純堿 物流暢通或是回暖之時

□文/廣化交易分析師：賀偉文

春節(jié)前，國內(nèi)純堿市場走勢已下跌到3年以來新低。節(jié)后，受新冠病毒肺炎疫情影響，國內(nèi)純堿廠家開工緩慢，下游市場疲軟。

由于交通管控嚴(yán)格，2月初，多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)找車難、難出貨的現(xiàn)象，庫存持續(xù)上漲，國內(nèi)市場供大于求局勢進(jìn)一步惡化。部分廠家通過減產(chǎn)或者停車檢修裝置來止損降庫存。

2月下旬，國內(nèi)交通有所回緩，高速公路免費通行，國內(nèi)玻璃市場逐漸復(fù)工，市場整體需求有所回緩。部分地區(qū)通過挺價提振價格，但效果并不明顯，純堿價格維持低價平穩(wěn)趨勢。

3月，國內(nèi)新冠病毒肺炎疫情有所好轉(zhuǎn)，但國外疫情不斷擴(kuò)大帶來沖擊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。純堿市場所受影響不明顯，依舊處于平穩(wěn)階段。后期預(yù)測純堿需求短期內(nèi)難以大幅度提升，實際走勢還需關(guān)注下游開工率以及上游原材料價格變動情況。仍需密切關(guān)注國外新冠病毒肺炎疫情控制進(jìn)展。

市場影響因素

成本面：年初，受新冠病毒肺炎疫情影響，原鹽市場處于產(chǎn)銷失衡狀態(tài)，下游純堿工廠開工不高，庫存壓力不斷增大，整體利空純堿市場行情。

供應(yīng)面：受疫情影響，國內(nèi)純堿市場走勢不容樂觀，國內(nèi)庫存有所上漲。局部地區(qū)廠家降負(fù)荷或停止生產(chǎn)，受物流影響市場供應(yīng)減少。下游需求低迷，部分廠家仍未復(fù)工。

需求面：純堿終端產(chǎn)品需求不暢。玻璃市場逐漸復(fù)工，前期市場整體表現(xiàn)較為清淡，下游復(fù)工緩慢，市場需求處于利空狀態(tài)。華東地區(qū)市場走弱，價格有所下調(diào)；東北地區(qū)采購積極，市場需求有所好轉(zhuǎn)，庫存有所下落。后期市場雖然整體好轉(zhuǎn)，但玻璃市場短期內(nèi)并不能給純堿市場帶來利好，故需求走勢仍將僵持。

后市預(yù)測

綜合而言，純堿行情低位平穩(wěn)。純堿出貨受阻，市場走勢低迷，供應(yīng)面下調(diào)，往利空方向驅(qū)動。且廠家?guī)齑媪看螅掠蝺r格提振較為困難，短期以低價維穩(wěn)運行為主。

部分企業(yè)報價略微上調(diào)，下游企業(yè)開工率不高，物流管控嚴(yán)格，庫存壓力上漲，市場仍供過于求。下游市場需求依舊低迷，雖然限產(chǎn)一定程度上緩解了庫存壓力，但短期內(nèi)價格仍難以回升。

后期須多關(guān)注純堿庫存、工廠開工率，以及新政策出臺、新冠病毒肺炎疫情控制等實際情況。