王濤

疫情以來，美國的股市隔三差五就出現(xiàn)暴跌熔斷，那么，全球經(jīng)濟如此震蕩，中國的機會又在哪里？對此，獨立經(jīng)濟學(xué)家、鑫星伊頓投資顧問有限公司CEO金巖石給出了自己的答案。

如今，一邊是錢不值錢，一邊是家家缺錢

金巖石表示：面對這樣的金融危機，原來研究金融市場的理論幾乎都失效了，它驗證了行為金融學(xué)的一個原理——當(dāng)市場在非理性繁榮持續(xù)的過程中，會由于一個非常小的偶爾性事件，觸發(fā)斷崖式下跌。這就是金融市場上的一個經(jīng)濟現(xiàn)象，我們正處在這樣一個過程中。

而石油價格暴跌帶來什么結(jié)果呢？用一個簡單的比較可以說明，同樣一桶農(nóng)夫山泉的價格超過了一桶原油，這就是水比油貴。當(dāng)石油價格暴跌到前所未有程度的時候，將直接捅破了多數(shù)人看不到的次級債。那些依賴石油出口的國家，比如：俄羅斯，在不到1個月的時間，股市就從16000多點暴跌到了800多點。我們正在經(jīng)歷一場全球金融震蕩，而中國的股市也經(jīng)歷了一次又一次的沖擊。

金巖石分析稱：每一次金融危機都可能伴隨一場債務(wù)危機，而化解債務(wù)危機的方法，就是央行發(fā)行紙幣。因為宏觀經(jīng)濟簡單來說就是用貨幣來治理國家，用貨幣來治理全球。每一次危機都是源于某一個債務(wù)鏈的崩潰。而化解危機的方法，就是發(fā)更多的紙幣和債券。這樣可以推演出一個全球金融危機的模式，那就是每一次化解危機的方法，都醞釀著下一場更大規(guī)模的危機。這就又陷入了一個悖論：一方面是流動性資金極度充裕，而另一方面卻是所有的市場一個接一個地告急。

這種現(xiàn)象可以概括為，第一，避險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)同步變成了風(fēng)險;第二，流動性充裕和恐慌性錢荒同時存在。一方面發(fā)行的貨幣滾滾流出，另一方面信用等級最高的債券利率卻出現(xiàn)了大幅度的下降。放眼全球，一邊是錢不值錢，一邊是家家缺錢，這就是金融市場中最為嚴(yán)峻的一種現(xiàn)象。

金巖石認(rèn)為：受新冠肺炎疫情影響，股市崩潰，石油價格暴跌，數(shù)字貨幣比如比特幣腰斬，黃金價格震動，一瞬間所有避險資產(chǎn)都變成了風(fēng)險資產(chǎn)。這些告訴我們，金融海嘯又來了，這絕不是危言聳聽。

當(dāng)中國走出疫情危機時，其他國家一個個開始產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、相繼封城、封國，意味著全球經(jīng)濟的供應(yīng)鏈因此受阻，全球服務(wù)業(yè)大幅度貶值。

“中國今年第一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)非常難看，今年的GDP增幅能不能守住5%是一個巨大的問號，但是經(jīng)濟下滑帶來的連鎖反應(yīng)只有兩個——淘汰和轉(zhuǎn)型?！苯饚r石直言不諱地說。

每一次經(jīng)濟動蕩，都會助推新經(jīng)濟的成長

其實正在發(fā)生的新冠肺炎疫情和17年前的非典疫情是同一個東西，那就是病毒世界挑戰(zhàn)人類的生存空間。

很多人以為人類能夠戰(zhàn)勝病毒，其實不能，病毒的歷史遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于人類，人類能夠知道的病毒和能夠治理控制的病毒少之又少。

金巖石表示：“病毒導(dǎo)致我們不知不覺開始選擇另外一種生活方式。在非典期間，我們看到互聯(lián)網(wǎng)電商崛起，而今天新冠肺炎疫情，或?qū)⒊删驮粕?。從電商到云商，人類共同?chuàng)造了一個新的生態(tài)圈——數(shù)字經(jīng)濟。數(shù)字經(jīng)濟是用知識、信息、數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的經(jīng)濟體。”

電商和云商的差別就是云商在電商的身上長出了兩個的翅膀，一個是無線互聯(lián)，一個是智慧物流。當(dāng)電商升級到云商的時候，我們不知不覺地走進了一個新的市場，那就是云端市場。創(chuàng)造了一個新的生態(tài)，那就是云端。這時候可以看到數(shù)據(jù)、思想、信用、知識等都變成了不可或缺的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，就像我們今天每個人都離不開手機一樣，所以可以預(yù)見未來的我們，那就是手上一只“機”，頭頂一片“云”，中間一條“鏈”，這個鏈就是區(qū)塊鏈，因為云平臺的底層就是區(qū)塊鏈技術(shù)。

金巖石進一步分析稱：大家都知道，在實體經(jīng)濟中，勞動創(chuàng)造價值，然而勞動是有限的;在虛擬經(jīng)濟中，交易創(chuàng)造價值，而交易是無限的。當(dāng)我們走進數(shù)字經(jīng)濟，就能看到一個新的價值體系，在這里，平臺創(chuàng)造用戶，用戶創(chuàng)造價值。數(shù)字經(jīng)濟的價值鏈就是平臺+流量。一旦理解了數(shù)字經(jīng)濟的生態(tài)圈，我們就會看到，每一次經(jīng)濟動蕩，都會助推新經(jīng)濟的成長。

當(dāng)然，適者生存，并不是所有企業(yè)能夠走上云端。不是所有企業(yè)都能夠完成轉(zhuǎn)型，于是外界看到的一定是——淘汰遠(yuǎn)多于轉(zhuǎn)型，對于被淘汰的企業(yè)，應(yīng)該說并不是所有人都能看到數(shù)字經(jīng)濟的財富和機會。

全球金融震蕩，中國迎來四大機會

金巖石指出：當(dāng)全球金融震蕩進一步延續(xù)時，中國反而像一個相對穩(wěn)定的避風(fēng)港一樣，屹立在全球金融動蕩的邊緣，這將使中國在多方面受益。

第一，如果美國股市腰斬，中國股市跌了不到25%，我們可以看到中國股權(quán)資產(chǎn)的相對價值在上升，可以預(yù)見，一旦歐美金融震蕩找到了底部，中國的A股會率先企穩(wěn)反彈，一個中國的牛市會在今年下半年重振雄風(fēng)。

第二，石油價格暴跌，意味著中國迎來了廉價石油的機會，中國作為制造業(yè)第一大國，生產(chǎn)成本將下降，因為石油是工業(yè)的糧食。

第三，當(dāng)中國率先走出新冠肺炎疫情的重災(zāi)區(qū)后，必將贏得世界的尊重。中國應(yīng)對疫情的方法，強化了中國信用，意味著我們可以全球發(fā)債，也就意味著將“不缺錢”。

第四，在全球債務(wù)危機爆發(fā)時，中國的債務(wù)就會相對安全，因為中國的債務(wù)有國家信用作背書。

所以全球金融震蕩，雖然一度看不到底，但是對中國來說，至少看到有一些非常明顯的機會已經(jīng)到來。

要“棄房、持股、證券化”

那么，金融震蕩對多數(shù)企業(yè)投資和多數(shù)人的機會在哪里呢？金巖石稱：很多人以為能夠等待財富到來，其實人生財富就靠兩個字——選擇，今天我們該如何選擇？那就是棄房（投資性房產(chǎn)）、持股、證券化。

金巖石這樣解釋道：因為樓市投資黃金時代已經(jīng)結(jié)束，中國的城市化基本完成了，我們將很快看到，房地產(chǎn)并不是我們的財富，因為房地產(chǎn)升值的空間僅僅是在城市化高歌猛進、貨幣化洶涌而來的階段，然而這個階段結(jié)束了。取而代之的一定是我們追求財富，首先是要追求自由現(xiàn)金流，而股市就會逐漸上升為財富的主要來源。

我們看到，過去幾年正在形成未來幾年會急速擴張的是一個新中產(chǎn)階層，他們的共性就是“雙軌收入”。一軌是職業(yè)收入，可以選擇自己的職業(yè);另一軌就是財產(chǎn)收入，配置好自己的資產(chǎn)。

“如果我們理解未來的社會發(fā)展，如果理解新中產(chǎn)家庭的資產(chǎn)配置，就會看到新的‘721法則，那就是你的財富能不能夠繼續(xù)成長，能不能夠?qū)崿F(xiàn)財富自由，資產(chǎn)配置決定70%，股票選擇決定20%，擇時選擇決定10%。這次疫情引發(fā)的金融海嘯，給了大家足夠的時間去選擇、去思考?？傊?，中國的機會在于中國的經(jīng)濟免疫力，每個企業(yè)和個人的機會在于合理的資產(chǎn)配置——棄房持股證券化?！苯饚r石最后總結(jié)道。

責(zé)任編輯：李靖