林蔓

2月26日，廣東紫晶信息存儲技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“紫晶存儲”）正式在科創(chuàng)板上市，標(biāo)志公司進入了一個全新的發(fā)展階段。紫晶存儲發(fā)行價格為21.49元，上市首日大漲264.08%，收報78.24元，總市值148.95億。

下游需求將爆發(fā)享雙重發(fā)展紅利

紫晶存儲成立于2010年，2015年變更為股份有限公司，公司主營藍光數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)核心技術(shù)的光存儲介質(zhì)、光存儲設(shè)備和解決方案的生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，具備底層藍光存儲介質(zhì)技術(shù)科技創(chuàng)新實力和相對自主可控能力，是國內(nèi)具有較強競爭水平的光存儲企業(yè)。

近年來，伴隨萬物互聯(lián)時代的來臨，“云、移、物、大、智”等信息技術(shù)的發(fā)展，全球數(shù)據(jù)呈爆炸式增長。IDC預(yù)測，全球數(shù)據(jù)圈（以數(shù)據(jù)圈代表每年被創(chuàng)建、采集或是復(fù)制的數(shù)據(jù)集合）將從2018年的32ZB增至2025年的175ZB，增幅超過5倍，年均復(fù)合增長率將達到30.35%。而隨著數(shù)據(jù)存儲量的爆發(fā)，傳統(tǒng)磁電存儲架構(gòu)已無法同時滿足海量數(shù)據(jù)時代對長期保存、低成本、綠色節(jié)能、高可靠性的冷熱分層存儲需求，公司主營的藍光數(shù)據(jù)存儲技術(shù)與磁電存儲介質(zhì)相比，具有安全可靠性高、存儲壽命長、單位成本低的特點，是大數(shù)據(jù)時代優(yōu)異的存儲手段。數(shù)據(jù)量指數(shù)級增長將帶來存儲需求的暴增，其中對藍光存儲的需求尤為強勁。

紫晶存儲從介質(zhì)起步，通過融合底層光存儲介質(zhì)技術(shù)、硬件設(shè)備技術(shù)和軟件技術(shù)，沿著“介質(zhì)一設(shè)備一解決方案”的產(chǎn)業(yè)化路徑，已形成了自主的藍光數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)，并自2015年開始規(guī)模出貨。同時，紫晶存儲是唯一入選工信部“2018年工業(yè)強基工程存儲器一條龍”的光存儲上游材料、生產(chǎn)設(shè)備制造和光存儲制造企業(yè)，也是唯一一家一次性記錄藍光存儲介質(zhì)底層編碼策略通過國際藍光聯(lián)盟認證的大陸地區(qū)光存儲企業(yè)（全球僅九家）。目前紫晶存儲已經(jīng)可以量產(chǎn)25G的藍光光盤介質(zhì)產(chǎn)品，公司自2017年便開始著手100G的生產(chǎn)線，預(yù)計今年一季度將完成100G藍光光盤的生產(chǎn)交付。對于擁有自主可控光存儲技術(shù)的紫晶而言，將同時分享行業(yè)發(fā)展和政策驅(qū)動帶來的雙重發(fā)展機遇。

業(yè)績增長迅速重視研發(fā)投入

目前，紫晶存儲產(chǎn)品已覆蓋到綠色數(shù)據(jù)中心、政務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、軍工、金融、檔案、教育、能源等終端領(lǐng)域，下游客戶類型廣泛，包括第三方數(shù)據(jù)中心運營商、電信運營商、系統(tǒng)集成商、終端客戶以及貿(mào)易商等。公司依托全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品服務(wù)，靈活滿足不同類型客戶的需求，為客戶提供一站式的產(chǎn)品服務(wù)，獲取更高的利潤，具備顯著的優(yōu)勢。

紫晶存儲以市場需求為導(dǎo)向，把握光存儲市場發(fā)展機遇，過去幾年業(yè)績增長迅猛，盈利能力在2018年得到大幅提升，同時現(xiàn)金流情況也明顯好轉(zhuǎn)，各項指標(biāo)數(shù)據(jù)都顯示出公司經(jīng)營正不斷向好中。

根據(jù)招股書，2016-2018年，紫晶存儲營業(yè)收入分別為1.49、3.13、4.02億元，復(fù)合增長率高達63.96%;凈利潤也伴隨營收規(guī)模的擴大而快速增長，2016年公司歸母凈利潤僅3307.83萬元，到2018年已達到10493.12萬元。公司的盈利能力也在不斷提升，2017年公司毛利率為34.61%，到2018年年末達到49.07%，大幅提高了14.46個百分點;凈資產(chǎn)收益率也由2017年的15.15%上升到2018年的21.54%;此外，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也處于良好增長態(tài)勢，2018年末公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為1032.70萬元，而2019年僅上半年就錄得4568.11萬元，增幅可觀。

近期，紫晶存儲也發(fā)布了2019年業(yè)績快報，公司在2019年錄得營業(yè)收入和凈利潤分別為5.16億元、1.40億元，同比2018年增速分別達到28.35%、33.33%，繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。隨著大數(shù)據(jù)時代存儲需求的大爆發(fā)，紫晶存儲這樣的光存儲企業(yè)將獲得持續(xù)增長的動力。

此外，近幾年紫晶存儲也一直加大在技術(shù)創(chuàng)新中的投入，研發(fā)費用由2016年的1029.69萬元大幅增加至2018年的2802.50萬元。研發(fā)費用率從2016年的6.89%增長為10.75%，紫晶存儲的高強度研發(fā)投入是保持公司核心競爭力的關(guān)鍵。

表：紫晶存儲部分財務(wù)數(shù)據(jù)一覽

數(shù)據(jù)來源：招股書

募投擴產(chǎn)豐富產(chǎn)品體系、增強盈利能力

此次紫晶存儲登陸上交所科創(chuàng)板擬募集資金12.10億，公司作為國內(nèi)具有較強競爭水平的光存儲科技企業(yè)，洞察并把握行業(yè)的發(fā)展機遇，擬將主要募集資金投入大數(shù)據(jù)安全云存儲技術(shù)項目（2018年工業(yè)強基工程示范項目）、紫晶綠色云存儲中心項目、全息光存儲技術(shù)研發(fā)項目、自主可控磁光電一體融合存儲系統(tǒng)研發(fā)項目，同時將少部分資金投入全國營銷中心升級建設(shè)項目和補充業(yè)務(wù)運營資金。

隨著募投項目的實施，有助于完善紫晶存儲光存儲產(chǎn)品、技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新體系，進一步完善公司的技術(shù)體系，擴充產(chǎn)品品類，豐富公司產(chǎn)品體系，滿足公司未來業(yè)務(wù)擴張需求，提高公司整體競爭力和盈利水平。

未來，紫晶存儲以賦能中國存儲作為發(fā)展使命，致力于通過自主創(chuàng)新，面向海量數(shù)據(jù)爆發(fā)式增長背景下深刻的結(jié)構(gòu)性變化的數(shù)據(jù)存儲市場，面向信息技術(shù)行業(yè)前沿應(yīng)用，持續(xù)完善和深化由光存儲介質(zhì)技術(shù)、設(shè)備硬件技術(shù)、軟件技術(shù)構(gòu)成的藍光數(shù)據(jù)存儲系統(tǒng)技術(shù)體系，提供更加安全、高效的大數(shù)據(jù)智能分層存儲技術(shù)。