□文/ 廣化交易分析師：唐偉民據(jù)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2019 年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為990865 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)6.1%，符合6%^6.5% 的預(yù)期目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

3 月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.0%，比上月回升16.3 個(gè)百分點(diǎn)。截至3 月25 日，全國(guó)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查企業(yè)中，大中型企業(yè)復(fù)工率為96.6%，較2 月調(diào)查結(jié)果上升17.7 個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)企業(yè)復(fù)工率為98.7%。

從企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI 分別為52.6%、51.5% 和50.9%，比上月回升16.3、16.0 和16.8 個(gè)百分點(diǎn)。

1. 輪胎市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

2 月份，中國(guó)轎車(chē)輪胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格綜合指數(shù)為62.22，環(huán)比下跌0.51，同去年2 月相比下跌3.5。中國(guó)轎車(chē)輪胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格指數(shù)2 月份下跌。

造成整體價(jià)格水平下跌的主要原因是：米其林工廠2 月下旬追加售出獎(jiǎng)勵(lì)支持市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)下跌；馬牌部分區(qū)域取消節(jié)后促銷(xiāo)會(huì)議，但本月已按會(huì)議政策執(zhí)行，追加回款獎(jiǎng)勵(lì)支持，市場(chǎng)價(jià)格略有下跌；倍耐力、朝陽(yáng)、鄧祿普、固特異、韓泰、佳通、瑪吉斯、普利司通、優(yōu)科豪馬的市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。

2 月份，中國(guó)卡客車(chē)輪胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格綜合指數(shù)為53.27，與上月相比下跌0.23%， 同2019 年2 月59.66 相比下跌6.39%。2 月中國(guó)卡客車(chē)輪胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌。朝陽(yáng)、米其林、風(fēng)神、前進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)；雙錢(qián)、韓泰、佳安、正新、普利司通市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)下跌。

表格1：國(guó)內(nèi)部分全鋼胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格情況

表格2：國(guó)內(nèi)部分半鋼胎經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格情況

表格3：國(guó)內(nèi)部分企業(yè)調(diào)價(jià)一覽表

2. 輪胎總產(chǎn)量

全鋼胎

廣化交易數(shù)據(jù)顯示，3 月國(guó)內(nèi)全鋼胎廠家平均開(kāi)工率為51%，環(huán)比增長(zhǎng)15.91 個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌31.6 個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)一線及合資品牌廠家開(kāi)工基本維持在七至九成，山東地區(qū)廠家開(kāi)工恢復(fù)至六成，推動(dòng)樣本開(kāi)工小幅增長(zhǎng)。廠家出貨方面，內(nèi)外銷(xiāo)市場(chǎng)出貨量較前期稍有縮減。國(guó)內(nèi)一線及合資品牌廠家?guī)齑嫠街鸩脚噬?/p>

半鋼胎

廣化交易數(shù)據(jù)顯示：3 月，國(guó)內(nèi)半鋼胎廠家平均開(kāi)工率為49%，環(huán)比增長(zhǎng)16.66 個(gè)百分點(diǎn)，同比降低30.47 個(gè)百分點(diǎn)。

受全球新冠病毒肺炎疫情加劇影響，部分國(guó)家港口封閉，“封城” 再次成為控制疫情的有效措施，海外輪胎需求量下滑嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)退訂現(xiàn)象，對(duì)依賴出口的輪胎廠產(chǎn)生較大影響。

子午線胎

1—2 月，中國(guó)子午線胎產(chǎn)量約為6064.875 萬(wàn)條，1—2 月子午線胎累計(jì)產(chǎn)量約為0.606 億條，累計(jì)同比下滑25.12%。

根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)和歷年數(shù)據(jù)分析，廣化交易預(yù)測(cè)，2020 年3 月中國(guó)子午線胎產(chǎn)量為4950 萬(wàn)條左右。

輪胎外胎

2020 年1—2 月，中國(guó)輪胎外胎產(chǎn)量為8086.5 萬(wàn)條，同比下滑27.2%。

根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)和歷年數(shù)據(jù)分析，廣化交易預(yù)測(cè)，2020 年3 月中國(guó)輪胎外胎產(chǎn)量在6600 萬(wàn)條左右。

3. 輪胎進(jìn)出口情況

1—2 月， 我國(guó)進(jìn)口機(jī)動(dòng)小客車(chē)用新的充氣橡膠輪胎(40111000)12.29 千噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)17.23%；進(jìn)口客運(yùn)機(jī)動(dòng)車(chē)輛或貨運(yùn)機(jī)動(dòng)車(chē)輛用新的充氣橡膠輪胎(40112000)2.972 千噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)122.3%。

1—2 月， 我國(guó)出口機(jī)動(dòng)小客車(chē)用新的充氣橡膠輪胎(40111000)270.13 千噸， 累計(jì)同比下跌8.02%；客運(yùn)機(jī)動(dòng)車(chē)輛或貨運(yùn)機(jī)動(dòng)車(chē)輛用新的充氣橡膠輪胎(40112000)375.84 千噸， 累計(jì)同比下跌16.81%。

4. 配套市場(chǎng)需求情況

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)汽車(chē)企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，受疫情影響，2 月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量降幅明顯。2 月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量大幅下滑，產(chǎn)銷(xiāo)分別完成28.5萬(wàn)輛和31 萬(wàn)輛，環(huán)比均下降83.9%，同比分別下降79.8% 和79.1%。

1—2 月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成204.8 萬(wàn)輛和223.8 萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別下降45.8% 和42%。

2 月， 商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成8.9 萬(wàn)輛和8.6 萬(wàn)輛，環(huán)比均下降73.0%， 同比分別下降66.9% 和67.1%。1—2 月，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成41.7 萬(wàn)輛和40.7 萬(wàn)輛，同比分別下降34.8% 和33.2%。

維修行業(yè)

根據(jù)2018 年汽車(chē)保有量產(chǎn)生的替換輪胎基數(shù)和2019 年汽車(chē)保有量的數(shù)據(jù)，配套市場(chǎng)需求達(dá)1 億條/年。以2018 年乘用車(chē)銷(xiāo)量2371 萬(wàn)輛為基數(shù)、每輛乘用車(chē)配套5 條半鋼胎的數(shù)量測(cè)算，國(guó)內(nèi)半鋼胎配套市場(chǎng)規(guī)模約為1.2 億條。2019 年全年乘用車(chē)產(chǎn)量回落至2136 萬(wàn)輛，半鋼胎配套市場(chǎng)規(guī)模為1 億條。

截至2019 年年底，中國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量達(dá)3.48 億輛，其中汽車(chē)保有量達(dá)2.6 億輛，十年的復(fù)合增長(zhǎng)率約14%。按照普通乘用車(chē)輪胎1.5 條/年的更換系數(shù)計(jì)算，每年半鋼胎的替換市場(chǎng)需求量在3 億條以上。

5. 輪胎原料市場(chǎng)走勢(shì)

天然橡膠

3 月份，國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)暴跌。國(guó)外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，資本市場(chǎng)心態(tài)恐慌，2 月末橡膠期貨大幅度下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟跌情況明顯。

3 月初，期貨反彈支撐之下，現(xiàn)貨價(jià)格略漲，但是市場(chǎng)高位成交有限，買(mǎi)盤(pán)整體氛圍清淡。3 月9 日美股觸發(fā)本月第一次熔斷，雖有部分業(yè)者逢低補(bǔ)貨，但是下游成交需求低迷。

3 月中下旬，市場(chǎng)加重恐慌心態(tài)，當(dāng)月美國(guó)股市發(fā)生4 次熔斷，救市支撐弱。滬膠期貨跌破萬(wàn)元關(guān)口，現(xiàn)貨價(jià)格更是暴跌，價(jià)格持續(xù)探底。部分外貿(mào)訂單遭遇退訂，對(duì)原材料需求驟減，業(yè)者不敢輕易抄底建倉(cāng)，因此工廠多剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍清淡。

丁苯橡膠

3 月份，國(guó)內(nèi)丁苯橡膠出廠價(jià)暴跌，市場(chǎng)多次觸及低位。雖國(guó)內(nèi)疫情得到控制，終端成交需求逐漸提升，對(duì)原料釋放部分需求；但歐美等國(guó)疫情嚴(yán)重，當(dāng)月全球投資者避險(xiǎn)心態(tài)加重。

丁苯橡膠社會(huì)庫(kù)存數(shù)量處于高位，加上原料丁二烯亦低迷下跌，多方利空影響之下，交投壓制。疫情導(dǎo)致輪胎二季度出口訂單縮減嚴(yán)重，對(duì)丁苯橡膠采購(gòu)剛需壓價(jià)為主。

丁苯橡膠4 月份走勢(shì)難言樂(lè)觀，在疫情完全控制前，經(jīng)濟(jì)以及需求仍將延續(xù)低迷。但考慮價(jià)格低位期間，觸發(fā)商家補(bǔ)倉(cāng)，價(jià)格跌幅或小幅波動(dòng)。市場(chǎng)正密切關(guān)注各主流裝置運(yùn)行情況及外圍影響因素變化。

順丁橡膠

3 月份，下游需求雖然走弱，但是供方堅(jiān)挺順丁出廠價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格暫無(wú)大幅倒掛局面。3 月中旬，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)暴跌，且天膠期貨價(jià)格連續(xù)大跌，場(chǎng)內(nèi)避險(xiǎn)情緒升溫，商家出貨讓利加大，部分貨源倒掛300^400 元/ 噸不等。在9000 元/ 噸價(jià)位僅作短期停留后，迅速跌至8500 元/ 噸價(jià)位。

雖然月內(nèi)順丁價(jià)格暴跌，但是下游采購(gòu)整體不順，商家出貨量少。3月下旬，順丁貨源不同程度倒掛，部分價(jià)格跌至7500 元/ 噸，暫無(wú)觸底跡象。3 月份，國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到9155 元/ 噸，較上月份市場(chǎng)均價(jià)降低1260 元/ 噸，環(huán)比下降12.09%。

炭黑

3 月，炭黑市場(chǎng)行情穩(wěn)中下跌。月初，原料煤焦油市場(chǎng)報(bào)盤(pán)暴漲，場(chǎng)內(nèi)貨源緊張，炭黑成本面承壓，出現(xiàn)虧損跡象。由于下游輪胎及制品企業(yè)復(fù)工緩慢，消耗年前采購(gòu)的炭黑原料，僅個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)100 元/ 噸左右。

隨著國(guó)外疫情轉(zhuǎn)重，國(guó)際原油價(jià)格暴跌，與原油相關(guān)的工業(yè)荼、蒽油等價(jià)格下滑，致使煤焦油行情持續(xù)3 周下跌，市場(chǎng)恐慌心態(tài)加重。

3 月下旬，山西地區(qū)率先下調(diào)價(jià)格，幅度為400^600 元/ 噸。截至3 月30 日，山東地區(qū)N220 價(jià)格為5500^6000 元/ 噸，N330 價(jià)格為4500^5000 元/ 噸，山西地區(qū)N330價(jià)格為4300^4800 元/ 噸。

6. 后市展望

國(guó)際原油價(jià)格跌勢(shì)明顯，全球疫情未現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，宏觀面悲觀心態(tài)濃厚，大宗商品承壓，多數(shù)橡膠原料價(jià)格處于低位。雖然成本面向好，但業(yè)者操作心態(tài)謹(jǐn)慎。

供應(yīng)方面，疫情之下天然橡膠需求環(huán)境偏空，青島地區(qū)進(jìn)口天然橡膠庫(kù)存高位，市場(chǎng)繼續(xù)承壓。隨著輪胎廠家成品庫(kù)存攀升，隆眾資訊預(yù)計(jì)廠家及一級(jí)代理商4 月份將推出促銷(xiāo)政策，并與進(jìn)貨任務(wù)捆綁，幅度在3^10%。

需求方面，全球不少國(guó)家或地區(qū)出現(xiàn) “封國(guó)”“封城” 情況，輪胎外銷(xiāo)市場(chǎng)退訂或毀約等一系列情況出現(xiàn)，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)終端出貨緩慢。預(yù)計(jì)次月仍以消化當(dāng)前庫(kù)存為主，商家適當(dāng)補(bǔ)充短缺型號(hào)貨源。

我國(guó)輪胎出口量遠(yuǎn)高于內(nèi)銷(xiāo)，有部分企業(yè)出口量占比達(dá)70%，但隨著我國(guó)運(yùn)輸業(yè)、煤礦及建筑業(yè)基本恢復(fù)運(yùn)行，企業(yè)出貨狀況有所緩解。

預(yù)計(jì)4 月份輪胎市場(chǎng)向好有限。雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)多重政策因素提振，消費(fèi)市場(chǎng)正逐漸恢復(fù)，但對(duì)消耗緩慢的輪胎行業(yè)來(lái)看，短期內(nèi)難成氣候。