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作為最新一代通信技術(shù)，5G一被提出就被資本市場看好，特別是5G商用以來，5G成為資本市場熱捧的概念。而隨著5G新基建推動，5G概念更成為資本市場關(guān)注焦點，那么究竟哪些上市公司與5G關(guān)聯(lián)最強(qiáng)？哪些公司又是借5G題材“嘩眾取寵”？

在過去兩個月時間里，中央4次提及新基建相關(guān)內(nèi)容，2次提及5G網(wǎng)絡(luò)，這顯示了5G在新基建中的重要地位。與此同時，已有13個?。ㄊ小^(qū)）發(fā)布了2020年重點項目投資計劃，總投資額達(dá)33.83萬億元，其中將有數(shù)十萬億元投向新基建。

據(jù)賽迪顧問預(yù)測，5G正式商用后，5G產(chǎn)業(yè)2020年將帶動約4840億元的直接產(chǎn)出，2025年、2030年將分別增長到3.3萬億元、6.3萬億元，十年間的年復(fù)合增長率為29%。

隨著多重利好政策的相繼出爐，尤其是三大運營商幾次集采招標(biāo)，5G概念更受熱捧，成為市場熱點。盡管全球市場因疫情蔓延而受到打擊，全球各主要股市股指起起落落，甚至曾多次觸及熔斷，但是5G概念關(guān)注度不減。

但不可否認(rèn)，5G正成為一個比較寬泛的概念，“5G是個筐，什么都往里裝”，5G概念廠商、5G題材股票、5G基金名目繁多，也“魚龍混雜”。究竟誰才是與5G關(guān)聯(lián)度最高的企業(yè)？本文擬對在上海、深圳、香港三地上市的5G概念公司為對象，從專業(yè)角度分析它們與5G的關(guān)系、發(fā)展能力，勾勒中國5G上市公司產(chǎn)業(yè)活力圖。

5G產(chǎn)業(yè)鏈概述

5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)數(shù)量眾多，據(jù)不完全統(tǒng)計，以5G為概念，在滬深港上市的中國公司就超過130家，還有數(shù)倍于這個數(shù)字的非上市企業(yè)。

總體而言，5G產(chǎn)業(yè)關(guān)系可以分為5G設(shè)備技術(shù)服務(wù)提供商、5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)商和客戶。其中，5G設(shè)備技術(shù)服務(wù)提供商包括各類通信廠商、建筑公司;5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)商主要是指電信運營商，也包括基于電信運營商的應(yīng)用集成商;客戶包括to B、to C客戶。

5G概念上市公司，主要集中在5G設(shè)備技術(shù)服務(wù)提供商之列，它們當(dāng)中除了終端廠商可以以個人為直接客戶之外，基本都以電信運營商為客戶，它們之下又可以分為若干細(xì)分的產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)提供商和它們的供應(yīng)商。無疑，電信運營商在其中居于關(guān)鍵支配地位。

5G設(shè)備技術(shù)服務(wù)提供商根據(jù)不同的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)，可以細(xì)分為多個不同領(lǐng)域。

第一類是5G主設(shè)備商。華為、中興通訊、愛立信、諾基亞、三星、思科均屬于該大類。這些主設(shè)備商又向下輻射多個產(chǎn)業(yè)鏈集群，比如基站芯片、PCB印刷電路板、射頻器件等。其中，基站芯片供應(yīng)商有華為、英特爾、高通等，PCB供應(yīng)商有深南電路、滬電股份等，射頻器件供應(yīng)商則有大富科技、武漢凡谷等。

第二類是5G配套解決方案供應(yīng)商。這部分又可以細(xì)分為小基站、天饋系統(tǒng)、室分系統(tǒng)、微波通信等多個細(xì)分門類。其中，小基站供應(yīng)商有京信通信、三維通信、邦訊技術(shù)等;天饋系統(tǒng)供應(yīng)商有京信通信、俊知集團(tuán)、亨鑫科技、摩比發(fā)展等。

第三類是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)商。這類企業(yè)負(fù)責(zé)通信網(wǎng)絡(luò)的規(guī)劃、設(shè)計、建設(shè)、優(yōu)化和維護(hù)，主要企業(yè)有中國鐵塔、中國信息通信服務(wù)、宜通世紀(jì)、中貝通信等。

第四類是其他網(wǎng)元供應(yīng)商，比如光纖光纜、光模塊、SDN/NFV設(shè)備等。其中，光纖光纜典型廠商有長飛光纖、烽火通信、亨通光電、中天科技等;光模塊廠商有光迅科技、中際旭創(chuàng)、華工科技、新易盛等;SDN/NFV設(shè)備廠商有華為、中興通訊、愛立信、烽火通信、星網(wǎng)銳捷等。

第五類是5G智能終端供應(yīng)商。這部分企業(yè)主要生產(chǎn)銷售智能手機(jī)、CPE等終端產(chǎn)品，有華為、中興通訊、小米、OPPO、vivo等。而在此分類下又輻射了一批產(chǎn)業(yè)鏈廠商，比如手機(jī)芯片、射頻天線、存儲、CMOS、ODM、話筒麥克風(fēng)、代工等多個門類。其中，5G手機(jī)芯片廠商有華為海思、高通、聯(lián)發(fā)科、三星、紫光展銳等;射頻天線廠商有信維通信、碩貝德、大富科技等;存儲廠商有索尼、三星、鎂光、海力士、閃迪等;CMOS有索尼、三星、豪威科技等;ODM有聞泰科技、華勤通訊、龍旗等;代工廠主要有和碩、富士康、臺積電、三星等。

那么，哪些企業(yè)與5G關(guān)聯(lián)度高？《通信產(chǎn)業(yè)報》（網(wǎng)）基于企業(yè)的業(yè)務(wù)類型，所處領(lǐng)域，以及技術(shù)邏輯，從如下四個層面由大到小判斷5G關(guān)聯(lián)度。

第一是5G基礎(chǔ)、核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)提供商。

第二是因5G而創(chuàng)新、衍生的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商。

第三是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和應(yīng)用開發(fā)中必不可少的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)提供商。

第四是5G網(wǎng)絡(luò)也需要但其他類型網(wǎng)絡(luò)也有的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)的供應(yīng)商。

基于上述四個維度，我們選取基站、芯片模組、天饋系統(tǒng)、射頻器件、光纖光纜、光模塊、通信建設(shè)等七大類別，選擇它們的代表公司，分析它們的產(chǎn)業(yè)角色、能力，并給出與5G的關(guān)聯(lián)度分析。

5G產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)企業(yè)分述

基站

5G基站是5G網(wǎng)絡(luò)的核心設(shè)備，提供無線覆蓋，實現(xiàn)有線通信網(wǎng)絡(luò)與無線終端之間的無線信號傳輸，屬于5G的“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，基站的架構(gòu)、形態(tài)直接影響5G網(wǎng)絡(luò)如何部署，基站通常分為宏基站和微基站，目前國內(nèi)正在規(guī)模建設(shè)的5G基站以宏基站為主，宏站設(shè)備主要由華為、中興、愛立信等公司提供。此外，由于5G大量業(yè)務(wù)發(fā)生在室內(nèi)場景，因此5G基站時代，小基站建設(shè)也將成為建設(shè)重點，在小型微型基站方面，京信通信、數(shù)知科技、邦訊技術(shù)等企業(yè)持續(xù)在室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)覆蓋耕耘發(fā)力。

據(jù)統(tǒng)計，在上海、深圳和香港三地上市的基站廠商超過15家，綜合實力最強(qiáng)的有四家，分別是中興通訊、京信通信、數(shù)知科技和邦訊技術(shù)。另外，三維通信、日海智能、南京熊貓、盛路通信、北訊集團(tuán)、宜通世紀(jì)也在基站領(lǐng)域有一席之地。

中興通訊

中興通訊（000063.SZ）是全球四大通信設(shè)備供應(yīng)商之一，其擁有通信業(yè)界完整的、端到端的產(chǎn)品線和融合解決方案，產(chǎn)品覆蓋基站、終端、芯片等全領(lǐng)域。在5G基站方面，中興推出的5G AAU產(chǎn)品將行業(yè)最寬的400MHz帶寬和最輕的22kg重量合二為一，400MHz帶寬可以很好地支持N78全頻段上的共享共建或頻譜整合的需求，22kg的超低重量滿足歐洲國家23kg以下可單人安裝的要求，極大提升5G站點施工的便利性，降低人力和時間需求，加快速率節(jié)省成本，這也是目前3.5G頻段上最具競爭力的產(chǎn)品之一。

京信通信

5G業(yè)務(wù)有80%以上將發(fā)生在室內(nèi)，如何解決室內(nèi)覆蓋難題，是打造5G網(wǎng)絡(luò)全覆蓋的重要一環(huán)，京信通信（2342.HK）作為通信與信息解決方案及服務(wù)提供商，基于場景化創(chuàng)新，推出了一系列5G小站產(chǎn)品，并且聯(lián)合Intel，基于Flex RAN平臺開發(fā)云小站，使得5G云小站可以適應(yīng)室內(nèi)大容量場景和室外深度覆蓋場景，并且，京信通信推出的5G sub-6室外型CPE提供了相對低成本的固定無線接入解決方案，以幫助未能接入可靠寬帶的用戶連接網(wǎng)絡(luò)，5G時代，具有很大增長空間。

數(shù)知科技

在網(wǎng)絡(luò)覆蓋方面，數(shù)知科技（300038.SZ）以智慧燈桿為突破口切入5G超密集組網(wǎng)催生的小基站需求。結(jié)合自身基于大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)在智慧城市多場景下的創(chuàng)新產(chǎn)品及解決方案，以智慧燈桿作為城市物聯(lián)網(wǎng)布局的基礎(chǔ)支點，發(fā)揮智慧燈桿在城市數(shù)據(jù)感知端的核心作用，目前，數(shù)知科技在全球范圍內(nèi)擁有5大高端技術(shù)研發(fā)中心和3大產(chǎn)業(yè)基地，以及50多家分子公司，對于存量的通信塔資源，數(shù)知科技配合運營商的規(guī)劃來部署5G設(shè)備;對于增量的智慧燈桿等資源，數(shù)知科技目前已在雄安、福建的部分地區(qū)實現(xiàn)了5G設(shè)備的覆蓋。

邦訊技術(shù)

邦訊技術(shù)（300312.SZ）旗下博威科技和博威通訊，的LTE小基站支持全頻段產(chǎn)品，形成TDD+FDD、公網(wǎng)+專網(wǎng)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局，在中國移動2015年小基站集采排名第二，并且在專網(wǎng)市場、廣電市場實現(xiàn)了市場拓展。其企業(yè)級皮基站已經(jīng)實現(xiàn)了頻帶內(nèi)TD-LTE? Advanced? 載波聚合（4.5G技術(shù)）。當(dāng)家庭基站一旦成為未來物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)入口級產(chǎn)品時，邦訊技術(shù)也將迎來新增長。

芯片模組

5G芯片與5G模組是支撐5G設(shè)備的關(guān)鍵器件，不同于消費級芯片，基站芯片技術(shù)需要長期積累，進(jìn)入門檻高。基站芯片主要完成基帶信號與射頻無線信號的轉(zhuǎn)換，目前，基站芯片提供商主要是高通、英特爾、華為等企業(yè)，而消費級芯片則可以廣泛的歸結(jié)為物聯(lián)網(wǎng)芯片與模組。物聯(lián)網(wǎng)芯片與模組在面對多場景需求的情況下會更加專業(yè)，在5G網(wǎng)絡(luò)下，實現(xiàn)智能家居、智慧交通、智慧城市、車聯(lián)網(wǎng)、智能通信等場景。目前，物聯(lián)網(wǎng)芯片與模組提供商主以大唐電信、日海智能、紫光股份、移遠(yuǎn)通信等企業(yè)為代表。

據(jù)統(tǒng)計，在上海、深圳和香港三地上市的芯片模組商共超過10家，綜合實力最強(qiáng)的有四家，分別是大唐電信、日海智能、紫光股份和移遠(yuǎn)通信。另外，海特高新、聞泰科技、廣和通和亞光科技等芯片模組廠商也極具研發(fā)實力，它們的不斷推陳出新促進(jìn)了全球芯片模組市場的百花齊放。

大唐電信

中國信科旗下的大唐電信（600198.SH）是國內(nèi)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家級高新技術(shù)企業(yè)和國家級企業(yè)技術(shù)中心。2019年，大唐電信基于“芯端云2.0”的發(fā)展戰(zhàn)略，明確“成為領(lǐng)先的行業(yè)信息通信產(chǎn)品和解決方案提供商”的戰(zhàn)略愿景，在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，大唐電信推出的LTE-V2X芯片也已部署產(chǎn)品開展多項試驗用。在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，大唐電信為通信網(wǎng)絡(luò)提供統(tǒng)一精度的、可靠的時頻同步系統(tǒng)，并且已在運營商、電力、廣電、軍隊等領(lǐng)域得到了大量應(yīng)用，應(yīng)用遍布全國31個省份及日本、中亞等海外市場。

日海智能

日海智能（002313.SZ）在2017年多次完成基于物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的橫向產(chǎn)業(yè)并購，快速具備了物聯(lián)網(wǎng)“云+端”的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)能力，其自身也是聚焦云+5G+Al+IoT的發(fā)展戰(zhàn)略，也是全球首家AIoT的創(chuàng)新企業(yè)，從2018年全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量來看，日海智能占據(jù)市場份額也位列三甲。

2019年，日海智能子公司芯訊通無線科技（上海）有限公司和龍尚科技（上海）有限公司發(fā)布了3款同時支持3G、4G、5G多模和支持5G NR sub-6Hz 頻段的5G模組，在5G模式下，可實現(xiàn)最高達(dá)4Gbps的下載速度，主要應(yīng)用場景包括固定無線接入終端、多媒體視頻終端、安防監(jiān)控設(shè)備、智能工業(yè)制造、智能車載、移動辦公等。

紫光國微

紫光國微（002049.SZ）是紫光集團(tuán)有限公司旗下的半導(dǎo)體行業(yè)上市公司，專注于集成電路芯片設(shè)計開發(fā)業(yè)務(wù)，是領(lǐng)先的集成電路芯片產(chǎn)品和解決方案提供商。

其中，由紫光國微推出的FPGA芯片也為推動5G通信技術(shù)的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。PGT180H作為中國第一款自主知識產(chǎn)權(quán)千萬門級高性能FPGA，廣泛應(yīng)用于通信網(wǎng)絡(luò)、信息安全、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)控制等領(lǐng)域，其集成了高速的SERDES、LVDS和DDR3接口，成功應(yīng)用于5G基站中的數(shù)據(jù)交互和接口轉(zhuǎn)換，在降低5G產(chǎn)品成本、提高5G產(chǎn)品集成度和可靠性方面，發(fā)揮著十分重要的作用。

移遠(yuǎn)通信

作為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，移遠(yuǎn)通信（603236.SH）產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于無線支付、車載運輸、智慧能源、智慧城市、智能安防、無線網(wǎng)關(guān)、工業(yè)應(yīng)用、醫(yī)療健康和農(nóng)業(yè)環(huán)境等眾多領(lǐng)域，2018年出貨量市占率全球第一，2019年7月成功IPO之后的移遠(yuǎn)通信在5G時代具有更多的增長潛力。

去年9月移遠(yuǎn)通信成功打通了基于3GPP 5G NR標(biāo)準(zhǔn)的毫米波模組First Call， RM510Q-GL是一款專為IoT/eMBB應(yīng)用而設(shè)計的5G模組，支持mmWave與Sub-6GHz頻段，并支持5G NSA和SA 兩種模式。這款產(chǎn)品幾乎覆蓋了全球所有主流運營商，向后兼容LTE-A、3G網(wǎng)絡(luò)，且內(nèi)置GNSS定位功能和eSIM，支持USB 3.1和PCIe 3.0高速接口，適用于面向全球部署的移動終端，例如始終連接的PC（ACPC）、工業(yè)PDA、移動網(wǎng)關(guān)等。

天饋系統(tǒng)

天饋系統(tǒng)主要分為基站側(cè)和終端側(cè)，天饋線都是負(fù)責(zé)信號發(fā)射、接收的關(guān)卡，天線性能是決定通信質(zhì)量的核心。在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，5G天線技術(shù)突破是5G系統(tǒng)中的一個關(guān)鍵點，提供完整5G天饋系統(tǒng)解決方案則考驗了一個廠商的綜合實力，在這其中，主要的基站天線供應(yīng)商以亨鑫科技、俊知集團(tuán)、海天天線等企業(yè)為代表。在5G終端方面，前期主要使用的Sub 6GHz頻段將采用多階MIMO天線技術(shù)，將顯著增加天線使用數(shù)量，目前終端設(shè)備天線的主要供貨商以信維通信、碩貝德、麥捷科技為主。

據(jù)統(tǒng)計，在上海、深圳和香港三地上市的天饋系統(tǒng)商共超過20家，綜合實力最強(qiáng)的有四家，分別是亨鑫科技、俊知集團(tuán)、碩貝德和信維通信。另外，三維通信、星網(wǎng)銳捷、通宇通訊、生益科技、東山精密、海天天線等企業(yè)也持續(xù)在天饋系統(tǒng)領(lǐng)域耕耘建設(shè)，為5G網(wǎng)絡(luò)天面資源緩解壓力。

亨鑫科技

亨鑫科技（1085.HK）是以設(shè)計、制造無線通信用天線、射頻電纜、射頻元器件及基站天饋組件為主的大型高科技企業(yè)。業(yè)務(wù)分布?xì)W洲、亞太、澳洲、東亞、中亞等70多個國家和地區(qū)，在14個國家和地區(qū)注冊商標(biāo)，是我國及全球知名的無線接入系統(tǒng)方案提供商。

目前，亨鑫科技全面推進(jìn)“三化融合智能企業(yè)”建設(shè)，引領(lǐng)行業(yè)智能制造轉(zhuǎn)型，全力推進(jìn) “四大轉(zhuǎn)型”，全面服務(wù)于無線接入系統(tǒng)、移動通信、軌道交通、通信EPC、檢測服務(wù)等領(lǐng)域，此前，亨鑫科技發(fā)布的5G無線覆蓋天線和多系統(tǒng)融合天線兩大系列解決方案，在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中也充分滿足了大容量及熱域的覆蓋、4G/5G共同覆蓋和室內(nèi)大容量覆蓋等不同場景、不同領(lǐng)域的多樣化需求。

俊知集團(tuán)

俊知集團(tuán)（1300.HK）是中國通信設(shè)備技術(shù)領(lǐng)域主導(dǎo)供應(yīng)商。其先后主持制訂了75%以上的通信天饋系統(tǒng)國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，取得發(fā)明、新型專利136項，并作為組長單位，主持了國家“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要中射頻饋線及器件部分的編寫。

射頻電纜系列作為俊知集團(tuán)的拳頭產(chǎn)品，連續(xù)9年行業(yè)排名第一，2019年，俊知集團(tuán)射頻電纜年產(chǎn)能增至30萬公里。并且，俊知集團(tuán)針對Sub 6G的各種設(shè)備已經(jīng)達(dá)成批量出貨，其中耦合型漏泄電纜與超柔型更是中國鐵塔主要采購的天饋線。目前，俊知集團(tuán)在5G中高頻基站射頻連接器、功分器、耦合器也均取得了技術(shù)突破。

信維通信

信維通信（300136.SZ）是一家技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先、致力于移動終端天線系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)及上市公司，主要產(chǎn)品為移動終端天線，可應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦及上網(wǎng)本等各類便攜式移動終端通信設(shè)備，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)行業(yè)，除銷售移動終端天線產(chǎn)品外，信維通信還為客戶提供移動終端天線系統(tǒng)設(shè)計方案和手機(jī)整機(jī)射頻無線性能測試及解決方案。迄今為止，信維客戶已經(jīng)覆蓋以小米為代表的國內(nèi)外知名手機(jī)廠商和方案商以及ODM/OEM。

碩貝德

碩貝德（300322.SZ）是一家專業(yè)在事移動通信終端無線射頻天線領(lǐng)域集研發(fā)、制造與銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)方向涉及移動智能終端天線、車載智能天線、基站天線等領(lǐng)域。碩貝德從2017年開始從事5G天線技術(shù)研發(fā)，目前在5G基站及終端天線產(chǎn)品都已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

碩貝德也是目前業(yè)內(nèi)僅有的可以提供完整5G毫米波天線解決方案的廠商，截至目前，合計持有33項發(fā)明專利、119項實用新型專利、6項外觀設(shè)計專利和1項美國專利商標(biāo)局頒發(fā)的專利發(fā)明證書。

光纖光纜板塊

在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，光纖光纜雖然不是5G的核心，但不可或缺。在5G前傳、中傳、回傳以及匯聚層、核心層中，光纖光纜承擔(dān)著設(shè)備間通信信號傳輸?shù)呢?zé)任，且使用量與基站數(shù)量成正比，因此5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署，光纖光纜廠商也是受益者。

據(jù)統(tǒng)計，在上海、深圳和香港三地上市的中國光纖光纜廠商超過10家，綜合實力最強(qiáng)的有四家，分別是長飛光纖、烽火通信、亨通光電和中天科技。

長飛光纖

長飛光纖（601869.SH）是中國光纖光纜行業(yè)龍頭企業(yè)之一，也是全球光纖預(yù)制棒、光纖光纜產(chǎn)量最大的企業(yè)，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的掌握PCVD、OVD、VAD三種主流制棒工藝的光通信企業(yè)之一，擁有“上游原材料—光纖預(yù)制棒—光纖光纜—解決方案”等一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，并涉足同軸電纜、海纜、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

2019年，長飛光纖面向全球發(fā)布了5G全聯(lián)接戰(zhàn)略，為5G多種應(yīng)用場景提供定制化的產(chǎn)品與解決方案。此外，長飛光纖還大力拓展中高端特種光纖產(chǎn)品市場，積極培育光模塊、海底光纜等業(yè)務(wù)，打造較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力，持續(xù)構(gòu)建市場核心競爭力。

烽火通信

烽火通信（600498.SH）是中國信科旗下信息通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品與解決方案提供商，也是老牌光通信龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋光纖光纜、云計算、大數(shù)據(jù)、傳送網(wǎng)、SDN/NFV、海洋通信等多個領(lǐng)域。

該公司在光通信領(lǐng)域保持著高強(qiáng)度的研發(fā)投入，目前已經(jīng)在邊緣靈活接入、超大容量和超高速率以及網(wǎng)絡(luò)智能化等方面居于領(lǐng)先地位;在5G傳承載研究中，也率先推出G.metro、半有源等解決方案。

亨通光電

亨通光電（600487.SH）是中國光通信民營企業(yè)的領(lǐng)軍者，也是中國光通信五巨頭之一，擁有光纖預(yù)制棒、光纖光纜、光模塊、光傳感、通信工程等較完整光通信產(chǎn)業(yè)鏈，同時涉足量子通信、大數(shù)據(jù)、智慧城市等多個領(lǐng)域，是光通信五巨頭中多元化布局最全面的光通信企業(yè)之一。

面向5G，亨通光電自主研發(fā)生產(chǎn)的超低損耗光纖、特種光纖進(jìn)入市場規(guī)?；卣闺A段;大力推進(jìn)5G不同應(yīng)用場景的特種光纜研發(fā);合作開發(fā)的一體化邊緣數(shù)據(jù)中心項目順利通過驗收;已開發(fā)出多款100Gb/s速率硅光模塊，并逐步形成量產(chǎn)，同時加快推進(jìn)400Gb/s速率硅光模塊的研發(fā)產(chǎn)業(yè)化。

中天科技

中天科技（600522.SH）是中國五大光通信廠商之一，也是中國海纜細(xì)分市場的領(lǐng)導(dǎo)者，主營產(chǎn)業(yè)涉及信息通信、智能電網(wǎng)、海洋裝備、新能源、新材料、智能制造五大板塊，多元化發(fā)展比較穩(wěn)健。

值得注意的是，該公司能夠從云、管、端多維度為5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供棒—纖—纜、器件、天饋線、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及系統(tǒng)集成等多種基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)。其中，光電復(fù)合系列光纜、大芯數(shù)/高密度系列光纜、抗彎曲系列光纜能夠為5G大容量傳輸效率提供了可靠保障。值得注意的是，中天科技在5G室分覆蓋、新能源等領(lǐng)域與中國鐵塔展開了深入合作，是后者主要供應(yīng)商之一。

光模塊板塊

與光纖光纜一樣，光模塊也是5G網(wǎng)絡(luò)中的重要一環(huán)，是通信主設(shè)備與光纖光纜之間得連接媒介。

在信息通信傳輸過程中，通信設(shè)備內(nèi)部信息交流使用的是電信號，而光纖光纜只能傳輸光信號，因此需要光模塊在信息發(fā)送端將電信號轉(zhuǎn)換成光信號，方便光纖光纜傳輸，然后在接收端將光信號轉(zhuǎn)換成電信號，接入通信設(shè)備，完成信息通信。

不過，值得注意的是，5G網(wǎng)絡(luò)最大的特色是大帶寬、高速率，需要新一代光模塊與其適配，因此25G、100G、200G、400G等光模塊產(chǎn)品應(yīng)運而生。目前，國內(nèi)有多家上市企業(yè)能夠生產(chǎn)上述速率的光模塊產(chǎn)品，比如光迅科技、中際旭創(chuàng)、華工科技、新易盛等，而長飛光纖、烽火通信、亨通光電、中天科技等光纖光纜龍頭企業(yè)也已進(jìn)入該市場，補(bǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈。

光迅科技

中國信科旗下上市子公司光迅科技（002281.SZ）是全球為數(shù)不多的全市場（傳輸、數(shù)據(jù)、接入）、全技術(shù)（芯片、器件、模塊、子系統(tǒng)）、全產(chǎn)品（有源、無源、集成）的光電子高科技企業(yè)，市場份額全球排名第四，其中在電信市場排名第三，在接入市場排名第一，在數(shù)據(jù)市場排名第六。

2019年，光迅科技面向5G、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的多款25Gb/s速率半導(dǎo)體激光器芯片取得階段性進(jìn)展;面向5G前傳（無線接入層）、中回傳（匯聚層+核心網(wǎng)）等場景應(yīng)用的光收發(fā)模塊實現(xiàn)型號全覆蓋;面向數(shù)據(jù)中心的400Gb/s高速光收發(fā)模塊已完成樣機(jī)開發(fā);完成400G多模COB平臺工藝能力建設(shè)，具備小批量交付能力，完成單模8通道的COB工藝平臺搭建。

中際旭創(chuàng)

中際旭創(chuàng)（300308.SZ）全資子公司蘇州旭創(chuàng)是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的高端光通信收發(fā)模塊的供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋了10Gb/s、25Gb/s、40Gb/s、100Gb/s、400Gb/s等不同速率的光模塊，主要服務(wù)于云計算數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)通信、5G無線網(wǎng)絡(luò)和電信傳輸網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的國內(nèi)外客戶。

蘇州旭創(chuàng)在高端光通信收發(fā)模塊產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計領(lǐng)域、成本管控及經(jīng)營管理上均具有較大優(yōu)勢。其中，該公司的40G和100G產(chǎn)品出貨量保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，同時400G高速光通信模塊及5G通信光模塊新產(chǎn)品的研發(fā)能力也處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，特別是400G新產(chǎn)品正在小批量供應(yīng)重點客戶。此外，在國內(nèi)5G無線市場，蘇州旭創(chuàng)也取得了良好的份額和訂單，并實現(xiàn)批量交付。

華工科技

華工科技（000988.SZ）旗下子公司華工正源是國內(nèi)少數(shù)幾家技術(shù)領(lǐng)先的光電子器件及模塊廠商之一。

在5G通信領(lǐng)域，華工正源通過解決高速光電信號的技術(shù)難題，推出從25G至400G的全系列產(chǎn)品，實現(xiàn)5G產(chǎn)品全覆蓋。其中，25G光模塊產(chǎn)品已成功進(jìn)入全球四大設(shè)備商，光纖直驅(qū)，單纖雙向，波分復(fù)用等全部推出批量可發(fā)貨產(chǎn)品。

未來，華工正源將持續(xù)發(fā)揮光電系統(tǒng)整合方面的優(yōu)勢，通過對核心技術(shù)的持續(xù)投入，在400G和未來800G系列產(chǎn)品上持續(xù)領(lǐng)跑。

新易盛

新易盛（300502.SZ）專注于光模塊的研發(fā)、制造和銷售，是近年來國內(nèi)光電子器件領(lǐng)域崛起的新貴。該公司成立至今，成功開發(fā)了不同型號光模塊產(chǎn)品超過2800種，運用領(lǐng)域覆蓋了數(shù)據(jù)寬帶、電信通訊、Fttx、數(shù)據(jù)中心、安防監(jiān)控和智能電網(wǎng)等行業(yè)，能為客戶提供定制化的產(chǎn)品服務(wù)和一攬子解決方案。

2019年至今，該公司加強(qiáng)高速率光模塊、5G相關(guān)光模塊的研發(fā)，并在高速率光模塊、5G相關(guān)光模塊、光器件相關(guān)研發(fā)項目取得多項突破，是國內(nèi)少數(shù)批量交付100G光模塊、掌握高速率光器件芯片封裝和光器件封裝的企業(yè)，并成功出樣業(yè)界最低功耗的400G系列光模塊產(chǎn)品。

射頻器件板塊

射頻器件是基站設(shè)備的基礎(chǔ)零部件，在無線通信中主要發(fā)揮兩方面的作用，即在發(fā)射信號過程中將二進(jìn)制信號轉(zhuǎn)換成高頻率的無線電磁波信號;在接收信號的過程中將收到的電磁波信號轉(zhuǎn)換成二進(jìn)制數(shù)字信號。

適用于移動通信基站的射頻器件主要有濾波器、放大器、雙工器、合路器等，且以濾波器為重。

一般來講，每個濾波器覆蓋相應(yīng)的頻段。由于5G時代將增加通信頻段，尤其是高頻率通信頻段，濾波器將成為基站射頻器件中的核心受益部件，市場規(guī)模有望達(dá)到4G的4.5倍。根據(jù)IMT-20205G推進(jìn)組預(yù)測，到2020年全球移動終端（不含物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備）數(shù)量將超過100億臺，中國將超過20億臺。隨著全球聯(lián)網(wǎng)設(shè)備增多，射頻前端系統(tǒng)需求量增多，濾波器的需求量自然增多。

鑒于此，射頻元器件板塊上市廠商需要特別關(guān)注，這其中以大富科技、武漢凡谷、春興精工、欣天科技為佼佼者。

大富科技

大富科技（300134.SZ）是國內(nèi)領(lǐng)先的移動通信基站射頻器件領(lǐng)域的上市龍頭企業(yè)，亦是全球知名的濾波器供應(yīng)商，擁有二十年通信射頻技術(shù)和濾波器全流程大批量制造的經(jīng)驗積累，現(xiàn)已成為華為、愛立信、諾基亞、康普等全球領(lǐng)先的移動通信設(shè)備商的長期合作伙伴。

2019年，在深耕4G通信系統(tǒng)的同時，大富科技開展了5G濾波器相關(guān)技術(shù)的前瞻性開發(fā)和創(chuàng)新。特別是在面向5G的介質(zhì)產(chǎn)品領(lǐng)域，該公司已經(jīng)擁有從陶瓷粉末研制、制胚、成瓷、金屬化到調(diào)試全流程的核心技術(shù)，同時實現(xiàn)了制胚、成瓷、調(diào)試等核心環(huán)節(jié)自動化設(shè)備的自主化，順利實現(xiàn)了縱向一體化的垂直整合。

武漢凡谷

武漢凡谷（002194.SZ）是移動通信天饋系統(tǒng)射頻器件獨立供應(yīng)商，專注于發(fā)展移動通信天饋系統(tǒng)射頻器件的核心技術(shù)，特別是濾波器系列產(chǎn)品（雙工器、合路器、塔頂放大器等）。

隨著5G正式商用，武漢凡谷推進(jìn)5G陶瓷介質(zhì)濾波器的研發(fā)、認(rèn)證、生產(chǎn)爬坡、量產(chǎn)進(jìn)程。目前部分型號的陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)品已經(jīng)通過了客戶階段性認(rèn)證，多個型號的“全金屬”形態(tài)及“金屬腔體+介質(zhì)諧振桿”形態(tài)的5G小型化濾波器已批量銷售。

春興精工

春興精工（002547.SZ）是通信射頻器件及其精密輕金屬結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。該公司以射頻技術(shù)為核心，主要提供無線射頻基站相關(guān)的天線、濾波器、雙工器、塔放、合路器、微波傳輸?shù)热盗猩漕l器件、結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品及解決方案，已與華為、愛立信、諾基亞、三星等廠商形成穩(wěn)固的合作關(guān)系。

2019年，春興精工對5G通信領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品升級，陶瓷介質(zhì)濾波器實現(xiàn)量產(chǎn)。不僅如此，該公司投資建設(shè)的金寨春興精工5G科技產(chǎn)業(yè)園項目于金寨現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開工建設(shè)。該產(chǎn)業(yè)園主要生產(chǎn)加工制造5G通信濾波器（含陶瓷濾波器）、天線、通訊射頻器件、精密鋁合金結(jié)構(gòu)件等。項目占地398畝，總投資20億元。全部建成達(dá)產(chǎn)后，可達(dá)到移動通訊射頻器件65萬件，精密鋁合金結(jié)構(gòu)件680萬件的年產(chǎn)能力。

欣天科技

欣天科技（300615.SZ）是國內(nèi)少數(shù)幾家從事移動通信產(chǎn)業(yè)中射頻金屬元器件及射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為射頻金屬元器件，主要用于移動通信基站中的射頻器件。

作為5G相關(guān)配套企業(yè)，欣天科技與下游眾多國內(nèi)外知名企業(yè)建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，生產(chǎn)的射頻金屬元器件已進(jìn)入諾基亞、新美亞、偉創(chuàng)力、康普等知名通信設(shè)備制造商的采購名單，成為上述企業(yè)5G基站、高端服務(wù)器等相關(guān)產(chǎn)品的主要元器件。

通信建設(shè)板塊

通信建設(shè)公司主要負(fù)責(zé)通信網(wǎng)絡(luò)的設(shè)計與建設(shè)，其施工實力的高低直接影響信息通信網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的優(yōu)劣，是5G新基建產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的一環(huán)。

在這個行業(yè)中，既有一些巨無霸企業(yè)，也有該行業(yè)的小巨人。

中國鐵塔

中國鐵塔（0788.HK）是中國最主要的通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商之一，塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)和跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)是該公司三大主要業(yè)務(wù)。

該公司的主要客戶是中國三大運營商，不僅負(fù)責(zé)運營商現(xiàn)有鐵塔、室內(nèi)分布系統(tǒng)的維護(hù)和運營，而且根據(jù)運營商5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求，尋找站址資源并建設(shè)新的鐵塔和室分系統(tǒng)。預(yù)計2020年三大運營商將新建50萬左右5G基站，使5G基站總數(shù)超過60萬個。預(yù)計這些新基站的大部分建設(shè)工作將由中國鐵塔承接。

中國通信服務(wù)

中國通信服務(wù)（0552.HK）為運營商等客戶提供從設(shè)計、施工到項目監(jiān)理的電信基建服務(wù)，在服務(wù)的一體化程度、服務(wù)的規(guī)?；头?wù)的專業(yè)水準(zhǔn)方面均居于市場領(lǐng)導(dǎo)地位。據(jù)了解，該公司的客戶主要是三大運營商和中國鐵塔，亦有部分非運營商集團(tuán)客戶及海外客戶。

2020年，中國加快5G網(wǎng)絡(luò)的部署，除了給該公司帶來在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營維護(hù)等方面的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)機(jī)遇以外，更會帶來其他行業(yè)的新需求。上述新需求的出現(xiàn)，以及結(jié)合集團(tuán)近幾年在各行業(yè)所打造的豐富智慧解決方案和累積的寶貴實踐經(jīng)驗，將在未來為該公司帶來持續(xù)和重要業(yè)務(wù)機(jī)遇。

宜通世紀(jì)

宜通世紀(jì)（300310.SZ）是一家提供通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)和系統(tǒng)解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)為電信運營商和設(shè)備商提供全網(wǎng)絡(luò)層次的通信網(wǎng)絡(luò)工程建設(shè)、維護(hù)、優(yōu)化等技術(shù)服務(wù)。據(jù)悉，2019年，該公司一體化維護(hù)業(yè)務(wù)已經(jīng)在中國移動13個省公司開展，并拓展中國鐵塔各地的多個項目，運營中國聯(lián)通和中國電信等運營商多個省市的項目。

在5G方面，宜通世紀(jì)重點啟動5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)研究、5G無線信令關(guān)鍵技術(shù)研究、5G核心網(wǎng)信令關(guān)鍵技術(shù)研究、5G智能運維技術(shù)研究，初步完成了5G信令軟硬采信令平臺研究的90%。未來，該公司將積極拓展新的區(qū)域和新興業(yè)務(wù)市場，服務(wù)與產(chǎn)品并重，從通信產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域向物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智慧醫(yī)療等新興信息服務(wù)領(lǐng)域延伸。

中貝通信

中貝通信（603220.SH）的主營業(yè)務(wù)以通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為主，同時兼顧通信與信息化系統(tǒng)集成、通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與維護(hù)、通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃與設(shè)計業(yè)務(wù)。該公司主要產(chǎn)品包括通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)、通信與信息化集成服務(wù)、通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與維護(hù)服務(wù)、通信網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃與設(shè)計服務(wù)。

2019年，隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)在各地啟動，中貝通信參與了中國移動武漢、上海、廣州、沈陽等地的5G無線基站建;與湖北電信、葛洲壩電力等公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞智慧城市、IDC機(jī)房建設(shè)、智能電網(wǎng)等領(lǐng)域進(jìn)行合作，聯(lián)合提供政府及電力、交通等行業(yè)基于5G與物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的智能解決方案。

總結(jié)

基于5G關(guān)聯(lián)度分析，我們給出與5G關(guān)聯(lián)度最高的10個上市企業(yè)，也給出30家與5G關(guān)聯(lián)度高的上市企業(yè)。

與5G強(qiáng)關(guān)聯(lián)的這10家上市公司分別是中興通訊、京信通信、三維通信、邦訊技術(shù)、日海智能、南京熊貓、劍橋科技、超訊通信、共進(jìn)股份、華脈科技，它們主要集中在5G無線基站領(lǐng)域，是5G產(chǎn)業(yè)鏈中的核心廠商，它們提供的產(chǎn)品亦是5G網(wǎng)絡(luò)部署中不可或缺的組成。

與5G關(guān)聯(lián)的30家上市公司分別是大唐電信、紫光國微、移遠(yuǎn)通信、亨鑫科技、摩比發(fā)展、俊知集團(tuán)、信維通信、碩貝德、滬電股份、深南電路、東山精密、高斯貝爾、大富科技、春興精工、武漢凡谷、欣天科技、長飛光纖、烽火通信、亨通光電、中天科技、通鼎互聯(lián)、光迅科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、華工科技、中國鐵塔、中國信息通信服務(wù)、宜通世紀(jì)、中通國脈、中貝通信，它們主要集中在芯片模組、天饋線、光通信、射頻器件、PCB電路板、通信建設(shè)等多個領(lǐng)域，是5G產(chǎn)業(yè)鏈中重要的支撐廠商，為5G網(wǎng)絡(luò)部署提供基礎(chǔ)產(chǎn)品和服務(wù)。

在中國上市公司當(dāng)中，5G相關(guān)上市企業(yè)無疑是其中最具科技硬核、最具發(fā)展?jié)摿Φ募骸?G上市公司也是中國5G產(chǎn)業(yè)的代表與縮影。

從5G上市公司分析，中國已經(jīng)形成技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模龐大、基礎(chǔ)扎實、生態(tài)完善的5G產(chǎn)業(yè)鏈，也涌現(xiàn)了大批主導(dǎo)企業(yè)和領(lǐng)域隱形冠軍。比如無線通信板塊的中興通訊、光通信板塊的長飛光纖、天饋線板塊的俊知集團(tuán)、射頻元器件板塊的大富科技、通信建設(shè)板塊的中國鐵塔等，無論是創(chuàng)新能力，還是產(chǎn)業(yè)規(guī)模在國內(nèi)外5G市場中都具有很強(qiáng)的競爭力。但與此同時，也應(yīng)看到，中國廠商在一些關(guān)鍵領(lǐng)域，比如芯片、濾波器、高頻器件等產(chǎn)品還有一些差距。在充滿想象的5G應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈還有更大的創(chuàng)新空間。

未來5年，中國因5G帶出的產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到3.3萬億元。全球5G建設(shè)高潮也會漸次展開。無疑，未來幾年5G將是全球市場可持續(xù)耕耘的黑土地。期待中國5G產(chǎn)業(yè)鏈在全球基礎(chǔ)設(shè)施更新?lián)Q代的過程中，實現(xiàn)質(zhì)與量的提升。

（特別聲明：本文不構(gòu)成任何意義上的投資建議。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）