洪偌罄 伊蕾

2016年至今，在金融科技發(fā)展、零售金融復(fù)興的當(dāng)下，信用卡成為了商業(yè)銀行最重要的獲客和營(yíng)收來(lái)源之一?？梢哉f(shuō)，得信用卡者得零售，得零售者得未來(lái)。信用卡的“大爆發(fā)”帶來(lái)了發(fā)卡量和活躍度的激增，但風(fēng)險(xiǎn)也很快顯現(xiàn)出來(lái)，市場(chǎng)格局再一次出現(xiàn)新的分化。信用卡進(jìn)入“存量時(shí)代”，競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵不在于發(fā)卡規(guī)模，更在發(fā)展方式和用戶(hù)運(yùn)營(yíng)上。

二次爆發(fā)

消費(fèi)金融的發(fā)展以及金融科技的應(yīng)用深化催生了互聯(lián)網(wǎng)信貸市場(chǎng)的繁榮。一時(shí)間，各種類(lèi)信用卡產(chǎn)品層出不窮。例如，分期類(lèi)的花唄、白條，現(xiàn)金類(lèi)的微粒貸、借唄都在很短的時(shí)間內(nèi)打出了市場(chǎng)。尤其在年輕群體中更是占得用戶(hù)心智和使用習(xí)慣上的優(yōu)勢(shì)。以微粒貸為例，到2017年8月，這一款產(chǎn)品的余額便超過(guò)了1000億，而彼時(shí)距離這款產(chǎn)品上線(xiàn)不過(guò)兩年時(shí)間。這是什么概念呢？當(dāng)時(shí)，上海銀行、寧波銀行等頭部城商行的個(gè)人貸款規(guī)模也不過(guò)在1000億元左右（包括個(gè)人房貸在內(nèi)）。這也意味著，微眾——這家新型互聯(lián)網(wǎng)銀行，僅憑一款產(chǎn)品就超越了一些頭部城商行歷時(shí)20年所積累的零售規(guī)模。

同時(shí)期，螞蟻金服旗下的花唄、借唄同樣增勢(shì)迅猛。此外，還有一些圍繞信用卡生態(tài)的“代償”產(chǎn)品同樣風(fēng)生水起。而這些“鯰魚(yú)”的出現(xiàn)，給當(dāng)時(shí)包括信用卡在內(nèi)的零售金融市場(chǎng)帶去了極大的震撼。

市場(chǎng)環(huán)境和用戶(hù)習(xí)慣的改變也讓商業(yè)銀行開(kāi)始重新審視零售業(yè)務(wù)。2016年以來(lái)，越來(lái)越多的銀行轉(zhuǎn)而發(fā)力零售金融，而作為“大零售”的重要組成部分，信用卡也借勢(shì)迎來(lái)一次爆發(fā)式增長(zhǎng)，開(kāi)啟了第二次行業(yè)躍遷。

2017年，國(guó)內(nèi)信用卡累計(jì)發(fā)卡量從前一年的4.65億張猛增至5.88億張，累計(jì)發(fā)卡量同比增長(zhǎng)26.45%，高出同期借記卡增速18.9個(gè)基點(diǎn)，這也是近年來(lái)罕見(jiàn)的信用卡增速超過(guò)借記卡。其中，中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、招商銀行三家累積發(fā)卡超過(guò)1億張，先后邁入了信用卡的億級(jí)俱樂(lè)部。而股份行中的平安銀行、中信銀行也增勢(shì)迅猛，2017年新增發(fā)卡同比增長(zhǎng)80%、70%。從規(guī)模來(lái)看，自2010年起，國(guó)內(nèi)信用卡信貸余額始終保持了20%以上的增速，從約0.5萬(wàn)億增長(zhǎng)至2017年末的5.56萬(wàn)億，2017年的增速更是高達(dá)37%，其在信貸總額中的占比也從不足1%提升至2017年末的4.63%。

信用卡第二次爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后還有一個(gè)重要的行業(yè)背景是，受利率市場(chǎng)化、金融自由化的沖擊，中國(guó)銀行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)大幅下滑，這也讓銀行更有動(dòng)力加大包括信用卡在內(nèi)的零售金融權(quán)重。

麥肯錫選取了中國(guó)40家頗具代表性的上市銀行作為研究標(biāo)的，2016年，它們的稅前利潤(rùn)為18842億元，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為3335億元，相比于上一年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下降33%。通過(guò)分析這40家銀行2016年的財(cái)報(bào)，這份報(bào)告得出了不少有意思的結(jié)論，比如，零售貸款組合占40家銀行貸款33%，但創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)高達(dá)2214億元，資本回報(bào)高達(dá)24.5%。這也意味著，上市銀行的“零售貸款占比越高，單位資產(chǎn)市值越高”。結(jié)合中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，麥肯錫也在報(bào)告的最后做出預(yù)判，未來(lái)5年～10年，零售銀行對(duì)于銀行業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)會(huì)超過(guò)50%。而中國(guó)則具有發(fā)展零售金融條件：人均收入增加、消費(fèi)習(xí)慣改變以及金融科技的發(fā)展。這種趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)變?cè)趪?guó)有大行身上會(huì)格外明顯。

作為一家為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目服務(wù)而生的商業(yè)銀行，建行對(duì)公業(yè)務(wù)的投入和占比在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都是遠(yuǎn)超個(gè)人板塊的。但它從2014年開(kāi)始發(fā)力個(gè)人信貸，并在2016年超越工行，成為國(guó)內(nèi)最大的個(gè)人貸款銀行。后來(lái)，建行又提出“零售優(yōu)先”的口號(hào)。進(jìn)一步進(jìn)軍住房租賃市場(chǎng)，并進(jìn)一步加大了信用卡、小微貸款等業(yè)務(wù)的發(fā)展力度。到2017年、2018年建行新增貸款投向個(gè)人貸款的比重分別達(dá)到了75%和80%。伴隨著信用卡行業(yè)第二次大爆發(fā)，市場(chǎng)格局也發(fā)生了微妙的變化：招行一騎絕塵，平安銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行勢(shì)頭兇猛，大行之中的建行快速崛起。在業(yè)務(wù)上，各家機(jī)構(gòu)都開(kāi)始大力拓展分期產(chǎn)品和現(xiàn)金產(chǎn)品，做大生息資產(chǎn)規(guī)模。這時(shí)的信用卡中心已經(jīng)與成立初期時(shí)的境況截然不同，不少銀行的信用卡業(yè)務(wù)異軍突起，甚至成為最重要的營(yíng)收來(lái)源之一，也是“大零售”板塊最核心的驅(qū)動(dòng)引擎。當(dāng)然，這第二次行業(yè)“躍遷”引發(fā)了不少爭(zhēng)議，也埋下了一些風(fēng)險(xiǎn)隱患。

存量時(shí)代

轉(zhuǎn)折來(lái)的很快。央行數(shù)據(jù)顯示，從2017年三季度開(kāi)始，信用卡行業(yè)發(fā)卡量增速陡然下降，從近7%的高位一路跌至2019年一季度的0.63%，儼然從“盛夏”進(jìn)入“寒冬”。與之相對(duì)應(yīng)的，信用卡資產(chǎn)規(guī)模增量從2018年開(kāi)始也進(jìn)入下行通道。并且，信用卡的“不良”開(kāi)始抬頭，這其中有很大一部分因素是P2P、現(xiàn)金貸等整治所導(dǎo)致的共債風(fēng)險(xiǎn)加速暴露的結(jié)果。

信用卡發(fā)展放緩，有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，這是銀行出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮及監(jiān)管要求，主動(dòng)放緩了新增發(fā)卡的動(dòng)作當(dāng)然是主要因素。而也有一種聲音是，過(guò)去幾年中國(guó)信用卡的市場(chǎng)滲透率本就被過(guò)于低估了。

過(guò)去十幾年里，商業(yè)銀行憑借國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)空間實(shí)現(xiàn)信用卡業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，發(fā)卡量從1.86億張?jiān)鲩L(zhǎng)至9.7億張，增長(zhǎng)了4.2倍;交易總額從3.5萬(wàn)億元增長(zhǎng)至38.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)超過(guò)10倍。如果參考成熟市場(chǎng)的指標(biāo)，按照人均持卡量看，我國(guó)的信用卡滲透率并不算高。央行數(shù)據(jù)顯示，截止2019年四季度末，國(guó)內(nèi)人均持有信用卡和借貸合一卡0.53張。但被忽略的是，跟成熟市場(chǎng)（例如美國(guó)）相比，兩地的人口結(jié)構(gòu)是不同的（美國(guó)和中國(guó)的農(nóng)業(yè)人口占比分別為18%、41%）。并且，作為信用卡服務(wù)的主要人群，中國(guó)勞動(dòng)年齡人口數(shù)量和比重已經(jīng)連續(xù)7年出現(xiàn)雙降。

此外，同一時(shí)期伴隨著新金融的發(fā)展，各種消費(fèi)金融產(chǎn)品、“類(lèi)信用卡”產(chǎn)品層出不窮。這除了帶來(lái)更充分的市場(chǎng)供給之外，還伴生的一個(gè)問(wèn)題就是加劇了“共債”的可能性，因?yàn)檫@些體系外的產(chǎn)品沒(méi)有進(jìn)行“剛性扣減”。（商業(yè)銀行授信審批和額度調(diào)整時(shí)，要在本行核定的總授信額度基礎(chǔ)上扣減申請(qǐng)人在他行已獲累計(jì)信用卡的授信總額。）

所以，這是一道并不復(fù)雜的算術(shù)題，作為分母的目標(biāo)人群數(shù)量在萎縮的同時(shí)，作為分子的信用卡和“類(lèi)信用卡”產(chǎn)品卻在增加。加上銀行本身所采取的收縮策略，行業(yè)內(nèi)逐漸形成共識(shí)——信用卡的“存量時(shí)代”已經(jīng)到來(lái)。根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，截止2019年四季度末，信用卡和借貸合一卡新發(fā)卡0.45億張，環(huán)比下降15.95%，這也是近三年來(lái)信用卡市場(chǎng)第一次出現(xiàn)發(fā)卡量環(huán)比下降，也是歷史上第一次環(huán)比降幅達(dá)到兩位數(shù)。

當(dāng)然，新金融對(duì)于信用卡的沖擊不僅體現(xiàn)在發(fā)卡數(shù)量上，更在發(fā)展方式和服務(wù)模式上?；ヂ?lián)網(wǎng)頭部平臺(tái)依托場(chǎng)景和流量?jī)?yōu)勢(shì)跨界布局，并快速滲透?jìng)€(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。同時(shí)，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下的場(chǎng)景壟斷重塑了人們的支付習(xí)慣，使銀行在支付場(chǎng)景中逐漸被后臺(tái)化。

隨著互聯(lián)網(wǎng)徹底顛覆了平臺(tái)與客戶(hù)的連接方式，以卡片為載體切入支付場(chǎng)景再衍生出其他金融服務(wù)的業(yè)務(wù)邏輯在整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條上的發(fā)展空間都被逐漸壓縮。換言之，以金融交易為核心的單一商業(yè)模式已經(jīng)難以留住客戶(hù)并為他們創(chuàng)造更多的價(jià)值。而當(dāng)線(xiàn)上流量紅利消失，規(guī)模擴(kuò)張的方式不再適用;當(dāng)市場(chǎng)強(qiáng)敵環(huán)伺，用戶(hù)基數(shù)不再是難以跨越“護(hù)城河”;信用卡的上半場(chǎng)已然終結(jié)?！般y行卡只是一個(gè)產(chǎn)品，APP卻是一個(gè)平臺(tái)，承載了整個(gè)生態(tài)?！边@是招商銀行行長(zhǎng)田惠宇在該行2018年財(cái)報(bào)中喊出的一句話(huà)。在其他信用卡APP上同樣可見(jiàn)這一發(fā)展趨勢(shì)，大量生活場(chǎng)景和功能被并入其中。因?yàn)?，?duì)于不少銀行來(lái)說(shuō)，信用卡APP已經(jīng)成為一個(gè)重要的獲客入口以及金融科技成果的展示窗口。

步入發(fā)展的十字路口

經(jīng)歷了兩年的急速狂奔之后，中國(guó)的信用卡行業(yè)在2019年走到了拐點(diǎn)。從上市銀行的2019年年報(bào)來(lái)看，信用卡市場(chǎng)的新增發(fā)卡大幅萎縮、交易規(guī)模增長(zhǎng)放緩、資產(chǎn)質(zhì)量明顯下滑……信用卡業(yè)務(wù)之于銀行的價(jià)值、定位也發(fā)生了一定的變化。而從市場(chǎng)格局來(lái)看，工行、建行累積發(fā)卡量最大，招行則在交易規(guī)模、營(yíng)收、APP活躍度等方面一騎絕塵。平安、浦發(fā)、光大、中信銀行等穩(wěn)居第二梯隊(duì)，而長(zhǎng)沙、盛京、鄭州等一批城商行則格外活躍，開(kāi)始發(fā)力信用卡業(yè)務(wù)。

按照行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，信用卡的“不良”通常會(huì)在發(fā)卡12～24個(gè)月之后才進(jìn)入爆發(fā)期。而2020年伊始，受新冠肺炎疫情的影響，信用卡的資產(chǎn)質(zhì)量無(wú)疑將承受更大的壓力，有關(guān)信用卡危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)也不絕于耳。從去年的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市銀行的信用卡“不良”普遍仍處于低位，但同比上升的速度卻是過(guò)去十年的高位。其中不良率最高的民生、交行、浦發(fā)分別為2.48%、2.38%、2.3%。更值得關(guān)注的是，當(dāng)信用卡“不良”超過(guò)2%的分水嶺時(shí)，該業(yè)務(wù)的盈利空間也大打折扣，曾經(jīng)追求的規(guī)模效應(yīng)反而會(huì)成為負(fù)擔(dān)。長(zhǎng)此以往，必然會(huì)影響信用卡板塊自身的良性發(fā)展以及總行的投入力度。

到2020年，中國(guó)信用卡行業(yè)已經(jīng)步入第35個(gè)年頭，期間歷經(jīng)數(shù)次沉浮和變遷。這是中國(guó)銀行業(yè)中最早與國(guó)際接軌的板塊，也是最先發(fā)力線(xiàn)上、應(yīng)用科技的領(lǐng)域。從信用卡這個(gè)切面，可以一窺中國(guó)消費(fèi)金融、零售金融，甚至金融科技的演進(jìn)過(guò)程和未來(lái)走向。如今，中國(guó)信用卡行業(yè)再次走入發(fā)展的十字路口，它是會(huì)再次逆流而上、涅粲重生，還是困于現(xiàn)狀、停滯不前？