多只中概股“小步快跑”奔香港

本報(bào)記者　倪浩

全球投資者有望見證中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市值四大巨頭：阿里、騰訊、美團(tuán)、京東聚首港股的局面。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》6月6日?qǐng)?bào)道稱，根據(jù)最新動(dòng)態(tài)，美股中概股網(wǎng)易確認(rèn)6月11日在香港二次上市，京東則于6月5日通過港交所上市聆訊，市場(chǎng)預(yù)計(jì)京東將于6月18日登陸港股。

中概股紛紛赴港“備份”

美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）稱，已經(jīng)有近40家中國(guó)企業(yè)有意緊隨網(wǎng)易和京東在香港二次上市的動(dòng)作，在美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)愈發(fā)充滿不確定性之際，不少中概股計(jì)劃在香港做“備份”。

上周五收盤的美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所，被赴港二次上市的風(fēng)聲吹動(dòng)的中概股集體上漲。京東大漲了4.46%，市值864億美元，創(chuàng)下歷史新高。網(wǎng)易大漲5.03%，同樣創(chuàng)下548億美元的最高市值紀(jì)錄。已確認(rèn)將在香港二次上市的百度也大漲4.9%，而辟謠未有香港二次上市舉動(dòng)的拼多多也大漲了5.18%，市值升至835億美元。

由于近來美國(guó)持續(xù)收緊對(duì)中概股的監(jiān)管，尤其是美國(guó)參議院通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》后，讓在美上市的中概股陷入空前困境。中概股謀求香港第二上市的市場(chǎng)預(yù)期日趨強(qiáng)烈。港交所行政總裁李小加6月4日在一次會(huì)議上也透露了這種趨向，他表示，今年將是港股IPO市場(chǎng)重要的一年，會(huì)有很多從美股回歸的企業(yè)。

港交所改革收獲成效

目前美股共有247只中概股，市值占全部美股比例在5%左右。但并非所有的中概股都具備赴港二次上市的資格。根據(jù)香港證交所上市規(guī)則，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)以第二上市形式在港上市市值不少于400億港元，或市值不少于100億港元且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度收益至少10億港元。

根據(jù)廣發(fā)證券的統(tǒng)計(jì)，247只中概股中約有30只滿足港交所的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。百度、新東方、愛奇藝、微博等都位列其中。據(jù)統(tǒng)計(jì)這些公司中有12家屬于同股不同權(quán)，在香港證交所創(chuàng)新上市規(guī)則前不具備在香港掛牌的資格。

李小加也表示，“此前許多中概股之所以赴美上市，是因?yàn)樵诟酃缮喜涣耸?。我們已?jīng)從根本上對(duì)上市制度進(jìn)行了改革，使赴港上市變得更加靈活?！崩钚〖铀^的制度改革是指港交所于2018年4月30日通過改革后同意同股不同權(quán)的企業(yè)在香港進(jìn)行第二上市。2014年因同股不同權(quán)遠(yuǎn)走紐交所的阿里巴巴2019年又回到了香港，并創(chuàng)造成了當(dāng)年全球最大IPO。而之前，香港資本市場(chǎng)已成功吸引了小米集團(tuán)和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等獨(dú)角獸企業(yè)前來掛牌。

優(yōu)質(zhì)科企上市或引發(fā)質(zhì)變

CNN援引華爾街投行高盛的分析稱，盡管美國(guó)眾議院還未對(duì)《外國(guó)公司問責(zé)法案》表決，但美國(guó)政府對(duì)中概股愈發(fā)嚴(yán)苛的限制，將加速這些中國(guó)企業(yè)赴港二次上市的步伐。這對(duì)香港資本市場(chǎng)是很大的利好，尤其是香港在去年發(fā)生一系列風(fēng)波之后。若從美股回歸的中國(guó)科技企業(yè)大規(guī)模登陸，香港資本市場(chǎng)將從這波“上市移民潮”中獲得數(shù)千億美元資金。CNN稱，有研究表明，紐約股市比香港股市表現(xiàn)更佳的原因之一在于，美股比港股更好地淘汰了發(fā)展停滯的企業(yè)，同時(shí)吸引有活力、有未來的公司。如果港股能夠做出改變，恒生指數(shù)未來或成為代表中國(guó)科技企業(yè)活力的指數(shù)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新7日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，網(wǎng)易、京東的回歸代表著這輪中概股回歸的都是大體量的高市值龍頭企業(yè)，而它們的回歸將起到示范市場(chǎng)的作用。優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)香港上市將加速改善港交所上市公司產(chǎn)業(yè)、行業(yè)結(jié)構(gòu)，使其更具國(guó)際化基因，尤其是與美國(guó)納斯達(dá)克相比，香港未來對(duì)中資企業(yè)可能會(huì)更具吸引力。

廣發(fā)證券分析師廖凌認(rèn)為，由于中概股企業(yè)的管理、經(jīng)營(yíng)在中國(guó)，上市、交易在美國(guó)，中概股與國(guó)外投資者之前形成的屏障始終存在，令中概股常年受到“估值歧視”，回歸中國(guó)資本市場(chǎng)的動(dòng)力始終存在。在近期美國(guó)監(jiān)管政策持續(xù)收緊，以及A股H股制度改革為中概股回歸創(chuàng)造條件的背景下，未來中概股回歸或進(jìn)一步加速。中信證券認(rèn)為，中概股若回歸中國(guó)市場(chǎng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、商業(yè)戰(zhàn)略等更易被跟蹤，信息透明度更高，有利于中概股享受估值溢價(jià)?！?/p>