北京時間2020年3月19日0時56分，標普500指數(shù)大跌7% 觸發(fā)熔斷機制，暫停交易15分鐘。道瓊斯指數(shù)也跌破20000點關(guān)口，報19576，抹去過去三年漲幅。納指則重挫6.30%。加上本月9日、12日、16日的三次，以及1997年10月27日的史上首次。至今，美股已經(jīng)五次熔斷！

最高層會議重磅發(fā)聲

五大全新定調(diào)來了

據(jù)新華社消息，中共中央政治局常務(wù)委員會3月18日召開會議，分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟形勢，研究部署統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展重點工作。中共中央總書記習近平主持會議并發(fā)表重要講話。此次會議的主要議題是分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟形勢，研究部署統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展重點工作。其中，分析經(jīng)濟形勢放在了突出位置。顯示，當下全球經(jīng)濟的確處于比較復(fù)雜的環(huán)境當中。此外，對于中國經(jīng)濟狀況也有定調(diào)：下行壓力持續(xù)加大。對于國際經(jīng)濟形勢的不確定性則做了應(yīng)對性部署。從通稿的內(nèi)容來看，通稿開篇強調(diào)了此次會議旨在分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟形勢。這與此前的會議有一些區(qū)別，3月4日及此前的會議主題，多數(shù)是研究新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟社會運行重點工作。然而，隨著疫情的進一步發(fā)展，特別是國外疫情的蔓延，全球資本市場暴跌，導(dǎo)致全球經(jīng)濟形勢變得復(fù)雜起來。在此次會議中，習近平指出，在全國上下和廣大人民群眾共同努力下，全國疫情防控形勢持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)的態(tài)勢不斷鞏固和拓展，統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作取得積極成效。我們也面臨著不少新情況新問題，特別是境外疫情擴散蔓延及其對世界經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，也給中國疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。會議還指出，受國內(nèi)外多種因素影響，當前中國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大。對比上次會議的基調(diào)，此次會議對于形勢的研判顯得更加謹慎。上次會議指出，經(jīng)過全國上下艱苦努力，當前已初步呈現(xiàn)疫情防控形勢持續(xù)向好、生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)的態(tài)勢。最近兩周，不但是海外疫情發(fā)展迅速，全球資本市場亦出現(xiàn)暴跌，美股在短期內(nèi)，連續(xù)多次出現(xiàn)下跌熔斷;歐洲股市連續(xù)多個交易日狂瀉，歐洲債券市場3月18日亦出現(xiàn)了拋售狂潮，多國各期限國債收益率暴漲，多年以來一直處于低位的大宗商品也遭遇甩賣，新興市場貨幣全線殺跌，流動性危機有愈演愈烈的趨勢，這種情況亦波及到了中國資產(chǎn)。在這種背景之下，最高層會議強調(diào)，要加強對國際經(jīng)濟形勢的研判分析，及時制定有針對性的政策舉措。要兼顧疫情防控和對外經(jīng)貿(mào)合作，在落實防疫措施前提下為商務(wù)人員往來提供便利，保持國際供應(yīng)鏈暢通，創(chuàng)新招商引資、展會服務(wù)模式，保障各類經(jīng)貿(mào)活動正常開展。按照本輪疫情以來，高層對事態(tài)發(fā)展的重視程度，若形勢進一步朝著嚴峻的方向發(fā)展，相關(guān)的政策舉措、政策應(yīng)對應(yīng)該會在不久的之后出臺。正如銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠介紹的那樣，中國政策空間比較大，工具箱比較豐富。財政政策力度比較大，貨幣政策與海外相比空間也比較大。

五度熔斷活久見?

美股究竟慌什么？

新華社報道，紐約股市三大股指3月18日早盤大幅低開，午間跌幅擴大并再度觸發(fā)熔斷機制。這是紐約股市在本月的第四次熔斷，也是1988年設(shè)立熔斷機制以來的第五次熔斷。美聯(lián)儲3月以來先后兩次大幅降息并祭出量化寬松政策，美國政府也陸續(xù)出臺緊急應(yīng)對措施，但市場均以暴跌作為回應(yīng)。直到美聯(lián)儲再次啟用商業(yè)票據(jù)融資機制這一金融危機期間使用過的“利器”，美國政府醞釀近萬億美元刺激計劃的消息傳出，俯沖的市場才開始抬頭。央行實行貨幣寬松理應(yīng)為股市帶來利好，然而降息消息一出，美股卻“逆市”大跌。專家普遍認為，美聯(lián)儲過快地消耗政策彈藥反而加劇了市場擔憂，引起投資者對經(jīng)濟衰退的恐慌。分析人士指出，美聯(lián)儲近期的驟然行動或?qū)矶嘀刎撁嬗绊憽Ｆ湟?，過快的降息對市場而言，既是眼前“驚喜”，更是遠期“驚嚇”。投資者的長短期預(yù)期差擴大，或為新一輪市場波動埋下伏筆;其二，政策用力過猛，與美國經(jīng)濟基本面脫離，進一步加劇風險隱患;其三，貨幣政策單兵突進，缺少財政政策、社會救助政策的配合，難以從根本上消解風險、穩(wěn)固經(jīng)濟。摩根大通資產(chǎn)管理公司全球市場戰(zhàn)略專家前川將吾直言，美股再次熔斷，就是因為市場看透降息無法阻止疫情擴散的事實。三井住友資產(chǎn)管理公司經(jīng)濟分析師市川雅浩認為，美聯(lián)儲透支了今后的政策空間，這樣做的必要性存疑。疫情引發(fā)的市場震蕩不同于2008年金融危機，這應(yīng)該是政府主導(dǎo)的問題。值得注意的是，除了股市暴跌外，作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的黃金、白銀等貴金屬以及原油價格也出現(xiàn)下跌行情。這更說明恐慌心理正在擊垮投資者信心，“現(xiàn)金為王”心態(tài)浮現(xiàn)。德意志銀行大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男表示，在近幾個交易日，全球資產(chǎn)配置明顯從向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)傾斜，轉(zhuǎn)變?yōu)閺V泛下調(diào)資產(chǎn)配置。新冠肺炎疫情在全球加速擴散給世界經(jīng)濟帶來巨大壓力，越來越多人認為全球經(jīng)濟衰退風險上升。美國總統(tǒng)特朗普3月16日公開表示，美國經(jīng)濟可能會因疫情陷入衰退。景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭指出，如果各國政府不采取更強有力的疫情控制和經(jīng)濟刺激措施，將面臨全球經(jīng)濟陷入衰退的嚴重威脅。從疫情對實體經(jīng)濟沖擊的路徑看，首當其沖的是服務(wù)業(yè)，尤其是交通、餐飲、旅游等行業(yè)，而隨著管控措施力度不斷加大，制造業(yè)受到的影響也越來越大。不同國家和地區(qū)受疫情影響的程度取決于其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)配置，以及在全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈中的位置。除了明顯對供需形成打壓外，疫情還會帶來更多“次生”沖擊，比如，交通、能源、旅游和汽車等債務(wù)水平較高、受疫情沖擊大的行業(yè)公司可能因經(jīng)營陷入困境而無法償付債券。這可能引發(fā)一系列評級下調(diào)和違約，從而進一步破壞金融市場穩(wěn)定，加劇經(jīng)濟沖擊?！靶刨J市場正迅速走向臨界點，因為資金來源枯竭，發(fā)行者面臨流動性緊縮，信貸損失上升，投資者爭相退出?！泵绹y行全球研究部一名分析師這樣告訴客戶。由于疫情沖擊，美國投行高盛日前下調(diào)2020年前兩個季度美國經(jīng)濟增速預(yù)期，將第一季度預(yù)期從0.7%下調(diào)至零，并預(yù)計第二季度萎縮5%。高盛認為美國經(jīng)濟活動將在3月下旬和整個4月急劇萎縮。也有分析人士認為，美國經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重衰退的可能性不大。在疫情暴發(fā)前，美國經(jīng)濟保持了較為強勁的增長，而且低利率環(huán)境有望帶來新一輪的抵押貸款再融資，這將使更多的錢進入消費者口袋。此外，從以往來看，公共衛(wèi)生事件引發(fā)經(jīng)濟下滑后常會出現(xiàn)補償性的回升。經(jīng)濟學(xué)家認為，眼下各國政府的當務(wù)之急是聯(lián)手阻止疫情擴散，讓疫情盡早平息，這才是讓市場感到安心的根本。

美國刺激計劃

1.2萬億美元

美國政府消息人士3月17日披露，聯(lián)邦政府正討論一項可能涉及超過1萬億美元的刺激計劃，包括向美國民眾直接派發(fā)現(xiàn)金，以緩解新冠肺炎疫情給經(jīng)濟帶來的沖擊。但一些媒體和分析師指出，這份大規(guī)模刺激計劃很難完全消除疫情的影響。美國財政部長史蒂芬·姆努欽17日提議，4月底前向民眾派發(fā)2500億美元現(xiàn)金，如果國家緊急狀態(tài)持續(xù)，四周后將再派發(fā)5000億美元。特朗普政府尚未確定派發(fā)現(xiàn)金人均額度，但希望每人超過1000美元，高收入人員除外。據(jù)消息人士透露，美國政府討論的“一攬子”刺激計劃總規(guī)模8500億美元，但在新增舉措后，總金額可能高達1.2萬億美元。姆努欽當天前往國會就萬億美元刺激計劃與民主、共和兩黨高層溝通，他警告說，如果不及時采取行動，新冠疫情可能將美國失業(yè)率推高至20%，并且對經(jīng)濟造成持續(xù)傷害。

緊急經(jīng)濟對策

日本擬發(fā)現(xiàn)金

據(jù)日本共同社3月18日報道，作為應(yīng)對新冠肺炎疫情的緊急經(jīng)濟對策核心內(nèi)容，日本政府與執(zhí)政黨正在探討向國民發(fā)放“現(xiàn)金補貼”。設(shè)想的金額超過雷曼危機后，2009年發(fā)放的每人12000日元（約合人民幣787元）“定額補貼金”，發(fā)放范圍和對象等詳情有待討論。據(jù)報道，此舉旨在為主動避免外出，以及外國游客減少等導(dǎo)致陷入低迷的個人消費提供支撐。目前有向全體國民統(tǒng)一發(fā)放的方案，和針對育兒家庭及低收入者進行發(fā)放的方案，預(yù)計將基于19日起舉行的專家會議所提意見作出判斷。作為雷曼危機后的經(jīng)濟對策，日本政府在2008年度第2次補充預(yù)算中，為實施現(xiàn)金補貼而計入2萬億日元總額。當時向全體國民每人發(fā)放12000日元，并對65歲以上和18歲以下人群多加8000日元。圍繞經(jīng)濟對策，日本首相安倍晉三強調(diào)“將采取不拘泥于迄今構(gòu)思的對策”。自民黨政務(wù)調(diào)查會長岸田文雄在與2019年底敲定的26萬億日元規(guī)模經(jīng)濟對策比較的基礎(chǔ)上，表示“必須想出更加大膽的舉措”，現(xiàn)金補貼可能超過雷曼危機時的金額。除了現(xiàn)金補貼外，還有延長擴充6月結(jié)束的無現(xiàn)金結(jié)算積分返點措施、分發(fā)商品券的方案，這些將成為日本政府的探討課題。日本朝野政黨也出現(xiàn)了要求實施所得稅減稅的呼聲，但由于無法惠及不繳納所得稅的低收入人群，政府對此持否定意見。此外還有消費稅減稅的方案，但日本2019年10月剛完成增稅，如果再實施減稅將導(dǎo)致業(yè)界混亂，因此政府維持慎重態(tài)度。

航空業(yè)危機之時

股神巴菲特怎么做

目前，在新冠肺炎疫情不斷擴大之際，各國政府采取措施，幫助航空公司渡過國際航班停飛的難關(guān)。代表美國最大客運航空公司（包括美聯(lián)航、達美航空和美國航空）的行業(yè)組織Airlines for America于3月16日表示，希望美國政府能提供250億美元的貸款和250億美元的贈款，從而幫助航空業(yè)渡過危機。該組織還警告稱，如果危機持續(xù)下去，其7家航空公司的資金將在2020年底前耗盡。另據(jù)一家航空業(yè)咨詢公司稱，除非各國政府和航空業(yè)采取協(xié)調(diào)一致的措施來減緩危機，否則疫情將在2020年5月底前使全球大多數(shù)航空公司破產(chǎn)。美國官員證實稱，正在考慮為美國航空公司提供短期的流動性支持。在美國之前，法國、意大利、挪威、荷蘭、俄羅斯等國家已表示，將為陷入資金困境的航空公司提供支持支援措施，從低利率貸款到稅收減免不等。盡管全球航空業(yè)遭受重創(chuàng)，但“股神”巴菲特卻堅稱他不會拋售所持有的航空股。最近提交給美國證交會（SEC）的報告顯示，伯克希爾·哈撒韋公司仍然持有大量美國航空公司的股票：超過5300萬股西南航空、4200萬股美國航空、2190萬股美聯(lián)航、7180萬股達美航空。此外，2月27日，伯克希爾·哈撒韋還以每股46美元的價格買了另外97.6萬美元的達美航空股票。然而，截至本周一收盤，達美航空已累計下挫27.79%。如按照2月27日的收盤價來計算，截至本周一收盤，巴菲特所持達美航空股票市值已縮水約9億美元?！班?，這是可怕的。我總覺得有一天會爆發(fā)一場大流行?！卑头铺卦诮邮苎呕⒇斀?jīng)采訪時說。他一直懷疑一場大流行病可能會中斷美國和全球的進展。巴菲特在之前的采訪中提到過，他持倉航空股，是下注整個行業(yè)，這會在未來給他帶來不錯的回報。其實，這不是巴菲特第一次購買達美航空的股票。早在2016年，伯克希爾就開始收購多家航空公司的股票，包括達美航空的股票。事實上，伯克希爾·哈撒韋現(xiàn)在擁有7190萬股航空股股票，約占整個公司持有股票數(shù)量的11.2%，價值約32億美元。伯克希爾·哈撒韋在達美航空的持股比例高于其他任何公司。巴菲特在近期的采訪中也表示，伯克希爾·哈撒韋持股的4大航空公司中，有3家都是其親手買入。除了航空公司外，巴菲特還表示，銀行更有吸引力。伯克希爾·哈撒韋持有數(shù)家銀行的股票，包括美國銀行和富國銀行。然而由于美聯(lián)儲兩次緊急降息，銀行股股價近期也大幅下跌，美國銀行2020年下跌了41.67%，富國銀行下跌了50.27%，股價均創(chuàng)下近期新低。盡管巴菲特一直在增持美國銀行的股票，但他一直在逐步出售富國銀行的股票。伯克希爾·哈撒韋在2019年四季度出售了其持有的大量富國銀行股份。