郭田勇 孫光宇

新冠肺炎疫情在春節(jié)期間爆發(fā)，又發(fā)生在有九省通衢之稱、作為重要交通樞紐的武漢，特殊的時點、特殊的地點，使得新冠肺炎疫情在全國迅速蔓延，對我國社會經(jīng)濟的發(fā)展帶來了一定程度的負面影響，這種影響在經(jīng)濟領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。從短期來看，此次新冠肺炎疫情對于我國經(jīng)濟的短期影響較大;從長期來看，在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，市場調(diào)節(jié)能力進一步加強，政府部門迅速出臺的多項應對肺炎疫情的有利舉措的情形下，此次疫情的發(fā)生并不會對我國經(jīng)濟發(fā)展的長期基本面帶來深度影響。

新冠疫情對我國經(jīng)濟的影響

新冠肺炎疫情對于我國經(jīng)濟的短期影響可以從國內(nèi)外宏觀環(huán)境、中觀行業(yè)和微觀個體三個層面來進行分析，其影響的大小關(guān)鍵在于本次疫情持續(xù)的時間以及政府部門采取的應對措施。

從國際宏觀環(huán)境來看，疫情的全球蔓延對國際金融市場形成沖擊。此次新冠疫情不僅在國內(nèi)迅速蔓延，在歐洲、美洲、東亞等地區(qū)也相繼出現(xiàn)了新冠肺炎確診病例。目前，國內(nèi)的疫情已基本得到有效控制，國外的疫情狀況則出現(xiàn)了逐漸加重的趨勢。隨著疫情在全球范圍的擴散，國際上各類風險資產(chǎn)的波動幅度變大，最近國際油價出現(xiàn)了大幅下跌，黃金市場也出現(xiàn)了劇烈波動，說明國外市場的環(huán)境處于及其不穩(wěn)定的狀態(tài)，尤其是最近國外主要股票市場出現(xiàn)了較大幅度的波動，美國股票市場更是出現(xiàn)了兩周4次熔斷的暴跌情況，在短期內(nèi)對國內(nèi)相關(guān)市場帶來了一定程度的沖擊。此外，國外的管控措施在短期內(nèi)也會對我國的進出口產(chǎn)生一定程度的負面影響。

從國內(nèi)宏觀環(huán)境來看，疫情在短期內(nèi)會對我國經(jīng)濟帶來很大的沖擊，其影響主要集中在2020年的第一季度，部分行業(yè)可能會延續(xù)至第二季度。在需求端上，疫情對消費沖擊較大，為防控疫情采取的出行管控、關(guān)閉門店等措施改變了春節(jié)假期期間人們聚餐、旅游、購物的消費習慣，使得消費需求大大降低;此外，疫情對投資也帶來了較大沖擊，在管控升級的情形下，全國各地都相繼頒布了企業(yè)延期復工的通知，企業(yè)的生產(chǎn)活動無法按時進行，使得制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、基建投資等在短期內(nèi)處于基本停滯狀態(tài)，投資需求大大降低。在供給端上，一方面，疫情防控采取的隔離措施導致了原材料、勞動力等生產(chǎn)要素在流通上受到限制，企業(yè)停工停產(chǎn)，無法進行正常的生產(chǎn)活動;另一方面，物流運輸不暢以及居民恐慌性需求的影響導致一些居民消費品出現(xiàn)了一定程度的供給不足，短期內(nèi)使得物價會出現(xiàn)上漲情況。

從中觀行業(yè)角度來看，疫情對于第三產(chǎn)業(yè)中的餐飲、旅游、電影、交通運輸?shù)刃袠I(yè)帶來的沖擊很大。此外，在國外疫情形勢逐漸嚴峻的情況下，主要從事進出口貿(mào)易的企業(yè)也會受到較大程度的負面影響。在本次新冠疫情傳播的初級階段，政府部門采取了嚴格的防控措施，取消了聚餐、集會等活動，大量餐飲企業(yè)停止營業(yè)，為春節(jié)期間準備的蔬菜、肉類等一些存貨也以相對較低的價格處理，前后端的雙重影響使得餐飲企業(yè)損失慘重。最近，西貝、海底撈等餐飲企業(yè)出現(xiàn)較大虧損的報道也引起了人們的廣泛關(guān)注。在疫情沖擊下，全國的主要景點關(guān)閉，廟會等文化活動也紛紛取消，旅游業(yè)受到了很大的影響。根據(jù)前期的數(shù)據(jù)，2020年大年初一的全國票房僅181萬元，而2019年大年初一的全國票房則為13億元，原本在2020年大年初一選擇上映的影片也紛紛宣布撤檔，使得電影行業(yè)的春節(jié)檔收入銳減。在封城、封路等隔離措施出臺后，交通運輸行業(yè)也受到了較大的沖擊，根據(jù)中國國家鐵路集團有限公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年春節(jié)期間的出行人次減少了70%。此外，第一產(chǎn)業(yè)中的農(nóng)林牧漁業(yè)也受到了疫情的沖擊，交通不暢使得上游端飼料無法按時運送，禁止活禽屠宰和買賣使得下游端銷售也無法正常開展。

從微觀個體角度來看，疫情對于不同個體影響程度不同。在政府部門延遲復工的規(guī)定下，企業(yè)的正常經(jīng)營活動受到了限制，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難，收入端企業(yè)的營業(yè)收入銳減，支出端企業(yè)又要面臨工資、房租、利息費用、固定資產(chǎn)折舊等固定成本，這種情況在自有資產(chǎn)少、體量較小、應對風險沖擊能力較弱的中小微企業(yè)和民營企業(yè)中出現(xiàn)的更多。在企業(yè)因疫情沖擊出現(xiàn)經(jīng)營困難時，員工的薪資也會受到影響，尤其是受本次疫情影響較大的餐飲、旅游、交通運輸?shù)刃袠I(yè)，這些行業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，相關(guān)企業(yè)在虧損較為嚴重時可能會采取裁撤員工的方式，因此，疫情沖擊帶來的就業(yè)問題也需要重點關(guān)注。

從資本市場角度來看，股票市場受疫情沖擊承受下行壓力。我國的決策部門在面對新冠疫情壓力的情況下，決定讓股票市場在2020年2月3日開盤，說明決策部門很有遠見和魄力。股票市場除了具有金融產(chǎn)品交易的功能外，還承擔著金融產(chǎn)品定價、金融風險發(fā)現(xiàn)和評估以及價格形成機制等功能，對于金融市場以及經(jīng)濟運行狀況具有十分重要的作用，因此，不能因為疫情的蔓延就推遲股票市場的正常運行。另外，在股票市場開盤以后，出現(xiàn)了千只股票跌停的情況;最近一段時間，在國外股票市場出現(xiàn)大幅下跌的情況下，我國的股票市場也從2020年2月份的上漲轉(zhuǎn)向了3月份的下跌。股票市場出現(xiàn)這種情況和短期內(nèi)上市企業(yè)受到疫情以及國外股票市場的負面沖擊有很大關(guān)系，這也是對短期內(nèi)我國經(jīng)濟運行的合理反應，如果政府部門采取過度干預股票市場的措施反而會破壞市場的合理調(diào)節(jié)。從長期來看，資本市場是對經(jīng)濟金融運行機制以及經(jīng)濟基本面的反映，穩(wěn)定資本市場的核心還是在于通過加強信息披露、完善制度建設(shè)等措施來規(guī)范資本市場發(fā)展。

從長期來看，新冠疫情對于我國經(jīng)濟基本面運行帶來的沖擊較小。我國經(jīng)濟的長期發(fā)展趨勢取決于我國經(jīng)濟發(fā)展體制、市場創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)、市場調(diào)控能力以及消費和投資潛力。在前期我國經(jīng)濟體系進行了體制改革和結(jié)構(gòu)優(yōu)化以后，我國經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢正逐漸企穩(wěn)，經(jīng)濟體量進一步擴大、市場調(diào)節(jié)能力進一步增強。在疫情結(jié)束后，消費、投資等領(lǐng)域可能會出現(xiàn)一定程度的補償性反彈，因此，本次疫情對于我國經(jīng)濟長期發(fā)展并不會產(chǎn)生深度沖擊。

國內(nèi)外重大公共衛(wèi)生事件經(jīng)驗借鑒

在人類歷史上出現(xiàn)過多次傳染病大規(guī)模爆發(fā)的事件，如公元6世紀的東羅馬帝國瘟疫、14世紀50年代初的歐洲黑死病、一戰(zhàn)期間美國流感疫情等，給社會生產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展帶來了嚴重的影響。傳染病的影響主要集中在兩個方面：一是導致受災國家的勞動力人數(shù)減少，勞動力要素不足降低了社會生產(chǎn)能力，這一影響隨著人們醫(yī)療水平的提高和醫(yī)療衛(wèi)生體系的完善逐漸減小;二是增加了人們的恐慌情緒，使得社會消費減少，投資降低，出口也會因為國際間疫情的防控受到影響。進入21世紀后，國際上先后爆發(fā)了幾次影響較大的傳染病事件，如發(fā)生在2003年的非典疫情和2009年波及全球的甲型H1N1流感疫情，其產(chǎn)生的影響及經(jīng)驗教訓可以較好的對標新冠疫情。

非典疫情對經(jīng)濟的影響

非典疫情爆發(fā)的時間為2003年，該階段世界經(jīng)濟正處在經(jīng)歷兩年的衰退和乏力之后的一個恢復和調(diào)整時期。進入2003年以后，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)以及中東局勢的持續(xù)緊張使得世界經(jīng)濟發(fā)展的不確定性增加，非典疫情的爆發(fā)為世界經(jīng)濟的發(fā)展也帶來了一定程度的負面影響，尤其是疫情嚴重地區(qū)的旅游業(yè)、餐飲業(yè)、交通運輸業(yè)受到的沖擊更大。

從經(jīng)濟角度來看，發(fā)生在2020年的新冠肺炎疫情和2003年的非典疫情還是存在一些不同的。一是從外部經(jīng)濟環(huán)境來看，非典疫情時，亞洲金融危機的影響已經(jīng)消散，我國經(jīng)濟處在經(jīng)濟恢復和上升階段;2020年新冠疫情發(fā)生時，我國正面臨逆全球化主義加劇、經(jīng)貿(mào)摩擦等問題。二是從時間節(jié)點來看，2003年非典疫情的高峰時期在3～4月份，2020年新冠疫情的高峰時期在1～3月份，處于春節(jié)期間的消費旺盛時期，因此第三產(chǎn)業(yè)受到的沖擊要更為嚴重。三是從經(jīng)濟政策調(diào)節(jié)來看，非典疫情時，我國經(jīng)濟處于上升階段，財政政策和貨幣政策發(fā)揮作用的空間更加充裕;今年新冠疫情發(fā)生時，我國經(jīng)濟處在下行階段，處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，地方債務較多，財政赤字相比于2003年有所上升，因此財政政策和貨幣政策發(fā)揮作用的空間受到了一定的限制。所以，在出臺經(jīng)濟政策應對2020年新冠疫情時，要具體問題具體分析，根據(jù)當前我國經(jīng)濟現(xiàn)狀和經(jīng)濟實力制定行之有效的經(jīng)濟政策，盡可能降低新冠疫情對于我國經(jīng)濟的短期沖擊。

甲型H1N1流感對經(jīng)濟的影響

甲型H1N1流感疫情對全球經(jīng)濟的影響是比較大的，因為2008年全球正在經(jīng)歷金融危機，在經(jīng)濟處于劇烈波動的情況下，流感的發(fā)生更是加重了人們的恐慌情緒，對全球經(jīng)濟帶來了較為嚴重的負面影響。在疫情發(fā)生以后，全球主要股票、外匯和石油等大宗商品市場出現(xiàn)明顯的波動，國際油價上漲的行情受到了疫情的負面沖擊，恐慌情緒也加劇了外匯市場的波動，使得投資者加大了對于避險貨幣的持有度;一些國家的旅游、食品、養(yǎng)殖以及交通運輸?shù)葘嶓w經(jīng)濟部門也受到了較大的沖擊。

甲型H1N1流感疫情對于我國經(jīng)濟的總體沖擊不是很大，其影響主要集中在部分行業(yè)，受到負面沖擊的主要是我國的豬肉行業(yè)和航空行業(yè)。我國的豬肉出口數(shù)量絕對值在全球可以排到前十之內(nèi)，在該段時期，我國的生豬價格處在下行探底階段，在流感疫情爆發(fā)后，國際市場豬肉消費的下降對我國豬肉出口帶來了負面影響，導致豬肉價格下行階段繼續(xù)延長，并進一步導致了我國的農(nóng)產(chǎn)品價格在短期內(nèi)面臨下行的壓力。疫情爆發(fā)后，主要國家加強了對于出入境人員的管控，我國也出臺了嚴格的管控措施，防止患病人員的流入，這對航空業(yè)帶來了一定程度的負面沖擊，這一情況在我國股票市場也有所反應，航空股紛紛出現(xiàn)下跌的局面。在流感疫情爆發(fā)后，我國政府部門安排專項財政支出。中央財政安排了50億元專項資金，地方各級財政也撥出了專項資金共同用于流感疫情的防控工作，成功應對了本次甲型H1N1流感疫情的沖擊，保證了社會發(fā)展的平穩(wěn)運行。

應對新冠疫情的經(jīng)濟對策

目前，我國的新冠疫情已經(jīng)得到了有效控制，病患的主要來源已經(jīng)由國內(nèi)轉(zhuǎn)向了國外輸入。因此，當前在繼續(xù)防控新冠疫情的同時，也要進行企業(yè)復工復產(chǎn)工作，推動社會經(jīng)濟盡快步入正常運行狀態(tài)。對于疫情造成的損失，可以以政府、國有企業(yè)、銀行為主體建立損失分擔機制，政府方面可以通過增加財政支出，為受疫情沖擊嚴重的中小微企業(yè)以財政補貼和減免稅收的方式進行支持;國有企業(yè)方面，可以通過減免租金、交通、水電收費等方式來承擔部分成本;銀行方面，可以通過對中小微企業(yè)的貸款進行展期、降低貸款利率的方式減少企業(yè)損失，從而防止出現(xiàn)疫情沖擊的損失過度集中于中小微企業(yè)，導致失業(yè)增加和社會不穩(wěn)定的情況。

在財政政策方面，政府部門要加大財政政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，采取更加積極的財政政策。財政赤字率可以略高于3%的界限，通過采取針對受疫情影響較大行業(yè)企業(yè)減稅降費、設(shè)立企業(yè)援助基金支持企業(yè)運轉(zhuǎn)和員工就業(yè)穩(wěn)定、對于參與疫情防控人員進行財政補貼、擴大在新基建領(lǐng)域投資力度等措施來對沖疫情給經(jīng)濟帶來的負面沖擊。

在貨幣政策方面，把握精準支持的原則，通過采取定向再貸款、定向降準、定向降息的方式對于受疫情影響嚴重的地區(qū)以及受疫情影響嚴重的行業(yè)和企業(yè)，尤其是餐飲、旅游、交通運輸?shù)刃袠I(yè)和中小微、民營企業(yè)進行支持，以保證相關(guān)企業(yè)的資金流動性，降低市場的波動幅度。

在銀行業(yè)方面，疫情并不會對銀行業(yè)發(fā)展形成根本影響，但對其做好疫情防控金融支持提出了要求。作為我國金融體系中非常重要的組成部分，銀行業(yè)應該發(fā)揮其主要作用，支持企業(yè)和居民應對疫情的沖擊。一是對于受疫情短期影響較大的行業(yè)和企業(yè)，比如餐飲、旅游、娛樂、教育培訓等，商業(yè)銀行不應盲目抽貸、斷貸、壓貸，可通過信貸重組、減免逾期費用、貸款展期提前做好續(xù)貸安排，采取增加信用貸款和中長期貸款、降低貸款綜合費用、適度做好風險緩釋等方式為這些企業(yè)提供相應的資金支持，解決企業(yè)短期內(nèi)對于資金需求的燃眉之急。二是對于涉及新冠疫情的授信審批項目，可通過開通綠色審批通道、加大業(yè)務授權(quán)、優(yōu)化審批流程、安排專項信貸額度、給予專項低利率貸款限額等方式加快業(yè)務辦理速度，積極滿足衛(wèi)生防疫、醫(yī)藥產(chǎn)品制造及采購、公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科研攻關(guān)等方面的合理融資需求。三是加大線上金融產(chǎn)品和服務渠道的供給力度，引導客戶優(yōu)先使用網(wǎng)銀、手機銀行等電子渠道辦理金融業(yè)務，優(yōu)化豐富“非接觸式服務”渠道。在本次疫情中，企業(yè)尤其中小企業(yè)受到的沖擊很大，作為支持企業(yè)發(fā)展的主力軍，銀行要積極開展線上公司端金融業(yè)務，將線上金融服務從零售端向公司端進行深度拓展，探索綜合運用遠程視頻、人臉識別、電子證照、企業(yè)信息聯(lián)網(wǎng)核查和大數(shù)據(jù)分析等安全有效方式，為公司辦理開戶、變更等賬戶業(yè)務，形成“零售端+公司端”的全方位線上產(chǎn)品供給體系，支持企業(yè)快速復工復產(chǎn)。此外，銀行在開展線上公司金融業(yè)務服務時也要注意風險防控，通過提高客戶身份識別能力、運用視頻雙錄和基于區(qū)塊鏈的電子合同等先進技術(shù)、在特定區(qū)域和企業(yè)服務場景中形成交易閉環(huán)等方式將風險限定在可控范圍內(nèi)。四是對于本就屬于“兩高一?！毙袠I(yè)的企業(yè)、不符合經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的企業(yè)，要按照既定部署適時實現(xiàn)市場出清。

（作者單位：中央財經(jīng)大學金融學院，其中郭田勇系中央財經(jīng)大學教授）