視覺(jué)中國(guó)

今年一季度凈利潤(rùn)同比下降超過(guò)50%的上市公司數(shù)量達(dá)到1458家，這在A股歷史上還從未有過(guò)。

7個(gè)行業(yè)嚴(yán)重下滑，4個(gè)行業(yè)內(nèi)部分公司存在很大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)！這是商務(wù)部下屬的信用研究所對(duì)今年一季度A 股實(shí)體上市公司財(cái)務(wù)安全評(píng)分的結(jié)論。財(cái)務(wù)安全平均得分降幅為近4年中最大。

兩桶油和四大航空公司巨虧

截至5月9日，滬深兩市上市公司今年一季報(bào)披露基本完畢。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，全部3839家A股上市公司中，有2505家歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）同比下降，其中1458家下降50%以上，更有1213家虧損。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，制造業(yè)、信息軟件技術(shù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)凈利潤(rùn)腰斬公司數(shù)量最多，分別是861家、148家和75家。

制造業(yè)中的汽車制造業(yè)，多數(shù)知名公司 “欠收”。有56家汽車公司凈利潤(rùn)腰斬。例如，廣汽集團(tuán)（601238.SH）和上汽集團(tuán)（600104.SH），這兩大汽車集團(tuán)凈利潤(rùn)降幅都超過(guò)80%。上述兩大集團(tuán)尚有盈利，有些公司則是 “入不敷出”。如眾泰汽車（000980.SZ）、北汽藍(lán)谷（600733.SH）和長(zhǎng)城汽車（601633.SH），3家公司一季度凈虧損均在4億～7億元。

信息軟件技術(shù)行業(yè)中，軟件業(yè)公司的凈利潤(rùn)也普遍下降。

此外，百貨商場(chǎng)屬于批發(fā)零售行業(yè)，一季度本是4個(gè)季度中最旺的季節(jié)，能貢獻(xiàn)全年1/3以上利潤(rùn)。但今年受新冠肺炎疫情沖擊，很多商場(chǎng)門可羅雀，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上就是凈利潤(rùn)大幅下降，甚至虧損。

蘇寧易購(gòu)（002024）、鄂武商（000501.SZ）和王府井（600859.SH）是虧損較多公司。

蘇寧易購(gòu)創(chuàng)出上市以來(lái)一季度凈利潤(rùn)最低紀(jì)錄，虧損5.51億元。在一季報(bào)中，公司稱，“公司各地家電3C、百貨門店根據(jù)地方疫情管控規(guī)定進(jìn)行了階段性暫停營(yíng)業(yè)或者縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間，銷售受到較大影響;受交通管制、小區(qū)村莊封鎖及上門安裝等條件的限制，上門安裝類的產(chǎn)品銷售也受到較大影響?！?/p>

鄂武商今年一季度虧損2.2億元，該公司上市以來(lái)單個(gè)季度盈利從未如此之低。公司是湖北省內(nèi)最大的零售企業(yè)之一，公司的購(gòu)物中心和超市門店均在湖北省內(nèi)，受到疫情沖擊最大。

和鄂武商同一年登陸A股的王府井（600859.SH），一季度虧損了2億元。公司在一季報(bào)中表示“旗下48家門店為配合有關(guān)部門防疫措施，采取臨時(shí)關(guān)閉的政策，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，各門店?duì)I業(yè)時(shí)間較平時(shí)大幅縮短，客流量銳減。同時(shí)，公司作為零售類企業(yè)的代表性企業(yè)之一，積極響應(yīng)政府號(hào)召，為供應(yīng)商和租戶減免疫情期間租金及相關(guān)費(fèi)用?！?/p>

比上述公司更困難的是大額虧損的公司，主要集中在石化和航空業(yè)。其中兩桶油和4家航空公司的虧損額最大。

今年一季度，中國(guó)石化（600028.SH）和中國(guó)石油（601857.SH）分別虧損198億元、162億元。

這個(gè)虧損額有多大？如果用創(chuàng)業(yè)板全部809家上市公司同期凈利潤(rùn)去填中國(guó)石化虧損窟窿，還差18億元。

中國(guó)石化和中國(guó)石油在季報(bào)中稱，兩公司一季度內(nèi)成品油產(chǎn)量分別下降16%和14%，煉油板塊虧損是兩公司巨虧“元兇”之一。

現(xiàn)任中國(guó)石油董事長(zhǎng)的戴厚良，應(yīng)該最了解兩桶油的經(jīng)營(yíng)壓力。在今年1月17日之前，他任中國(guó)石化董事長(zhǎng)。之后，他到中國(guó)石油任董事長(zhǎng)、黨組書記。

在中國(guó)石油提質(zhì)增效動(dòng)員推進(jìn)會(huì)上，戴厚良稱，盡管公司各項(xiàng)工作總體運(yùn)行平穩(wěn)，但新冠肺炎疫情和油價(jià)暴跌“兩只黑天鵝”疊加而至，對(duì)油氣市場(chǎng)供應(yīng)端和需求端造成雙重?cái)D壓，集團(tuán)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到的沖擊前所未有。

僅次于兩桶油，航空公司日子也十分艱難。

中國(guó)國(guó)航（60111.SH）、東方航空（600115.SH）和南方航空（600029.SH）是國(guó)內(nèi)航空公司三巨頭，這三大航空公司幾乎占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)四分之三份額。這3家航空公司今年一季度合計(jì)虧損140億元。

東方航空稱，今年一季度旅客周轉(zhuǎn)量、運(yùn)輸旅客量同比減少都接近六成，只能大幅削減航班運(yùn)力，致使收入銳減。

數(shù)據(jù)整理：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 孫庭陽(yáng)制表：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 美編 孟凡婷數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 資訊終端

兩桶油和上述三大航空公司家底殷實(shí)，而財(cái)務(wù)狀況原本緊張的公司，受到疫情沖擊后則“雪上加霜”。

海航控股（600221.SH）同期虧損63億元，在航空公司中墊底。這一個(gè)季度的虧損額，相當(dāng)于海航控股2016年和2017年兩年盈利之和。海航控股是海航集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有加劇趨勢(shì)的海航集團(tuán)在今年2月29日宣布，海南省人民政府牽頭會(huì)同相關(guān)部門，派出專業(yè)人員共同成立了“海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組”。聯(lián)合工作組將全面協(xié)助、全力推進(jìn)海航集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)處置工作。

房地產(chǎn)等四行業(yè)“存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”

一季度的“欠收”對(duì)哪些行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全沖擊最大？

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院（商務(wù)部研究院）信用研究所（以下簡(jiǎn)稱“信用研究所”），在今年一季度A 股 25大實(shí)體行業(yè)（編者注：不含金融公司）、3237 家上市公司的行業(yè)和企業(yè)的純量化財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告中給出了答案。

信用研究所采用Themis 財(cái)務(wù)安全評(píng)估技術(shù)（編者注：一種財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)模型），從2012年開(kāi)始，已經(jīng)連續(xù)發(fā)布了 9 期評(píng)估報(bào)告。

信用研究所的評(píng)估報(bào)告顯示，今年一季度A股實(shí)體行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)安全評(píng)估平均得分，較去年同期下降 2.83%，降幅比例近 4 年中最大。在25 個(gè)行業(yè)中，有18個(gè)行業(yè)財(cái)務(wù)安全評(píng)估得分下降，其中7個(gè)行業(yè)嚴(yán)重下滑（降幅7%以上），分別是房地產(chǎn)、休閑服務(wù)、建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵、交通運(yùn)輸和化工行業(yè)。

房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)安全評(píng)分同比下降 24.04%，降幅在 25 個(gè)行業(yè)中排名第一。此報(bào)告牽頭撰寫人之一蒲小雷博士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，這說(shuō)明房地產(chǎn)“行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全下降幅度很大，行業(yè)所屬的部分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)”。

蒲小雷說(shuō)， 50分為行業(yè)財(cái)務(wù)安全榮枯線，高于50分表示行業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)可控或表現(xiàn)較好。而房地產(chǎn)行業(yè)得分僅為 19.6分，在全部行業(yè)中墊底。“行業(yè)內(nèi)公司運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)非常不合理、金融債務(wù)效率非常低下、投資效率低下、經(jīng)常收支狀況較差?！逼研±走@樣評(píng)價(jià)房地產(chǎn)行業(yè)。

房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)緊張，并非是今年一季度才開(kāi)始形成。據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)，部分公司盈利能力呈連續(xù)下降態(tài)勢(shì)，按年度算，2017年至2019年，凈資產(chǎn)收益率低于10%的房地產(chǎn)上市公司數(shù)量逐年增加，分別是65家、66家、72家。

房地產(chǎn)行業(yè)獲得資金的難度也在增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額增速比上年末低0.5個(gè)百分點(diǎn)。在2019年末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額增速連續(xù)17個(gè)月回落;全年增加占同期人民幣各項(xiàng)貸款增量比例低于上年同期。六大行中，工商銀行、建設(shè)銀行2019年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款額占比下降，農(nóng)業(yè)銀行的占比仍低于2017年。

今年一季度的利潤(rùn)下滑使部分房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)狀況更加捉襟見(jiàn)肘。

中房股份（600890.SH）一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入只有8.4萬(wàn)元，全公司的收入抵不了一些上市公司高管一個(gè)人的工資。公司凈利潤(rùn)為虧損1218萬(wàn)元。

2019年甩賣資產(chǎn)緩解資金緊張的泰禾集團(tuán)（000732.SZ），今年一季度營(yíng)業(yè)收入不到去年同期7%，致使1個(gè)季度內(nèi)虧損額占到了2019年凈利潤(rùn)的七成，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少125%。公司實(shí)際控制人黃其森一度被列為失信被執(zhí)行人。

作為房地產(chǎn)行業(yè)的上游，建筑裝飾、鋼鐵行業(yè)同樣下滑嚴(yán)重。

如果按照絕對(duì)評(píng)分對(duì)比，信用研究所報(bào)告顯示，房地產(chǎn)、建筑裝飾行業(yè)、休閑服務(wù)行業(yè)和商業(yè)貿(mào)易行業(yè)，評(píng)分都低于50分，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

蒲小雷指出，由于國(guó)家政策扶持和行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，國(guó)防軍工、通信和電子行業(yè)在此次疫情中非但沒(méi)有受到影響，整體財(cái)務(wù)安全狀況還有較快提升。國(guó)防軍工行業(yè)得益于近年來(lái)我國(guó)國(guó)防建設(shè)投入的不斷加大;通信行業(yè)和電子行業(yè)則與我國(guó)5G 建設(shè)和高科技建設(shè)發(fā)展密切相關(guān)。

4月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇介紹，不要把今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況和常規(guī)年份簡(jiǎn)單比較，還要以平常心看待一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快統(tǒng)籌推進(jìn)，更大力度的政策相繼出臺(tái)，二季度會(huì)明顯好于一季度，這是一個(gè)基本趨勢(shì)。

央行行長(zhǎng)易綱不久前也表示，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在二季度反彈，下半年會(huì)回到潛在增速附近。

責(zé)編：呂江濤 ?lvjiangtao@ceweekly.cn

美編：孟凡婷