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      造紙:白卡紙年后有望繼續(xù)提價(jià)

      2020-04-26 01:36:04華西證券
      股市動(dòng)態(tài)分析 2020年2期
      關(guān)鍵詞:木漿紙業(yè)景氣

      華西證券

      投資要點(diǎn)

      1、白卡紙:行業(yè)整合集中度提升,年后有望繼續(xù)提價(jià)。

      2、文化紙:高景氣度仍存,毛利率有所回落。

      白卡紙:行業(yè)整合集中度提升,年后有望繼續(xù)提價(jià)。白卡紙具有消費(fèi)屬性,用途廣泛,如煙包、食品卡、名片等。近年來,白卡紙需求復(fù)合增長(zhǎng)率在7%-9%,我們認(rèn)為隨著APP收購(gòu)博匯紙業(yè),行業(yè)整合集中度提升,食品卡、煙卡等消費(fèi)需求增長(zhǎng)和白卡紙?zhí)娲装寮?,紙漿成本推動(dòng)多因素影響下,年后白卡紙價(jià)有望提價(jià)。

      文化紙:高景氣度仍存,毛利率有所回落。本周雙膠紙、雙銅紙價(jià)分別為6383、6167元/噸,節(jié)前紙廠陸續(xù)停機(jī),文化紙淡季供需關(guān)系穩(wěn)定,我們認(rèn)為短期內(nèi)高景氣度仍存。受木漿價(jià)格小幅上漲影響,本周文化紙毛利率有所回落。

      原材料木漿:節(jié)前需求平淡,漿價(jià)仍將底部小幅震蕩。本周國(guó)內(nèi)木漿均價(jià)為4030元/噸,較上周上漲0.2%,外盤來看,闊葉漿、針葉漿報(bào)價(jià)比較平穩(wěn),小鳥、銀星CFR現(xiàn)貨價(jià)分別報(bào)于460美元/噸、570美元/噸。木漿當(dāng)前有漲價(jià)訴求,但臨近春節(jié),市場(chǎng)需求平淡,預(yù)計(jì)漿價(jià)仍以小幅震蕩為主。

      文化紙受益低漿價(jià),噸盈利逐步提升;廢紙成本上升疊加低庫存推漲下游紙品,包裝紙盈利有望修復(fù);白卡紙行業(yè)加速整合,集中度確定性提升,紙價(jià)年后有望繼續(xù)提價(jià)。

      重點(diǎn)推薦:太陽紙業(yè)、玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)和博匯紙業(yè)。

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