiān)管部門應(yīng)尋求新的迎合互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的監(jiān)管方式。此外，健全互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的準(zhǔn)入退出機(jī)制，明確監(jiān)管具體任務(wù)和細(xì)則；最后，應(yīng)豐富金融監(jiān)管手段，積極探索監(jiān)管科技在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的應(yīng)用，實現(xiàn)對重點風(fēng)險行業(yè)的監(jiān)測和預(yù)警。

3)完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設(shè)。首先，對互聯(lián)網(wǎng)金融衍生出的一些新的金融產(chǎn)品和金融業(yè)態(tài)在傳統(tǒng)的金融法規(guī)的基礎(chǔ)上做出修改。其次，應(yīng)大力促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)的頂層設(shè)計建設(shè)；最后，針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的特殊法律風(fēng)險分門別類的加以規(guī)定，不斷完善我國的金融法律法規(guī)建設(shè)。